Reglamento Delegado (UE) 2020/1226 de la Comisi髇 de 12 de noviembre de 2019 por el que se completa el Reglamento (UE) 2017/2402 del Parlamento Europeo y del Consejo y se establecen normas t閏nicas de regulaci髇 que especifican la informaci髇 que debe facilitarse con arreglo a los requisitos de notificaci髇 STS

El identificador 鷑ico asignado por la entidad informadora de conformidad con el art韈ulo 11, apartado 1, del Reglamento Delegado (UE) 2020/1224 de la Comisi髇 (6).

Cuando se notifique m醩 de una notificaci髇 STS utilizando este identificador 鷑ico de titulizaci髇, una declaraci髇 en la que se expliquen los motivos de ese hecho.

El tipo de titulizaci髇:

--titulizaci髇 no ABCP;

--titulizaci髇 ABCP;

--programa ABCP.

El tipo de exposiciones subyacentes, en particular:

1)-pr閟tamos sobre inmuebles residenciales garantizados por una o varias hipotecas sobre bienes inmuebles residenciales o plenamente garantizados por un proveedor de cobertura admisible de los contemplados en el art韈ulo 201, apartado 1, del Reglamento (UE) n.� 575/2013, y que puedan clasificarse en el nivel 2 o superior de calidad crediticia, de conformidad con la parte tercera, t韙ulo II, cap韙ulo 2, de dicho Reglamento;

2)-pr閟tamos sobre inmuebles comerciales garantizados por una o varias hipotecas sobre bienes inmuebles comerciales, incluidas oficinas u otros locales comerciales;

3)-l韓eas de cr閐ito concedidas a particulares con fines personales, familiares o de consumo dom閟tico;

4)-l韓eas de cr閐ito, incluidos pr閟tamos y arrendamientos, a cualquier tipo de empresa o sociedad;

5)-pr閟tamos para la compra o arrendamientos de autom髒iles;

6)-derechos de cobro por tarjetas de cr閐ito;

7)-cr閐itos de la cartera comercial;

8)-otras exposiciones subyacentes que, a juicio de la originadora o la patrocinadora, constituyen un tipo de activo diferenciado sobre la base de los m閠odos y par醡etros internos.

Cuando el folleto se elabore de conformidad con el Reglamento (UE) 2017/1129 �(7), la fecha de aprobaci髇 del folleto.

En todos los dem醩 casos, la fecha de cierre de la operaci髇 m醩 reciente.

Cuando la transferencia de las exposiciones subyacentes se realice mediante asignaci髇 y se perfeccione en una etapa posterior al cierre de la titulizaci髇, una explicaci髇 concisa de c髆o se lleva a cabo, en su caso, dicho perfeccionamiento, como m韓imo en caso de que se den los hechos desencadenantes predeterminados enumerados en el art韈ulo 20, apartado 5, del Reglamento (UE) 2017/2402.

Cuando se utilicen mecanismos alternativos de transferencia, una confirmaci髇 de que la insolvencia de la originadora no dificultar� ni impedir� que el SSPE haga valer sus derechos.

Una explicaci髇 concisa de c髆o:

--las exposiciones subyacentes transferidas del vendedor, o asignadas por 閘, al SSPE cumplen criterios de admisibilidad predeterminados claros y documentados que no permiten una gesti髇 de cartera activa de dichas exposiciones de forma discrecional;

--la selecci髇 y la transferencia de las exposiciones subyacentes en la titulizaci髇 se basan en procesos claros que facilitan la identificaci髇 de las exposiciones seleccionadas o transferidas y no permiten aplicar una gesti髇 de cartera activa de forma discrecional.

Una explicaci髇 detallada:

--sobre si las exposiciones subyacentes se originaron en el ejercicio normal de la actividad del prestamista y si los criterios de concesi髇 aplicados no fueron menos rigurosos que los aplicados en el mismo momento de la originaci髇 a exposiciones que no se titulizaron;

--sobre si los criterios de concesi髇 y cualquier cambio significativo respecto a criterios de concesi髇 previos se han comunicado o se comunicar醤 en su totalidad y sin demora indebida a los inversores potenciales;

--sobre c髆o, en las titulizaciones en las que las exposiciones subyacentes sean pr閟tamos garantizados mediante inmuebles residenciales, el conjunto de exposiciones subyacentes cumple el requisito establecido en el art韈ulo 20, apartado 10, p醨rafo segundo, del Reglamento (UE) 2017/2402;

--sobre si la evaluaci髇 de la solvencia del prestatario cumple los requisitos establecidos en el art韈ulo 8 de la Directiva 2008/48/CE �(10) o en el art韈ulo 18, apartados 1 a 4, apartado 5, letra a), y apartado 6, de la Directiva 2014/17/UE �(11) o, cuando proceda, requisitos equivalentes en terceros pa韘es.

Una explicaci髇 detallada sobre si:

--las exposiciones subyacentes transferidas no incluyen, en el momento de la selecci髇, exposiciones en situaci髇 de impago (o exposiciones reestructuradas), seg鷑 se definen en el art韈ulo 20, apartado 11, del Reglamento (UE) 2017/2402;

--se cumplen los requisitos contemplados en el art韈ulo 20, apartado 11, letra a), incisos i) y ii), del Reglamento (UE) 2017/2402;

--se cumplen los requisitos contemplados en el art韈ulo 20, apartado 11, letra b), del Reglamento (UE) 2017/2402;

--se cumplen los requisitos contemplados en el art韈ulo 20, apartado 11, letra c), del Reglamento (UE) 2017/2402.

Una confirmaci髇 de si, en el momento de la transferencia de las exposiciones, los deudores han realizado al menos un pago.

Una confirmaci髇 de si se aplica o no la excepci髇 contemplada en el art韈ulo 20, apartado 12, del Reglamento (UE) 2017/2402.

Una explicaci髇 concisa de c髆o la originadora, la patrocinadora o el prestamista original de una titulizaci髇 no ABCP cumplen el requisito de retenci髇 de riesgo seg鷑 se establece en el art韈ulo 6 del Reglamento (UE) 2017/2402.

Una indicaci髇 de qu� entidad retiene el inter閟 econ髆ico neto significativo y qu� opci髇 se utiliza para retener el riesgo:

1)-tramo vertical de conformidad con el art韈ulo 6, apartado 3, letra a), del Reglamento (UE) 2017/2402;

2)-cuota del vendedor de conformidad con el art韈ulo 6, apartado 3, letra b), del Reglamento (UE) 2017/2402;

3)-exposiciones seleccionadas al azar mantenidas en balance, de conformidad con el art韈ulo 6, apartado 3, letra c), del Reglamento (UE) 2017/2402;

4)-tramo de primera p閞dida de conformidad con el art韈ulo 6, apartado 3, letra d), del Reglamento (UE) 2017/2402;

5)-exposici髇 de primera p閞dida en cada activo de conformidad con el art韈ulo 6, apartado 3, letra e), del Reglamento (UE) 2017/2402;

6)-incumplimiento de los requisitos de retenci髇 de riesgo establecidos en el art韈ulo 6, apartado 3, del Reglamento (UE) 2017/2402;

7)-otras opciones.

Confirmaci髇 de que las operaciones en las que se contempla una prioridad no secuencial de los pagos incluyen desencadenantes ligados al comportamiento de las exposiciones subyacentes a resultas de los cuales se vuelve a una prioridad secuencial del pago seg鷑 el orden de prelaci髇.

Confirmaci髇 de que dichos desencadenantes incluyen como m韓imo el deterioro de la calidad crediticia de las exposiciones subyacentes por debajo de un umbral predeterminado.

Confirmaci髇 de que:

--la originadora y la patrocinadora est醤 cumpliendo lo dispuesto en el art韈ulo 7 del Reglamento (UE) 2017/2402;

--la informaci髇 requerida en el art韈ulo 7, apartado 1, letra a), se ha puesto a disposici髇 de los inversores potenciales, previa solicitud, antes de la fijaci髇 de precios;

--la informaci髇 requerida en el art韈ulo 7, apartado 1, letras b) a d), se ha puesto a disposici髇 antes de la fijaci髇 de precios, al menos en versi髇 proyecto o preliminar.

El identificador 鷑ico asignado por la entidad informadora de conformidad con el art韈ulo 11, apartado 1, del Reglamento Delegado (UE) 2020/1224.

Cuando se emita m醩 de una notificaci髇 STS para este identificador 鷑ico de titulizaci髇, una declaraci髇 en la que se expliquen los motivos de ese hecho.

El tipo de titulizaci髇:

--no ABCP;

--ABCP;

--programa ABCP.

El tipo de exposiciones subyacentes, en particular:

1.-pr閟tamos sobre inmuebles residenciales garantizados por una o varias hipotecas sobre bienes inmuebles residenciales o plenamente garantizados por un proveedor de cobertura admisible de los contemplados en el art韈ulo 201, apartado 1, del Reglamento (UE) n.� 575/2013, y que puedan clasificarse en el nivel 2 o superior de calidad crediticia, de conformidad con la parte tercera, t韙ulo II, cap韙ulo 2, de dicho Reglamento;

2.-pr閟tamos sobre inmuebles comerciales garantizados por una o varias hipotecas sobre bienes inmuebles comerciales, incluidas oficinas u otros locales comerciales;

3.-l韓eas de cr閐ito concedidas a particulares con fines personales, familiares o de consumo dom閟tico;

4.-l韓eas de cr閐ito, incluidos pr閟tamos y arrendamientos, a cualquier tipo de empresa o sociedad;

5.-pr閟tamos para la compra o arrendamientos de autom髒iles;

6.-derechos de cobro por tarjetas de cr閐ito;

7.-cr閐itos de la cartera comercial;

8.-otras exposiciones subyacentes que, a juicio de la originadora o la patrocinadora, constituyen un tipo de activo diferenciado sobre la base de los m閠odos y par醡etros internos.

Cuando el folleto se elabore de conformidad con el Reglamento (UE) 2017/1129, la fecha de aprobaci髇 del folleto.

De no ser as�, la fecha de emisi髇 de la titulizaci髇 ABCP.

Una explicaci髇 concisa sobre si:

--las exposiciones subyacentes transferidas del vendedor, o asignadas por 閘, al SSPE cumplen criterios de admisibilidad predeterminados claros y documentados que no permiten una gesti髇 de cartera activa de dichas exposiciones de forma discrecional;

--la selecci髇 y transferencia de las exposiciones subyacentes en la titulizaci髇 se basa en procesos claros que facilitan la identificaci髇 de las exposiciones seleccionadas o transferidas y no permiten una gesti髇 de cartera activa de forma discrecional.

Una explicaci髇 detallada de que las exposiciones transferidas no incluyen, en el momento de la selecci髇, exposiciones en situaci髇 de impago o exposiciones reestructuradas, conforme a lo dispuesto en el art韈ulo 24, apartado 9, del Reglamento (UE) 2017/2402, seg鷑 proceda. En su caso, una declaraci髇 clara sobre si la titulizaci髇 contiene alg鷑 deterioro de la calidad crediticia en el momento de la titulizaci髇, seg鷑 se especifica en el art韈ulo 24, apartado 9, letra a), inciso i), del Reglamento (UE) 2017/2402.

Confirmaci髇 de que:

--en el momento de la originaci髇, se cumplen los requisitos contemplados en el art韈ulo 24, apartado 9, letra b), del Reglamento (UE) 2017/2402;

--en el momento de la selecci髇, se cumplen los requisitos contemplados en el art韈ulo 24, apartado 9, letra c), del Reglamento (UE) 2017/2402.

Confirmaci髇 de si, en el momento de la transferencia de las exposiciones, los deudores han realizado al menos un pago.

Cuando no se haya efectuado ning鷑 pago, una explicaci髇 del motivo, incluida una declaraci髇 de si la raz髇 es una de las excepciones autorizadas con arreglo al art韈ulo 20, apartado 12, del Reglamento (UE) 2017/2402.

Una explicaci髇 concisa sobre si los riesgos de tipo de inter閟 y de tipo de cambio se mitigan adecuadamente, y de qu� manera, y confirmaci髇 de que las medidas adoptadas a tal efecto se divulgan.

Una explicaci髇 concisa sobre si todos los instrumentos de cobertura utilizados se han suscrito y documentado con arreglo a normas com鷑mente aceptadas.

Confirmaci髇 de que los datos exigidos con arreglo al art韈ulo 24, apartado 14, del Reglamento (UE) 2017/2402 est醤 disponibles, e indicaci髇 clara del lugar en que los inversores potenciales pueden obtener la informaci髇 antes de la fijaci髇 de precios.

Cuando la patrocinadora no tenga acceso a tales datos, confirmaci髇 de que el vendedor ha facilitado acceso a los datos seg鷑 se especifica en el art韈ulo 24, apartado 14, del Reglamento (UE) 2017/2402.

Confirmaci髇 de que los datos est醤 disponibles e indicaci髇 clara del lugar en que la informaci髇 est� disponible y de que los datos abarcan un per韔do no inferior a cinco a駉s, salvo en lo referente a los cr閐itos de la cartera comercial y otros derechos de cobro a corto plazo, cuyo per韔do hist髍ico no ser� inferior a tres a駉s.

Confirmaci髇 de que el conjunto de exposiciones subyacentes tiene un per韔do de vida residual medio ponderado de un a駉 como m醲imo y de que ninguna de las exposiciones subyacentes tiene un vencimiento residual superior a tres a駉s.

Confirmaci髇 de si se aplica la excepci髇 relativa a los conjuntos de pr閟tamos para la compra, arrendamientos de autom髒iles y operaciones de arrendamiento financiero de bienes de equipo, de conformidad con el art韈ulo 24, apartado 15, p醨rafo tercero, del Reglamento (UE) 2017/2402.

Confirmaci髇, cuando proceda, de que las exposiciones subyacentes:

--no incluyen pr閟tamos garantizados por hipotecas sobre bienes inmuebles residenciales o comerciales ni pr閟tamos sobre inmuebles residenciales garantizados plenamente mediante garant韆s personales a que se refiere el art韈ulo 129, apartado 1, p醨rafo primero, letra e), del Reglamento (UE) n.� 575/2013 �(14);

--comprenden obligaciones contractualmente vinculantes y exigibles con pleno recurso frente a los deudores, con flujos de pago definidos en relaci髇 con el arrendamiento, el capital, los intereses o en relaci髇 con cualquier otro derecho a recibir ingresos procedentes de los activos que garanticen tales pagos;

--no incluyen valores negociables, seg鷑 se definen en el art韈ulo 4, apartado 1, punto 44, de la Directiva 2014/65/UE �(15), distintos de los bonos de empresa, que no coticen en un centro de negociaci髇.

Una explicaci髇 detallada sobre si las exposiciones subyacentes se originaron en el ejercicio normal de la actividad del vendedor, con especificaci髇 de si los criterios de concesi髇 aplicados no son menos rigurosos que los aplicados a exposiciones que no se han titulizado.

Una explicaci髇 detallada de si se han comunicado a la patrocinadora y a otras partes directamente expuestas a la titulizaci髇 ABCP todos los cambios significativos respecto a los criterios de concesi髇 previos.

El identificador 鷑ico asignado por la entidad informadora de conformidad con el art韈ulo 11, apartado 1, del Reglamento Delegado (UE) 2020/1224.

Cuando se emita m醩 de una notificaci髇 STS para este identificador 鷑ico de titulizaci髇, una declaraci髇 en la que se expliquen los motivos de ese hecho.

Una explicaci髇 concisa de c髆o el vendedor (titulizaci髇 ABCP) y la patrocinadora (programa ABCP) cumplen los requisitos de retenci髇 de riesgo especificados en el art韈ulo 6 del Reglamento (UE) 2017/2402, y especificaci髇 de la opci髇 utilizada para retener el riesgo, en particular:

1)-tramo vertical, es decir, art韈ulo 6, apartado 3, letra a), del Reglamento (UE) 2017/2402;

2)-cuota del vendedor, es decir art韈ulo 6, apartado 3, letra b), del Reglamento (UE) 2017/2402;

3)-exposiciones elegidas al azar mantenidas en balance, es decir, art韈ulo 6, apartado 3, letra c), del Reglamento (UE) 2017/2402;

4)-tramo de primera p閞dida, es decir, art韈ulo 6, apartado 3, letra d), del Reglamento (UE) 2017/2402;

5)-exposici髇 de primera p閞dida en cada activo, es decir, art韈ulo 6, apartado 3, letra e), del Reglamento (UE) 2017/2402;

6)-incumplimiento de los requisitos de retenci髇 de riesgo del Reglamento (UE) 2017/2402;

7)-otros.

Confirmaci髇 de que:

--la patrocinadora es responsable del cumplimiento del art韈ulo 7 del Reglamento (UE) 2017/2402;

--la patrocinadora est� cumpliendo el art韈ulo 7 al nivel del programa ABCP;

--la patrocinadora ha puesto a disposici髇 de los inversores potenciales, antes de la fijaci髇 de precios y previa solicitud: la informaci髇 agregada exigida en el art韈ulo 7, apartado 1, p醨rafo primero, letra a), del Reglamento (UE) 2017/2402, y la informaci髇 exigida en las letras b) a e) de esa disposici髇, al menos en versi髇 proyecto o preliminar.

Confirmaci髇 de que todas las titulizaciones ABCP incluidas en el programa cumplen los requisitos siguientes:

--art韈ulo 24, apartados 1 a 8, del Reglamento (UE) 2017/2402;

--art韈ulo 24, apartados 12 a 20, del Reglamento (UE) 2017/2402.

Confirmaci髇 de que la documentaci髇 del programa ABCP contiene procedimientos que garantizan que, de producirse determinados hechos o en caso de impago o insolvencia de la patrocinadora, se prever醤 medidas correctoras para lograr, cuando proceda, la cobertura del compromiso de financiaci髇 mediante garant韆s reales o la sustituci髇 del proveedor de la l韓ea de liquidez.

Una declaraci髇 en la que se indiquen las p醙inas correspondientes del folleto u otra documentaci髇 subyacente con la informaci髇 pertinente para los requisitos establecidos en el art韈ulo 26, apartado 7, letra e), del Reglamento (UE) 2017/2402.

Confirmaci髇 de que la documentaci髇 del programa ABCP contiene disposiciones que garantizan la utilizaci髇 de la l韓ea de liquidez y el reembolso de los valores que venzan en caso de no renovaci髇, por la patrocinadora, del compromiso de financiaci髇 de la l韓ea de liquidez antes de su vencimiento.

Una declaraci髇 en la que se indiquen las p醙inas correspondientes del folleto u otra documentaci髇 subyacente con la informaci髇 pertinente para los requisitos establecidos en el art韈ulo 26, apartado 7, letra f), del Reglamento (UE) 2017/2402.

Una explicaci髇 detallada de la forma en que se satisfacen los requisitos del art韈ulo 26, apartado 8, del Reglamento (UE) 2017/2402, incluidas las pol韙icas y procedimientos que garantizan el cumplimiento de tales requisitos.

Una declaraci髇 en la que se indiquen las p醙inas correspondientes del folleto u otra documentaci髇 subyacente con las explicaciones aplicables para cumplir los requisitos establecidos en el art韈ulo 26, apartado 8, del Reglamento (UE) 2017/2402 (seg鷑 proceda) (玞ompetencia t閏nica, pol韙icas, procedimientos y gesti髇 de riesgo del administrador�).

El tipo de titulizaci髇 sint閠ica:

—-titulizaci髇 sint閠ica con cobertura del riesgo de cr閐ito con garant韆s reales o instrumentos similares;

—-titulizaci髇 sint閠ica con cobertura del riesgo de cr閐ito con garant韆s personales.

Tipo de acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito utilizado:

—-derivados crediticios;

—-garant韆s financieras

El tipo de exposiciones subyacentes, en particular:

1)-Exposiciones de financiaci髇 comercial

2)-Pr閟tamos a peque馻s y medianas empresas (pymes)

3)-Cr閐itos al consumo

4)-Pr閟tamos a grandes empresas

5)-Combinaci髇 de pr閟tamos a pymes y grandes empresas

6)-Exposiciones a bienes inmuebles comerciales

7)-Otros.

A efectos del campo STSSY22, una confirmaci髇 de cu醠 de los dos grupos siguientes es el pertinente:

a)-un grupo de entidades jur韉icas sujetas a una consolidaci髇 prudencial de conformidad con la parte primera, t韙ulo II, cap韙ulo 2, del Reglamento (UE) n.� 575/2013;

b)-un grupo tal como se define en el art韈ulo 212, apartado 1, letra c), de la Directiva 2009/138/CE(18).

Una confirmaci髇 de que, en el momento de la inclusi髇 de las exposiciones subyacentes, los deudores realizaron al menos un pago, excepto en el caso de que:

a)-la titulizaci髇 sea una titulizaci髇 renovable respaldada por exposiciones pagaderas en un solo plazo o que tengan un vencimiento inferior a un a駉, incluyendo sin l韒ite los pagos mensuales de los cr閐itos renovables; o

b)-la exposici髇 represente la refinanciaci髇 de una exposici髇 que ya est� incluida en la operaci髇.

En caso de que se aplique alguna de estas dos excepciones, facil韙ese una explicaci髇 concisa.

Confirmaci髇 de que:

a)-los riesgos de tipo de inter閟 y de tipo de cambio derivados de una titulizaci髇 y sus posibles efectos en los pagos a la originadora y los inversores se describen en la documentaci髇 de la operaci髇,

b)-estos riesgos se mitigan adecuadamente y se divulga a los inversores toda medida adoptada para tal fin.

Una explicaci髇 concisa, en caso de pagos de tipos de inter閟 vinculados a un tipo de referencia en relaci髇 con la operaci髇, de en cu醠 de los siguientes pagos de tipo de inter閟 vinculados a un tipo de referencia se basan:

a)-tipos de inter閟 de mercado utilizados normalmente o 韓dices sectoriales utilizados normalmente que reflejen el coste de los fondos y no recurran a f髍mulas o derivados complejos; o

b)-ingresos generados por la garant韆 real que ampara las obligaciones del inversor en el marco del acuerdo de cobertura.

Una explicaci髇 concisa de que todos los pagos de intereses vinculados a un tipo de referencia que se adeuden en virtud de las exposiciones subyacentes se basan en tipos de inter閟 de mercado utilizados normalmente o en 韓dices sectoriales utilizados normalmente que reflejan el coste de los fondos y no recurren a f髍mulas o derivados complejos.

Una explicaci髇 concisa de que el pago intermedio de la cobertura del riesgo de cr閐ito es al menos el importe m醩 elevado de lo siguiente:

a)-el importe de las p閞didas esperadas que sea equivalente al deterioro registrado por la originadora en sus estados financieros de conformidad con el marco contable aplicable en el momento en que se realiza el pago intermedio en el supuesto de que el acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito no exista y no cubra ninguna p閞dida; o,

b)-cuando proceda, el importe de las p閞didas esperadas seg鷑 se determina de conformidad con la parte tercera, t韙ulo II, cap韙ulo 3, del Reglamento (UE) n.� 575/2013.

Una explicaci髇 concisa de cu醠 de las siguientes formas adopta el acuerdo de cobertura del riesgo de cr閐ito:

a)-una garant韆 que cumpla los requisitos establecidos en la parte tercera, t韙ulo II, cap韙ulo 4, del Reglamento (UE) n.� 575/2013, por la que el riesgo de cr閐ito se transfiere a cualquiera de las entidades enunciadas en el art韈ulo 214, apartado 2, letras a) a d), del Reglamento (UE) n.� 575/2013, siempre que las exposiciones frente al inversor admitan una ponderaci髇 de riesgo del 0 % conforme a la parte tercera, t韙ulo II, cap韙ulo 2, de dicho Reglamento;

b)-una garant韆 que cumpla los requisitos establecidos en la parte tercera, t韙ulo II, cap韙ulo 4, del Reglamento (UE) n.� 575/2013, que se beneficie de una contragarant韆 de cualquiera de las entidades mencionadas en la letra a) del presente apartado;

c)-otra cobertura del riesgo de cr閐ito no mencionada en las letras a) y b) anteriores en forma de una garant韆, un derivado de cr閐ito o un bono vinculado a un cr閐ito que cumpla los requisitos establecidos en el art韈ulo 249 del Reglamento (UE) n.� 575/2013, siempre que las obligaciones del inversor est閚 garantizadas mediante una garant韆 real que cumpla los requisitos establecidos en el art韈ulo 26 sexies, apartados 9 y 10, del Reglamento (UE) 2017/2402.

Cuando se proporciona una cobertura del riesgo de cr閐ito de conformidad con el art韈ulo 26 sexies, apartado 10, letra a), del Reglamento (UE) 2017/2402 en forma de t韙ulos de deuda con una ponderaci髇 de riesgo del 0 % de conformidad con la parte tercera, t韙ulo II, cap韙ulo 2, del Reglamento (UE) n.� 575/2013, una explicaci髇 concisa de que cumple todas las condiciones siguientes:

i)-dichos t韙ulos de deuda tienen un vencimiento m醲imo restante de tres meses que no podr� superar el per韔do restante hasta la siguiente fecha de pago;

ii)-dichos t韙ulos de deuda pueden canjearse por efectivo en un importe igual al saldo vivo del tramo protegido;

iii)-dichos t韙ulos de deuda son mantenidos por un custodio independiente de la originadora y los inversores.