• Expandir / Contraer 韓dice sistem醫ico
• Pre醡bulo
• Art韈ulo primero 燛l mercado hipotecario
• CAPITULO PRIMERO.� Los emisores
  • SECCION PRIMERA.� En general
    • Art韈ulo segundo 燛numeraci髇
    • Art韈ulo tercero 燘anca oficial
    • Art韈ulo cuarto 燘anca privada
    • Art韈ulo quinto 燙ajas de Ahorro
    • Art韈ulo sexto 燛ntidades de financiaci髇
    • Art韈ulo s閜timo 燙ooperativas de cr閐ito
    • Art韈ulo octavo 燣as Sociedades de cr閐ito hipotecario
    • Art韈ulo noveno 燩romotores y constructores, y Sociedades de arrendamiento financiero
    • Art韈ulo d閏imo 營ntermediarios
  • SECCION SEGUNDA.� Las sociedades de cr閐ito hipotecario
    • Art韈ulo once 燨bjeto
    • Art韈ulo doce 燙apital social
    • Art韈ulo trece 燨tros requisitos
    • Art韈ulo catorce 燗utorizaci髇
    • Art韈ulo quince 燛xclusividad
    • Art韈ulo diecis閕s 燛xpansi髇
    • Art韈ulo diecisiete 燨peraciones
    • Art韈ulo dieciocho 燙oeficientes obligatorios
    • Art韈ulo diecinueve 燫iesgos
    • Art韈ulo veinte 燭ipos de inter閟
    • Art韈ulo veintiuno 燫eservas especiales
    • Art韈ulo veintid髎 燩ublicidad
    • Art韈ulo veintitr閟 燙ontrol
• CAPITULO II.� Operaciones activas o de cobertura
  • SECCION PRIMERA.� Pr閟tamos hipotecarios
    • Art韈ulo veinticuatro 燜inalidad
    • Art韈ulo veinticinco 燣a hipoteca
    • Art韈ulo veintis閕s 燣韒ites del pr閟tamo
    • Art韈ulo veintisiete 燭itularidad de los bienes
    • Art韈ulo veintiocho 燭asaci髇 previa
    • Art韈ulo veintinueve 燗mpliaci髇 de hipoteca
    • Art韈ulo treinta 燬eguros de da駉s
    • Art韈ulo treinta y uno 燘ienes excluidos
    • Art韈ulo treinta y dos 燙r閐itos excluidos o restringidos
    • Art韈ulo treinta y tres 燗vales
  • SECCION SEGUNDA.� Tasaci髇 de bienes
    • Art韈ulo treinta y cuatro 燨bjeto de la tasaci髇
    • Art韈ulo treinta y cinco 燙riterios de tasaci髇
    • Art韈ulo treinta y seis 燰aloraci髇 del suelo
    • Art韈ulo treinta y siete 營nforme de tasaci髇
  • SECCION TERCERA.� Servicio de tasaci髇
    • Art韈ulo treinta y ocho 燙lases
    • Art韈ulo treinta y nueve 燫equisitos
    • Art韈ulo cuarenta 營nscripci髇 en el Registro Oficial
  • SECCION CUARTA.� Coeficientes de seguridad
    • Art韈ulo cuarenta y uno 燩orcentajes
    • Art韈ulo cuarenta y dos 燰ariaci髇
• CAPITULO III.� Operaciones pasivas
  • SECCION PRIMERA.� T韙ulos hipotecarios
    • Art韈ulo cuarenta y tres 燙lases de t韙ulos
    • Art韈ulo cuarenta y cuatro 燙閐ulas hipotecarias
    • Art韈ulo cuarenta y cinco 燘onos hipotecarios
  • SECCION SEGUNDA.� Condiciones de emisi髇
    • Art韈ulo cuarenta y seis 燦ormas generales
    • Art韈ulo cuarenta y siete 燛misi髇 de c閐ulas
    • Art韈ulo cuarenta y ocho 燛misi髇 de bonos
    • Art韈ulo cuarenta y nueve 燩uesta en circulaci髇 de bonos
  • SECCION TERCERA.� Afectaci髇 de cr閐itos
    • Art韈ulo cincuenta 燦ota registral
    • Art韈ulo cincuenta y uno 燛xtinci髇
    • Art韈ulo cincuenta y dos 燙ancelaci髇 de la nota marginal
  • SECCION CUARTA.� Pago de capital e intereses
    • Art韈ulo cincuenta y tres 燩ersona legitimada
    • Art韈ulo cincuenta y cuatro 燜ormas de pago
    • Art韈ulo cincuenta y cinco 燩rescripci髇
  • SECCION QUINTA.� P閞dida y amortizaci髇 de los t韙ulos
    • Art韈ulo cincuenta y seis 燩閞dida o extrav韔
    • Art韈ulo cincuenta y siete 燗mortizaci髇 de los t韙ulos
  • SECCION SEXTA.� L韒ites de emisi髇
    • Art韈ulo cincuenta y ocho 燚e los bonos hipotecarios
    • Art韈ulo cincuenta y nueve 燚e las c閐ulas
    • Art韈ulo sesenta 燫establecimiento de la proporci髇
  • SECCION SEPTIMA.� Participaciones hipotecarias
    • Art韈ulo sesenta y uno 燛misi髇
    • Art韈ulo sesenta y dos 燩rohibiciones
    • Art韈ulo sesenta y tres 燙ontenido
    • Art韈ulo sesenta y cuatro 燤enciones m韓imas del t韙ulo o escritura
    • Art韈ulo sesenta y cinco 燗cci髇 ejecutiva
    • Art韈ulo sesenta y seis 燜acultades del titular
    • Art韈ulo sesenta y siete 燭ransmisi髇
    • Art韈ulo sesenta y ocho 燛xtinci髇
    • Art韈ulo sesenta y nueve 燬eguro
• CAPITULO IV.� R間imen fiscal, financiero y de control
  • SECCION PRIMERA.� R間imen fiscal
    • Art韈ulo setenta 營mpuestos directos
    • Art韈ulo setenta y uno 燭ransmisiones patrimoniales
  • SECCION SEGUNDA.� R間imen financiero
    • Art韈ulo setenta y dos 營nversiones
    • Art韈ulo setenta y tres 燙alificaci髇 de los recursos
  • SECCION TERCERA.� Control administrativo
    • Art韈ulo setenta y cuatro 營nspecci髇
    • Art韈ulo setenta y cinco 燙olaboraci髇
    • Art韈ulo setenta y seis 營nfracciones
    • Art韈ulo setenta y siete 燬anciones
    • Art韈ulo setenta y ocho 燨rganos sancionadores
    • Art韈ulo setenta y nueve 燩rocedimiento sancionador
• CAPITULO V.� El mercado secundario
  • SECCION PRIMERA.� Operaciones
    • Art韈ulo ochenta 燤odos de transmisi髇
    • Art韈ulo ochenta y uno 燗dmisi髇 en Bolsa
    • Art韈ulo ochenta y dos 燨peraciones sobre valores hipotecarios propios
    • Art韈ulo ochenta y tres 燣imitaciones personales
  • SECCION SEGUNDA.� Fondos de regulaci髇
    • Art韈ulo ochenta y cuatro 燙onstituci髇
    • Art韈ulo ochenta y cinco 燗ctivos
    • Art韈ulo ochenta y seis 燝esti髇
    • Art韈ulo ochenta y siete 燙ustodia de valores
    • Art韈ulo ochenta y ocho 營nscripci髇
    • Art韈ulo ochenta y nueve 燣韒ites subjetivos y objetivos
    • Art韈ulo noventa 燫間imen fiscal
    • Art韈ulo noventa y uno 燗cceso al mercado monetario
    • Art韈ulo noventa y dos 燫間imen de precios
    • Art韈ulo noventa y tres 燫eglamento
    • Art韈ulo noventa y cuatro 燦ormas subsidiarias
• DISPOSICIONES TRANSITORIAS
  • Disposici髇 transitoria primera
  • Disposici髇 transitoria segunda
  • Disposici髇 transitoria tercera
• DISPOSICIONES ADICIONALES
  • Disposici髇 adicional

Art韈ulo primero El mercado hipotecario

El mercado hipotecario, regulado por la Ley dos/mil novecientos ochenta y uno, de veinticinco de marzo, tiene por objeto la negociaci髇 de los t韙ulos emitidos por las Entidades a que se refiere el art韈ulo siguiente, con la cobertura de los cr閐itos hipotecarios concedidos por las mismas, siempre que unos y otras re鷑an las condiciones establecidas en este Real Decreto.

Art韈ulo segundo Enumeraci髇

Uno. Las Entidades financieras que pueden participar en el mercado hipotecario son:

• a) El Banco Hipotecario de Espa馻 y las restantes Entidades de cr閐ito de capital p鷅lico estatal.
• b) Los Bancos privados.
• c) Las Cajas de Ahorros y la Confederaci髇 Espa駉la de Cajas de Ahorros.
• d) La Caja Postal de Ahorros.
• e) .....Letra e) del n鷐ero 1� del art韈ulo 2 derogada por R.D. 692/1996, 26 abril (獴.O.E.� 24 mayo), sobre el R間imen Jur韉ico de los Establecimientos Financieros de Cr閐ito.
• f) Las Entidades cooperativos de cr閐ito.
• g) .....Letra g) del n鷐ero 1� del art韈ulo 2 derogada por R.D. 692/1996, 26 abril (獴.O.E.� 24 mayo), sobre el R間imen Jur韉ico de los Establecimientos Financieros de Cr閐ito.
• h) los establecimientos financieros de cr閐ito.Letra h) del n鷐ero 1� del art韈ulo 2 introducida por R.D. 692/1996, 26 abril (獴.O.E.� 24 mayo), sobre el R間imen Jur韉ico de los Establecimientos Financieros de Cr閐ito.

Dos. Los promotores, constructores y Sociedades de arrendamiento financiero inmobiliario que cumplan las condiciones exigidas por el art韈ulo noveno, podr醤 realizar emisiones de t韙ulos de renta fija con garant韆 hipotecaria, que gozar醤 de los beneficios fiscales y financieros de los bonos hipotecarios. Dichas emisiones quedar醤 sujetas a las normas de control establecidas en el cap韙ulo cuarto de este Reglamento, rigi閚dose en todo lo dem醩 por la legislaci髇 ordinaria.

Tres. Todas las Entidades citadas podr醤, al margen del mercado hipotecario, constituir hipotecas o emitir obligaciones con arreglo a la legislaci髇 vigente.

Art韈ulo tercero Banca oficial

El Banco Hipotecario de Espa馻 y las restantes Entidades oficiales de cr閐ito podr醤 participar en el mercado hipotecario siempre y cuando sus respectivos estatutos permitan realizar las funciones que en el mismo se contemplan.

Art韈ulo cuarto Banca privada

Los Bancos privados, comerciales o industriales y de negocios, as� como el Banco Exterior de Espa馻, podr醤 participar en el mercado hipotecario siempre que re鷑an las condiciones siguientes:

• a) Tener autorizaci髇 definitiva de funcionamiento.
• b) Contar con recursos propios no inferiores a la cifra de capital m韓imo exigida para la autorizaci髇 de Entidades bancarias.

Art韈ulo quinto Cajas de Ahorro

Las Cajas de Ahorro y la Caja Postal de Ahorros podr醤 participar en el mercado hipotecario siempre que cumplan las siguientes condiciones:

• a) Tener autorizaci髇 definitiva de funcionamiento.
• b) Contar con recursos propios no inferiores al fondo de dotaci髇 m韓imo exigido para operar en Municipios de quinientos mil a dos millones de habitantes.

Art韈ulo sexto Entidades de financiaci髇

Las Entidades de financiaci髇 reguladas por el Real Decreto ochocientos noventa y seis/mil novecientos setenta y siete, de veintiocho de marzo, podr醤 participar en el mercado hipotecario siempre que re鷑an las condiciones siguientes:

• a) Tener cinco a駉s, al menos, de funcionamiento autorizado.
• b) Contar con recursos propios no inferiores a doscientos cincuenta millones de pesetas.

Art韈ulo s閜timo Cooperativas de cr閐ito

Las Entidades cooperativas de cr閐ito podr醤 participar en el mercado hipotecario, siempre que tengan concedido el t韙ulo de Cooperativa de cr閐ito calificada, con recursos propios no inferiores a doscientos cincuenta millones de pesetas.

Art韈ulo octavo Las Sociedades de cr閐ito hipotecario

Las Sociedades de cr閐ito hipotecario podr醤 participar en el mercado hipotecario siempre que cumplan los requisitos exigidos por este Real Decreto y normas que lo desarrollen.

Art韈ulo noveno Promotores y constructores, y Sociedades de arrendamiento financiero

Uno. Las emisiones de t韙ulos de renta fija con garant韆 hipotecaria que realicen los promotores y constructores, gozar醤 del r間imen fiscal y financiero que contempla la Ley dos/mil novecientos ochenta y uno, de veinticinco de marzo, si cumplen las siguientes condiciones:

• a) El tiempo de ejercicio de la actividad no ser� inferior a cinco a駉s.
• b) Los t韙ulos de renta fija estar醤 garantizados por hipoteca sobre bienes inmuebles propiedad de los promotores y constructores que los emitan.
• c) Los bienes que garanticen la emisi髇 habr醤 sido tasados de acuerdo con las normas generales que se exigen en el mercado hipotecario.

Dos. En el caso de Sociedades de arrendamiento financiero las condiciones ser醤 las siguientes:

• a) El tiempo de ejercicio de la actividad no ser� inferior a cinco a駉s.
• b) Los t韙ulos de renta fija estar醤 garantizados por hipotecas sobre bienes inmuebles que sean propiedad de la Sociedad de arrendamiento financiero.
• c) Los bienes que garanticen la emisi髇 habr醤 sido tasados de acuerdo con las normas generales que se exigen en el mercado hipotecario.

Art韈ulo d閏imo Intermediarios

El Ministerio de Econom韆 y Comercio podr� autorizar la realizaci髇 de emisiones conjuntas de t韙ulos con responsabilidad solidaria, tanto para los intermediarios financieros que participan en el mercado hipotecario, como para aquellos que individualmente no alcancen los recursos propios m韓imos exigidos, siempre que el conjunto de los intermediarios emisores alcance un grado de solvencia y especializaci髇 suficiente.

Art韈ulo once Objeto

.....

Art韈ulo doce Capital social

.....

Art韈ulo trece Otros requisitos

.....

Art韈ulo catorce Autorizaci髇

.....

Art韈ulo quince Exclusividad

.....

Art韈ulo diecis閕s Expansi髇

.....

Art韈ulo diecisiete Operaciones

.....

Art韈ulo dieciocho Coeficientes obligatorios

.....

Art韈ulo diecinueve Riesgos

.....

Art韈ulo veinte Tipos de inter閟

.....

Art韈ulo veintiuno Reservas especiales

.....

Art韈ulo veintid髎 Publicidad

.....

Art韈ulo veintitr閟 Control

.....

Art韈ulo veinticuatro Finalidad

Los pr閟tamos hipotecarios que sirvan de cobertura a las emisiones de bonos y c閐ulas hipotecarias, deber醤 tener como finalidad la financiaci髇 de la construcci髇, rehabilitaci髇 y adquisici髇 de viviendas, obras de urbanizaci髇 y equipamiento social, construcci髇 de edificios agrarios, tur韘ticos, industriales y comerciales, y cualquier otra obra o actividad.

Art韈ulo veinticinco La hipoteca

Uno. Los pr閟tamos a que se refiere el art韈ulo anterior habr醤 de estar garantizados en todo caso, con primera hipoteca sobre el pleno dominio.

Dos. La inscripci髇 de la finca hipotecada habr� de estar vigente y sin contradicci髇 alguna, y no sujeta a limitaciones por raz髇 de inmatriculaci髇 o por tratarse de inscripciones practicadas al amparo del art韈ulo doscientos noventa y ocho del Reglamento Hipotecario.

Tres. Las Entidades emisoras no podr醤 posponer las hipotecas existentes a su favor en garant韆 de cr閐itos afectados al pago de bonos, o que hayan sido objeto de alguna participaci髇 hipotecaria sin el consentimiento del Sindicato de Tenedores de Bonos, o de todos los part韈ipes del cr閐ito, respectivamente.

Cuatro. Tampoco podr醤, sin el expresado consentimiento:

• a) Cancelar voluntariamente dichas hipotecas, por causa distinta del pago del cr閐ito garantizado.
• b) Renunciar o transigir sobre ellas.
• c) Novar el cr閐ito garantizado, condonarlo en todo o en parte o prorrogarlo.
• d) En general, realizar cualquier acto que disminuya el rango, la eficacia jur韉ica o el valor econ髆ico de la hipoteca o del cr閐ito.

Cinco. Las hipotecas inscritas a favor en las Entidades que pueden participar en el mercado hipotecario s髄o podr醤 ser impugnadas por causa de quiebra del hipotecante cuando se hubieran formalizado en 閜oca posterior a la fecha a que se hayan retrotra韉o los efectos de la quiebra. La acci髇 de impugnaci髇 s髄o podr� ser ejercitada por los s韓dicos de la quiebra, demostrando la existencia de fraude en la constituci髇 del gravamen. En todo caso quedar� a salvo el tercero que no hubiera sido c髆plice del quebrado fraudulento.

Art韈ulo veintis閕s L韒ites del pr閟tamo

Uno. El pr閟tamo garantizado no podr� exceder del 70 por 100 del valor de tasaci髇 del bien hipotecado, salvo para la financiaci髇 de la construcci髇, rehabilitaci髇 o adquisici髇 de vivienda, en las que podr� alcanzar el 80 por 100 de aquel valor.

Dos. Los pr閟tamos hipotecarios que inicialmente excedan de estos porcentajes podr醤 servir de cobertura a la emisi髇 de c閐ulas y bonos hipotecarios cuando, como consecuencia de la amortizaci髇 experimentada por su principal o de la modificaci髇 del valor de los bienes en el mercado, previa la tasaci髇 correspondiente, su importe no supere dichos porcentajes en relaci髇 con el valor de tasaci髇, inicial o revisado, del bien hipotecado.

Art韈ulo veintisiete Titularidad de los bienes

Uno. Las hipotecas han de estar constituidas sobre bienes que pertenezcan en pleno dominio y en su totalidad al hipotecante. Dicho pleno dominio no podr� hallarse sujeto a condiciones, prohibiciones de disponer, plazos, sustituciones, reservas, cargas, grav醡enes o limitaciones de cualquier clase, salvo que unos y otras no afecten a la hipoteca, se pospongan a ella o se cancelen previamente a la emisi髇 de t韙ulos.

No se considerar醤 carga, a estos efectos, las afectaciones por raz髇 de impuestos devengados por el Estado o la Administraci髇 Local, ni las responsabilidades derivadas del art韈ulo noventa y nueve del Reglamento de Viviendas de Protecci髇 Oficial de veinticuatro de julio de mil novecientos sesenta y ocho.

Dos. No obstante lo dispuesto en el n鷐ero uno, podr� la finca hipotecada pertenecer a distintas personas en participaciones indivisas, o con titularidad sobre los derechos integrantes del dominio, siempre que la hipoteca se haya constituido sobre la totalidad de las participaciones o derechos como una sola, de acuerdo con lo dispuesto en el art韈ulo doscientos diecisiete del Reglamento Hipotecario.

Tres. En los edificios constituidos en r間imen de propiedad horizontal:

• a) Si la hipoteca recae sobre el edificio en su conjunto deber� haberse constituido y estar inscrita en la forma que previene el art韈ulo doscientos dieciocho del Reglamento Hipotecario.
• b) Si la hipoteca recae sobre los pisos o locales, 閟tos deber醤 constar inscritos en folios separados.

Art韈ulo veintiocho Tasaci髇 previa

Uno. Los bienes inmuebles por naturaleza sobre los que recaiga la hipoteca deber醤 haber sido tasados con anterioridad a la emisi髇 de t韙ulos por los servicios de tasaci髇 de la Entidad financiera prestamista o de entidades especializadas en tasaciones, con arreglo a lo que se dispone en este Real Decreto.

Dos. La tasaci髇 se acreditar� mediante certificaci髇 de los servicios correspondientes y si se hubiera practicado antes del otorgamiento de la escritura de constituci髇 de la hipoteca, se har� constar en dicha escritura y en la inscripci髇 de la misma en el Registro de la Propiedad. En este caso, el tipo de subasta para el supuesto de ejecuci髇 de la hipoteca ser� necesariamente, como m韓imo, dicha valoraci髇.

Art韈ulo veintinueve Ampliaci髇 de hipoteca

Uno. Si por razones de mercado o por cualquier otra circunstancia el valor del bien hipotecado desmereciese de la tasaci髇 inicial en m醩 de un veinte por ciento, la entidad financiera acreedora, acredit醤dolo mediante tasaci髇 efectuada a su instancia, podr� exigir del deudor hipotecante la ampliaci髇 de la hipoteca a otros bienes suficientes para cubrir la relaci髇 exigible entre el valor del bien y el cr閐ito que garantiza.

El deudor, despu閟 de requerido para efectuar la ampliaci髇, podr� optar por la devoluci髇 de la totalidad del pr閟tamo o de la parte de 閟te que exceda del importe resultante de aplicar a la tasaci髇 actual el porcentaje utilizado para determinar inicialmente la cuant韆 del mismo.

Si dentro del plazo de dos meses desde que fuera requerido para la ampliaci髇 el deudor no la realiza ni devuelve la parte de pr閟tamo a que se refiere el p醨rafo anterior, se entender� que ha optado por la devoluci髇 de la totalidad del pr閟tamo, la que le ser� inmediatamente exigible por la entidad acreedora.

Dos. El titular o titulares de los t韙ulos garantizados o el Sindicato de Tenedores de los Bonos, en su caso, podr醤 instar de la entidad acreedora el ejercicio de la acci髇 prevenida en el p醨rafo anterior, y seg鷑 la opci髇 ejercitada por el deudor primario quedar� autom醫icamente extendida la afectaci髇 a la ampliaci髇 de la hipoteca o se les abonar� el importe del t韙ulo o t韙ulos correspondientes.

Art韈ulo treinta Seguros de da駉s

Uno. Los bienes sobre los que se constituya la hipoteca deber醤 contar con un seguro contra da駉s adecuado a la naturaleza de los mismos, y en el que la suma asegurada coincida con el valor de tasaci髇 del bien asegurado excluidos los elementos no asegurables por naturaleza.

Dos. El tomador del seguro notificar� al asegurador la existencia del cr閐ito que grave el bien asegurado, y 閟te dar� traslado de aquella notificaci髇 al acreedor.

Tres. En el caso de falta de pago de la prima por el tomador del seguro, el asegurador lo notificar� al acreedor antes de que haya expirado el plazo de gracia del pago de la prima.

Cuatro. En caso de siniestro el tomador del seguro lo notificar� al asegurador en los t閞minos previstos en la p髄iza, y 閟te dar� traslado de la notificaci髇 al acreedor.

Art韈ulo treinta y uno Bienes excluidos

Uno. Los bienes que no pueden ser admitidos en garant韆 por no representar un valor suficientemente estable y duradero son los siguientes:

• a) El derecho de usufructo.
• b) Las concesiones administrativas.
• c) Los derechos de superficie, pastos, aguas, le馻s y semejantes.
• d) Los edificios e instalaciones situadas fuera de ordenaci髇 urbana y los terrenos sobre los que se hubieren autorizado obras de car醕ter provisional en los t閞minos fijados para uno u otro supuesto en la Ley del R間imen del Suelo y Ordenaci髇 Urbana, cuando tal circunstancia conste registralmente.

Dos. Ser醤 en todo caso bienes hipotecables a los efectos del mercado hipotecario, las viviendas de car醕ter social que gocen de protecci髇 p鷅lica.

Art韈ulo treinta y dos Cr閐itos excluidos o restringidos

Uno. No podr醤 servir de cobertura para la emisi髇 de t韙ulos los cr閐itos hipotecarios siguientes:

• a) Los que est閚 instrumentados en t韙ulos valores nominativos, a la orden o al portador.
• b) Los totalmente vencidos o la parte vencida de dichos cr閐itos en el momento de ser afectados como garant韆 de la emisi髇.
• c) Los que estuvieren afectados a otra emisi髇 de bonos, o los que hayan sido objeto de participaciones hipotecarias, en la porci髇 participada.
• d) Los garantizados con hipoteca que aparezca registralmente contradicha mediante anotaci髇 de demanda.
• e) Los subhipotecados o embargados.
• f) Los sujetos a condici髇 suspensiva mientras no conste registralmente su cumplimiento y los garantizados por hipoteca de seguridad o de m醲imo en la parte de los mismos en que no conste registralmente haber sido efectivamente contra韉a la deuda correspondiente.

Dos. Los cr閐itos que est閚 garantizados con hipoteca sobre edificios en construcci髇 o sobre las fincas independientes en r間imen de propiedad horizontal que formen parte de los mismos s髄o podr醤 servir de cobertura a la emisi髇 de los t韙ulos a que se refiere la Ley cuando re鷑an los siguientes requisitos:

• a) Que el pr閟tamo se destine a financiar la construcci髇 del bien hipotecado y el prestatario quede obligado a concluirlo.
• b) Que el bien hipotecado que ha de resultar al concluir la construcci髇 sea susceptible, seg鷑 este Reglamento, de hipoteca en garant韆 de cr閐itos aptos para tal cobertura.
• c) Que conste el valor que alcanzar�, una vez terminada su construcci髇, el edificio o finca hipotecados, seg鷑 presupuesto aprobado por los Servicios de Tasaci髇 a que se refiere este Real Decreto.

Tres. Sea cual fuere el importe del cr閐ito comprendido en el apartado anterior, a efectos de cobertura, el l韒ite computable vendr� determinado por la suma de los importes siguientes:

Cincuenta por 100 del valor de tasaci髇 del solar.

Cincuenta por 100 del valor de las obras realizadas, excluida la repercusi髇 del solar.

Cuatro. Las cuant韆s resultantes de la aplicaci髇 del punto anterior s髄o podr醤 computarse, a efectos de cobertura, en cuanto su suma no exceda del 20 por 100 del importe total de los capitales de los cr閐itos afectados a una emisi髇 de bonos o de la cartera que determina el l韒ite de la emisi髇 de c閐ulas.

Art韈ulo treinta y tres Avales

Uno. Las Entidades financieras a que se refiere el art韈ulo segundo, uno, de la Ley dos/mil novecientos ochenta y uno, podr醤 conceder avales para la financiaci髇 de las actividades incluidas en el mercado hipotecario.

El importe de los avales concedidos por una entidad tendr� la consideraci髇 de capitales en riesgo de la misma.

Dos. Los cr閐itos avalados podr醤 ser concedidos por cualquier intermediario financiero, promotor, constructor persona o Empresa, part韈ipe o no, en el mercado hipotecario.

El prestatario de los cr閐itos que se avalen deber� constituir en contragarant韆 a favor de la entidad avalista, una hipoteca inmobiliaria que re鷑a los requisitos que se exigen en este Real Decreto para su inclusi髇 en el mercado hipotecario.

Tres. ...

Art韈ulo treinta y cuatro Objeto de la tasaci髇

La tasaci髇 de los bienes que pueden constituirse en garant韆 hipotecaria de los pr閟tamos que permiten la emisi髇 de c閐ulas y bonos hipotecarios, de acuerdo con la Ley de Regulaci髇 del Mercado Hipotecario, tiene por objeto estimar de forma adecuada el precio que pueden alcanzar aquellos bienes de forma que su valor se constituya en garant韆 鷏tima de las entidades financieras y de los ahorradores que participen en el mercado.

Art韈ulo treinta y cinco Criterios de tasaci髇

Para determinar el valor de los bienes hipotecados a efectos de lo prevenido por la Ley 2/1981, se elegir� el menor de los que resulten de la aplicaci髇 de los criterios que se establezcan en la normativa espec韋ica de valoraci髇 de bienes en el mercado hipotecario para cada uno de ellos, que deber� aprobar el Ministro de Econom韆 y Hacienda, previo informe del Instituto de Cr閐ito Oficial.

En aquellos bienes que por estar acogidos a alg鷑 tipo de protecci髇 p鷅lica las disposiciones administrativas limiten su rentabilidad o precio de venta se asignar�, como m醲imo, dicho valor o el que de dichas limitaciones se desprenda, sin perjuicio de lo que al efecto se establezca en la legislaci髇 de viviendas de protecci髇 oficial.

Art韈ulo treinta y seis Valoraci髇 del suelo

En la valoraci髇 del suelo se tendr醤 en cuenta:

• a) El empleo 鷗il del mismo en relaci髇 a su aprovechamiento 髉timo seg鷑 las posibilidades de hecho o derecho permitidas respecto a su uso y volumen.
• b) El grado de urbanizaci髇 y las caracter韘ticas naturales y de situaci髇 que influyen en su valoraci髇.
• c) En terrenos edificados, se atender� al aprovechamiento urban韘tico de las construcciones que los ocupan.
• d) En terrenos de naturaleza agr韈ola, forestal, ganadero o similares, se estar� a los posibles rendimientos de explotaci髇 de que fueran susceptibles.

Art韈ulo treinta y siete Informe de tasaci髇

Uno. El informe de tasaci髇 contar� con una primera parte que recoger� todos los aspectos jur韉icos y t閏nicos que influyan en la valoraci髇 del bien, y que constituyan las caracter韘ticas b醩icas definitorias del mismo.

Dos. La segunda parte ser� de car醕ter valorativo, y estar� constituida por el conjunto de c醠culos t閏nicos-econ髆icos conducentes a determinar el valor final de la tasaci髇.

Tres. El informe t閏nico de tasaci髇, as� como el certificado en el que podr� sintetizarse el mismo, habr� de ser firmado necesariamente por un Arquitecto, Aparejador o Arquitecto t閏nico, cuando se trate de fincas urbanas, solares e inmuebles edificados con destino residencial y, en los dem醩 casos, por un Ingeniero o un Ingeniero t閏nico de la especialidad correspondiente seg鷑 la naturaleza del objeto de la tasaci髇. Este informe no tendr� que ir visado por el Colegio Oficial respectivo y caducar� a los seis meses de su fecha.

Cuatro. Se autoriza al Ministerio de Econom韆 y Comercio para dictar una instrucci髇 en la que consten las distintas normativas concretas que han de seguirse en la tasaci髇 de las agrupaciones o tipos de bienes admitidos en garant韆 de t韙ulos hipotecarios.

Art韈ulo treinta y ocho Clases

.....

Art韈ulo 38 derogado por R.D. 775/1997, 30 mayo (獴.O.E.� 13 junio), por el que se dictan normas sobre el r間imen jur韉ico de homologaci髇 de los servicios y sociedades de tasaci髇. T閚gase en cuenta que la disposici髇 transitoria 4� del citado R.D. 775/1997 establece que: "Los convenios que, con arreglo al art韈ulo 38 del Real Decreto 685/1982, de 17 de marzo, se hubieran suscrito con anterioridad a la entrada en vigor del presente Real Decreto, conservar醤 sus efectos hasta su extinci髇".

Art韈ulo treinta y nueve Requisitos

.....

Art韈ulo 39 derogado por R.D. 775/1997, 30 mayo (獴.O.E.� 13 junio), por el que se dictan normas sobre el r間imen jur韉ico de homologaci髇 de los servicios y sociedades de tasaci髇.

Art韈ulo cuarenta Inscripci髇 en el Registro Oficial

.....

Art韈ulo 40 derogado por R.D. 775/1997, 30 mayo (獴.O.E.� 13 junio), por el que se dictan normas sobre el r間imen jur韉ico de homologaci髇 de los servicios y sociedades de tasaci髇.

Art韈ulo cuarenta y uno Porcentajes

.....

Art韈ulo cuarenta y dos Variaci髇

.....

Art韈ulo cuarenta y tres Clases de t韙ulos

Uno. Los t韙ulos que se emitan para el mercado hipotecario pueden ser de tres clases: c閐ulas hipotecarias, bonos hipotecarios y participaciones hipotecarias. Estas denominaciones son exclusivas y quedan reservadas para dichos t韙ulos.

Dos. Las c閐ulas hipotecarias y los bonos hipotecarios podr醤 ser emitidos por las entidades de cr閐ito, siempre que se cumplan las condiciones y requisitos que se exigen en este Real Decreto.

N鷐ero 2� del art韈ulo 43 redactado por R.D. 692/1996, 26 abril (獴.O.E.� 24 mayo), sobre el R間imen Jur韉ico de los Establecimientos Financieros de Cr閐ito.

Tres. .....

N鷐ero 3� del art韈ulo 43 derogado por R.D. 692/1996, 26 abril (獴.O.E.� 24 mayo), sobre el R間imen Jur韉ico de los Establecimientos Financieros de Cr閐ito.

Cuatro. Las participaciones hipotecarias se emitir醤 conforme a lo establecido en los art韈ulos sesenta y uno y siguientes de este Real Decreto.

Art韈ulo cuarenta y cuatro C閐ulas hipotecarias

1. Las c閐ulas hipotecarias contendr醤, al menos, los siguientes datos:

• Uno. Designaci髇 espec韋ica y la indicaci髇 de su Ley reguladora.
• Dos. La expresi髇 de si son nominativas, a la orden o al portador y, en su caso, el nombre del titular o el de la persona a cuya orden est閚 libradas. En defecto de calificaci髇 expresa se entender醤 emitidas al portador.
• Tres. Su valor nominal y el de las primas, si las tuvieren.
• Cuatro. El plazo y forma de amortizaci髇 del capital, expresando, en su caso, los per韔dos de sorteo.
• Cinco. Los intereses que devenguen y sus vencimientos.
• Seis. La advertencia de estar sujetas a sorteo en fecha indeterminada, incluso las que tengan plazo fijo de amortizaci髇, en los casos previstos en este Real Decreto.
• Siete. La opci髇 que, en cuanto a la forma de pago, permite el art韈ulo 54 de este Real Decreto.
• Ocho. La expresi髇 de si la c閐ula es 鷑ica o si pertenece a una serie y, en este 鷏timo caso, el n鷐ero del t韙ulo y el n鷐ero o la letra de la serie, si hubiese varias.
• Nueve. La fecha de la emisi髇 y las de las autorizaciones administrativas correspondientes.
• Diez. El nombre y domicilio de la Entidad emisora y, en su caso, los datos de su inscripci髇 en el Registro Mercantil.
• Once. El sello de la Entidad emisora y la firma de, al menos uno de sus Consejeros o Apoderados, que podr� ser impresa, cumpliendo los requisitos legales, cuando las c閐ulas se emitan en serie.

2. Cuando las c閐ulas hipotecarias est閚 representadas por medio de anotaciones en cuenta se har醤 constar en todo caso en la escritura p鷅lica a que se refiere el art韈ulo 6.� de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, aquellos de los datos mencionados en el n鷐ero 1 anterior que resulten compatibles con tal forma de representaci髇.

Art韈ulo cuarenta y cinco Bonos hipotecarios

Los bonos hipotecarios contendr醤 los datos que para las c閐ulas establece el art韈ulo cuarenta y cuatro y adem醩 los siguientes:

• a) El nombre y residencia del Notario en cuyo protocolo obre la escritura de emisi髇 y la fecha de 閟ta.
• b) La fecha de inscripci髇 de la emisi髇 en el Registro Mercantil.
• c) La circunstancia de que los bonos est醤 especialmente garantizados por la afectaci髇 de los cr閐itos hipotecarios rese馻dos en la escritura de emisi髇.
• d) El domicilio del Sindicato de Tenedores de Bonos, si se trata de una emisi髇 en serie.

Art韈ulo cuarenta y seis Normas generales

Uno. La realizaci髇 de las emisiones de c閐ulas y bonos hipotecarios se ajustar�, sin perjuicio de lo previsto en este Real Decreto, a la normativa reguladora del mercado de valores a los pactos, estatutos o normas de las Entidades emisoras, y a los acuerdos de sus 髍ganos competentes, siempre que no contravengan lo establecido en aqu閘la.

Dos. Las c閐ulas y bonos hipotecarios podr醤 emitirse nominativos, a la orden o al portador, con amortizaci髇 peri骴ica o no, a corto o largo plazo, con inter閟 constante o variable, con o sin prima, y en serie o singularmente. Las primas podr醤 ser de emisi髇, de reembolso o mixtas.

Tres. En ning鷑 caso podr� resultar perjudicado el deudor hipotecario por la emisi髇 de t韙ulos a que se refiere la Ley.

Art韈ulo cuarenta y siete Emisi髇 de c閐ulas

Uno. Para la emisi髇 de c閐ulas en serie, ser� requisito previo a la suscripci髇 o a su introducci髇 en el mercado, el anuncio de la emisi髇 en el 獴olet韓 Oficial del Estado�, anuncio que deber� contener los siguientes datos:

• a) Denominaci髇, domicilio y fecha de constituci髇 de la Entidad emisora.
• b) Nombre, apellidos y domicilio de sus administradores.
• c) Importe y condiciones de la emisi髇.
• d) Fecha inicial y el plazo de suscripci髇 de los t韙ulos.
• e) La naturaleza, clase y caracter韘ticas de 閟tos, con referencia a cada una de las series, si hubiese varias, expresando el valor nominal de los t韙ulos, las primas, si las hubiere, la forma y plazos de amortizaci髇 del capital, los intereses que devenguen y sus vencimientos.

Dos. Cuando las c閐ulas no se emitan en serie, la fecha de su emisi髇 deber� constar en forma fehaciente.

Tres. Los t韙ulos emitidos en serie se extender醤 en libros talonarios con un registro-matriz, y estar醤 numerados correlativamente. Podr醤 existir varias series dentro de una misma emisi髇. La diferencia podr� consistir en el valor nominal, en el contenido de los derechos, o en ambas cosas a la vez. Los t韙ulos de cada serie ser醤 de igual valor y conferir醤 los mismos derechos.

Cuatro. Para la emisi髇 de c閐ulas con inter閟 variable deber醤 cumplirse las siguientes condiciones:

• a) Que los intereses variables de las c閐ulas y pr閟tamos que las sirven de cobertura se definan por un margen fijo sobre un tipo de inter閟 de referencia.
• b) Que el tipo medio de los intereses de las c閐ulas emitidas a inter閟 variable no sea superior al tipo medio de los intereses de los pr閟tamos concertados a inter閟 variable.
• c) ...
• Letra c) del n鷐ero cuatro del art韈ulo cuarenta y siete derogada por el art韈ulo primero del R.D. 364/2007, de 16 de marzo, por el que se modifica el R.D. 685/1982, de 17 de marzo, por el que se desarrollan determinados aspectos de la Ley 2/1981, de 25 de marzo, de regulaci髇 del Mercado Hipotecario, el R.D. 1343/1992, de 6 de noviembre, de desarrollo de la Ley 13/1992, de 1 de junio, de recursos propios y supervisi髇 en base consolidada de las entidades financieras, el R.D. 867/2001, de 20 de julio, sobre el r間imen jur韉ico de las empresas de servicios de inversi髇, y el R.D. 1333/2005, de 11 de noviembre, por el que se desarrolla la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en materia de abuso de mercado (獴.O.E.� 17 marzo).Vigencia: 18 marzo 2007

Cinco. Para la emisi髇 de c閐ulas con amortizaci髇 del principal indiciado deber醤 cumplirse los requisitos siguientes:

• a) Que, sin perjuicio de los dem醩 l韒ites y coeficientes, existan pr閟tamos de cobertura pactados con amortizaci髇 de sus respectivos capitales indiciados, cuyos capitales nominales no amortizados asciendan en todo momento, al menos, al doble del importe nominal de las c閐ulas emitidas con capitales indiciados.
• b) Que se establezca un l韒ite superior a la variaci髇 del valor de los capitales de las c閐ulas, que deber� estar en funci髇 de la revalorizaci髇 previsible para los capitales pendientes de amortizaci髇 de los pr閟tamos indiciados.

Art韈ulo cuarenta y ocho Emisi髇 de bonos

Uno. La emisi髇 de bonos hipotecarios se har� constar en escritura p鷅lica, en la que habr� de intervenir, caso de emisi髇 en serie, el Presidente del Sindicato de Tenedores de Bonos.

Dos. Dicha escritura, adem醩 de reunir los requisitos exigidos por la legislaci髇 notarial, contendr� las circunstancias se馻ladas en el art韈ulo cuarenta y siete punto uno, y adem醩 las siguientes:

• a) La relaci髇 detallada de los cr閐itos hipotecarios que queden afectados al pago de los bonos, con indicaci髇 de sus capitales, el nombre y residencia de los Notarios en cuyos protocolos obren las escrituras de constituci髇 de hipotecas correspondientes, la fecha de las mismas y los datos de su inscripci髇 en el Registro de la Propiedad.
• b) La declaraci髇 de la entidad emisora de que el vencimiento medio de los bonos no es superior al de los cr閐itos afectados, y de que el conjunto de 閟tos producen un rendimiento anual de intereses igual, por lo menos, al del conjunto de aqu閘los.
• c) La constituci髇 del Sindicato de Tenedores de Bonos cuando 閟tos se emitan en serie.

Tres. La emisi髇 se inscribir� en la hoja de registro mercantil correspondiente a la entidad emisora cuando la misma estuviere sujeta a inscripci髇 en dicho Registro. Cuando no lo estuviere, la emisi髇 se inscribir� en el Libro creado por la Ley de veinticuatro de diciembre de mil novecientos sesenta y cuatro.

Cuatro. Para la emisi髇 de bonos de inter閟 variable deber醤 cumplirse los siguientes requisitos:

• a) Que la totalidad de los pr閟tamos afectados a la emisi髇 est閚 pactados a inter閟 variable, definido siempre por un margen fijo sobre un tipo de inter閟 de referencia.
• b) Que el inter閟 de los bonos se defina de igual manera y sobre el mismo tipo de referencia adoptado para los pr閟tamos y que el margen aplicado a los bonos no pueda ser superior al aplicado para los pr閟tamos.

Cinco. Para la emisi髇 de bonos con amortizaci髇 del principal indiciado deber醤 cumplirse las condiciones siguientes:

• a) Que la totalidad de los pr閟tamos afectados a la emisi髇 est閚 pactados con amortizaci髇 de sus respectivos principales indiciados.
• b) Que el coeficiente corrector sea el mismo para los capitales de los pr閟tamos afectados y la emisi髇 de bonos que garanticen.
• c) Que tanto para los pr閟tamos como para los t韙ulos se establezca un l韒ite superior a la variaci髇 del valor de los capitales a amortizar.

Art韈ulo cuarenta y nueve Puesta en circulaci髇 de bonos

Uno. Bajo la responsabilidad solidaria de los Administradores de la entidad emisora, los bonos hipotecarios no podr醤 ponerse en circulaci髇 mientras no se haya anunciado la emisi髇 en el 獴olet韓 Oficial del Estado�, inscrita la escritura en el Registro Mercantil y extendido en el de la Propiedad las notas de afectaci髇 de los cr閐itos hipotecarios, a medida que se practiquen las notas de afectaci髇 en el Registro de la Propiedad, la Entidad emisora podr� poner en circulaci髇 los bonos hipotecarios en la cuant韆 correspondiente.

No obstante lo regulado en el p醨rafo anterior, la Entidad emisora podr� poner en circulaci髇 bonos hipotecarios antes de practicar en el Registro de la Propiedad las notas de afectaci髇 de los cr閐itos hipotecarios, si as� se hubiera pactado en la correspondiente escritura de emisi髇. En este caso se recoger� necesariamente en 閟ta, un plazo dentro del cual ha de estar practicada la nota, durante el que no podr� el titular transmitir el bono a terceros y cuyo incumplimiento por la Entidad emisora facultar� a los bonistas para resolver el contrato.

Dos. Respecto al funcionamiento del Sindicato de Tenedores de Bonos, facultades y atribuciones del Presidente y de la Asamblea de Tenedores, y a la inscripci髇 de la emisi髇 en el Registro Mercantil se estar� a lo dispuesto en la Ley y en este Real Decreto, en la Ley de Sociedades An髇imas y, en su caso, en la Ley de veinticuatro de diciembre de mil novecientos sesenta y cuatro.

Art韈ulo cincuenta Nota registral

Uno. La nota de afectaci髇 de cr閐itos hipotecarios en garant韆 de bonos, establecida en el art韈ulo trece de la Ley, se extender� en los Registros de la Propiedad en que figuren inscritos los cr閐itos hipotecarios que se afecten, en los folios registrales de las fincas hipotecadas en garant韆 de tales cr閐itos, al margen de la inscripci髇 de la hipoteca correspondiente.

Dos. Dicha nota se practicar� en virtud de la escritura de emisi髇 en la que se establezca la afectaci髇 de los cr閐itos hipotecarios en garant韆 de los bonos hipotecarios emitidos. En las copias parciales de esta escritura que se presenten en cada Registro de la Propiedad bastar� que se relacionen los cr閐itos inscritos en el mismo.

Tres. La copia total o parcial de la escritura presentada para la pr醕tica de las notas marginales de afectaci髇 insertar� los documentos acreditativos de que concurren los requisitos necesarios para la legalidad de la emisi髇, si se hubiesen unido a la matriz, o ser� acompa馻da de los originales o por testimonio, en otro caso. Entre dichos documentos se incluir醤 los referentes a la tasaci髇 de las fincas, si se hubiesen efectuado despu閟 del otorgamiento de la hipoteca.

Cuatro. La nota marginal, adem醩 de las circunstancias generales, tendr� las siguientes:

• a) Nombre y domicilio de la Entidad emisora de los bonos hipotecarios que se garanticen con la afectaci髇.
• b) Importe total de la emisi髇.
• c) N鷐ero, clase, cuant韆, inter閟 y 鷏timo vencimiento de los bonos hipotecarios emitidos.
• d) Constituci髇 y domicilio del Sindicato de Tenedores de Bonos, en su caso.
• e) La afectaci髇 del cr閐ito hipotecario en garant韆 de los bonos hipotecarios emitidos a favor de los tenedores presentes y futuros de los mismos.

Art韈ulo cincuenta y uno Extinci髇

La afectaci髇 de cr閐itos hipotecarios en garant韆 de una emisi髇 de bonos se extinguir� por:

• Primero. La amortizaci髇 total o parcial de los bonos emitidos. Cuando la amortizaci髇 no comprenda la totalidad de la emisi髇, la extinci髇 de la afectaci髇 s髄o podr� producirse respecto del cr閐ito o cr閐itos cuyos capitales no vencidos importen una suma igual o inferior al nominal de bonos inutilizados sin haber resultado amortizados por sorteo.
• Segundo. El convenio entre la Entidad emisora y el Sindicato de Tenedores de Bonos o el tenedor del bono 鷑ico para la extinci髇 de la garant韆 o para la sustituci髇 de uno o varios cr閐itos por otro u otros de igual o superior cuant韆 que re鷑an los requisitos exigidos por el presente Reglamento.
• Tercero. La cancelaci髇 por cualquier causa de la hipoteca que garantice el cr閐ito afectado.

Art韈ulo cincuenta y dos Cancelaci髇 de la nota marginal

Uno. Extinguida la afectaci髇 de cr閐itos hipotecarios en garant韆 de una emisi髇 de bonos proceder� la cancelaci髇 de la nota marginal de afectaci髇.

Dicha cancelaci髇 se efectuar� por nota marginal y se practicar�:

• Primero.- En el supuesto a que se refiere el n鷐ero uno del art韈ulo anterior con los documentos y el cumplimiento de las formalidades y requisitos que para la cancelaci髇 de hipotecas en garant韆 y de t韙ulos endosables y al portador exigen el art韈ulo ciento cincuenta y seis de la Ley Hipotecaria vigente y disposiciones concordantes, con la salvedad de que los bonos inutilizados que den lugar a una cancelaci髇 parcial deber� acreditarse que no han resultado amortizados en ning鷑 sorteo.
• Segundo.- En el caso del n鷐ero segundo del art韈ulo precedente, mediante escritura p鷅lica en la que se haya otorgado el convenio de extinci髇 de la garant韆 o de sustituci髇 de los cr閐itos hipotecarios afectados. En este 鷏timo caso, en la copia de dicha escritura que se presente en el Registro de la Propiedad para obtener la cancelaci髇 deber� constar que se han extendido las notas de afectaci髇 al margen de las inscripciones de los nuevos cr閐itos hipotecarios afectados.
• Tercero.- En el supuesto del apartado tercero del art韈ulo anterior los Registradores cancelar醤 de oficio la nota de afectaci髇.

Dos. Para cancelar la hipoteca que garantice un cr閐ito anticipadamente reembolsado o extinguido que estuviere afectado a una emisi髇 de bonos ser� necesario que en la escritura de cancelaci髇 conste, bajo pena de falsedad en documento p鷅lico, la manifestaci髇 de la Entidad emisora de que en virtud del reembolso se traspasa o no el l韒ite establecido en el primer p醨rafo del art韈ulo cincuenta y ocho. En el primer supuesto, deber� constituirse un dep髎ito en los t閞minos regulados en el art韈ulo sesenta por el importe del cr閐ito o cr閐itos cancelables, expresando en la misma escritura el n鷐ero y clave de identificaci髇 del mismo y la suma por la que se haya hecho, o los fondos en que consistiere y su valor en c髆puto exhibiendo ante el Notario el resguardo correspondiente para su rese馻 en la escritura.

No ser� preciso este dep髎ito cuando al otorgar la escritura de cancelaci髇 del cr閐ito se inutilicen bonos no amortizados por un importe igual o superior a los cr閐itos que se cancelan, ni en el supuesto de que se hayan afectados otros cr閐itos en sustituci髇 de aqu閘los.

En todo caso, la Entidad emisora requerir� al Notario para que notifique en la forma prevista en la Legislaci髇 Notarial, al Sindicato de Tenedores de Bonos o al tenedor del bono 鷑ico, de la emisi髇 a que estuviere afectado el cr閐ito reembolsado, la cancelaci髇 efectuada.

En la notificaci髇 a que se refiere el p醨rafo anterior y para el supuesto de haberse traspasado el l韒ite establecido en el primer p醨rafo del art韈ulo sesenta se rese馻r醤 los datos registrales, deudor e importe del cr閐ito hipotecario cancelado o a cancelar, la suma anticipadamente percibida en virtud del mismo y la emisi髇 de bonos a que estuviere afectado y seg鷑 los diferentes supuestos:

• a) El n鷐ero o clave de identificaci髇 del dep髎ito y la suma por la que se haya hecho, o los fondos p鷅licos en que consistiere y su valor en c髆puto.
• b) Los bonos que hayan sido reembolsados anticipadamente por adquisici髇 o sorteo.
• c) Los datos registrales, deudor e importe de los nuevos cr閐itos hipotecarios afectados a la emisi髇, as� como el nombre y residencia del Notario en cuyo protocolo obra la escritura de afectaci髇 de dichos cr閐itos y la fecha de la citada escritura.

Art韈ulo cincuenta y tres Persona legitimada

Uno. En los t韙ulos emitidos al portador, la Entidad emisora reconocer� a su tenedor como propietario de los mismos.

Dos. En los nominativos o emitidos a la orden, el importe del capital y el de los intereses o primas se pagar醤, previa la presentaci髇 de los t韙ulos o cupones correspondientes, al tenedor que acredite ser la persona designada en el t韙ulo nominativo o, en los expedidos a la orden, aqu閘la a cuya orden estuviese librado.

Tres. Si el t韙ulo nominativo o a la orden hubiera sido objeto de alguna transmisi髇, la Entidad deudora deber� efectuar el pago al tenedor que acredite ser el 鷏timo cesionario del t韙ulo nominativo o, en los librados a la orden, el 鷏timo endosatario formalmente legitimado por la cadena de endosos o que justifique ser leg韙imo causahabiente de uno o de otro o de las personas que menciona el n鷐ero dos de este art韈ulo.

Cuatro. La Entidad emisora tomar� raz髇 de las transmisiones de t韙ulos a que se refiere el n鷐ero anterior, si se le presentaren con tal finalidad, pero la previa toma de raz髇 de la transmisi髇 o transmisiones anteriores no ser� condici髇 necesaria para el pago.

Cinco. En ning鷑 caso la Entidad deudora ser� responsable de la validez de las transmisiones ni de la autenticidad de las firmas que en ellas figuren.

Seis. Cuando se trate de valores representados por medio de anotaciones en cuenta se estar� a lo que resulte de la normativa general reguladora de los mismos.

Art韈ulo cincuenta y cuatro Formas de pago

Al emitir los t韙ulos la Entidad emisora podr� optar entre hacer los pagos por ventanilla en sus propias cajas o verificarlos mediante abono en las cuentas abiertas a nombre de los acreedores en cualquier Entidad bancaria o de cr閐ito o dejar esta opci髇 a los tenedores de los t韙ulos. Dichas cuentas podr醤 radicar en la propia Entidad emisora, cuando las reglas por que se rijan le permitan su llevanza.

Art韈ulo cincuenta y cinco Prescripci髇

Desde el d韆 de su vencimiento normal o, en su caso, desde la fecha en que deban ser reembolsados por sorteo, los t韙ulos dejar醤 de devengar intereses h醳anse o no presentado al cobro.

Conforme a lo dispuesto en el art韈ulo novecientos cincuenta del C骴igo de Comercio, el reembolso de los t韙ulos, as� como el pago de sus intereses y primas, dejar醤 de ser exigibles a los tres a駉s de su vencimiento.

Art韈ulo cincuenta y seis P閞dida o extrav韔

En los t韙ulos nominativos o a la orden, las personas a que se refiere el n鷐ero segundo del art韈ulo cincuenta y tres y los mencionados en su n鷐ero tercero, de cuya adquisici髇 hubiere tomado raz髇 la Entidad emisora, podr� obtener un duplicado del t韙ulo destruido, extraviado o sustra韉o, a los solos efectos del pago. Para ello ser� necesario dar cuenta inmediata del hecho a la Entidad emisora con la declaraci髇 de no haber transmitido el t韙ulo y que haya transcurrido un mes desde la publicaci髇 del correspondiente anuncio en el tabl髇 de la Entidad emisora en un diario de la provincia en la que radique el domicilio de 閟ta y en el 獴olet韓 Oficial del Estado�.

En ning鷑 caso, salvo que se preste cauci髇 bastante a satisfacci髇 de la Entidad emisora, podr醤 ejercitarse los derechos que confiera el duplicado para el pago del t韙ulo y de sus cr閐itos anejos hasta que transcurran ocho meses desde la fecha de emisi髇 de aqu閘 y un mes desde su vencimiento.

Los gastos de publicaci髇 de los anuncios ser醤 de cuenta del interesado.

Si antes de verificarse el pago se notificase a la Entidad deudora la oposici髇 al mismo de un tercero, para realizarlo ser� necesario acuerdo de las partes o resoluci髇 judicial firme.

En los t韙ulos al portador se estar� a lo dispuesto en el C骴igo de Comercio y normas concordantes.

Art韈ulo cincuenta y siete Amortizaci髇 de los t韙ulos

Uno. Cuando los t韙ulos sean amortizables por sorteo, 閟te se efectuar� p鷅licamente, previo anuncio del mismo con siete o m醩 d韆s de antelaci髇 en el 獴olet韓 Oficial del Estado�, donde se indicar� local, d韆 y hora y con asistencia de fedatario p鷅lico.

Dos. El resultado del sorteo, con la lista de los t韙ulos a amortizar, se fijar� en el domicilio social de la Entidad emisora, debiendo insertarse asimismo en el 獴olet韓 Oficial del Estado�. En la misma lista se anunciar� la fecha en la que dentro de los tres meses siguientes al d韆 del sorteo, la Entidad har� el reembolso de los t韙ulos.

Tres. Con la lista de t韙ulos a reembolsar tras cada sorteo, se anunciar�, tambi閚 separadamente, los t韙ulos a amortizar, seg鷑 el sorteo inmediatamente anterior, que no hayan sido presentados al cobro.

Cuatro. Al verificarse el reembolso por sorteo del capital de los t韙ulos, se har� tambi閚 el pago de los intereses vencidos y no prescritos. Tambi閚 se pagar� el primer cup髇 de intereses no vencido, con el descuento correspondiente desde la fecha mencionada en el p醨rafo segundo de este art韈ulo hasta la del vencimiento normal del cup髇, calculado al mismo tipo de inter閟. Las primas no podr醤 ser objeto de descuento.

Art韈ulo cincuenta y ocho De los bonos hipotecarios

Uno. Las Entidades no podr醤 emitir bonos hipotecarios por importe superior al noventa por ciento de los capitales no amortizados de los cr閐itos afectados.

Dos. El vencimiento medio de los bonos hipotecarios no podr� ser superior al de los cr閐itos afectados.

Tres. Para calcular los l韒ites a que se refieren los apartados anteriores no se tendr� en cuenta el importe de los avales concedidos.

Art韈ulo cincuenta y nueve De las c閐ulas

Uno. El volumen de las c閐ulas hipotecarias emitidas por una Entidad y no vencidas no podr� superar el 90 por 100 de una base de c髆puto formada por la suma de los capitales no amortizados de todos los cr閐itos hipotecarios de la cartera de la Entidad, aptos para servir de cobertura. Se computar醤 como tales cr閐itos los capitales de las participaciones hipotecarias adquiridas por la Entidad que se mantengan en su cartera y resulten igualmente aptos.

Dos. Si la Entidad hubiera emitido bonos o participaciones hipotecarias, se excluir醤 de la base de c髆puto aludida en el apartado anterior el importe 韓tegro de cualquier cr閐ito afectado a bonos y la porci髇 participada de los que hubieran sido objeto de participaci髇.

Tres. En todo caso, para el c醠culo de los l韒ites a que se refieren los n鷐eros anteriores no se tendr� en cuenta el importe de los avales concedidos con contragarant韆 hipotecaria por la Entidad para garantizar la devoluci髇 de pr閟tamos ajenos destinados a las finalidades del mercado hipotecario.

Art韈ulo sesenta Restablecimiento de la proporci髇

Uno. Los porcentajes l韒ite de emisi髇 de c閐ulas y bonos hipotecarios no podr醤 superarse en ning鷑 momento.

Dos. No obstante, si el l韒ite se traspasa por incrementos en las amortizaciones de los pr閟tamos afectados, o por cualquier otra causa, la Entidad emisora deber� restablecer el equilibrio mediante las siguientes actuaciones:

• a) Dep髎ito de efectivo o de fondos p鷅licos en el Banco de Espa馻.
• b) Adquisici髇 de c閐ulas y bonos en el mercado seg鷑 corresponda.
• c) Otorgamiento de nuevos cr閐itos hipotecarios o adquisici髇 de participaciones hipotecarias, aptos para servir de cobertura de las c閐ulas.
• d) Afectaci髇 al pago de los bonos hipotecarios de nuevos cr閐itos hipotecarios aptos para servir de cobertura.
• e) Amortizaci髇 de c閐ulas y bonos por el importe necesario para restablecer el equilibrio. Esta amortizaci髇, si fuera necesario, ser� anticipada y por sorteo.

Tres. El dep髎ito de efectivo o fondos p鷅licos deber� realizarse en un plazo m醲imo de diez d韆s h醔iles a partir del siguiente a aquel en que se hubiese producido el desequilibrio, siempre que en el citado plazo no se hubiera restablecido.

En todo caso, en un plazo m醲imo de cuatro meses deber醤 mediante cualquiera de las actuaciones recogidas en los apartados c), d) y e) del n鷐ero anterior, restablecerse las proporciones a que se refieren los art韈ulos 58 y 59.

Cuatro. El dep髎ito de dinero o fondos p鷅licos a que se refiere la letra a) del apartado dos de este art韈ulo quedar� especialmente afectado por Ministerio de la Ley, en concepto de prenda al reembolso del capital de las c閐ulas y bonos, deducido el importe de las primas de cualquier clase que sean. Si devengare intereses o productos, su importe quedar� igualmente afectado al pago de intereses de dichas c閐ulas y bonos y, si hubiere sobrante, al de las primas de reembolso.

De dicho dep髎ito, como de sus intereses o productos, no podr� disponer la Entidad emisora en el plazo de cuatro meses desde la constituci髇, en el caso de c閐ulas o con la conformidad del Sindicato de Tenedores de Bonos o del tenedor del bono 鷑ico de la emisi髇 en el caso de bonos, lo que se har� constar en la constituci髇 del mismo. La disposici髇 tendr� el exclusivo objeto de reembolsar anticipadamente bonos y c閐ulas, otorgar nuevos cr閐itos de cobertura, adquirir participaciones hipotecarias o pagar a su vencimiento los intereses o capitales de las c閐ulas o bonos en circulaci髇 que venzan dentro del indicado plazo.

Cinco. Las c閐ulas y bonos adquiridos en el mercado en aplicaci髇 de lo dispuesto en los n鷐eros anteriores podr醤 ponerse de nuevo en circulaci髇 dentro de los l韒ites se馻lados en este Real Decreto, pero, aunque ello no ocurra, continuar醤 entrando en los sorteos sucesivos en igualdad de condiciones con los dem醩 t韙ulos y conservar醤 los mismos derechos que 閟tos.

En caso de quiebra, las c閐ulas o bonos adquiridos en el mercado en la parte que excedan del noventa por ciento quedar醤 autom醫icamente amortizadas.

Seis. La afectaci髇 de nuevos cr閐itos hipotecarios de cobertura requerir� la aceptaci髇 del Sindicato de Tenedores de Bonos o del tenedor del bono 鷑ico de la emisi髇, observ醤dose en todo caso las normas establecidas en los art韈ulos cuarenta y ocho y cuarenta y nueve. Si no fuese posible cumplir el requisito del vencimiento medio superior para el nuevo conjunto de cr閐itos afectados, se proceder� a la amortizaci髇 anticipada de bonos por sorteo, o a la constituci髇 del dep髎ito que precept鷄 el apartado anterior.

Siete. El Ministerio de Econom韆 y Comercio podr�, excepcionalmente, autorizar la variaci髇 de los per韔dos transitorios necesarios para conseguir el ajuste a los l韒ites de emisi髇, o la disposici髇 de los fondos depositados.

Art韈ulo sesenta y uno Emisi髇

Uno. Las Entidades a que hace referencia el art韈ulo 2.1 de este Real Decreto podr醤 hacer participar a terceros en los cr閐itos hipotecarios de su cartera mediante la emisi髇 de participaciones hipotecarias representadas por t韙ulos nominativos o por anotaciones en cuenta.

Dos. En todo caso, cada valor se referir� a una participaci髇 en un determinado cr閐ito hipotecario.

La emisi髇 de varias participaciones de un mismo cr閐ito podr� realizarse simult醤ea o sucesivamente, y en ambos casos, al comienzo o durante el plazo de vigencia del pr閟tamo.

Tres. La participaci髇 confiere a su titular los derechos que se establecen en la Ley y los que se expresen en aqu閘la.

El emisor conservar� la custodia y administraci髇 del cr閐ito hipotecario, as� como la titularidad parcial del mismo y vendr� obligado a realizar cuantos actos sean necesarios para la efectividad y buen fin del mismo, abonando a los part韈ipes, incluso en caso de pago anticipado, el porcentaje que les corresponda en lo percibido del deudor hipotecario por concepto de capital e intereses de acuerdo con las condiciones de la emisi髇.

Cuatro. Cuando el titular de la participaci髇 sea una Entidad autorizada para emitir c閐ulas hipotecarias, la porci髇 del cr閐ito hipotecario incorporada a la participaci髇 se incluir� en la base de c髆puto a que se refiere el art. 59.1 de este Real Decreto, siempre que la participaci髇 no sea computable como activo de riesgo de la Entidad emisora de 閟ta, con arreglo al art韈ulo 62.3 y que el cr閐ito objeto de la participaci髇 resulte apto a efectos de cobertura.

Art韈ulo sesenta y dos Prohibiciones

Uno. Los cr閐itos hipotecarios que garanticen la emisi髇 de bonos hipotecarios no podr醤 ser objeto de participaciones hipotecarias.

Dos. Las Entidades con capacidad para emitir c閐ulas hipotecarias no podr醤 hacer participar en los cr閐itos hipotecarios de su cartera ni transmitir participaciones que hayan adquirido, cuando por efecto de dichas transmisiones hubieran de resultar superados los l韒ites establecidos en el art韈ulo 59.

Tres. Cuando la participaci髇 se realice por la totalidad del plazo restante hasta el vencimiento final del contrato y no exista pacto de recompra, la porci髇 participada del cr閐ito no se computar� como activo de riesgo de la Entidad emisora. En este supuesto el emisor no podr� asumir responsabilidad alguna en garantizar directa o indirectamente el buen fin de la operaci髇 o anticipar fondos a los part韈ipes sin haberlos recibido del deudor.

Art韈ulo sesenta y tres Contenido

Uno. La participaci髇 incorpora un porcentaje sobre el principal del cr閐ito participado, porcentaje que ser� aplicable en cada momento para determinar el alcance econ髆ico del derecho de su titular.

Dos. El valor capital de la participaci髇 hipotecaria podr� concertarse libremente entre las partes en cualquier momento a lo largo de la vida del pr閟tamo, si bien el plazo por el que se emite la participaci髇 y su tipo de inter閟 no podr醤 ser superiores al plazo y tipo de inter閟 de los pr閟tamos hipotecarios que participan.

Tres. En el supuesto de que el cr閐ito participado fuera reembolsado anticipadamente, la Entidad emisora deber� reembolsar la participaci髇.

Cuatro. ...

Art韈ulo sesenta y cuatro Menciones m韓imas del t韙ulo o escritura

1. Los t韙ulos de las participaciones hipotecarias ser醤 nominativos y en ellos constar�, como m韓imo:

• Uno. Su designaci髇 espec韋ica y la indicaci髇 de su Ley reguladora, as� como, las posibles limitaciones a su circulaci髇.
• Dos. El capital inicial del cr閐ito participado, su plazo y forma de amortizaci髇, los intereses que devengue y sus vencimientos, as� como los datos de su inscripci髇 en el Registro de la Propiedad.
• Tres. El porcentaje que la participaci髇 incorpora sobre el cr閐ito hipotecario, el plazo y forma de reembolso de aqu閘la, los intereses que devengue, sus vencimientos, intereses de demora, en su caso, pactados y las dem醩 condiciones de la participaci髇.
• Cuatro. Las circunstancias personales y el domicilio del part韈ipe o part韈ipes.
• Cinco. La obligaci髇, a cargo de los sucesivos titulares de la participaci髇, de notificar su adquisici髇 a la Entidad emisora, as� como su domicilio.
• Seis. Los datos identificadores de la Entidad emisora, el sello de la misma, y la firma aut骻rafa de, al menos, uno de sus apoderados con poder de disposici髇 sobre bienes inmuebles.

Cuando la suscripci髇 y tenencia de las participaciones no est� limitada a inversores institucionales o profesionales, pudiendo ser suscritas o adquiridas por el p鷅lico no especializado, se emitir醤 en escritura p鷅lica, de la que se tomar� nota en el Registro de la Propiedad, al margen de la inscripci髇 de la hipoteca correspondiente. Practicada la nota marginal, los terceros que adquieran alg鷑 derecho sobre el cr閐ito hipotecario lo har醤 con la carga del pago y de la participaci髇 y de sus intereses.

2. Cuando las participaciones hipotecarias est閚 representadas por medio de anotaciones en cuenta se har醤 constar, en todo caso, en la escritura p鷅lica a que se refiere el art韈ulo 6.� de la Ley 24/1988, de 28 de julio del Mercado de Valores, aquellos de los datos mencionados en el apartado 1 anterior que resulten compatibles con tal forma de representaci髇.

Art韈ulo sesenta y cinco Acci髇 ejecutiva

Uno. La ejecuci髇 del cr閐ito hipotecario participado corresponde a la Entidad emisora y al titular de la participaci髇 en los t閞minos establecidos en el art韈ulo 66.

Dos. Sin perjuicio de lo dispuesto en el p醨rafo anterior, el titular de la participaci髇 hipotecaria tendr� acci髇 ejecutiva contra la Entidad emisora para la efectividad de los vencimientos de la misma por principal e intereses, seg鷑 el porcentaje de participaci髇 y lo establecido en la emisi髇, siempre que el incumplimiento de tal obligaci髇 no sea consecuencia de la falta de pago del deudor del pr閟tamo hipotecario participado.

Art韈ulo sesenta y seis Facultades del titular

Si el incumplimiento fuera consecuencia de la falta de pago del deudor, el titular o titulares de las participaciones tendr醤 las siguientes facultades:

• a) Compeler a la Entidad emisora para que inste la ejecuci髇 hipotecaria.
• b) Concurrir en igualdad de derechos con el emisor, en la ejecuci髇 que 閟te siga contra el deudor, person醤dose a tal efecto en cualquier procedimiento de ejecuci髇 instado por aqu閘 y participar en el producto del remate a prorrata de su respectivo porcentaje en el cr閐ito ejecutado y sin perjuicio de que la Entidad emisora perciba la posible diferencia entre el inter閟 pactado en el pr閟tamo y el acordado en la participaci髇, cuando 閟te fuera inferior.
• c) Si aqu閘la no inicia el procedimiento dentro de los sesenta d韆s naturales desde la diligencia notarial de requerimiento de pago de la deuda, el titular de la participaci髇 quedar� legitimado subsidiariamente para ejercitar la acci髇 hipotecaria del cr閐ito participado en la cuant韆 correspondiente al porcentaje de su participaci髇, tanto por principal como por intereses.

  En este supuesto quedar醤 subsistentes la parte del cr閐ito no participado y las participaciones no ejecutadas como cargas preferentes, entendi閚dose que el rematante las acepta y queda subrogado en la responsabilidad de las mismas, sin destinarse a su pago y extinci髇 el precio del remate.

• d) En caso de paralizaci髇 del procedimiento seguido por la Entidad emisora, el part韈ipe podr� subrogarse en la posici髇 de aqu閘la y continuar el procedimiento.

En los casos previstos en las letras c) y d), el titular de la participaci髇 podr� instar del Juez competente la incoaci髇 o continuaci髇 del correspondiente procedimiento de ejecuci髇 hipotecaria, acompa馻ndo a su demanda el t韙ulo original de la participaci髇, el requerimiento notarial previsto en el apartado c) precedente y certificaci髇 registral de inscripci髇 y subsistencia de la hipoteca. Al expedirse esta certificaci髇 se har� constar en el Registro, mediante nota marginal, que se ha expedido la certificaci髇 registral y se indicar� su fecha y la identidad del solicitante. Estas circunstancias se har醤 constar en la certificaci髇 expedida.

Art韈ulo sesenta y siete Transmisi髇

Uno. Las participaciones hipotecarias ser醤 transmisibles mediante declaraci髇 escrita en el mismo t韙ulo y, en general, por cualquiera de los medios admitidos en Derecho. La transmisi髇 de la participaci髇 y el domicilio del nuevo titular deber醤 notificarse por el adquirente a la Entidad emisora.

Dos. El transmitente no responder� de la solvencia de la Entidad emisora ni de la del deudor del cr閐ito participado, como tampoco de la suficiencia de la hipoteca que lo garantice.

Tres. La Entidad emisora llevar� un libro especial en el que anotar� las participaciones emitidas sobre cada cr閐ito, as� como las transferencias de las mismas que se le notifiquen, siendo de aplicaci髇 a las participaciones lo que para los t韙ulos nominativos establece el art韈ulo 53 de este Real Decreto. En el propio libro anotar� los cambios de domicilio que le hayan sido notificados por los titulares de las participaciones.

En dicho libro constar醤 adem醩 los siguientes datos:

• a) Fecha de apertura y vencimiento del cr閐ito, importe inicial del mismo y forma de liquidaci髇.
• b) Datos registrales de la hipoteca.

Cuatro. Ninguna responsabilidad ser� imputable a la Entidad emisora que efect鷈 las notificaciones que est閚 a su cargo a la persona que figure en sus libros como 鷏timo titular de la participaci髇 y en el domicilio de dicho titular que conste en aqu閘los.

Art韈ulo sesenta y ocho Extinci髇

Uno. Extinguido el cr閐ito hipotecario participado, el titular de las participaciones conservar� acci髇 contra el emisor hasta el cumplimiento de sus obligaciones, en cuyo momento proceder� su rescate. Las participaciones hipotecarias se extinguir醤 por amortizaci髇 o por inutilizaci髇 de las que por cualquier causa obren en poder y posesi髇 leg韙ima de la Entidad emisora.

Dos. En su caso, al extenderse el asiento de cancelaci髇 del cr閐ito hipotecario participado, para lo que bastar� el pago al acreedor hipotecario o cualquier otra causa legal, se cancelar� de oficio la nota marginal de emisi髇 de participaciones.

El acta notarial de amortizaci髇 o inutilizaci髇 del t韙ulo de participaci髇 en poder de la Entidad emisora ser� t韙ulo para la cancelaci髇 de la afecci髇, bien total, bien parcial, respecto de los amortizados o inutilizados.

Art韈ulo sesenta y nueve Seguro

Las Entidades participantes en el mercado hipotecario podr醤 asegurar, adem醩, el pago del principal e intereses de la participaci髇 mediante la contrataci髇 de un seguro a favor del part韈ipe para la cobertura del principal e intereses, y a cargo de la Entidad emisora.

Art韈ulo setenta Impuestos directos

Uno. Las emisiones de c閐ulas y bonos hipotecarios que incluyan el compromiso de incorporarlas al Fondo P鷅lico de Regulaci髇 del Mercado Hipotecario, disfrutar醤 de todas las ventajas inherentes a la cotizaci髇 calificada en Bolsa, siempre que su incorporaci髇 efectiva se produzca en el plazo de tres meses a partir del cierre del per韔do de suscripci髇, y sin perjuicio de que su negociaci髇 y constancia en las actas y en los 獴oletines Oficiales de Cotizaci髇� sean las que correspondan a su verdadera clasificaci髇 burs醫il.

Dos. La suscripci髇 o, en su caso, la adquisici髇 de c閐ulas y bonos hipotecarios admitidos a cotizaci髇 en Bolsa, o cuya emisi髇 incluya el compromiso de incorporaci髇 al Fondo P鷅lico de Regulaci髇 del Mercado Hipotecario cumpliendo los requisitos del p醨rafo anterior, podr醤 beneficiarse de las deducciones por inversi髇 en valores mobiliarios privados de renta fija, que con car醕ter general est閚 establecidas, o se establezcan, en las leyes fiscales correspondientes.

Art韈ulo setenta y uno Transmisiones patrimoniales

Los actos de emisi髇, transmisi髇, reembolso y cancelaci髇 de las c閐ulas, bonos y participaciones hipotecarias estar醤 exentos del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jur韉icos Documentados.

Art韈ulo setenta y dos Inversiones

Uno. Las c閐ulas, bonos y participaciones hipotecarias ser醤 admitidos en las mismas condiciones que los valores cotizados en Bolsa para la composici髇 de las inversiones que constituyen los fondos de reserva especiales, con adscripci髇 de destino de las Empresas mercantiles.

En particular ser醤 admitidos:

• a) En la constituci髇 de las inversiones de las reservas t閏nicas de las Entidades de Seguro y Capitalizaci髇 y Ahorro.
• b) En la inversi髇 de los recursos de los fondos de pensiones.Letra b) del n鷐ero 1 del art韈ulo 72 redactada por R.D. 775/1997, 30 mayo (獴.O.E.� 13 junio), por el que se dictan normas sobre el r間imen jur韉ico de homologaci髇 de los servicios y sociedades de tasaci髇.
• c) Para la inversi髇 de cualesquiera fondos de reserva de Entidades financieras y no financieras que deban cumplir con obligaciones administrativas de inversi髇 en valores de renta fija cotizados en Bolsa.

Dos. Las participaciones hipotecarias que seg鷑 las normas que regulan la emisi髇 de valores no tengan la consideraci髇 de valor negociable tendr醤 la consideraci髇 de pr閟tamos hipotecarios para la composici髇 de las inversiones que constituyen los fondos de reserva especiales, con adscripci髇 de destino de las Empresas mercantiles a que se refiere el apartado anterior.

Tres. Para que los activos citados en el apartado uno de este art韈ulo puedan ser objeto de las inversiones de las instituciones previstas en la Ley 46/1984, de 26 de diciembre, reguladora de las Instituciones de Inversi髇 Colectiva, deber醤 cumplir los requisitos exigidos en dicha Ley y en su normativa de desarrollo.

N鷐ero 3 del art韈ulo 72 introducido por R.D. 775/1997, 30 mayo (獴.O.E.� 13 junio), por el que se dictan normas sobre el r間imen jur韉ico de homologaci髇 de los servicios y sociedades de tasaci髇.

Art韈ulo setenta y tres Calificaci髇 de los recursos

Los recursos que capten las Entidades financieras a que se refiere el art韈ulo dos punto uno de este Real Decreto, por la emisi髇 de c閐ulas y bonos hipotecarios no ser醤 computables como recursos ajenos a los efectos de los coeficientes de inversi髇 obligatoria.

Art韈ulo setenta y cuatro Inspecci髇

Uno. Corresponder� a la Inspecci髇 Financiera del Ministerio de Econom韆 y Comercio el control e inspecci髇 del cumplimiento de todas las normas de esta Ley, cualquiera que sea la Entidad u operaci髇 a que se refiere su aplicaci髇. Esta competencia se ejercer� sin perjuicio de las que en otras materias tienen atribuidas el Banco de Espa馻 sobre disciplina e inspecci髇 de Entidades de cr閐ito y ahorro por el Decreto-ley dieciocho/mil novecientos sesenta y dos, de siete de junio, y la Ley treinta/mil novecientos ochenta, de veintiuno de junio, el Instituto de Cr閐ito Oficial, por la Ley trece/mil novecientos setenta y uno, de diecinueve de junio, y otros 髍ganos de la administraci髇 en sus respectivas materias.

Dos. La Inspecci髇 Financiera comprobar� especialmente:

- El cumplimiento de los requisitos necesarios por parte de las Entidades a que se refiere el art韈ulo segundo de la Ley para su acceso al mercado hipotecario.

- La constituci髇, funcionamiento y cumplimiento de los requisitos legales por parte de las Sociedades de cr閐ito hipotecario para su actuaci髇 en el mercado hipotecario.

- La adecuaci髇 de las condiciones y finalidad de las operaciones activas a lo establecido en la Ley y en el presente Real Decreto.

- La existencia de las garant韆s afectadas a las operaciones activas, as� como la idoneidad de los bienes afectados y su adecuaci髇 a las normas legales reglamentarias.

- La vigilancia de la concurrencia de los requisitos documentales y registrales de los pr閟tamos y t韙ulos hipotecarios.

- La correcta aplicaci髇 de las normas de tasaci髇 de los bienes hipotecables por parte de los servicios correspondientes de las Entidades prestamistas y por las Entidades especializadas en tasaci髇, as� como del cumplimiento de los correspondientes requisitos formales de las mismas.

El respeto por parte de todas las Entidades operantes en el mercado de los l韒ites y coeficientes de sus operaciones activas y pasivas fijados por la Ley o sus normas de desarrollo.

El correcto funcionamiento de los mercados secundarios de c閐ulas, bonos o participaciones hipotecarias, el cumplimiento por parte de los fondos de regulaci髇 del mercado de todos los requisitos legales requeridos, y el cumplimiento de los aranceles y tarifas correspondientes de los profesionales, Entidades y fedatarios actuantes en el mercado, salvo la competencia del Ministerio de Justicia.

Art韈ulo setenta y cinco Colaboraci髇

La Inspecci髇 Financiera del Ministerio de Econom韆 y Comercio para el ejercicio de las funciones de control e inspecci髇 establecidas en el art韈ulo sesenta y nueve, podr� solicitar de las Entidades que operen o participen en el mercado hipotecario cuanta informaci髇 con transcendencia econ髆ica o financiera, sea precisa para verificar el exacto cumplimiento de las normas legales y reglamentarias, y comprobar que en su funcionamiento y operaciones se ajustan a lo dispuesto en aqu閘las.

Art韈ulo setenta y seis Infracciones

.....

Art韈ulo 76 derogado por Ley 26/1988, 29 julio (獴.O.E.� 30 julio), sobre disciplina e intervenci髇 de las Entidades de Cr閐ito.

Art韈ulo setenta y siete Sanciones

.....

Art韈ulo 77 derogado por Ley 26/1988, 29 julio (獴.O.E.� 30 julio), sobre disciplina e intervenci髇 de las Entidades de Cr閐ito.

Art韈ulo setenta y ocho Organos sancionadores

.....

Art韈ulo 78 derogado por Ley 26/1988, 29 julio (獴.O.E.� 30 julio), sobre disciplina e intervenci髇 de las Entidades de Cr閐ito.

Art韈ulo setenta y nueve Procedimiento sancionador

.....

Art韈ulo 79 derogado por Ley 26/1988, 29 julio (獴.O.E.� 30 julio), sobre disciplina e intervenci髇 de las Entidades de Cr閐ito.

Art韈ulo ochenta Modos de transmisi髇

Los t韙ulos hipotecarios ser醤 transmisibles por cualquiera de los medios admitidos en derecho y sin necesidad de intervenci髇 de fedatario p鷅lico ni notificaci髇 al deudor. Cuando sean nominativos podr醤 transmitirse por declaraci髇 escrita en el mismo t韙ulo.

Art韈ulo ochenta y uno Admisi髇 en Bolsa

La admisi髇 a negociaci髇 en las Bolsas de valores de los valores hipotecarios emitidos con arreglo a la Ley 2/1981, de 25 de marzo, y al presente Reglamento, se ajustar� a la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.

Art韈ulo ochenta y dos Operaciones sobre valores hipotecarios propios

Uno. Las Entidades emisoras a que hace referencia el art韈ulo dos.uno de la Ley 2/1981, de 25 marzo, podr醤 comprar, vender y pignorar sus propios valores hipotecarios para regular el adecuado funcionamiento de su liquidez en el mercado. Tambi閚 podr醤 amortizar anticipadamente dichos valores siempre que hubiera transcurrido, al menos, un a駉 desde la emisi髇 de los mismos y por cualquier causa obren en poder y posesi髇 leg韙ima de la Entidad emisora.

Dos. Las operaciones de concesi髇 de cr閐itos sobre t韙ulos emitidos s髄o podr醤 realizarla de forma habitual las Entidades legalmente autorizadas para hacerlo.

El volumen de t韙ulos hipotecarios propios que las citadas Entidades pueden mantener en cartera, sin limitaci髇 de permanencia, no podr醤 sobrepasar el 5 por 100 del total emitido.

El Ministerio de Econom韆 y Hacienda podr� modificar este l韒ite cuando la evoluci髇 de los mercados financieros lo aconseje.

Tres. En todo caso la Entidad respectiva publicar� diariamente los precios a que est� dispuesta a comprar y vender sus propios t韙ulos hipotecarios.

...P醨rafo 2 del n鷐ero 3 del art韈ulo 82 derogado por la Disposici髇 Derogatoria del R.D. 1289/1991, 2 agosto, por el que se modifican determinados art韈ulos del R.D. 685/1982, de 17 de marzo, de regulaci髇 del Mercado Hipotecario (獴.O.E.� 10 agosto).

Cuatro. ...

Art韈ulo ochenta y tres Limitaciones personales

Las personas que ocupen los cargos de Presidente, Consejero o Administrador, Director general o asimilados de las Entidades que participen en el mercado hipotecario, as� como sus c髇yuges, ascendientes o descendientes, y las Sociedades en que dichas personas participen mayoritariamente en el capital o en las que desempe馿n el cargo de Presidente, Consejero, Administrador, Director general o asimilado no podr醤 obtener cr閐itos ni avales hipotecarios sometidos a la Ley dos/mil novecientos ochenta y uno, de veinticinco de marzo, sin autorizaci髇 expresa del Ministerio de Econom韆 y Comercio, y sin perjuicio de la exigencia de las normas generales sobre incompatibilidades que contempla la legislaci髇 financiera.

Asimismo las personas que sean titulares del capital de las citadas Entidades en un porcentaje superior al cinco por ciento del capital social tampoco podr醤 obtener cr閐itos o avales hipotecarios sometidos a la Ley dos/mil novecientos ochenta y uno, sin el requisito que se menciona en el p醨rafo anterior.

Estas prohibiciones no ser醤 aplicables a los cr閐itos y avales hipotecarios concedidos por la Entidad para la adquisici髇 de vivienda destinada a uso habitual.

Art韈ulo ochenta y cuatro Constituci髇

Uno. Los fondos de regulaci髇 del mercado hipotecario podr醤 constituirse por las Entidades emisoras a que hace referencia el art韈ulo segundo de la Ley dos/mil novecientos ochenta y uno, de veinticinco de marzo. La participaci髇 de las citadas Entidades se realizar� mediante la suscripci髇 de certificaciones de participaci髇 en el fondo, en un porcentaje del importe de las emisiones que realice, que ser� fijado por el Ministerio de Econom韆 y Comercio. Cualquier Entidad emisora puede suscribir certificados de participaci髇 de varios fondos, pero por distintas emisiones.

Dos. La finalidad de los fondos de regulaci髇 ser� la de asegurar un grado suficiente de liquidez de los t韙ulos hipotecarios mediante la compra y venta de los mismos en el mercado, as� como conseguir mediante una adecuada distribuci髇 de los recursos la evoluci髇 estable de las cotizaciones.

Tres. Se constituir� un fondo de regulaci髇 de car醕ter p鷅lico, cuya finalidad prioritaria ser�, mediante la consecuci髇 de los objetivos financieros, de asegurar la liquidez y la evoluci髇 estable de las cotizaciones de los t韙ulos hipotecarios, fomentar la financiaci髇 de la construcci髇 y adquisici髇 de viviendas.

Art韈ulo ochenta y cinco Activos

Uno. Los activos de los fondos de regulaci髇 estar醤 constituidos por c閐ulas, bonos, participaciones hipotecarias y dem醩 activos financieros aptos para la inversi髇 de los fondos de inversi髇 mobiliaria.

Dos. El Ministerio de Econom韆 y Comercio fijar�, en funci髇 de las finalidades de la financiaci髇 hipotecaria, de las condiciones de los mercados financieros, y de las directrices de la pol韙ica monetaria los porcentajes m韓imos del activo de los fondos de regulaci髇 que deben colocarse en t韙ulos hipotecarios, as� como el porcentaje del coeficiente m韓imo de liquidez que deben mantener, y los activos que pueden incluirse en el mismo.

Art韈ulo ochenta y seis Gesti髇

Uno. La direcci髇, administraci髇 y representaci髇 de los fondos de regulaci髇 se llevar� a cabo por sociedades gestoras, que tendr醤 la forma de Sociedad an髇ima y un capital m韓imo de veinticinco millones de pesetas.

Dos. La Sociedad gestora del fondo de regulaci髇 de car醕ter p鷅lico ser� promovida por el Banco Hipotecario de Espa馻, quien tendr� participaci髇 mayoritaria en el capital.

Tres. El Consejo de Administraci髇 de la Sociedad gestora del fondo de car醕ter p鷅lico estar� integrado por un n鷐ero de Consejeros no inferior a siete ni superior a once. De ellos, tres ser醤 designados por el Gobierno, a propuesta del Ministro de Econom韆 y Comercio, en raz髇 de su competencia t閏nica en representaci髇 del Ministerio de Econom韆 y Comercio, Banco de Espa馻 e Instituto de Cr閐ito Oficial.

Art韈ulo ochenta y siete Custodia de valores

La custodia de los valores mobiliarios y activos financieros o efectivos que constituyan la cartera de los fondos de regulaci髇 deber� estar encomendada a una Entidad depositaria que podr� ser cualquiera de las Entidades financieras que menciona el art韈ulo segundo de la Ley dos/mil novecientos ochenta y uno, de veinticinco de marzo, con posibilidad de participaci髇 en el mercado hipotecario, siempre que lo permita su Estatuto financiero espec韋ico.

La Entidad depositaria del fondo de regulaci髇 de car醕ter p鷅lico ser� el Banco Hipotecario de Espa馻.

Art韈ulo ochenta y ocho Inscripci髇

Uno. Los fondos de regulaci髇 deber醤 inscribirse en el Ministerio de Econom韆 y Comercio, previa autorizaci髇 por el mismo de sus Estatutos y Reglamentos.

Dos. La denominaci髇 de 獸ondos de Regulaci髇 del Mercado Hipotecario� ser� privativo de las Instituciones inscritas en los Registros correspondientes.

La escritura p鷅lica de constituci髇 del fondo de regulaci髇 que se otorgar� por la Sociedad gestora y el depositario, contendr� el Reglamento de gesti髇 del fondo y deber� ser inscrita en el Registro Mercantil.

Art韈ulo ochenta y nueve L韒ites subjetivos y objetivos

Uno. Los fondos de regulaci髇 deber醤 constituirse con un patrimonio m韓imo de cien millones de pesetas y con un m韓imo de diez Entidades emisoras de las que hace referencia el art韈ulo segundo punto uno del presente Real Decreto o de Instituciones financieras que engloben como asociados un n鷐ero de aquellas Entidades no inferior a diez.

Dos. Las aportaciones al capital podr醤 realizarse en dinero o t韙ulos hipotecarios, con las limitaciones y en los plazos que determine el Ministerio de Econom韆 y Comercio.

Tres. Para el fondo de regulaci髇 de car醕ter p鷅lico, en el que podr醤 participar, adem醩 de las Entidades oficiales de cr閐ito, los restantes emisores privados, no regir� el l韒ite del n鷐ero m韓imo de Entidades.

Art韈ulo noventa R間imen fiscal

El r間imen fiscal del fondo de regulaci髇 de car醕ter p鷅lico ser� el mismo que las disposiciones vigentes establecen para los fondos de inversi髇 mobiliaria, reguladas por el Decreto-ley de treinta de abril de mil novecientos sesenta y cuatro y disposiciones complementarias.

Los restantes fondos de regulaci髇 podr醤 solicitar acogerse a los beneficios fiscales que se contemplan en la legislaci髇 vigente para los fondos de inversi髇 mobiliaria, previo cumplimiento de los requisitos y condiciones que se exigen para su concesi髇.

Art韈ulo noventa y uno Acceso al mercado monetario

Los fondos de regulaci髇 del mercado hipotecario tendr醤 acceso al mercado monetario en las condiciones que determine el Ministerio de Econom韆 y Comercio a propuesta del Banco de Espa馻.

Art韈ulo noventa y dos R間imen de precios

Uno. Los fondos de regulaci髇, con el per韔do de validez que determinen, anunciar醤 el precio a que est醤 dispuestos a comprar y vender t韙ulos hipotecarios, menos o m醩 el margen que previamente habr醤 comunicado al Ministerio de Econom韆 y Comercio y hecho p鷅lico.

Dos. Sin perjuicio de otros sistemas de contrataci髇, cuando los t韙ulos est閚 admitidos a cotizaci髇 oficial, los fondos no podr醤 realizar operaciones en condiciones m醩 desfavorables que las que resulten de las posiciones de oferta y demanda que se manifiesten en el mercado.

A este efecto las Juntas Sindicales de las Bolsas publicar醤 diariamente las posiciones de oferta y demanda existentes.

En todo caso, las Entidades emisoras y los fondos podr醤 tambi閚 anunciar el n鷐ero de t韙ulos o el importe m醲imo que est醤 dispuestos a adquirir o vender.

Art韈ulo noventa y tres Reglamento

En el Reglamento del fondo habr醤 de especificarse necesariamente: a) las normas de valoraci髇 de los activos; b) las condiciones y procedimientos de suscripci髇 y reembolso de participaciones; c) la determinaci髇 de los resultados y su distribuci髇, y d) la dotaci髇 a reservas. Asimismo deber� consignarse expresamente la admisi髇 de lo que sobre tales materias pueda disponer el Ministerio de Econom韆 y Comercio.

Art韈ulo noventa y cuatro Normas subsidiarias

Sobre los restantes extremos del funcionamiento de los fondos de regulaci髇, se aplicar醤 subsidiariamente las normas sobre los fondos de inversi髇 mobiliaria, que se contienen en el Decreto-ley de treinta de abril de mil novecientos setenta y cuatro y disposiciones complementarias, en cuanto sean aplicables por su naturaleza.

Disposici髇 transitoria primera

Sin perjuicio de que por el Ministerio de Econom韆 y Comercio, en relaci髇 con los Agentes mediadores, y por el de Justicia, respecto a Notarios y Registradores, respectivamente, se lleve a efecto la revisi髇 de sus aranceles por su intervenci髇 en las operaciones de movilizaci髇 del cr閐ito hipotecario a que se refiere la Ley, los derechos que deban percibir con arreglo a su arancel respectivo, por la intervenci髇 o autorizaci髇 de dichas operaciones, se reducir醤 en un veinticinco por ciento.

Disposici髇 transitoria segunda

La cartera de pr閟tamos hipotecarios de las Entidades de cr閐ito con posibilidad de participaci髇 en el mercado hipotecario podr� utilizarse para la emisi髇 de c閐ulas, bonos y participaciones hipotecarias si aquellos pr閟tamos tuvieran las condiciones que se especifican en este Real Decreto o que se convaliden mediante la realizaci髇 de los actos oportunos.

Disposici髇 transitoria tercera

Uno. Los facultativos, con categor韆 de Inspectores-Tasadores en activo, de los servicios de tasaci髇 del Banco Hipotecario de Espa馻 continuar醤 facultados para realizar los informes de tasaci髇 y firmar los certificados a que se refiere el art韈ulo treinta y siete punto tres de este Real Decreto.

Dos. En consecuencia no ser� necesaria, a los efectos de la disposici髇 transitoria segunda, la convalidaci髇 de las tasaciones anteriormente realizadas por el Banco Hipotecario de Espa馻.

Disposici髇 adicional

Se autoriza a los Ministerios de Justicia y de Econom韆 y Hacienda, en la esfera de sus respectivas competencias, a dictar las normas complementarias y de desarrollo del presente Real Decreto.