• Expandir / Contraer �ndice sistem�tico
• Pre�mbulo
• CAPITULO I.� De los mercados de futuros y opciones financieros
  • Art�culo 1 �Disposiciones generales
  • Art�culo 2 �Autorizaci�n e inscripci�n
  • Art�culo 3 �Reglamento del Mercado
  • Art�culo 4 �Modificaci�n del Reglamento del Mercado
  • Art�culo 5 �Aprobaci�n de los contratos
  • Art�culo 6 �Suspensi�n de la negociaci�n
• CAPITULO II.� De las Sociedades Rectoras de los mercados de futuros y opciones
  • Art�culo 7 �Caracterizaci�n
  • Art�culo 8 �Estatutos
  • Art�culo 9 ��rganos de administraci�n y direcci�n
  • Art�culo 10 �Capital
  • Art�culo 11 �Funciones de supervisi�n
  • Art�culo 12 �Supervisi�n de la documentaci�n y de las garant�as de las operaciones
  • Art�culo 13 �Funciones de direcci�n
  • Art�culo 14 �R�gimen econ�mico
• CAPITULO III.� De los miembros de los mercados de futuros y opciones financieros
  • Art�culo 15 �Concepto y acceso
  • Art�culo 16 �Socios de la Sociedad Rectora
• CAPITULO IV.� Del r�gimen de garant�as
  • Art�culo 17 �Deber de constituci�n y mantenimiento de garant�as
  • Art�culo 18 �Actualizaci�n
  • Art�culo 19 �Materializaci�n
• CAPITULO V.� De los mercados de futuros y opciones sobre c�tricos
  • Art�culo 20 �Disposiciones generales: R�gimen jur�dico
  • Art�culo 21 �Autorizaci�n de los mercados
  • Art�culo 22 �Reglamento del mercado
  • Art�culo 23 �Condiciones generales de los contratos de futuros y opciones sobre c�tricos
  • Art�culo 24 �Suspensi�n de la negociaci�n de los mercados de futuros y opciones sobre c�tricos
  • Art�culo 25 �De las sociedades rectoras de los mercados de futuros y opciones sobre c�tricos
• DISPOSICIONES ADICIONALES
  • DISPOSICION ADICIONAL
• DISPOSICIONES TRANSITORIAS
  • DISPOSICION TRANSITORIA
• DISPOSICIONES FINALES
  • DISPOSICION FINAL

Art�culo 1 Disposiciones generales

1. De conformidad con lo dispuesto en los art�culos 31, c) y 59 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, quedan regulados por el presente Real Decreto la creaci�n, organizaci�n y funcionamiento de los mercados oficiales de futuros financieros y de opciones financieras del �mbito estatal.

2. A los efectos del presente Real Decreto se entender�n por:

• a) Futuros financieros, los contratos a plazo que tengan por objeto valores, pr�stamos o dep�sitos, �ndices u otros instrumentos de naturaleza financiera; que tengan normalizados su importe nominal, objeto y fecha de vencimiento, y que se negocien y transmitan en un mercado organizado cuya Sociedad Rectora los registre, compense y liquide, actuando como compradora ante el miembro vendedor y como vendedora ante el miembro comprador.
• b) Opciones financieras, los contratos a plazo que tenga por objeto valores, pr�stamos o dep�sitos, �ndices, futuros u otros instrumentos financieros; que tengan normalizado su importe nominal, objeto y precio de ejercicio, as� como su fecha, �nica o l�mite, de ejecuci�n; en los que la decisi�n de ejecutarlos o no sea derecho de una de las partes adquirido mediante el pago a la otra de una prima acordada, y que se negocien y transmitan en un mercado organizado cuya Sociedad Rectora los registre, compense y liquide actuando como compradora ante el miembro vendedor y como vendedora ante el miembro comprador.

3. Los requisitos para la emisi�n y negociaci�n de futuros y opciones financieros ser�n los regulados en el presente Real Decreto y normas que lo desarrollen.

4. .....

N�mero 4 del art�culo 1 derogado por R.D. 214/1999, 5 febrero (�B.O.E.� 9 febrero), por el que se aprueba el Reglamento del Impuesto sobre la Renta de las Personas F�sicas.

5. Los futuros y opciones financieros estar�n representados exclusivamente mediante anotaciones en cuenta en los registros contables de la correspondiente Sociedad Rectora a las que ser� de aplicaci�n, con las adaptaciones que impongan las especiales caracter�sticas de aqu�llos, el r�gimen contenido en el cap�tulo II del t�tulo I de la Ley del Mercado de Valores.

Art�culo 2 Autorizaci�n e inscripci�n

1. La autorizaci�n para la creaci�n de mercados de futuros y opciones financieros de car�cter oficial corresponder� al Ministro de Econom�a y Hacienda, a propuesta de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, que instruir� al efecto el oportuno expediente.

Dicho expediente deber� estar integrado por una memoria explicativa, un proyecto de Estatutos de la Sociedad Rectora y, en el caso previsto en el art�culo 8.4 del presente Real Decreto, tambi�n de la Sociedad matriz, as� como un proyecto de Reglamento de Mercado. En la memoria explicativa deber� constar, cuando menos, la justificaci�n del proyecto y su viabilidad, la identificaci�n de los promotores, la dotaci�n de medios materiales y humanos prevista y el grado de compromiso adquirido en el proyecto por promotores y miembros participantes.

2. Una vez concedida la autorizaci�n citada en el primer n�mero de este art�culo, los mercados organizados oficiales de futuros y opciones financieros no podr�n comenzar a operar hasta que su Sociedad Rectora quede inscrita en una secci�n espec�fica del Registro Oficial contemplado en la letra a) del art�culo 92 de la Ley del Mercado de Valores. Dicha inscripci�n deber� producirse en el plazo de tres meses, a contar desde la constituci�n de la Sociedad Rectora.

Art�culo 3 Reglamento del Mercado

1. Los mercados oficiales de futuros y opciones financieros se regir�n, adem�s de por aquellos preceptos de la Ley del Mercado de Valores que les sean de aplicaci�n y por lo dispuesto en el presente Real Decreto, por su propio Reglamento, cuyo proyecto formar� parte del expediente al que se refiere el art�culo segundo.

2. El Reglamento del Mercado regular�, al menos, las siguientes materias:

• a) Miembros del Mercado:

  Clases de miembros.

  Condiciones de acceso a la condici�n de miembro, en sus diversas categor�as.

  Contenido m�nimo de los documentos contractuales que las diferentes clases de miembros deben suscribir con la Sociedad Rectora.

  Funciones, obligaciones y derechos de las diferentes clases de miembros con la Sociedad Rectora.

• b) Clientes:

  Derechos y obligaciones frente a la Sociedad Rectora y a las diferentes clases de miembros.

  Contenido m�nimo de los documentos contractuales que deben suscribir con los miembros del mercado.

  Procedimiento para la presentaci�n y tramitaci�n de las reclamaciones de clientes.

  .....

  Inciso final de la letra b) del n�mero 2 del art�culo 3 derogado por R.D. 2590/1998, 7 diciembre (�B.O.E.� 18 diciembre), sobre modificaciones del r�gimen jur�dico de los mercados de valores.
• c) Negociaci�n:

  Sistema de cotizaci�n de precios y negociaci�n de contratos.

  Modalidades de �rdenes.

  Sistema de clase de �rdenes y registro de transacciones.

  Resoluci�n de incidencias.

  Sistema de difusi�n de la informaci�n.

  Horarios.

• d) Liquidaci�n:

  Sistema de actualizaci�n diaria de garant�as.

  Procedimiento de liquidaci�n al vencimiento de los contratos.

• e) Garant�as:

  R�gimen de determinaci�n y m�todo de constituci�n de dep�sitos espec�ficos o generales de garant�a exigibles a los miembros y a sus clientes y, en su caso, criterios de valoraci�n y remuneraci�n de las garant�as constituidas.

  Potestad de la Sociedad Rectora para establecer l�mites a las posiciones abiertas de miembros y clientes.

  Procedimiento a seguir en caso de que las p�rdidas ocasionadas por el fallo de un cliente o miembro sean mayores que las garant�as depositadas por el mismo.

  Criterios de actuaci�n ante la no constituci�n o actualizaci�n de las garant�as exigidas.

• f) Comisiones:

  R�gimen de Comisiones de adhesi�n, negociaci�n o liquidaci�n aplicables a los miembros o a sus clientes.

• g) Disciplina:

  Medidas que, sin perjuicio de lo previsto en el art�culo 11 de este Real Decreto, pueda adoptar la Sociedad Rectora para garantizar el adecuado desarrollo de la contrataci�n y el estricto cumplimiento de sus obligaciones por los participantes en el mercado.

• h) Contratos:

Figurar�n como anexos los contratos aprobados de acuerdo con lo previsto en el art�culo 5.�, anexo que surtir� los efectos de la escritura mencionada en el art�culo 6.� de la Ley del Mercado de Valores.

3. El Ministro de Econom�a y Hacienda, y con su habilitaci�n expresa la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, con el fin de proteger el inter�s de los inversores, de fomentar el buen funcionamiento y la transparencia de los mercados y de asegurar el respeto a las normas de la Ley del Mercado de Valores, podr�n establecer normas a las que deban ajustarse obligatoriamente los Reglamentos del Mercado.

4. La Comisi�n Nacional del Mercado de Valores podr� establecer normas de obligado cumplimiento por los miembros del mercado en sus relaciones con sus clientes en lo referente a la documentaci�n que debe acompa�ar la formalizaci�n de las �rdenes de compra o venta y el registro de las mismas.

5. Las disposiciones contenidas en el Reglamento del Mercado tendr�n, una vez recibida la autorizaci�n del Ministro de Econom�a y Hacienda, el car�cter de normas de ordenaci�n y disciplina del Mercado de Valores, estando obligados a su estricto cumplimiento la Sociedad Rectora, los miembros del mercado y los inversores participantes en el mismo.

Art�culo 4 Modificaci�n del Reglamento del Mercado

1. La modificaci�n del Reglamento del Mercado se ajustar� al procedimiento establecido en el primer apartado del n�mero 1 del art�culo 2.� Cuando implique la aprobaci�n o modificaci�n de las condiciones generales de los contratos que ser�n objeto de negociaci�n y deban figurar como anexos al Reglamento del mercado, se estar� a lo dispuesto en el art�culo siguiente.

2. No requerir�n la autorizaci�n prevista en el n�mero anterior las modificaciones que deriven del cumplimiento de normas legales o reglamentarias, o resoluciones judiciales o administrativas y aquellas otras respecto de las que la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, en contestaci�n a consulta previa, haya considerado innecesario, por su escasa relevancia, el tr�mite de autorizaci�n. Estas modificaciones deber�n ser comunicadas, en todo caso, a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores en un plazo no superior a dos d�as h�biles desde la adopci�n del acuerdo.

Art�culo 5 Aprobaci�n de los contratos

1. Salvo que el Ministro de Econom�a y Hacienda, por estimar planteadas cuestiones relevantes de pol�tica econ�mica, avoque la competencia, corresponder� a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, a solicitud de sus Sociedades Rectoras, aprobar las condiciones generales de los contratos que hayan de ser objeto de negociaci�n en cada uno de los mercados, as� como sus modificaciones. La citada avocaci�n podr� producirse �nicamente dentro de los diez d�as siguientes a la remisi�n al Ministro de la copia de la solicitud presentada, remisi�n que deber� tener lugar a la mayor brevedad.

2. La aprobaci�n a que se refiere el n�mero anterior requerir�, en todo caso, el informe de los Organismos rectores de los mercados en que se negocien los activos subyacentes, consider�ndose como tales el Banco de Espa�a para el mercado monetario, de divisas y de deuda p�blica en anotaciones, y las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores, en el caso de acciones o �ndices a ellas referidos. Cuando el Ministro de Econom�a y Hacienda haya avocado la competencia, ser� tambi�n preceptivo el informe de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores.

3. Los proyectos de contrato habr�n de definir con claridad y precisi�n, al menos, los siguientes extremos:

Caracterizaci�n completa del activo en los que se basen los futuros y

opciones.

Importe nominal.

Vencimientos que cotizar�n en cada momento.

Forma de cotizaci�n.

Fluctuaci�n m�nima y m�xima, en su caso.

Garant�a m�nima.

Forma de fijaci�n del precio de liquidaci�n.

Miembros con acceso a la negociaci�n y liquidaci�n.

Criterios para la introducci�n de nuevas series, en el caso de las

opciones.

L�mites a las posiciones abiertas de miembros y clientes.

Primer y �ltimo d�a de negociaci�n.

Fecha de liquidaci�n final.

Reglas de liquidaci�n al vencimiento, con indicaci�n, en su caso, de la

forma de determinaci�n de valores entregables.

Reglas especiales, en su caso, de determinaci�n de los dep�sitos de

garant�a.

4. Podr�n negociarse tanto contratos cuyo cumplimiento exija la entrega efectiva, al precio convenido, del valor o instrumento financiero a que se refieran o de otro que resulte financieramente equivalente, de acuerdo con lo en ellos previsto, como contratos cuya liquidaci�n se efect�e por diferencias, abon�ndose por la parte obligada el importe que resulte de la diferencia entre el precio inicialmente convenido y el precio de liquidaci�n, determinado de acuerdo con lo previsto en sus propias condiciones generales.

5. Sin perjuicio de lo previsto en los apartados anteriores, las modificaciones de las condiciones generales de los contratos que sean consideradas de escasa relevancia por la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores ser�n aprobados directamente por �sta, no resultando precisos los informes a que se refiere el apartado 2 de este art�culo.

N�mero 5 del art�culo 5 introducido por R.D. 2590/1998, 7 diciembre (�B.O.E.� 18 diciembre), sobre modificaciones del r�gimen jur�dico de los mercados de valores.

Art�culo 6 Suspensi�n de la negociaci�n

1. El Ministro de Econom�a y Hacienda, por razones de pol�tica econ�mica, previo informe o a propuesta de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, con informe de los Organismos rectores de los mercados de futuros y opciones financieros y de los mercados en que se negocian los activos que sirvan de base a los futuros u opciones, podr� suspender la negociaci�n de uno o m�s contratos negociados o incluso suspender temporalmente toda actividad en los mismos, cuando concurran circunstancias especiales que puedan perturbar seriamente el normal desarrollo de las operaciones en el mismo, o hagan que la continuaci�n de las operaciones en el mercado de futuros u opciones perjudique gravemente el desarrollo de aquellos otros en los que se negocien los activos que sirvan de base a los correspondientes futuros y opciones.

2. De acuerdo con lo dispuesto en el art�culo 33 de la Ley del Mercado de Valores, la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores podr� suspender la negociaci�n de un contrato negociado en un mercado oficial cuando concurran circunstancias especiales que puedan perturbar el normal desarrollo de las operaciones en el mismo o aconsejen dicha medida en aras de la protecci�n de los inversores. La suspensi�n podr� acordarse de oficio, a instancia de la correspondiente Sociedad Rectora, o a instancia de los Organismos rectores de los mercados en que se negocian los activos en que se basen los futuros y opciones.

3. La suspensi�n, a que se refieren los dos n�meros anteriores, quedar� levantada en un plazo m�ximo de diez d�as h�biles, salvo que fuera expresamente ratificada por subsistir las causas que hubieran originado la suspensi�n.

Art�culo 7 Caracterizaci�n

1. Cada mercado de futuros y opciones financieros estar� regido y administrado por una Sociedad an�nima, denominada Sociedad Rectora, que tendr� como objeto exclusivo el desarrollo de las funciones contempladas en este Real Decreto y aquellas directamente relacionadas con su desarrollo.

2. La Sociedad Rectora tendr� la condici�n legal de Organismo rector del mercado, correspondi�ndole ordenar la contrataci�n, actuar como compradora ante el miembro vendedor y como vendedora ante el miembro comprador por las operaciones realizadas por �stos en nombre propio o de sus clientes, registrar las operaciones realizadas, ser responsable de la organizaci�n de los servicios del mercado y titular de los medios precisos para su funcionamiento, y, en general, dirigir y ordenar las actividades que se desarrollen en el mercado.

3. La Sociedad Rectora no tendr� la condici�n de miembro negociador del correspondiente mercado, pero gestionar� y ordenar� el r�gimen de compensaci�n y liquidaci�n de los contratos, y realizar� en el mercado las operaciones encomendadas en este Real Decreto.

Art�culo 8 Estatutos

1. Los Estatutos de las Sociedades Rectoras, y sus modificaciones, deber�n ser objeto de aprobaci�n en las condiciones previstas en los art�culos 2 y 4.2 de este Real Decreto.

2. La aprobaci�n de los Estatutos sociales o de sus modificaciones estar� condicionada a que en los mismos se asegure de modo suficiente:

• a) El cumplimiento de la Ley del Mercado de Valores y de las disposiciones que la desarrollen y, en particular, de lo establecido en el presente Real Decreto y normas dedesarrollo.
• b) La contemplaci�n expl�cita de aquellos extremos que se consideren de inter�s para garantizar el adecuado desarrollo de su objeto social y la inexistencia de normas ambiguas o insuficientemente desarrolladas.
• c) En general, el respeto de los principios inspiradores de la Ley del Mercado de Valores.

3. Los Estatutos sociales de las Sociedades Rectoras deber�n inspirarse en los fines del mercado y en el inter�s de sus miembros, y de forma especial en el de los clientes, y deber�n especificar, como m�nimo:

• a) Composici�n de los �rganos colegiados y determinaci�n de los acuerdos que precisar�n para su adopci�n de mayor�as cualificadas.
• b) Las eventuales limitaciones de la titularidad o ejercicio de los derechos sociales, especialmente los de voto, que, de acuerdo con la Ley de Sociedades An�nimas, se establezcan para evitar excesivas concentraciones del poder social o para el mejor respeto del se�alado inter�s del mercado.
• c) Criterios de reparto de capital entre los socios.
• d) El r�gimen de acceso a la condici�n de accionista para los miembros del mercado que pretendan ejercitar el derecho previsto en el art�culo decimosexto.

4. Si existiera una sociedad matriz de las Sociedades Rectoras, el r�gimen de aprobaci�n de sus Estatutos sociales, as� como de sus modificaciones, ser� el mismo previsto en los n�meros anteriores.

Art�culo 9 �rganos de administraci�n y direcci�n

1. Las Sociedades Rectoras deber�n contar con un consejo de administraci�n, compuesto por no menos de cinco personas, y, con al menos, un Director general, cuyas respectivas funciones ser�n delimitadas en los estatutos sociales.

2. El nombramiento de los miembros del consejo de administraci�n y del Director general deber� ser aprobado por la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, a los efectos de comprobar que los nombrados re�nen los requisitos de las letras f), g) y h) del art�culo 67, n�mero 2, de la Ley del Mercado de Valores.

Art�culo 9 redactado por el apartado uno del art�culo segundo del R.D. 363/2007, de 16 de marzo, por el que se modifica el R.D. 726/1989, de 23 de junio, sobre Sociedades Rectoras y miembros de las Bolsas de Valores, Sociedad de Bolsas y Fianza Colectiva, el R.D. 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones y el R.D. 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles (�B.O.E.� 17 marzo).Vigencia: 18 marzo 2007

Art�culo 10 Capital

1. El capital de las Sociedades Rectoras ser� el necesario para asegurar la consecuci�n de su objeto social. En todo caso, sus recursos propios no deber�n ser inferiores, en ning�n momento, a 1.500 millones de pesetas.

2. Las acciones de las Sociedades Rectoras ser�n nominativas y deber�n estar �ntegramente suscritas y desembolsadas.

3. Los miembros del mercado podr�n ser socios de su Sociedad Rectora. La participaci�n en el capital de la Sociedad Rectora de Entidades que no sean miembros del mercado requerir�, en todo caso, autorizaci�n de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores.

4. La distribuci�n del capital de la Sociedad Rectora entre sus socios deber� efectuarse de acuerdo con los criterios objetivos establecidos en sus Estatutos.

Art�culo 11 Funciones de supervisi�n

1. Sin perjuicio de las facultades de supervisi�n, inspecci�n y sanci�n que corresponden a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, las Sociedades Rectoras de los mercados de futuros y opciones deber�n velar por la salvaguardia de los derechos de los inversores, por la correcci�n y transparencia de los procesos de formaci�n de los precios, por la seguridad del mercado y la ponderaci�n de los riesgos asumidos en los mismos, por la estricta observancia de las normas aplicables a la contrataci�n y dem�s actividades propias del mercado, as� como, en general, por su correcto desarrollo.

2. En cumplimiento del deber a que se refiere el n�mero anterior, las Sociedades Rectoras de los mercados de futuros y opciones, en particular:

• a) Pondr�n en inmediato conocimiento de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores cuantos hechos o actuaciones puedan entra�ar infracci�n de normas de obligado cumplimiento o desviaci�n de los principios inspiradores de la regulaci�n de los mercados de valores.
• b) Prestar�n a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores cuanta asistencia les solicite en el ejercicio de sus funciones de supervisi�n, inspecci�n y sanci�n.
• c) Por razones de urgencia podr�n interrumpir la contrataci�n de uno o varios contratos, o la actuaci�n en el mercado de uno o varios de sus miembros, cuando ello resulte necesario para impedir la comisi�n de alguna infracci�n de normas de obligado cumplimiento, o para garantizar el ordenado desarrollo de la contrataci�n, poni�ndolo en inmediato conocimiento de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores. Esta interrupci�n quedar� sin efecto cuando as� lo disponga dicha Comisi�n, o cuando �sta no ratifique la suspensi�n antes de finalizar el segundo d�a h�bil siguiente a su adopci�n.

3. Las Sociedades Rectoras deber�n habilitar los medios necesarios para el ejercicio de las funciones a que se refiere el n�mero anterior, as� como de las restantes funciones de vigilancia y supervisi�n del funcionamiento del mercado que les asigne la normativa vigente.

4. Las Sociedades Rectoras podr�n proponer a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores la exclusi�n de la negociaci�n de cualesquiera contratos, lo que, en ning�n caso, podr� suponer la desaparici�n de las obligaciones y derechos asociados a todos los que estuvieran vivos.

Art�culo 12 Supervisi�n de la documentaci�n y de las garant�as de las operaciones

1. Las Sociedades Rectoras de los mercados de futuros y opciones deber�n vigilar especialmente:

• a) Que los documentos contractuales normalizados que obligatoriamente deben suscribir los clientes con los miembros del mercado, se ajusten a los modelos aprobados por la Sociedad Rectora y recojan con suficiente claridad los derechos y obligaciones que de ellos se derivan, con especial referencia a los riesgos que comportan. La definici�n de estos riesgos deber� figurar en una cl�usula independiente del contrato.Letra a) del n�mero 1 del art�culo 12 redactada por R.D. 2590/1998, 7 diciembre (�B.O.E.� 18 diciembre), sobre modificaciones del r�gimen jur�dico de los mercados de valores.
• b) Que los miembros del mercado cumplan estrictamente la obligaci�n de constituir ellos o, en su caso, exigir a sus clientes, conforme a las disposiciones aplicables, las garant�as m�nimas, el complemento de garant�as y cualesquiera otros requisitos que resulten aplicables.

A estos efectos, las Sociedades Rectoras tendr�n acceso a los Registros especiales de sus miembros en los que se reflejen estas operaciones, y habr�n de exigir de ellos justificaci�n del dep�sito de las garant�as y coberturas en una Entidad legalmente habilitada para ello, o justificaci�n de la constituci�n de las correspondientes coberturas.

2. La Comisi�n Nacional del Mercado de Valores podr� requerir cuanta informaci�n sea precisa para evaluar el cumplimiento de estas obligaciones por parte de las Sociedades Rectoras y establecer normas de obligado cumplimiento para el desarrollo de su actividad.

Art�culo 13 Funciones de direcci�n

1. Los miembros de los mercados oficiales de futuros u opciones estar�n obligados a cumplir cuantas decisiones adopte la Sociedad Rectora, dentro del marco de la legislaci�n vigente, de sus Estatutos y del Reglamento del Mercado, en el ejercicio de sus funciones de direcci�n, administraci�n, registro y liquidaci�n.

2. Cuando tales decisiones tengan por objeto la ordenaci�n de aspectos determinados de la contrataci�n o del funcionamiento del mercado o la fijaci�n de requisitos o criterios, en cumplimiento de una disposici�n legal o reglamentaria o del Reglamento del Mercado, deber�n ser publicadas en la forma que en este �ltimo se establezca y comunicadas a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, dentro de las veinticuatro horas siguientes a su adopci�n. La Comisi�n Nacional podr� suspender su aplicaci�n o dejarlas sin efecto cuando estime que las correspondientes decisiones infringen la legislaci�n del Mercado de Valores o perjudican la correcci�n y transparencia del proceso de formaci�n de precios o la protecci�n de los inversores.

3. La Comisi�n Nacional del Mercado de Valores velar� por la correcta aplicaci�n por parte de la Sociedad Rectora de la legislaci�n vigente, del Reglamento del Mercado y de las decisiones a que se refiere el n�mero anterior, pudiendo a tal fin requerir la modificaci�n de los correspondientes acuerdos.

Art�culo 14 R�gimen econ�mico

1. Los recursos ajenos de las Sociedades Rectoras no superar�n en ning�n momento el valor contable de sus recursos propios. No se computar�n, a estos efectos, los dep�sitos en garant�a recibidos de miembros o clientes.

2. Las Sociedades Rectoras elaborar�n un presupuesto estimativo anual, que deber� expresar detalladamente los precios y comisiones que vayan a aplicar.

3. Las Sociedades Rectoras podr�n exigir retribuci�n por los bienes o servicios que presten, incluidos el abono de cantidades por negociaci�n o liquidaci�n de operaciones y el pago de los servicios relacionados con la difusi�n o publicaci�n de informaciones relativas al mercado. En el plazo de un mes desde que reciba la documentaci�n a que se refiere el p�rrafo siguiente o, en su caso, desde que se complete la misma, la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores podr� establecer excepciones o limitaciones a los precios m�ximos de esos servicios cuando puedan afectar a la solvencia financiera de las Sociedades Rectoras, provocar consecuencias perturbadoras para el desarrollo del mercado de valores o contrarias a los principios que lo rigen, o introducir discriminaciones injustificadas entre los distintos miembros del mercado.

A los efectos previstos en este art�culo, las Sociedades Rectoras deber�n remitir a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores su presupuesto estimativo anual antes del uno de diciembre de cada a�o, junto con los precios y comisiones de los que deriven sus ingresos, as� como las ulteriores modificaciones que introduzcan en ese presupuesto, precios y comisiones. La Comisi�n Nacional del Mercado de Valores podr� recabar de las Sociedades Rectoras la oportuna ampliaci�n de la documentaci�n y datos en que se basa la fijaci�n de sus precios y comisiones.

4. El Ministro de Econom�a y Hacienda y, con su habilitaci�n expresa, la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, establecer� los modelos p�blicos y confidenciales de los estados contables y estad�sticos que las Sociedades Rectoras deben remitir a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, dictar� normas sobre su elaboraci�n y frecuencia de env�o, y fijar� la forma en que, en su caso, deben hacerse p�blicos.

5. Las Sociedades Rectoras deber�n someter sus cuentas anuales a informe de auditor�a, seg�n lo establecido en el art�culo 86 de la Ley del Mercado de Valores. El informe de auditor�a anual ser� enviado a examen de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, que podr� dirigir a las Sociedades Rectoras las recomendaciones que estime pertinentes a tenor de dicho examen

Art�culo 14 redactado por el apartado dos del art�culo segundo del R.D. 363/2007, de 16 de marzo, por el que se modifica el R.D. 726/1989, de 23 de junio, sobre Sociedades Rectoras y miembros de las Bolsas de Valores, Sociedad de Bolsas y Fianza Colectiva, el R.D. 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones y el R.D. 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles (�B.O.E.� 17 marzo).Vigencia: 18 marzo 2007

Art�culo 15 Concepto y acceso

1. Se consideran miembros del mercado las Entidades facultadas para negociar contratos en �l, de conformidad con las especificaciones contenidas en el Reglamento del propio mercado.

Los miembros podr�n clasificarse en categor�as, seg�n act�en s�lo por cuenta ajena, s�lo por cuenta propia, o de ambos modos. De igual manera, podr�n dividirse en categor�as, seg�n participen o no en la liquidaci�n de los contratos. Asimismo, podr�n existir aquellas otras categor�as de miembros, tales como creadores de mercado u otras que la organizaci�n del mercado aconseje y su Reglamento prevea.

2. S�lo podr�n adquirir la condici�n de miembro del mercado las Sociedades o Agencias de Valores, y las dem�s Entidades se�aladas en las letras a), b) y c) del art�culo 76 de la Ley del Mercado de Valores. El Reglamento del Mercado fijar� las condiciones a cumplir para adquirir la condici�n de miembro y, en particular, las que con car�cter adicional se exijan a los miembros liquidadores en atenci�n a los riesgos propios de su especial funci�n.

3. La condici�n de miembro del mercado se otorgar� por la Sociedad Rectora, previa petici�n del interesado, de acuerdo con los procedimientos previstos en el Reglamento del Mercado. Esta petici�n deber� ir acompa�ada de una certificaci�n expedida por la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores o el Banco de Espa�a, seg�n el tipo de entidad de que se trate, acreditativa del cumplimiento por el solicitante de las condiciones que figuran en el apartado 2 anterior. La Comisi�n Nacional del Mercado de Valores o el Banco de Espa�a podr�n condicionar la expedici�n del mencionado certificado a la acreditaci�n de la capacidad, experiencia y dotaci�n de medios t�cnicos para el desarrollo de la actividad. La solicitud s�lo podr� ser denegada o la condici�n de miembro retirada por incumplimiento de las condiciones establecidas en el Reglamento del Mercado.

N�mero 3 del art�culo 15 redactado por R.D. 2590/1998, 7 diciembre (�B.O.E.� 18 diciembre), sobre modificaciones del r�gimen jur�dico de los mercados de valores.

4. De acuerdo con lo establecido en los art�culos 84 y 87 de la Ley del Mercado de Valores, todos los miembros de un mercado oficial de futuros y opciones financieros quedar�n sujetos al r�gimen de supervisi�n, inspecci�n y sanci�n establecidos en dicha Ley.

Art�culo 16 Socios de la Sociedad Rectora

1. Todo miembro del mercado que lo solicite tendr� derecho a adquirir la condici�n de socio de la Sociedad Rectora, con la participaci�n que resulte de las reglas establecidas en sus Estatutos.

2. Cuando las solicitudes presentadas no puedan hacerse efectivas mediante la venta por la Sociedad o por sus accionistas de las correspondientes acciones, la Sociedad Rectora, dentro de los dos meses siguientes a la aprobaci�n de su balance anual, proceder� a aumentar su capital en la medida necesaria, bastando para ello el acuerdo del Consejo de Administraci�n y no siendo de aplicaci�n lo dispuesto en el art�culo 158 de la Ley de Sociedades An�nimas. El procedimiento para la determinaci�n del precio de las acciones ser� el que derive de las previsiones estatutarias, que deber�n respetar el principio de igualdad de trato entre los socios.

3. En aquellas Sociedades Rectoras que tengan un �nico accionista que act�e como sociedad matriz se podr� dar efectividad a las previsiones de los dos n�meros anteriores, as� como a las contenidas en los n�meros 3 y 4 del art�culo 10 del presente Real Decreto, permitiendo la participaci�n en el capital social de la entidad matriz, con los mismos requisitos y condiciones que los se�alados en los citados preceptos.

Art�culo 17 Deber de constituci�n y mantenimiento de garant�as

1. La Sociedad Rectora, de acuerdo con las normas que fije el Reglamento del Mercado, exigir� a los miembros y participantes del mercado, seg�n su categor�a y las posiciones abiertas que tengan contra�das, la constituci�n y mantenimiento de las garant�as exigibles a sus clientes y, en su caso, a los miembros negociadores que liquiden a trav�s de ellos, y a los clientes de �stos.

2. La Sociedad Rectora velar� igualmente porque los miembros, seg�n corresponda a su categor�a, requieran, a su vez, la constituci�n y mantenimiento de las garant�as exigibles a sus clientes y, en su caso, a los miembros negociadores que liquiden a trav�s de ellos, y a los clientes de �stos, de acuerdo con las normas que fije el Reglamento del Mercado.

3. Las garant�as a que se refiere el presente cap�tulo no responder�n por obligaciones distintas de las derivadas de las operaciones realizadas en los mercados regulados por el presente Real Decreto, ni frente a personas o Entidades distintas de aquellas en cuyo favor se constituyan.

Art�culo 18 Actualizaci�n

1. El importe de las garant�as deber� ser actualizado diariamente, al cierre de la sesi�n, en funci�n de la evoluci�n de las cotizaciones.

No podr� iniciar la negociaci�n en cada nueva sesi�n quien hubiera incumplido la obligaci�n de constituci�n y mantenimiento de garant�as actualizadas en el tiempo y plazo previstos en el Reglamento del Mercado, sin perjuicio de otras medidas que pueda establecer al respecto el propio Reglamento.

2. Las reglas de determinaci�n y actualizaci�n de las garant�as tomar�n en cuenta de naturaleza de las operaciones, la posici�n financiera resultante para quien deba constituirlas, la volatilidad natural y el margen m�ximo de fluctuaci�n diaria de las cotizaciones y cualquier otra circunstancia que, a juicio de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, pueda influir sobre el riesgo de eventuales incumplimientos o afectar a la evoluci�n de los mercados en que se negocien los activos en los que se basen los respectivos futuros u opciones financieros.

3. El incumplimiento de la obligaci�n de la constituci�n o actualizaci�n de las garant�as por un cliente o un miembro del mercado conducir� al cierre de todas sus posiciones abiertas, mediante la compraventa en el mercado de todos los contratos que formen parte de la posici�n inadecuadamente cubierta, y a la aplicaci�n de las garant�as existentes a la cobertura de las posibles p�rdidas registradas. Todo ello sin perjuicio de las reclamaciones adicionales a que, en su caso, hubiera lugar por quebrantos no cubiertos y por la aplicaci�n de las medidas previstas en el Reglamento del Mercado en los supuestos de incumplimientode esta obligaci�n.

Art�culo 19 Materializaci�n

1. La constituci�n de garant�as se formalizar� en los t�rminos previstos en el Reglamento del Mercado y su materializaci�n podr� realizarse:

• a) Mediante cuentas a la vista, dep�sitos en met�lico u otros activos de bajo riesgo y elevada liquidez de los contemplados en los n�meros 2 y 3 del art�culo 15 del Real Decreto 276/1989, constituidos o depositados en Entidades diferentes al miembro del mercado operante, cuya titularidad ostentar�n los miembros y clientes que constituyan la garant�a.
• b) Mediante prenda de valores.
• c) A trav�s de cualquier otra forma que, a juicio de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, suponga una garant�a suficiente y l�quida de cobertura de riesgos o que, con car�cter general, se establezca por las mismas mediante circular.

2. No podr�n considerarse garant�a suficiente los avales o cr�ditos concedidos por los miembros del mercado a sus clientes, ni los concedidos a tales miembros por Entidades pertenecientes a su mismo grupo.

3. Cuando, de acuerdo con lo previsto en el Reglamento del Mercado, sea la Sociedad Rectora la encargada de la gesti�n patrimonial de las garant�as aportadas por miembros y clientes materializadas con arreglo a lo previsto en la letra a) del n�mero 1 anterior, dicha gesti�n se desarrollar� en nombre y por cuenta de los mismos con plena disponibilidad de las garant�as por la Sociedad Rectora, que deber� aplicarlas a los fines para los que fueren constituidas en los t�rminos establecidos por el Reglamento. La Sociedad Rectora llevar� el adecuado control de la inversi�n de los correspondientes fondos, utilizando al efecto cuentas separadas de las suyas propias e informar� puntualmente de los correspondientes movimientos para que tenga lugar su inmediata contabilizaci�n por parte de aqu�llos.

Art�culo 20 Disposiciones generales: R�gimen jur�dico

1. La creaci�n, organizaci�n y funcionamiento de los mercados de futuros y opciones sobre c�tricos estar� sometida a las disposiciones contenidas en los cap�tulos anteriores con las especialidades que se contemplan en el presente.

2. A los efectos de este Real Decreto, se entender�n por:

• a) Futuros sobre c�tricos: los contratos a plazo que tengan por objeto exclusivamente c�tricos, cuya cuant�a, calidad, clase y fecha de vencimiento est�n normalizados, y que se negocien y transmitan en un mercado organizado cuya sociedad rectora los registre, compense y liquide, actuando como contraparte ante los miembros comprador y vendedor.
• b) Opciones sobre c�tricos: contratos a plazo cuyo objeto sea el mencionado en el apartado anterior, que tengan normalizado su cuant�a, calidad, clase y precio de ejercicio, as� como su fecha �nica o l�mite de ejecuci�n, en los que la decisi�n de ejecutarlos o no sea derecho de una de las partes, adquirido mediante pago a la otra de una prima acordada, que se negocien y transmitan en un mercado organizado cuya sociedad rectora los registre, compense y liquide, actuando como contraparte ante los miembros comprador y vendedor.

Art�culo 21 Autorizaci�n de los mercados

El expediente para la autorizaci�n de creaci�n de los mercados de futuros y opciones sobre c�tricos, adem�s de los requisitos previstos en el apartado segundo del art�culo 2.1 del presente Real Decreto, deber� incluir la siguiente documentaci�n adicional:

• a) Informe del Ministerio de Agricultura, Pesca y Alimentaci�n sobre la adecuaci�n del modelo previsto de funcionamiento del mercado de futuros y opciones sobre c�tricos a los objetivos y normas de la pol�tica agr�cola espa�ola y de la Uni�n Europea.
• b) Informe de la Consejer�a de Agricultura, Pesca y Alimentaci�n de la Generalidad Valenciana, en el que se garantice el suministro de informaci�n suficiente acerca de las previsiones de producci�n o cosechas, precios en los diferentes niveles o escalones de los mercados de contado, as� como cualquiera otra informaci�n que resulte de inter�s para el regular funcionamiento del mercado.

  Asimismo, la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, cuando lo considere necesario para el mejor desarrollo del mercado, podr� solicitar informe de otras Comunidades Aut�nomas a las que aqu�l pueda afectar.

• c) Informe de la Subdirecci�n General de Control, Inspecci�n y Normalizaci�n del Comercio Exterior de la Direcci�n General de Comercio Exterior del Ministerio de Comercio y Turismo sobre la viabilidad y adecuaci�n de los procedimientos que garanticen la calidad de los c�tricos objeto de entrega, en aquellos contratos en los que se haya previsto la liquidaci�n por entrega.

Art�culo 22 Reglamento del mercado

El Reglamento de los mercados de futuros y opciones sobre c�tricos, adem�s del contenido mencionado en el apartado 2 del art�culo 3 del presente Real Decreto, deber� regular:

• a) El contenido m�nimo de los documentos contractuales que deben suscribir la sociedad rectora y los miembros del mercado con los operadores del mercado de contado de c�tricos para el aseguramiento de la entrega.
• b) Los sistemas y medios de recepci�n y difusi�n de informaci�n sobre eventualidades de toda �ndole que pudieran afectar a los c�tricos, as� como sobre los precios de �stos en los mercados de contado nacionales y extranjeros.
• c) Los sistemas y procedimientos de control de calidad aplicables a los contratos cuyo cumplimiento exija la entrega efectiva de los c�tricos, as� como puntos suficientes de entrega de los mismos.
• d) El establecimiento de l�mites a las posiciones abiertas de miembros y clientes, y criterios utilizados para su fijaci�n, con la finalidad de disponer, en todo momento, de oferta suficiente para la liquidaci�n de los contratos cuyo cumplimiento exige la entrega efectiva de c�tricos.
• e) Las medidas excepcionales que pueda adoptar la sociedad rectora en los supuestos en los que las condiciones clim�ticas afecten gravemente a los c�tricos, o en los que se produzca, por cualquier circunstancia, una disminuci�n significativa de la oferta disponible de aqu�llos.
• f) Los convenios de colaboraci�n suscritos con los organismos p�blicos a que se refiere el art�culo 21, el Instituto Nacional de Meteorolog�a y las restantes entidades que determine la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores.

Dichos convenios y sus modificaciones figurar�n como anexo al Reglamento del mercado, debiendo preverse en ellos la obligaci�n de los organismos y entidades que los suscriban de remitir a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores la informaci�n a suministrar en virtud de los mismos, as� como cualquier otra que le sea requerida por �sta para el cumplimiento de las funciones que tiene encomendada en virtud del presente Real Decreto.

Los convenios de colaboraci�n, sus modificaciones, as� como las decisiones que adopten los organismos correspondientes en ejecuci�n de los mismos, ser�n de cumplimiento obligatorio para la sociedad rectora, miembros y clientes del mercado.

Art�culo 23 Condiciones generales de los contratos de futuros y opciones sobre c�tricos

1. La aprobaci�n de las condiciones generales de los contratos de futuros y opciones sobre c�tricos requerir� el informe de los organismos mencionados en el art�culo 21 anterior, sustituyendo tales informes a los previstos en el apartado 2 del art�culo 5, excepci�n hecha del informe de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, que ser� igualmente preceptivo cuando el Ministro de Econom�a y Hacienda hubiere avocado la competencia al amparo de lo se�alado en el apartado 1 del art�culo 5.

Las modificaciones de dichas condiciones generales se sujetar�n al mismo procedimiento previsto para su aprobaci�n. Se except�an aqu�llas que, a juicio de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, sean de escasa relevancia por no afectar a las caracter�sticas esenciales de aqu�llas, en cuyo caso ser�n autorizadas directamente por �sta, no resultando precisos los informes a que se refiere el p�rrafo precedente.

N�mero 1 del art�culo 23 redactado por R.D. 2590/1998, 7 diciembre (�B.O.E.� 18 diciembre), sobre modificaciones del r�gimen jur�dico de los mercados de valores.

2. Con el fin de garantizar que al vencimiento de los contratos cuyo cumplimiento exija la entrega efectiva las posiciones abiertas, vendedoras o compradoras, puedan ser liquidadas mediante la entrega de c�tricos en la cuant�a y calidad pactadas, se formalizar�n los correspondientes contratos entre las sociedades rectoras y los miembros del mercado, de una parte, y los operadores de mercado de contado, mayoristas o almacenistas de c�tricos, de otra. Las condiciones generales a las que habr�n de ajustarse dichos contratos ser�n objeto de aprobaci�n previa, de acuerdo con lo previsto en el apartado 1 anterior y en el apartado 1 del art�culo 5.

3. Las condiciones generales de los contratos de futuros y opciones sobre c�tricos figurar�n como anexo al Reglamento del mercado, debiendo preverse en aqu�llas la sujeci�n de las partes contratantes a las decisiones que, en relaci�n a la inspecci�n y control de calidad del subyacente, se adopten por los organismos correspondientes en ejecuci�n de los convenios de colaboraci�n mencionados en el p�rrafo f) del art�culo 22.

Los contratos y las decisiones que se formalicen y adopten en virtud de lo se�alado en el presente apartado estar�n a disposici�n del p�blico en la sede de la correspondiente sociedad rectora y ser�n de cumplimiento obligatorio para �sta, los miembros del mercado y los inversores participantes en el mismo.

Art�culo 24 Suspensi�n de la negociaci�n de los mercados de futuros y opciones sobre c�tricos

La suspensi�n de negociaci�n de un contrato o la suspensi�n temporal de toda actividad en los mercados de futuros y opciones sobre c�tricos podr� acordarse seg�n lo previsto en el art�culo 6 del presente Real Decreto, si bien ser�n de aplicaci�n las especialidades siguientes:

• a) El informe de los organismos rectores de los mercados en los que se negocian los activos que sirven de base a los futuros y opciones ser� sustituido por el informe de los organismos citados en el art�culo 21.
• b) La facultad de instar de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores la suspensi�n de negociaci�n de un contrato corresponder� no s�lo a las sociedades rectoras de los mercados, sino tambi�n a los organismos referidos en el citado art�culo 21.

Art�culo 25 De las sociedades rectoras de los mercados de futuros y opciones sobre c�tricos

1. En el momento de autorizaci�n del mercado, los recursos propios de la sociedad rectora deber�n ser de al menos 1.000 millones de pesetas, sin que con posterioridad puedan descender por debajo de las dos terceras partes de dicha cifra.

Si como consecuencia de circunstancias sobrevenidas los recursos propios de la sociedad rectora descendieran, en cualquier momento, por debajo del m�nimo anteriormente establecido, los administradores informar� de ello inmediatamente a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, presentando simult�neamente un programa en el que se concreten sus planes para retornar al cumplimiento. El programa deber�, al menos, identificar las causas de incumplimiento del nivel de recursos propios y las medidas a adoptar para retornar al nivel m�nimo exigido, especificando los plazos previstos para llevarlas a efecto, que en ning�n caso podr�n exceder de dos meses desde la aprobaci�n prevista en el p�rrafo siguiente.

Dicho programa deber� ser aprobado, si procede, en un plazo m�ximo de un mes desde su presentaci�n por la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, que podr� fijar medidas adicionales a las propuestas con el fin de asegurar el retorno a los niveles exigidos.

2. Los miembros del Consejo de Administraci�n y el Director general de la sociedad rectora de los mercados de futuros y opciones sobre c�tricos, adem�s de los requisitos se�alados en el apartado 1 del art�culo 9 del presente Real Decreto, deber�n contar con conocimientos y experiencia adecuados en materias relacionados con el mercado de c�tricos.

3. Sin perjuicio de las restantes funciones de supervisi�n atribuidas en el presente Real Decreto, compete en particular a las sociedades rectoras de mercados de futuros y opciones sobre c�tricos:

• a) La facultad de interrumpir excepcionalmente la negociaci�n del mercado, por razones de urgencia y en las condiciones que se prevean en el propio Reglamento, cuando se produzcan da�os derivados de alteraciones graves y generalizadas u otras causas de fuerza mayor que afecten a los c�tricos, poni�ndolo en inmediato conocimiento de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores. Esta interrupci�n quedar� sin efecto cuando as� lo disponga dicha Comisi�n, o cuando �sta no ratifique la suspensi�n antes de finalizar el segundo d�a h�bil siguiente a su adopci�n.
• b) Vigilar especialmente el cumplimiento de las obligaciones que derivan de los contratos formalizados con los operadores de contado, mayoristas o almacenadores de c�tricos para el aseguramiento de la entrega.

DISPOSICION ADICIONAL

El Ministro de Econom�a y Hacienda podr� autorizar la negociaci�n en los mercados oficiales de futuros y opciones sobre c�tricos que se constituyan al amparo del presente Real Decreto de contratos de futuros y opciones que tengan por objeto �ndices relacionados con c�tricos u opciones sobre futuros, as� como contratos de futuros y opciones sobre otras mercader�as o �ndices, con las adaptaciones, modificaciones o requisitos adicionales que se estimen precisos.

DISPOSICION TRANSITORIA

1. Los mercados de futuros y opciones financieros autorizados al amparo del �ltimo p�rrafo del art�culo 77 de la Ley 24/1988, del Mercado de Valores, y de lo dispuesto en la Resoluci�n de 21 de marzo de 1989, de la Direcci�n General del Tesoro y Pol�tica Financiera, sobre operaciones a plazo, a futuros y opciones sobre Deuda del Estado Anotada, dispondr�n de un plazo de seis meses, a partir de la entrada en vigor del presente Real Decreto, para obtener el reconocimiento de su car�cter oficial, de acuerdo con el procedimiento en �l establecido. Cumplido este plazo, quedar�n sin efecto las autorizaciones concedidas al amparo de las mencionadas normas.

2. En tanto que, de acuerdo con lo previsto en la disposici�n final del presente Real Decreto, no se dicten las disposiciones necesarias para su desarrollo, permanecer�n vigentes aquellas normas contenidas en la Resoluci�n de la Direcci�n General del Tesoro y Pol�tica Financiera, de 21 de marzo de 1989, sobre operaciones a plazo, a futuros y opciones sobre Deuda del Estado Anotada, que no se opongan a lo previsto en el mismo.

3. Sin perjuicio de la obligaci�n establecida en el n�mero 1 de esta disposici�n transitoria, los expedientes administrativos de autorizaci�n que se encuentren en tr�mite a la entrada en vigor del presente Real Decreto se resolver�n con arreglo a la normativa hasta ahora vigente.

DISPOSICION FINAL

El Ministro de Econom�a y Hacienda, o, con su habilitaci�n expresa, la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, dictar� las disposiciones necesarias para el desarrollo y aplicaci�n del presente Real Decreto.

En particular, se faculta al Ministro de Econom�a y Hacienda para determinar, con car�cter general, las especialidades con respecto al r�gimen que en �l se establece a que deban sujetarse, en atenci�n a su especial naturaleza, los mercados de futuros y opciones basados en activos no financieros distintos de c�tricos.

V�ase Orden EHA/1094/2006, de 6 de abril, por la que se desarrollan las especialidades aplicables a los mercados secundarios oficiales de instrumentos financieros derivados sobre energ�a (�B.O.E.� 15 abril).

V�ase OM ECO/3235/2002, 5 diciembre, por la que se desarrollan las especialidades aplicables a los mercados secundarios oficiales de futuros y opciones sobre el aceite de oliva (�B.O.E.� 19 diciembre).