Sumario

Exposici髇 de Motivos

El Capital-Riesgo es una actividad financiera consistente en proporcionar recursos a medio y largo plazo, pero sin vocaci髇 de permanencia ilimitada, a empresas que presentan dificultades para acceder a otras fuentes de financiaci髇. La presente Ley viene a establecer un marco jur韉ico estable y completo a las entidades de capital-riesgo espa駉las.

El r間imen jur韉ico vigente de las presentes instituciones financieras tiene sus or韌enes en las prescripciones contenidas en el Real Decreto-ley 1/1986, de 14 de marzo, sobre Medidas urgentes administrativas, financieras, fiscales y laborales (art韈ulos 12 a 16).

Estas previsiones legales han sido objeto de sucesivas reformas. Entre ellas cabe destacar las introducidas por la Ley 33/1987, de 23 de diciembre; la contenida en la disposici髇 adicional cuarta de la Ley 3/1994, de 14 de abril, por la que se adapta la legislaci髇 espa駉la en materia de entidades de cr閐ito a la segunda Directiva de Coordinaci髇 Bancaria y se introducen otras modificaciones relativas al sistema financiero; y, finalmente, las producidas por el Real Decreto-ley 7/1996, de 7 de junio, sobre Medidas urgentes de car醕ter fiscal y de fomento y liberalizaci髇 de la actividad econ髆ica.

Entre las principales novedades de la Ley se encuentra el establecimiento de un r間imen jur韉ico de autorizaci髇, supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 homologable al resto de los sujetos que act鷄n en nuestros mercados financieros. En coherencia, se atribuyen a la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores el grueso de las potestades de supervisi髇 sobre los nuevos sujetos: Sociedades de Capital-Riesgo, Fondos de Capital-Riesgo y sociedades gestoras de entidades de Capital-Riesgo. La Ley admite incluso que las sociedades gestoras de Instituciones de Inversi髇 Colectiva gestionen Fondos de Capital-Riesgo o los activos de las Sociedades de Capital-Riesgo, independientemente de que tales gestoras se encuentren reguladas en otra sede normativa (Ley 46/1984, de 26 de diciembre, reguladora de las Instituciones de Inversi髇 Colectiva).

En cuanto a la pol韙ica de inversi髇 a desarrollar por las Sociedades y Fondos de Capital-Riesgo, se ha seguido y profundizado en la l韓ea marcada por el Real Decreto-ley 7/1996, de 7 de junio, sobre Medidas Urgentes de Car醕ter Fiscal y de Fomento y Liberalizaci髇 de la Actividad Econ髆ica. As�, junto a su objeto social tradicional de participaci髇 temporal en el capital de empresas no financieras y no cotizadas, se unen dos importantes funciones. De una parte, el otorgamiento de pr閟tamos participativos (y, con ciertas limitaciones, cualquier otra forma de financiaci髇), y, de otra, el asesoramiento profesional respecto de las empresas participadas.

El texto tambi閚 incorpora algunas modificaciones en el r間imen fiscal actualmente aplicable a las Entidades de Capital-Riesgo. As�, se abre la posibilidad de alargamiento del per韔do de exenci髇 de las rentas que se obtengan de la transmisi髇 de acciones o participaciones de empresas que constituyan el objeto principal de su actividad. De igual modo, se extiende la exenci髇 en materia del Impuesto sobre el Valor A馻dido a la gesti髇 de activos de Sociedades de Capital-Riesgo.

La Ley incorpora una disposici髇 adicional que, sin estar estrictamente relacionada con el capital-riesgo, persigue potenciar y favorecer la actividad financiera conocida como 玣actoring�. Con la presente disposici髇 se refuerza especialmente la protecci髇 de determinadas cesiones de cr閐ito frente a la insolvencia del cedente.

Por 鷏timo, debe se馻larse que esta Ley se dicta en aplicaci髇 de los t韙ulos competenciales previstos en la norma 11.� y 6.� del art韈ulo 149.1 de la Constituci髇.