Sumario

T閚gase en cuenta que el articulado del RD 867/2001, 20 Jul., queda sin contenido a partir del 8 de diciembre de 2009, con la derogaci髇 de los art韈ulos 35 a 37 por la disposici髇 derogatoria 鷑ica del R.D. 1820/2009, de 27 de noviembre, por el que se modifican el R.D. 361/2007, de 16 de marzo, por el que se desarrolla la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en materia de la participaci髇 en el capital de las sociedades que gestionan mercados secundarios de valores y sociedades que administren sistemas de registro, compensaci髇 y liquidaci髇 de valores y el R.D. 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r間imen jur韉ico de las empresas de servicios de inversi髇 y de las dem醩 entidades que prestan servicios de inversi髇 y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de instituciones de inversi髇 colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre (獴.O.E.� 7 diciembre).

La Directiva 93/22/CEE, del Consejo, de 10 de mayo, relativa a los servicios de inversi髇 en el 醡bito de los valores negociables, supone un importante paso adelante en la integraci髇 financiera de la Uni髇 Europea, en la medida en que regula el pasaporte comunitario para las empresas de servicios de inversi髇. La transposici髇 de esta norma al ordenamiento espa駉l se realiz� a trav閟 de la Ley 37/1998, de 16 de noviembre, de reforma de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, que el presente Real Decreto desarrolla.

La Ley 37/1998 define a las empresas de servicios de inversi髇 como aquellas entidades financieras cuya actividad principal consiste en prestar servicios de inversi髇 con car醕ter profesional a terceros. Dentro de esta categor韆 incluye a las sociedades de valores, las agencias de valores y las sociedades gestoras de carteras, entidades que podr醤 aprovechar las ventajas del pasaporte 鷑ico para actuar en otros Estados miembros de la Uni髇 a trav閟 de la libre prestaci髇 de servicios o la libertad de establecimiento.

El primer objetivo de este desarrollo de la Ley 37/1998 es, por tanto, regular el r間imen administrativo al que estar醤 sujetas las empresas de servicios de inversi髇 en aspectos tales como los requisitos de acceso a la actividad y su operativa. En este sentido, la norma sustituye al Real Decreto 276/1989, de 22 de marzo, sobre sociedades y agencias de valores y a la regulaci髇 de las sociedades gestoras de carteras contenida en el T韙ulo IV del Reglamento de la Ley 46/1984, de 26 de diciembre, reguladora de las instituciones de inversi髇 colectiva, aprobado por el Real Decreto 1393/1990, de 2 de noviembre.

En segundo lugar, el presente Real Decreto regula la actuaci髇 transfronteriza de las empresas de servicios de inversi髇, en aplicaci髇 de la Directiva 93/22/CEE.

Por otra parte, esta norma supone un esfuerzo de homogeneizaci髇 de la normativa financiera, al buscar el m醲imo paralelismo de la regulaci髇 de las empresas de servicios de inversi髇 con respecto a la de las entidades de cr閐ito. No pod韆 ser de otro modo, por cuanto la Ley 37/1998 permite a las entidades de cr閐ito realizar todo tipo de servicios de inversi髇.

Por 鷏timo, conviene destacar el 醤imo liberalizador del presente Real Decreto. En efecto, la prestaci髇 de servicios de inversi髇 est� expuesta a una competencia creciente, fruto de las oportunidades que ofrece el pasaporte comunitario que aporta la Directiva de servicios de inversi髇 y de la apertura de la prestaci髇 de todos los servicios de inversi髇 a las entidades de cr閐ito. En este marco, el regulador debe procurar no imponer barreras de entrada o requisitos operativos que no est閚 justificados por los riesgos que se pretenden evitar. Fruto de esta preocupaci髇 destaca, entre otras novedades, la reducci髇 de los requisitos de capital inicial que se exigen a las agencias y sociedades de valores.

De esta forma, el T韙ulo I del presente Real Decreto establece el concepto y la tipolog韆 de las empresas de servicios de inversi髇, al tiempo que regula las actividades que tienen reservadas y el procedimiento de autorizaci髇.

Los requisitos de liquidez y el r間imen jur韉ico de las operaciones que pueden desarrollar son objeto de regulaci髇 en el T韙ulo II.

El Real Decreto incluye tambi閚 normas de transparencia, al regular en su T韙ulo III el r間imen de participaciones significativas y obligaciones de informaci髇 de las empresas de servicios de inversi髇.

A su vez, el T韙ulo IV regula la actuaci髇 fuera de Espa馻 en r間imen de libertad de establecimiento y libre prestaci髇 de servicios de las empresas de servicios de inversi髇 nacionales y de los extranjeros en nuestro territorio.

La disposici髇 adicional primera incorpora una modificaci髇 del art韈ulo 61 del Real Decreto 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaci髇 de valores por medio de anotaciones en cuenta y compensaci髇 y liquidaci髇 de operaciones burs醫iles para facilitar la operativa de las empresas de servicios de inversi髇 en el Servicio de Compensaci髇 y Liquidaci髇 de Valores, al ampliar la gama de activos aptos para ser utilizados como garant韆 por parte de las entidades adheridas. El texto incorpora tambi閚 una disposici髇 adicional segunda que declara su car醕ter b醩ico, una transitoria para facilitar la adaptaci髇 de las entidades, una disposici髇 derogatoria y una final.

En su virtud, a propuesta del Vicepresidente Segundo del Gobierno para Asuntos Econ髆icos y Ministro de Econom韆, previa aprobaci髇 del Ministro de Administraciones P鷅licas, de acuerdo con el Consejo de Estado y previa deliberaci髇 del Consejo de Ministros en su reuni髇 del d韆 20 de julio de 2001,

DISPONGO: