Atenci髇 norma derogada, ver regulaci髇 posterior

Real Decreto-ley 14/2018, de 28 de septiembre, por el que se modifica el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre

• Expandir / Contraer 韓dice sistem醫ico
• INTRODUCCION
• Art韈ulo 鷑ico燤odificaci髇 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre
• DISPOSICIONES ADICIONALES
  • Disposici髇 adicional primera燚efiniciones
  • Disposici髇 adicional segunda燫esoluci髇 alternativa de litigios en materia de consumo
• DISPOSICIONES DEROGATORIAS
  • Disposici髇 derogatoria 鷑ica燚erogaci髇 normativa
• DISPOSICIONES FINALES
  • Disposici髇 final primera燭韙ulo competencial
  • Disposici髇 final segunda營ncorporaci髇 de derecho de la Uni髇 Europea
  • Disposici髇 final tercera燞abilitaci髇 a la persona titular del Ministerio de Econom韆 y Empresa
  • Disposici髇 final cuarta燚esarrollo reglamentario
  • Disposici髇 final quinta燛ntrada en vigor

Art韈ulo 鷑ico Modificaci髇 del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre

El texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, queda modificado como sigue:

• Uno. El art韈ulo 1 queda redactado de la siguiente forma:

  獳rt韈ulo 1 Objeto y contenido

  La presente ley tiene por objeto la regulaci髇 del mercado de valores y los servicios y actividades de inversi髇 en Espa馻 y se refiere, entre otras materias, a la emisi髇 y oferta de instrumentos financieros, a los centros de negociaci髇 y sistemas de compensaci髇, liquidaci髇 y registro de instrumentos financieros, al r間imen de autorizaci髇 y condiciones de funcionamiento de las empresas de servicios y actividades de inversi髇, a la prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇 en Espa馻 por parte de empresas de terceros pa韘es, a la autorizaci髇 y funcionamiento de los proveedores de servicios de suministro de datos y al r間imen de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 a cargo de la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores (CNMV).�

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• Dos. El art韈ulo 2 queda redactado de la siguiente forma:

  獳rt韈ulo 2 Instrumentos financieros sujetos a esta ley

  1. Quedan comprendidos en el 醡bito de esta ley los instrumentos financieros recogidos en su Anexo. Se habilita al Gobierno para modificar mediante real decreto la relaci髇 de instrumentos financieros que figuran en este art韈ulo con la finalidad de adaptarlo a las modificaciones que se establezcan en la normativa de la Uni髇 Europea.

  2. A los instrumentos financieros distintos de los valores negociables, les ser醤 de aplicaci髇, con las adaptaciones que, en su caso, sean precisas, las reglas previstas en esta ley para los valores negociables.

  3. Los apartados b), f), g) y j) del anexo de esta ley deber醤 aplicarse de conformidad con lo establecido en el Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016, por el que se completa la Directiva 2014/65/UE en lo relativo a los requisitos organizativos y las condiciones de funcionamiento de las empresas de servicios y actividades de inversi髇, y t閞minos definidos a efectos de dicha Directiva.

  4. Todo sistema multilateral con instrumentos financieros operar� o bien con arreglo a las disposiciones del Real Decreto-ley 21/2017, de 29 de diciembre, de medidas urgentes para la adaptaci髇 del derecho espa駉l a la normativa de la Uni髇 Europea en materia de mercado de valores para los Sistemas Multilaterales de Negociaci髇 (SMN) o para los Sistemas Organizados de Contrataci髇 (SOC), o bien con arreglo a las disposiciones de dicho real decreto-ley y de esta ley para los mercados regulados.

  5. Toda empresa de servicios y actividades de inversi髇 que, de forma organizada, frecuente y sistem醫ica, negocie por cuenta propia cuando ejecuta 髍denes de clientes al margen de un mercado regulado, un SMN o un SOC, operar� con arreglo al t韙ulo III del Reglamento (UE) n.^o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014.

  6. Sin perjuicio de lo dispuesto en los art韈ulos 23 y 28 del Reglamento (UE) n.^o 600/2014 del Parlamento europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, todas las operaciones con instrumentos financieros de los mencionados en los p醨rafos anteriores que no se concluyan en sistemas multilaterales o internalizadores sistem醫icos deber醤 cumplir las disposiciones pertinentes del t韙ulo III del Reglamento (UE) n.^o 600/2014 del Parlamento europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014.�

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• Tres. Se suprime el art韈ulo 3 sin volver a enumerar el resto de art韈ulos.LE0000561080_20210711
• Cuatro. El art韈ulo 4 queda redactado de la siguiente forma:

  獳rt韈ulo 4 羗bito de aplicaci髇

  1. Las disposiciones de esta ley ser醤 de aplicaci髇 a todos los instrumentos financieros cuya emisi髇, negociaci髇 o comercializaci髇 tenga lugar en territorio nacional, a las empresas de servicios y actividades de inversi髇 domiciliadas en Espa馻, a los organismos rectores de los mercados regulados, SMN o SOC domiciliados en Espa馻, y a los proveedores de suministros de datos domiciliados en Espa馻.

  2. Esta ley y sus disposiciones de desarrollo ser醤 tambi閚 aplicables a las empresas de terceros pa韘es que presten servicios y actividades de inversi髇 o ejerzan actividades de inversi髇 mediante el establecimiento de una sucursal o en r間imen de prestaci髇 de servicios sin sucursal.�

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• Cinco. Se modifica el t韙ulo del cap韙ulo V del t韙ulo IV y se a馻den los art韈ulos 85 a 89 con la siguiente redacci髇:

  獵APITULO V
  L韒ites a las posiciones en derivados sobre materias primas

  Art韈ulo 85 L韒ites a las posiciones y controles de la gesti髇 de posiciones en derivados sobre materias primas

  1. La CNMV establecer� y aplicar� en los t閞minos que se establecen en el Reglamento delegado (UE) 2017/591 de la Comisi髇, de 1 de diciembre de 2016, y en las disposiciones de desarrollo de esta ley, l韒ites de posici髇 al volumen de una posici髇 neta que pueda mantener una persona en cualquier momento en derivados sobre materias primas negociados en centros de negociaci髇 espa駉les y contratos equivalentes econ髆icamente negociados fuera del centro de negociaci髇.

  2. Los l韒ites a la posici髇 referidos en el apartado anterior se adoptar醤 a fin de:

  • a) Prevenir el abuso de mercado, y
  • b) facilitar una formaci髇 de precios y unas condiciones de liquidaci髇 ordenadas, incluyendo la prevenci髇 de posiciones que distorsionen el mercado, y garantizando, en particular, la convergencia entre los precios de los derivados en el mes del suministro y los precios al contado de las materias primas subyacentes, sin perjuicio de la formaci髇 de precios en el mercado de las materias primas subyacentes.

  3. Los l韒ites a la posici髇 no se aplicar醤 a las posiciones mantenidas por una entidad no financiera, o en nombre de 閟ta, que reduzcan de una manera objetivamente mensurable los riesgos relacionados directamente con la actividad comercial de esta entidad no financiera.

  4. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 o los organismos rectores del mercado que gestionen un centro de negociaci髇 que negocie derivados sobre materias primas aplicar醤 controles de la gesti髇 de las posiciones, a cuyos efectos dispondr醤 al menos de las siguientes facultades:

  • a) Supervisi髇 de las posiciones de inter閟 abierto de las personas,
  • b) acceso a la informaci髇, incluida toda la documentaci髇 pertinente, que posean las personas sobre el volumen y la finalidad de la posici髇 o exposici髇 contra韉a, sobre los beneficiarios efectivos o subyacentes, sobre las medidas concertadas y sobre los correspondientes activos y pasivos del mercado subyacente,
  • c) requerimiento a una persona para que cierre o reduzca una posici髇 de manera temporal o permanente, seg鷑 cada caso concreto, y adoptar unilateralmente las medidas adecuadas para garantizar el cierre o la reducci髇 en caso de incumplimiento por parte de la persona en cuesti髇; y
  • d) si procede, requerimiento a una persona para que, de manera temporal, aporte liquidez al mercado a un precio y un volumen convenidos con la intenci髇 expresa de reducir los efectos de una posici髇 amplia o dominante.

  Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 o los organismos rectores del mercado que gestionen un centro de negociaci髇 comunicar醤 a la CNMV los datos pormenorizados de los controles que tengan previsto aplicar.

  5. Los l韒ites a las posiciones a los que se refieren los apartados 1 y 2 y los controles de la gesti髇 de las posiciones a los que se refiere el apartado 4 cumplir醤 los siguientes requisitos:

  • a) Ser醤 transparentes y no discriminatorios,
  • b) se especificar� c髆o se aplicar醤 a las personas; y
  • c) se tendr� en cuenta la naturaleza y la composici髇 de los participantes en el mercado y el uso que estos hagan de los contratos sometidos a negociaci髇.

  6. Cualquier persona situada o que opere en territorio espa駉l deber� respetar los l韒ites establecidos en otros Estados miembros por las autoridades competentes para los contratos de derivados sobre materias primas.

  7. La CNMV notificar� a la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) y dem醩 autoridades competentes de conformidad con los art韈ulos 244 y 245 bis los datos pormenorizados de todo l韒ite impuesto en virtud de los apartados 1 y 2 y de los sistemas de control de las posiciones referidas en el apartado 4.

  Art韈ulo 86 Comunicaci髇 de las posiciones en derivados sobre materias primas, derechos de emisi髇 o derivados sobre derechos de emisi髇 por categor韆 de titulares de posiciones

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 o los organismos rectores del mercado que gestionen un centro de negociaci髇 que negocie derivados sobre materias primas, derechos de emisi髇 o derivados sobre derechos de emisi髇:

  • a) Publicar醤 un informe semanal con las posiciones agregadas mantenidas por las distintas categor韆s de personas y entidades respecto de los distintos derivados sobre materias primas o derechos de emisi髇 o derivados de estos negociados en su centro de negociaci髇, y
  • b) facilitar醤 a la CNMV, al menos diariamente, un desglose completo de las posiciones mantenidas por todas las personas y entidades, incluidos los miembros o participantes y sus clientes, en su centro de negociaci髇.

  2. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 que negocien derivados sobre materias primas o derechos de emisi髇 o derivados de estos al margen de un centro de negociaci髇 facilitar醤, al menos diariamente, a la autoridad nacional competente del centro de negociaci髇 en el que se registre el mayor volumen de negociaci髇 respecto de estos mismos instrumentos financieros, un desglose completo de sus posiciones, as� como las correspondientes a sus clientes y a los clientes de estos, hasta llegar al 鷏timo cliente.

  3. Los umbrales m韓imos a partir de los cuales nacer� la obligaci髇 de publicar el informe semanal previsto en el apartado 1.a) ser醤 los establecidos en el Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016, por el que se completa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo relativo a los requisitos organizativos y las condiciones de funcionamiento de las empresas de servicios de inversi髇 y t閞minos definidos a efectos de dicha Directiva.

  4. La publicaci髇 de los informes y la comunicaci髇 de las posiciones reguladas en los apartados anteriores se realizar� de conformidad con el Reglamento de Ejecuci髇 (UE) 2017/1093 de la Comisi髇, de 20 de junio de 2017, por el que se establecen normas t閏nicas de ejecuci髇 relativas al formato de los informes de posiciones de las empresas de servicios de inversi髇 y los organismos rectores del mercado. La CNMV, mediante Resoluci髇 de su titular, determinar� el formato de los informes de posiciones de las empresas de servicios de inversi髇 y los organismos rectores del mercado previstas en dichos apartados, de conformidad con lo previsto en el Reglamento de Ejecuci髇 (UE) 2017/1093 de la Comisi髇, de 20 de junio de 2017.

  5. Reglamentariamente se podr醤 desarrollar las obligaciones previstas en este art韈ulo.

  Art韈ulo 87 Desglose de la informaci髇

  La informaci髇 a la que hace referencia el art韈ulo anterior distinguir� entre:

  • a) Las posiciones identificadas como posiciones que, de modo objetivamente mensurable, reducen los riesgos directamente relacionados con actividades comerciales, y
  • b) otras posiciones.

  Art韈ulo 88 Supervisi髇 de los l韒ites de posici髇 al volumen de una posici髇 neta en derivados sobre materias primas

  A efectos de la supervisi髇 del cumplimiento de lo dispuesto en el art韈ulo 86, los miembros o participantes de mercados regulados y de SMN, as� como los clientes de SOC, comunicar醤, al menos diariamente al organismo rector que gestione el centro de negociaci髇 de que se trate, los datos pormenorizados de sus propias posiciones mantenidas a trav閟 de contratos negociados en dicho centro de negociaci髇, as� como los correspondientes a sus clientes y los clientes de estos, hasta llegar al 鷏timo cliente.

  Art韈ulo 89 Transparencia para los centros de negociaci髇

  El r間imen regulador de las obligaciones de transparencia pre-negociaci髇 y post-negociaci髇 para los centros de negociaci髇, tanto para acciones e instrumentos asimilados, como para instrumentos distintos de ellos, es el contenido en el Reglamento (UE) n.^o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, y en los actos delegados y de ejecuci髇 de la Comisi髇 Europea que lo desarrollen.�

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• Seis. Los apartados 2 y 3 del art韈ulo 138, quedan redactados del siguiente modo:

  �2. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇, conforme a su r間imen jur韉ico espec韋ico, realizar醤 los servicios y actividades de inversi髇 y los servicios auxiliares previstos en este cap韙ulo, pudiendo ser miembros de los mercados regulados si as� lo solicitan de conformidad con lo dispuesto en el cap韙ulo III del t韙ulo IV, as� como miembros o usuarios de los sistemas multilaterales de negociaci髇 y de los sistemas organizados de contrataci髇, de conformidad con lo dispuesto en el Real Decreto-ley 21/2017, de 29 de diciembre.

  3. Las referencias que en esta ley se hacen a empresas de servicios y actividades de inversi髇 y autoridades de Estados miembros de la Uni髇 Europea incluyen tambi閚 a las que pertenezcan a otros Estados del Espacio Econ髆ico Europeo. Asimismo, las referencias que en esta ley se hacen a los Estados miembros de la Uni髇 Europea, incluyen tambi閚 a los Estados miembros del Espacio Econ髆ico Europeo�.

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• Siete. El art韈ulo 139 queda redactado como sigue:

  獳rt韈ulo 139 Supuestos de no aplicaci髇

  1. Esta ley no ser� de aplicaci髇 a las siguientes personas:

  • a) Las entidades sujetas a la Ley 20/2015, de 14 de julio, de ordenaci髇, supervisi髇 y solvencia de las entidades aseguradoras y reaseguradoras y su normativa de desarrollo, cuando ejerzan las actividades contempladas en dicha ley.
  • b) Las personas que presten servicios y actividades de inversi髇 exclusivamente a sus empresas matrices, a sus filiales o a otras filiales de sus empresas matrices.
  • c) Las personas que presten un servicio de inversi髇, cuando dicho servicio se preste de manera accesoria en el marco de una actividad profesional, y siempre que esta 鷏tima est� regulada por disposiciones legales o reglamentarias o por un c骴igo deontol骻ico profesional que no excluyan la prestaci髇 de dicho servicio, en los t閞minos previstos en el Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016.
  • d) Las personas que negocien por cuenta propia con instrumentos financieros distintos de los derivados sobre materias primas, derechos de emisi髇, o derivados de estos, y que no presten ning鷑 otro servicio de inversi髇 o realicen ninguna otra actividad de inversi髇 con instrumentos financieros distintos de los derivados sobre materias primas o de derechos de emisi髇 o derivados de estos, a no ser que tales personas:
    • 1.� Sean creadores de mercado,
    • 2.� sean miembros o participantes de un mercado regulado o un SMN por una parte, o tengan un acceso electr髇ico directo a un centro de negociaci髇, por otra, excepto las entidades no financieras que ejecuten en un centro de negociaci髇 operaciones que reduzcan de manera objetivamente mensurable los riesgos vinculados directamente a la actividad comercial o a la actividad de financiaci髇 de tesorer韆 de las mencionadas entidades no financieras o sus grupos,
    • 3.� apliquen una t閏nica de negociaci髇 algor韙mica de alta frecuencia, o
    • 4.� negocien por cuenta propia cuando ejecutan 髍denes de clientes.
    
    Las personas exentas al amparo de las letras a), i) o j), no tendr醤 que cumplir las condiciones establecidas en esta letra d) para quedar exentas.
  • e) Los operadores con obligaciones con arreglo a la Ley 1/2005, de 9 de marzo, por la que se regula el r間imen del comercio de derechos de emisi髇 de gases de efecto invernadero, que, cuando negocien derechos de emisi髇, no ejecuten 髍denes de clientes y no presten servicios o actividades de inversi髇 m醩 que la negociaci髇 por cuenta propia, siempre y cuando no apliquen t閏nicas de negociaci髇 algor韙mica de alta frecuencia.
  • f) Las personas que presten servicios y actividades de inversi髇 consistentes exclusivamente en la gesti髇 de sistemas de participaci髇 de los trabajadores.
  • g) Las personas que presten servicios y actividades de inversi髇 que consistan 鷑icamente en la gesti髇 de sistemas de participaci髇 de trabajadores y en la prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇 exclusivamente a sus empresas matrices, a sus filiales o a otras filiales de sus empresas matrices.
  • h) Los miembros del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC), otros organismos nacionales con funciones similares en la Uni髇 Europea, otros organismos p鷅licos que se encargan de la gesti髇 de la deuda p鷅lica o intervienen en ella en la Uni髇 Europea as� como a las instituciones financieras internacionales de las que son miembros dos o m醩 Estados miembros que tengan la intenci髇 de movilizar fondos y prestar asistencia financiera en beneficio de aquellos de sus miembros que est閚 sufriendo graves problemas de financiaci髇 o que corran el riesgo de padecerlos.
  • i) Las instituciones de inversi髇 colectiva, entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y los fondos de pensiones, independientemente de que est閚 o no coordinados en el 醡bito de la Uni髇 Europea, ni a los depositarios y sociedades gestoras de dichas instituciones.
  • j) Las personas que o bien negocien por cuenta propia, incluidos los creadores de mercado, con derivados sobre materias primas o con derechos de emisi髇 o derivados de estos, excluidas las personas que negocien por cuenta propia cuando ejecutan 髍denes de clientes, o bien presten servicios y actividades de inversi髇, por cuenta ajena, en derivados sobre materias primas o en derechos de emisi髇 o derivados sobre tales derechos a los clientes o proveedores de su actividad principal, siempre que:
    • 1.� Sobre una base individual y agregada, se trate de una actividad auxiliar con respecto a la principal, considerada en relaci髇 con el grupo, y dicha actividad principal no constituya prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇 en el sentido de esta ley o una actividad legalmente reservada a las entidades de cr閐ito seg鷑 la Ley 10/2014, de 26 de junio, o cuando act鷈n como creadores de mercado en relaci髇 con derivados sobre materias primas,
    • 2.� no apliquen una t閏nica de negociaci髇 algor韙mica de alta frecuencia, e
    • 3.� informen anualmente a la autoridad competente correspondiente de que recurren a esta excepci髇 y, cuando esta lo solicite, del motivo por el que consideran que su actividad es auxiliar con respecto a su principal.
    
    La determinaci髇 de una actividad como auxiliar a los efectos de este apartado se realizar� de conformidad con lo dispuesto en el Reglamento Delegado (UE) n.^o 2017/592 de la Comisi髇, de 1 de diciembre de 2016 por el que se completa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, en lo que respecta a las normas t閏nicas de regulaci髇 relativas a los criterios para determinar cu醤do debe considerarse que una actividad es auxiliar a la principal.
  • k) Las personas que prestan asesoramiento en materia de inversi髇 en el ejercicio de otra actividad profesional no regulada por esta ley, siempre que la prestaci髇 de dicho asesoramiento no est� espec韋icamente remunerada.
  • l) Los gestores de la red de transporte, seg鷑 la definici髇 del art韈ulo 2, apartado 4, de la Directiva 2009/72/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, sobre normas comunes para el mercado interior de la electricidad y por la que se deroga la Directiva 2003/54/CE, o del art韈ulo 2, apartado 4, de la Directiva 2009/73/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, sobre normas comunes para el mercado interior del gas natural y por la que se deroga la Directiva 2003/55/CE, cuando desempe馿n los cometidos que les imponen dichas Directivas, el Reglamento (CE) n.^o 714/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, relativo a las condiciones de acceso a la red para el comercio transfronterizo de electricidad y por el que se deroga el Reglamento (CE) n.^o 1228/2003, o el Reglamento (CE) n.^o 715/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, sobre las condiciones de acceso a las redes de transporte de gas natural y por el que se deroga el Reglamento (CE) n.^o 1775/2005, o los c骴igos de red o directrices adoptados con arreglo a dichos Reglamentos, a las personas que act鷄n en su nombre como proveedores de servicios para realizar su cometido en virtud de las directivas o reglamentos mencionados o de los c骴igos de red o directrices adoptados con arreglo a dichos reglamentos, y a los operadores o administradores de un mecanismo de compensaci髇 de energ韆, una red de distribuci髇 o un sistema destinado a mantener en equilibrio la oferta y la demanda de energ韆 cuando lleven a cabo ese tipo de actividades.
    Esta excepci髇 solo se aplicar� a personas que intervengan en las actividades mencionadas supra si realizan actividades de inversi髇 o prestan servicios y actividades de inversi髇 relacionados con derivados sobre materias primas para llevar a cabo tales actividades. Esta excepci髇 no se aplicar� respecto de la gesti髇 de un mercado secundario, incluidas las plataformas de negociaci髇 secundaria en derechos financieros de transporte.

  2. Los derechos conferidos por esta ley no se har醤 extensivos a la prestaci髇 de servicios en calidad de contraparte en operaciones realizadas por organismos p鷅licos que negocian deuda p鷅lica o por miembros del SEBC, dentro de las funciones que les son asignadas en virtud del Tratado de Funcionamiento de la Uni髇 Europea y por el Protocolo n^o 4 de los Estatutos del SEBC y del Banco Central Europeo (BCE) o en el ejercicio de funciones equivalentes con arreglo a disposiciones nacionales.

  3. Lo dispuesto en los art韈ulos 85 y 86, se aplicar� asimismo a las personas que est閚 exentas al amparo de este art韈ulo.�

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• Ocho. Se a馻de un nuevo art韈ulo 139 bis con la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 139 bis Otras excepciones relativas a la prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇

  1. Las siguientes personas quedar醤 excluidas de la aplicaci髇 de los requisitos y obligaciones establecidas en esta ley y sus disposiciones de desarrollo:

  • a) Personas y entidades que no est閚 autorizadas a:
    • 1.� Tener fondos o valores de clientes y que, por tal motivo, no puedan en ning鷑 momento colocarse en posici髇 deudora con respecto a sus clientes, y
    • 2.� prestar servicios y actividades de inversi髇, a no ser la recepci髇 y transmisi髇 de 髍denes sobre valores negociables o la prestaci髇 de asesoramiento en materia de inversi髇 en relaci髇 con dichos instrumentos financieros.
  • b) Personas que presten servicios y actividades de inversi髇 exclusivamente en materias primas, derechos de emisi髇 o derivados sobre estos con la 鷑ica finalidad de dar cobertura a los riesgos comerciales de sus clientes, siempre que estos 鷏timos sean exclusivamente empresas el閏tricas locales en la definici髇 del art韈ulo 2.35, de la Directiva 2009/72/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, o compa耥as de gas natural en la definici髇 del art韈ulo 2, apartado 1, de la Directiva 2009/73/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de octubre de 2003, y siempre que estos clientes tengan conjuntamente el 100 por cien del capital o de los derechos de voto de estas personas, ejerzan conjuntamente el control y est閚 exentos en virtud del art韈ulo 139.1.j), si prestan por s� mismos estos servicios y actividades de inversi髇; o
  • c) personas que presten servicios y actividades de inversi髇 exclusivamente en derechos de emisi髇 o derivados sobre estos con la 鷑ica finalidad de dar cobertura a los riesgos comerciales de sus clientes, siempre que estos 鷏timos sean exclusivamente titulares en la definici髇 del art韈ulo 3. f), de la Directiva 2003/87/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de octubre de 2003, y siempre que estos clientes tengan conjuntamente el 100 por ciento del capital o de los derechos de voto de estas personas, ejerzan conjuntamente el control y est閚 exentos en virtud del art韈ulo 139.1.j), si prestan por s� mismos estos servicios y actividades de inversi髇.

  2. Las personas previstas en la letra a) del apartado anterior podr醤 transmitir 鷑icamente 髍denes a las siguientes entidades autorizadas:

  • a) Empresas de servicios y actividades de inversi髇 autorizadas,
  • b) entidades de cr閐ito autorizadas de conformidad con la Directiva 2013/36/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, relativa al acceso a la actividad de las entidades de cr閐ito y a la supervisi髇 prudencial de las entidades de cr閐ito y las empresas de inversi髇, por la que se modifica la Directiva 2002/87/CE y se derogan las Directivas 2006/48/CE y 2006/49/CE,
  • c) sucursales de empresas de servicios y actividades de inversi髇 o de entidades de cr閐ito que est閚 autorizadas en un tercer pa韘 y que est閚 sometidas y se ajusten a normas prudenciales que las autoridades competentes consideren al menos tan estrictas como las establecidas en esta ley, en el Reglamento (UE) n.^o 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013 o en la Ley 10/2014, de 26 de junio,
  • d) instituciones de inversi髇 colectiva autorizadas con arreglo a la legislaci髇 de un Estado miembro a vender participaciones al p鷅lico o a los gestores de tales instituciones; y
  • e) sociedades de inversi髇 de capital fijo, con arreglo a la definici髇 del art韈ulo 17.7, de la Segunda Directiva 2012/30/UE del Parlamento Europeo y del Consejo de 25 de octubre de 2012 tendente a coordinar, para hacerlas equivalentes, las garant韆s exigidas en los Estados miembros a las sociedades, definidas en el art韈ulo 54, p醨rafo segundo, del Tratado de Funcionamiento de la Uni髇 Europea, con el fin de proteger los intereses de los socios y terceros, en lo relativo a la constituci髇 de la sociedad an髇ima, as� como al mantenimiento y modificaciones de su capital, cuyas obligaciones coticen o se negocien en un mercado regulado de un Estado miembro.

  3. Las personas previstas en el apartado 1 que reciban autorizaci髇 para quedar excluidas de la aplicaci髇 de los requisitos y obligaciones establecidas en esta ley y sus disposiciones de desarrollo:

  • a) Estar醤 sujetas a los requisitos y al r間imen de supervisi髇 que se establezca reglamentariamente, y
  • b) no podr醤 prestar servicios y actividades de inversi髇 ni servicios auxiliares, ya sea a trav閟 del establecimiento de una sucursal, ya sea mediante la libre prestaci髇 de servicios o prestaci髇 de servicios sin sucursal, en los t閞minos establecidos en el cap韙ulo III del t韙ulo V.�
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• Nueve. Se sustituyen los art韈ulos 140 y 141 por los siguientes art韈ulos:

  獳rt韈ulo 140 Servicios y actividades de inversi髇

  1. Se consideran servicios y actividades de inversi髇 los siguientes:

  • a) La recepci髇 y transmisi髇 de 髍denes de clientes en relaci髇 con uno o m醩 instrumentos financieros. Se entender� comprendida en este servicio la puesta en contacto de dos o m醩 inversores para que ejecuten operaciones entre s� sobre uno o m醩 instrumentos financieros.
  • b) La ejecuci髇 de 髍denes por cuenta de clientes.
  • c) La negociaci髇 por cuenta propia.
  • d) La gesti髇 de carteras.
  • e) La colocaci髇 de instrumentos financieros sin base en un compromiso firme.
  • f) El aseguramiento de instrumentos financieros o colocaci髇 de instrumentos financieros sobre la base de un compromiso firme.
  • g) El asesoramiento en materia de inversi髇.
    No se considerar� que constituya asesoramiento, a los efectos de lo dispuesto en este apartado, las recomendaciones de car醕ter gen閞ico y no personalizadas que se puedan realizar en el 醡bito de la comercializaci髇 de valores e instrumentos financieros. Dichas recomendaciones tendr醤 el valor de comunicaciones de car醕ter comercial. Asimismo, tampoco se considerar� recomendaci髇 personalizada las recomendaciones que se divulguen exclusivamente al p鷅lico.
  • h) La gesti髇 de sistemas multilaterales de negociaci髇.
  • i) La gesti髇 de sistemas organizados de contrataci髇.

  2. Los actos llevados a cabo por una empresa de servicios y actividades de inversi髇 que sean preparatorios para la prestaci髇 de un servicio de inversi髇 deben considerarse parte integrante del servicio.

  Art韈ulo 141 Servicios de auxiliares

  Se consideran servicios auxiliares de inversi髇:

  • a) La custodia y administraci髇 por cuenta de clientes de los instrumentos financieros, incluidos la custodia y servicios conexos como la gesti髇 de tesorer韆 y de garant韆s y excluido el mantenimiento de cuentas de valores en el nivel m醩 alto.
  • b) La concesi髇 de cr閐itos o pr閟tamos a inversores, para que puedan realizar una operaci髇 sobre uno o m醩 de los instrumentos previstos en el art韈ulo 2, siempre que en dicha operaci髇 intervenga la empresa que concede el cr閐ito o pr閟tamo.
  • c) El asesoramiento a empresas sobre estructura del capital, estrategia industrial y cuestiones afines, as� como el asesoramiento y dem醩 servicios en relaci髇 con fusiones y adquisiciones de empresas.
  • d) Los servicios relacionados con el aseguramiento.
  • e) La elaboraci髇 de informes de inversiones y an醠isis financieros u otras formas de recomendaci髇 general relativa a las operaciones sobre instrumentos financieros, de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 36 del Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016.
    En cualquier caso, las recomendaciones que no cumplan las dos condiciones establecidas en el art韈ulo 36.1 del Reglamento Delegado (UE) n^o. 2017/565 de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016, tendr醤 la consideraci髇 de comunicaciones publicitarias, debiendo las empresas de servicios y actividades de inversi髇 que las presenten o difundan garantizar que se las identifica claramente como tales.
    Adem醩, la recomendaci髇 deber� contener una declaraci髇 clara y destacada, o en el caso de recomendaciones orales, medida de efecto equivalente, de que aquella no se ha elaborado con sujeci髇 a las disposiciones normativas orientadas a promover la independencia de los informes de inversiones y de que no existe prohibici髇 alguna que impida la negociaci髇 antes de la difusi髇 del informe.
  • f) Los servicios de cambio de divisas, cuando est閚 relacionados con la prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇.
  • g) Los servicios y actividades de inversi髇 as� como los servicios auxiliares que se refieran al subyacente no financiero de los instrumentos financieros derivados contemplados en los apartados e), f), g) y j) del Anexo, cuando se hallen vinculados a la prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇 o de servicios auxiliares. Se entender� incluido el dep髎ito o entrega de las mercader韆s que tengan la condici髇 de entregables.�
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• Diez. Se modifica el apartado 1 del art韈ulo 142, con la siguiente redacci髇:

  �1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 que ejecuten 髍denes de inversores relativas a instrumentos financieros podr醤 mantenerlos por cuenta propia siempre que se cumplan las siguientes condiciones:

  • a) Que tales posiciones deriven 鷑icamente de la imposibilidad de la empresa de inversi髇 de cumplir las 髍denes precisas recibidas de clientes,
  • b) que el valor total de mercado de tales posiciones no supere el 15 por ciento del capital inicial de la empresa,
  • c) que la empresa satisfaga los requisitos establecidos en los art韈ulos 92 a95 y en la parte cuarta del Reglamento (UE) n.^o 575/2013, de 26 de junio de 2013, sobre los requisitos prudenciales de las entidades de cr閐ito y las empresas de inversi髇, y por el que se modifica el Reglamento (UE) n.^o 648/2012; y
  • d) que tales posiciones revistan un car醕ter fortuito y provisional y est閚 estrictamente limitadas al tiempo necesario para realizar la transacci髇 de que se trate�.
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• Once. Se modifican los apartados 4 y 5 del art韈ulo 143, con la siguiente redacci髇:

  �4. Las sociedades gestoras de carteras son aquellas empresas de servicios y actividades de inversi髇 que exclusivamente pueden prestar los servicios y actividades de inversi髇 previstos en el art韈ulo 140.1 d) y g). Tambi閚 podr醤 realizar los servicios auxiliares previstos en el art韈ulo 141.c) y e). Estas empresas no estar醤 autorizadas a tener fondos o valores de clientes por lo que, en ning鷑 caso, podr醤 colocarse en posici髇 deudora con respecto a sus clientes.

  5. Las empresas de asesoramiento financiero son aquellas personas f韘icas o jur韉icas que exclusivamente pueden prestar los servicios y actividades de inversi髇 previstos en el art韈ulo 140.1. g) y los servicios auxiliares previstos en el art韈ulo 141.c) y e).

  En ning鷑 caso, las actividades realizadas por las empresas de asesoramiento financiero estar醤 cubiertas por el fondo de garant韆 de inversiones regulado en el t韙ulo VI. Estas empresas no estar醤 autorizadas a tener fondos o valores de clientes por lo que, en ning鷑 caso, podr醤 colocarse en posici髇 deudora con respecto a sus clientes.

  Las agencias de valores, las sociedades gestoras de carteras y las empresas de asesoramiento financiero no podr醤 realizar operaciones sobre valores o efectivo en nombre propio, salvo para, con sujeci髇 a las limitaciones que reglamentariamente se establezcan, administrar su propio patrimonio.�

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• Doce. Se modifican los apartados 1 y 2 del art韈ulo 144, con la siguiente redacci髇:

  �1. Ninguna persona o entidad podr�, sin haber obtenido la preceptiva autorizaci髇 y hallarse inscrita en los correspondientes registros administrativos de la CNMV o del Banco de Espa馻, desarrollar con car醕ter profesional o habitual las actividades previstas en el art韈ulo 140 y en el art韈ulo 141.a), b), d), f) y g), en relaci髇 con los instrumentos financieros contemplados en el art韈ulo 2, comprendiendo, a tal efecto, a las operaciones sobre divisas.

  Asimismo, la comercializaci髇 de servicios y actividades de inversi髇 y la captaci髇 de clientes s髄o podr醤 realizarlas profesionalmente, por s� mismas o a trav閟 de los agentes regulados en el art韈ulo 146, las entidades que estuvieran autorizadas a prestar tales servicios.

  2. Las denominaciones de 玈ociedad de Valores�, 獳gencia de Valores�, 玈ociedad Gestora de Carteras� y 獷mpresa de Asesoramiento Financiero�, as� como sus abreviaturas 玈.V.�, 獳.V.�, 玈.G.C.� y 獷.A.F.� respectivamente, quedan reservadas a las entidades inscritas en los correspondientes registros de la CNMV, las cuales est醤 obligadas a incluirlas en su denominaci髇. Ninguna otra persona o entidad podr� utilizar tales denominaciones o abreviaturas ni la denominaci髇 de 玡mpresa de servicios y actividades de inversi髇� ni cualquier otra denominaci髇 o abreviatura que induzca a confusi髇.�

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• Trece. Se modifica el art韈ulo 145, que queda redactado como sigue:

  獳rt韈ulo 145 Otras entidades autorizadas a prestar servicios y actividades de inversi髇 y reglas aplicables a la comercializaci髇 de dep髎itos estructurados

  1. Las entidades de cr閐ito, aunque no sean empresas de servicios y actividades de inversi髇 seg鷑 esta ley, podr醤 realizar habitualmente todos los servicios y actividades previstos en los art韈ulos 140 y 141 siempre que su r間imen jur韉ico, sus estatutos y su autorizaci髇 espec韋ica les habiliten para ello.

  En el procedimiento por el que se autorice a las entidades de cr閐ito para la prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇 o servicios auxiliares ser� preceptivo el informe de la CNMV.

  Los siguientes preceptos ser醤 de aplicaci髇 a las entidades de cr閐ito cuando presten uno o varios servicios o realicen una o varias actividades de inversi髇:

  • a) Los art韈ulos 182.1 y 2, 183.1 y 2, 192 bis, 193, 194, 195, 195 bis, 196, 196 bis de esta ley y los art韈ulos 27, 30, 31, 32, 33, 34, 38, 40 y 43 del Real Decreto-ley 21/2017, de 29 de diciembre,
  • b) el art韈ulo 146, as� como el t韙ulo VII de esta ley,
  • c) los art韈ulos 69 y 164 de esta ley y los art韈ulos 25 y 37 del Real Decreto-ley 21/2017, de 29 de diciembre,
  • d) los art韈ulos 179 y 276 bis de esta ley; y
  • e) el t韙ulo VIII de esta ley.

  2. Ser醤 de aplicaci髇 a las sociedades gestoras de instituciones de inversi髇 colectiva y las sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado cuando presten los servicios y actividades de inversi髇 de gesti髇 de carteras, asesoramiento, custodia y administraci髇 y recepci髇 y transmisi髇 de 髍denes estar醤 sujetas a las siguientes disposiciones:

  • a) El art韈ulo 139.2, el capital inicial al que se refiere el art韈ulo 152, el art韈ulo 193.2.a), b), c), d), e) f) y h) y 193.3.b), d) y e), el art韈ulo 168.2, los art韈ulos 208 y 209, 211, 213 y 214, 216, 217, 218 y 219.1 y 3 de esta ley; y
  • b) el Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016 por el que se completa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo relativo a los requisitos organizativos y las condiciones de funcionamiento de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 y t閞minos definidos a efectos de dicha Directiva, en los t閞minos dispuestos en dicho Reglamento Delegado.

  3. Los siguientes preceptos de esta ley ser醤 de aplicaci髇 a las entidades de cr閐ito y a las empresas de servicios y actividades de inversi髇 cuando comercialicen a sus clientes dep髎itos estructurados o les asesoren al respecto:

  • a) Los art韈ulos 182, 183.1 y 2, el art韈ulo 193.2.a), b), c), d) y e) y el art韈ulo 194,
  • b) los art韈ulos 208 a 220 sexies,
  • c) los art韈ulos 146, 147 y 221; y
  • d) los art韈ulos 197, 207, 276 bis a 276 quinquies y el T韙ulo VIII de esta ley; y

  El compartimento de garant韆 de dep髎itos del Fondo de Garant韆 de Dep髎itos garantizar� el principal de los dep髎itos estructurados recibidos por la entidad de cr閐ito.

  4. Los art韈ulos 195 a 196 bis se aplicar醤 tambi閚 a los miembros o participantes en mercados regulados y SMN que no est閚 obligados a obtener autorizaci髇 al amparo de esta ley en virtud de las excepciones contenidas en el art韈ulo 139.1, letras a), e), i) y j).�

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• Catorce. Se modifica el art韈ulo 146, con la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 146 Agentes de empresas de servicios y actividades de inversi髇

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇, excepto las empresas de asesoramiento financiero, podr醤 designar agentes vinculados para la promoci髇 y comercializaci髇 de los servicios y actividades de inversi髇 y servicios auxiliares que est閚 autorizadas a prestar. Igualmente, podr醤 designarlos para captar negocio y realizar habitualmente frente a los posibles clientes, en nombre de la empresa de servicios y actividades de inversi髇, los servicios y actividades de inversi髇 previstos en el art韈ulo 140.1.a) y e) as� como la prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇 de asesoramiento en materia de inversi髇 del art韈ulo 140.1.g) sobre los instrumentos financieros y los servicios y actividades de inversi髇 que la empresa ofrece.

  2. Los agentes actuar醤 en todo momento por cuenta y bajo responsabilidad plena e incondicional de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 que los hubieran contratado

  3. Reglamentariamente se desarrollar� lo dispuesto en este art韈ulo y en el siguiente, estableciendo, en particular los dem醩 requisitos a los que estar� sujeta la actuaci髇 de los agentes y de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 a las que presten sus servicios, incluyendo entre otros su actuaci髇 en exclusiva y requisitos de idoneidad.�.

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• Quince. Se modifica el art韈ulo 147 que pasa a tener la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 147 Inscripci髇 en el registro de agentes

  Los agentes contratados por las empresas de servicios y actividades de inversi髇 deber醤 ser inscritos en el registro de la CNMV para poder iniciar su actividad en los t閞minos que reglamentariamente se determine.�

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• Diecis閕s. Se suprime el art韈ulo 148.LE0000561080_20210711
• Diecisiete. Se modifica el art韈ulo 149 que pasa a tener la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 149 Autorizaci髇

  1. Corresponder� a la CNMV autorizar la creaci髇 de empresas de servicios y actividades de inversi髇. En todo caso, la tramitaci髇 del procedimiento se llevar� a cabo a trav閟 de medios electr髇icos.

  En la autorizaci髇 se har� constar la clase de empresa de servicios y actividades de inversi髇 de que se trate, la lista de servicios y de actividades de inversi髇, servicios auxiliares e instrumentos financieros as� como las actividades accesorias a que se refiere el art韈ulo 142.2, que se le autoricen.

  2. La resoluci髇 administrativa ser� motivada y deber� notificarse dentro de los seis meses siguientes a la recepci髇 de la solicitud o al momento en que se complete la documentaci髇 exigible. Cuando la solicitud no sea resuelta en el plazo anteriormente previsto, podr� entenderse desestimada.

  La autorizaci髇 otorgada por la CNMV ser� v醠ida para toda la Uni髇 Europea y permitir� a una empresa de servicios y actividades de inversi髇 prestar los servicios o realizar las actividades para las que haya sido autorizada en toda la Uni髇 Europea, ya sea al amparo del derecho de establecimiento, inclusive de una sucursal, o de la libre prestaci髇 de servicios.

  Para obtener y conservar la autorizaci髇, las empresas de servicios y actividades de inversi髇 deber醤 cumplir en todo momento los requisitos generales y espec韋icos para obtener la autorizaci髇, as� como las disposiciones contenidas en este cap韙ulo y en el cap韙ulo IV, V y secciones 1.�, 2.�, 3.� y 4.� del cap韙ulo VI, en el t韙ulo VII, as� como en el t韙ulo II del Real Decreto-ley 21/2017, de 29 de diciembre.

  3. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 no podr醤 realizar servicios y actividades de inversi髇, ni servicios auxiliares sobre instrumentos financieros que no consten expresamente en la autorizaci髇 a que se refiere el apartado 1. Asimismo, en ning鷑 caso se conceder� la autorizaci髇 para la prestaci髇 鷑icamente de servicios auxiliares.

  4. Para la prestaci髇 del servicio de gesti髇 de un sistema multilateral de negociaci髇 o un sistema organizado de contrataci髇 tambi閚 podr醤 ser autorizados los organismos rectores de mercados regulados as� como las entidades constituidas al efecto por uno o varios organismos rectores, que han de tener como objeto social exclusivo la gesti髇 del sistema y que han de estar participadas al 100 por cien por uno o varios organismos rectores, siempre que cumplan, en los t閞minos y con las adaptaciones que se establezcan reglamentariamente, los requisitos de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 para obtener la autorizaci髇 establecida en este cap韙ulo.

  5. Reglamentariamente se regular� el procedimiento de autorizaci髇 de las empresas de servicios y actividades de inversi髇.�

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• Dieciocho. Se modifica el art韈ulo 151 que pasa a tener la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 151 Autorizaci髇 de empresas de servicios y actividades de inversi髇 controladas por otras empresas

  1. La CNMV consultar� previamente con la autoridad competente del correspondiente Estado miembro de la Uni髇 Europea la autorizaci髇 de una empresa de servicios y actividades de inversi髇 cuando la nueva empresa vaya a estar controlada por otra entidad sujeta a supervisi髇 financiera. Reglamentariamente se desarrollar� lo previsto en este art韈ulo, incluidos los supuestos en los que deben realizarse tales consultas.

  2. En el caso de creaci髇 de empresas de servicios y actividades de inversi髇 que vayan a estar controladas de forma directa o indirecta por una o varias empresas autorizadas o domiciliadas en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea, deber� suspenderse la concesi髇 de la autorizaci髇 solicitada, denegarse o limitarse sus efectos, cuando hubiera sido notificada a Espa馻 una decisi髇 adoptada por la Uni髇 Europea al comprobar que las empresas de servicios y actividades de inversi髇 de la Uni髇 Europea no se benefician en dicho Estado de un trato que ofrezca las mismas condiciones de competencia que a sus entidades nacionales y que no se cumplen las condiciones de acceso efectivo al mercado.�

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• Diecinueve. Se modifica el art韈ulo 152 que pasa a tener la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 152 Requisitos generales de autorizaci髇

  1. Las entidades deber醤 cumplir los requisitos de car醕ter societario, financiero, de gobierno corporativo, adhesi髇 al fondo de garant韆 de inversiones, cumplimiento de las normas de conducta, los procedimientos relacionados con la prevenci髇 de blanqueo de capitales y de organizaci髇 interna que reglamentariamente se determinen.

  2. En el desarrollo reglamentario de los requisitos previstos en este art韈ulo deber醤 tenerse en cuenta los servicios y actividades de inversi髇 y servicios auxiliares que las empresas est閚 autorizadas a prestar, en especial, en relaci髇 con el establecimiento del capital social m韓imo y de los recursos propios m韓imos.�

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• Veinte. Se modifica el art韈ulo 153 que pasa a tener la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 153 Requisitos espec韋icos para la autorizaci髇

  1. Las personas f韘icas que soliciten una autorizaci髇 para operar como empresas de asesoramiento financiero deber醤 cumplir los requisitos espec韋icos para la autorizaci髇 que se determinen reglamentariamente.

  2. Cuando la solicitud de autorizaci髇 se refiera a la prestaci髇 del servicio de gesti髇 de un SMN o un SOC, la empresa de servicios y actividades de inversi髇, el organismo rector o, en su caso, la entidad constituida al efecto por una o varios organismos rectores, deber�, adem醩, someter a la aprobaci髇 de la CNMV unas normas internas de funcionamiento del SMN o del SOC en los t閞minos que se determinen reglamentariamente.�

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• Veintiuno. Se modifican las letras b), e) y f) del art韈ulo 155 con la siguiente redacci髇:
  • 玝) Cuando no se haya informado a la CNMV de la identidad de los accionistas o de los socios, ya sean directos o indirectos, personas f韘icas o jur韉icas, que posean participaciones significativas y de los importes de dichas participaciones, y cuando atendiendo a la necesidad de garantizar una gesti髇 sana y prudente de la entidad, no se considere adecuada la idoneidad de los accionistas o de los socios que vayan a tener una participaci髇 significativa, tal y como se define en el art韈ulo 174 y de conformidad con el art韈ulo 9 del Reglamento Delegado (UE) 2017/1943, de la Comisi髇, de 14 de julio de 2016.
    La CNMV solicitar� informe del Servicio Ejecutivo de la Comisi髇 para la Prevenci髇 del Blanqueo de Capitales e Infracciones Monetarias, a fin de obtener una valoraci髇 adecuada de lo dispuesto en el art韈ulo 9.e) del Reglamento Delegado (UE) 2017/1943 de la Comisi髇, de 14 de julio de 2016, remitiendo a dicho Servicio Ejecutivo cuanta informaci髇 haya recibido respecto de los accionistas o de los socios que vayan a tener una participaci髇 significativa que pueda ser relevante para la valoraci髇. El Servicio Ejecutivo deber� remitir el informe a la CNMV en el plazo m醲imo de treinta d韆s h醔iles a contar desde el d韆 siguiente a aquel en que recibiese la solicitud con la informaci髇 se馻lada.
    La referencia efectuada a los accionistas o a los socios en este art韈ulo se entender� realizada a los empresarios en el caso de las empresas de asesoramiento financiero que sean personas f韘icas.�
  • 玡) Si la CNMV no est� convencida de que los miembros del 髍gano de direcci髇 del organismo rector del mercado gozan de la honorabilidad y conocimientos, competencias y experiencia suficientes y dedican un tiempo suficiente al desempe駉 de su cometido; o cuando existan motivos objetivos y demostrables para creer que el 髍gano de administraci髇 de la empresa de servicios y actividades de inversi髇 o las personas que se encarguen de su efectiva direcci髇 podr韆n suponer una amenaza para la gesti髇 efectiva, adecuada y prudente de la misma y para la debida consideraci髇 de la integridad del mercado.
  • f) Cuando existan graves conflictos de inter閟 entre los cargos, responsabilidades o funciones ostentados por los miembros del 髍gano de administraci髇 de la empresa de servicios y actividades de inversi髇 o por el empresario, en el caso de empresas de asesoramiento financiero que sean personas f韘icas y otros cargos, responsabilidades o funciones que ostenten de forma simult醤ea�
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• Veintid髎. Se introduce un nuevo apartado 5 en el art韈ulo 156 con la siguiente redacci髇:

  �5. No requerir醤 autorizaci髇 previa de la CNMV ni deber醤 ser comunicadas posteriormente a la CNMV las modificaciones de los estatutos sociales distintas de las previstas en los apartados anteriores y que no guarden relaci髇 con la naturaleza espec韋ica de la sociedad como empresa de servicios y actividades de inversi髇 o con los requisitos a las que est醤 sujetas estas entidades.�

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• Veintitr閟. Se modifica el art韈ulo 158 con la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 158 Nombramiento de nuevos cargos de administraci髇 y direcci髇

  1. En la forma y plazos que reglamentariamente se determinen, deber醤 ser objeto de comunicaci髇 previa a la CNMV los nombramientos de:

  • a) Nuevos miembros del 髍gano de administraci髇 o de la alta direcci髇 de las empresas de servicios y actividades de inversi髇.
  • b) Nuevos miembros del 髍gano de administraci髇 o de la alta direcci髇 de las entidades dominantes de empresas de servicios y actividades de inversi髇 distintas de las contempladas en el art韈ulo 4.1.2).c) del Reglamento (UE) n.^o 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, siempre que dichas entidades dominantes sean sociedades financieras de cartera o sociedades financieras mixtas de cartera.

  2. Asimismo, en la forma y plazos que reglamentariamente se determinen, deber醤 ser objeto de comunicaci髇 a la CNMV, cuando no formen parte del 髍gano de administraci髇, los nombramientos de: nuevos responsables de las funciones de control interno, nuevos directores financieros y otros puestos clave, que conforme a un enfoque basado en el riesgo, hayan sido considerados como tales para el desarrollo diario de la actividad de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 y de las entidades dominantes mencionadas en la letra b) del apartado 1, que sean:

  • a) Entidades significativas de base consolidada.
  • b) Entidades significativas que formen parte de un grupo, cuando la empresa de servicios de inversi髇 en base consolidada no sea una entidad significativa.
  • c) Entidades significativas que no formen parte de un grupo.

  A los efectos de lo dispuesto en este apartado 2, reglamentariamente se desarrollar� qu� empresas de servicios y actividades de inversi髇 tendr醤 la naturaleza de significativas.

  3. La CNMV podr� oponerse a dichos nombramientos, de forma motivada en el plazo de cuatro meses desde la recepci髇 de la comunicaci髇, si se considera que dichas personas no gozan de los requisitos de idoneidad, de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 184 bis, o cuando existan motivos objetivos y demostrables para creer que los cambios propuestos puedan poner en peligro la gesti髇 efectiva, adecuada y prudente de la entidad o del grupo al que pertenezca y para la debida consideraci髇 de la integridad del mercado y el inter閟 de los clientes.

  Cuando la CNMV determine que se necesita documentaci髇 e informaci髇 adicionales para completar la evaluaci髇, el plazo de cuatro meses podr� interrumpirse desde el momento en que se solicite la documentaci髇 e informaci髇 adicionales hasta la recepci髇 de dicha documentaci髇 e informaci髇, debiendo resolverse dentro de un per韔do m醲imo de seis meses desde el inicio de ese per韔do.

  4. En el caso de nuevos miembros del 髍gano de administraci髇 o de la alta direcci髇, as� como de nuevos responsables de las funciones de control interno, nuevos directores financieros y otros puestos clave dentro de la entidad dominante de la empresa de servicios de inversi髇 que est閚 sujetos a autorizaci髇 de otros organismos supervisores de la Uni髇 Europea bastar� con la mera comunicaci髇 a la CNMV de los nuevos cargos.�

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• Veinticuatro. El art韈ulo 160 queda redactado como sigue:

  獳rt韈ulo 160 Revocaci髇 de la autorizaci髇

  1. La autorizaci髇 concedida a una empresa de servicios de inversi髇 o a una de las entidades a que se refiere el art韈ulo 145.2 o a una sucursal de una entidad con sede en Estados no miembros de la Uni髇 Europea podr� revocarse en los siguientes supuestos:

  • a) Si no da comienzo a las actividades autorizadas dentro de los doce meses siguientes a la fecha de la notificaci髇 de la autorizaci髇, por causa imputable al interesado.
  • b) Si renuncia expresamente a la autorizaci髇, independientemente de que se transforme en otra entidad o acuerde su disoluci髇.
  • c) Si interrumpe, de hecho, las actividades espec韋icas autorizadas durante un per韔do superior a seis meses.
  • d) Si durante un a駉 realiza un volumen de actividad inferior al normal que reglamentariamente se determine.
  • e) Si incumple de forma sobrevenida cualquiera de los requisitos para la obtenci髇 de la autorizaci髇.
  • f) En caso de incumplimiento grave y sistem醫ico de las obligaciones previstas en los art韈ulos 190.1.a) y 193.2.c), e) y f).
  • g) Cuando se d� el supuesto previsto en el art韈ulo 180.1.
  • h) Si la empresa de servicios de inversi髇 o la persona o entidad es declarada judicialmente en concurso.
  • i) Como sanci髇, seg鷑 lo previsto en el t韙ulo VIII de esta ley.
  • j) Si la empresa de servicios de inversi髇 deja de pertenecer al fondo de garant韆 de inversiones previsto en el t韙ulo VI.
  • k) Cuando se d� alguna de las causas de disoluci髇 previstas en los art韈ulos 360 y 363 texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio.
  • l) Si hubiera obtenido la autorizaci髇 en virtud de declaraciones falsas o por otro medio irregular
  • m) Cuando se incumplan de manera grave y sistem醫ica las disposiciones relativas a las condiciones de funcionamiento de las empresas de servicios y actividades de inversi髇, de acuerdo con esta ley, con su normativa de desarrollo o con el Reglamento (UE) n.^o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014.

  2. S髄o podr� ser revocada la autorizaci髇 por falta de idoneidad de alg鷑 socio de modo excepcional, de acuerdo con lo previsto en el art韈ulo 180.

  Por falta de honorabilidad comercial o profesional de los miembros del 髍gano de administraci髇 o alta direcci髇, s髄o proceder� la revocaci髇 si los afectados no cesan en sus cargos en un mes contado desde el requerimiento que, a tal efecto, le dirija la CNMV. No se considerar� que hay falta de honorabilidad sobrevenida por la mera circunstancia de que estando en el ejercicio de su cargo un consejero o director sea investigado o encausado por alg鷑 delito.�

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• Veinticinco. Se modifica el art韈ulo 161 con la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 161 Procedimiento de revocaci髇 de la autorizaci髇

  1. La revocaci髇 de la autorizaci髇 se ajustar� al procedimiento previsto en la Ley 39/2015, de 1 de octubre, del Procedimiento Administrativo Com鷑 de las Administraciones P鷅licas, correspondiendo la tramitaci髇 y la resoluci髇 a la CNMV.

  2. Reglamentariamente se desarrollar� lo previsto en este art韈ulo, incluida la posibilidad de que la CNMV acuerde que la revocaci髇 conlleve la disoluci髇 forzosa de la entidad.�

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• Veintis閕s. Se modifica el apartado 3 del art韈ulo 162 con la siguiente redacci髇:

  �3. La suspensi髇 s髄o se acordar� cuando, d醤dose una de las causas previstas en el apartado anterior, la medida sea necesaria para asegurar la solvencia de la entidad o para proteger a los inversores. La duraci髇 de la suspensi髇 acordada no podr� ser superior a un a駉, prorrogable por otro m醩, salvo que se trate de una sanci髇.�

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• Veintisiete. Se modifica el cap韙ulo III del t韙ulo V con la siguiente redacci髇:

  獵AP蚑ULO III
  Sucursales y libre prestaci髇 de servicios

  Secci髇 1
  Uni髇 Europea

  Art韈ulo 164 Disposiciones generales

  1. El r間imen de actuaci髇 transfronteriza en la Uni髇 Europea que se regula en esta secci髇 es de aplicaci髇 a las empresas de servicios y actividades de inversi髇 espa駉las y a las autorizadas y supervisadas por las autoridades competentes de otros Estados miembros de la Uni髇 Europea, as� como a las empresas de servicios y actividades de inversi髇 autorizadas y supervisadas por las autoridades competentes de otros Estados del Espacio Econ髆ico Europeo, que decidan prestar servicios o actividades de inversi髇, as� como servicios auxiliares, estando todos ellos cubiertos por su autorizaci髇, en Espa馻 o en otro Estado del territorio del Espacio Econ髆ico Europeo.

  2. La prestaci髇 de los servicios o actividades a que se refiere el apartado anterior se podr� efectuar bien en r間imen de libre prestaci髇 de servicios, mediante el establecimiento de una sucursal o mediante la utilizaci髇 de agentes vinculados, en caso de que no dispongan de sucursal.

  Art韈ulo 165 Sucursales y agentes vinculados de empresas de servicios y actividades de inversi髇 espa駉las en Estados miembros de la Uni髇 Europea

  1. Toda empresa de servicios y actividades de inversi髇 espa駉la que desee establecer una sucursal en el territorio de otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, o utilizar agentes vinculados all� establecidos en caso de que la empresa no tenga establecida una sucursal, deber� notificarlo previamente a la CNMV.

  2. La CNMV podr�, en el ejercicio de sus responsabilidades y tras informar a la autoridad competente del Estado miembro de acogida, realizar inspecciones 玦n situ� de las sucursales de empresas de servicios y actividades de inversi髇 espa駉las que presten servicios en el territorio de otro Estado miembro de la Uni髇 Europea.

  3. Reglamentariamente se podr� desarrollar lo previsto en este art韈ulo y, en especial, el contenido de la notificaci髇 prevista en el apartado 1 y, en su caso, el env韔 por la CNMV de la informaci髇 remitida por la empresa de servicios y actividades de inversi髇 espa駉la a la autoridad competente del Estado miembro de acogida.

  Art韈ulo 166 Libre prestaci髇 de servicios por empresas de servicios y actividades de inversi髇 espa駉las en Estados miembros de la Uni髇 Europea

  1. Toda empresa de servicios y actividades de inversi髇 espa駉la que, en r間imen de libre prestaci髇 de servicios, desee prestar por primera vez servicios o actividades de inversi髇, as� como servicios auxiliares en el territorio de otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, o desee modificar la gama de servicios o actividades de inversi髇, as� como de servicios auxiliares prestados bajo este r間imen, deber� notificarlo previamente a la CNMV.

  2. Reglamentariamente se podr� desarrollar lo previsto en este art韈ulo y, en especial, el contenido de la notificaci髇 prevista en el apartado 1 y, en su caso, el env韔 por la CNMV de la informaci髇 remitida por la empresa de servicios y actividades de inversi髇 espa駉la a la autoridad competente del Estado miembro de acogida.

  Art韈ulo 167 Sucursales en Espa馻 de empresas de servicios y actividades de inversi髇 de Estados miembros de la Uni髇 Europea

  1. El establecimiento por empresas de servicios y actividades de inversi髇 autorizadas en otros Estados miembros de la Uni髇 Europea de sucursales en Espa馻 o, la utilizaci髇 de agentes vinculados establecidos en Espa馻, en caso de que dichas empresas no tengan establecida sucursal, no requerir� autorizaci髇 previa, a condici髇 de que los correspondientes servicios y actividades est閚 cubiertos por la autorizaci髇 que se haya concedido a dichas empresas en el Estado miembro de origen.

  2. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, la apertura de la sucursal en Espa馻 o, a falta de 閟ta, la utilizaci髇 de agentes vinculados establecidos en Espa馻, estar� condicionada a que la CNMV reciba una comunicaci髇 de la autoridad competente del Estado miembro de origen de la empresa de servicios y actividades de inversi髇. Dicha comunicaci髇 deber� contener la informaci髇 indicada en las disposiciones reglamentarias correspondientes.

  Cuando la empresa de servicios y actividades de inversi髇 autorizada en otro Estados miembro de la Uni髇 Europea recurra a un agente vinculado establecido en Espa馻, dicho agente vinculado se asimilar� a la sucursal, en caso de que se haya establecido una, y estar� sujeto al r間imen establecido en esta ley para las sucursales.

  3. Reglamentariamente se podr� desarrollar lo previsto en este art韈ulo y, en especial, el procedimiento de apertura y cierre de la sucursal y r間imen al que se sujetar� la actuaci髇 el agente vinculado.

  Art韈ulo 168 Supervisi髇 de sucursales en Espa馻 de empresas de servicios y actividades de inversi髇 de Estados miembros de la Uni髇 Europea

  1. La CNMV asumir� la responsabilidad de asegurarse de que los servicios o actividades de inversi髇 as� como los servicios auxiliares prestados en territorio espa駉l por la sucursal o, en su caso, por el agente vinculado establecido en Espa馻, cuando no exista sucursal, cumplen las obligaciones establecidas en esta ley y, en especial, en los art韈ulos 203 al 224; en el t韙ulo V cap韙ulo I y en las disposiciones dictadas en desarrollo de los citados preceptos, as� como las obligaciones establecidas en los art韈ulos 14 a26 del Reglamento (UE) n.^o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014.

  2. Asimismo, la CNMV asumir� el control de la obligaci髇 establecida en el art韈ulo 194 en cuanto al registro de las operaciones realizadas por la sucursal o por el agente vinculado, cuando no exista sucursal, sin perjuicio de que la autoridad competente del Estado de origen tenga un acceso directo a ese registro.

  3. Sin perjuicio de lo se馻lado en los apartados 1 y 2, la autoridad competente del Estado miembro de origen podr�, en el ejercicio de sus responsabilidades y tras informar a la CNMV, realizar inspecciones 玦n situ� de esa sucursal o agente vinculado.

  4. Reglamentariamente se podr� desarrollar lo establecido en este art韈ulo, incluidas las facultades de la CNMV para asegurar el cumplimiento de lo dispuesto en este art韈ulo.

  Art韈ulo 169 Libre prestaci髇 de servicios en Espa馻 por empresas de servicios y actividades de inversi髇 de Estados miembros de la Uni髇 Europea

  1. La realizaci髇 en Espa馻 por primera vez de servicios o actividades de inversi髇, as� como de servicios auxiliares, en r間imen de libre prestaci髇 de servicios, por empresas de servicios y actividades de inversi髇 autorizadas en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, podr� iniciarse una vez que la CNMV haya recibido una comunicaci髇 de la autoridad competente del Estado miembro de origen de la entidad, con la informaci髇 y en los t閞minos establecidos reglamentariamente.

  2. Cuando la empresa de servicios y actividades de inversi髇 o entidad de cr閐ito tenga la intenci髇 de utilizar agentes vinculados establecidos en su Estado miembro de origen, la CNMV y el Banco de Espa馻 har醤 p鷅lica su identidad, previamente comunicada por la autoridad competente del Estado miembro de origen.

  Art韈ulo 170 Medidas preventivas

  1. Cuando la CNMV tenga motivos claros y demostrables para creer que una empresa de servicios y actividades de inversi髇 autorizada en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea que opera en Espa馻 mediante sucursal, o, en su caso, mediante agente vinculado establecido en Espa馻, cuando no exista sucursal, o en r間imen de libre prestaci髇 de servicios, infringe obligaciones derivadas de disposiciones nacionales adoptadas en virtud de la Directiva 2014/65/UE de 15 de mayo de 2014, comunicar� los hechos a la autoridad competente del Estado miembro de origen.

  En el caso de que, pese a las medidas adoptadas por la autoridad competente del Estado miembro de origen, la empresa de servicios y actividades de inversi髇 persista en una actuaci髇 claramente perjudicial para los intereses de los inversores en Espa馻 o para el funcionamiento correcto de los mercados, la CNMV, tras informar a la autoridad competente del Estado miembro de origen, adoptar� todas las medidas pertinentes, incluida la posibilidad de impedir que las empresas de servicios y actividades de inversi髇 infractoras efect鷈n nuevas operaciones en territorio espa駉l. La CNMV informar� sin demora acerca de estas medidas a la Comisi髇 Europea y a la AEVM. La CNMV podr� instar a la AEVM a actuar de conformidad con las facultades que le confiere el art韈ulo 19 del Reglamento (UE) n.^o 1095/2010, de 24 de noviembre de 2010.

  2. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, cuando la CNMV compruebe que la sucursal en Espa馻 de una empresa de servicios y actividades de inversi髇 comunitaria o el agente vinculado de dicha empresa establecido en Espa馻, cuando no exista sucursal, no cumple las obligaciones establecidas en esta ley, en especial: en el t韙ulo V cap韙ulo I y en los art韈ulos 203 al 224; as� como en las disposiciones dictadas en desarrollo de estos preceptos; y las obligaciones establecidas en los art韈ulos 14 a26 del Reglamento (UE) n.^o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, exigir� a la empresa de servicios y actividades de inversi髇 que ponga fin a su situaci髇 irregular.

  Si la empresa de servicios y actividades de inversi髇 no adopta las medidas oportunas, la CNMV tomar� todas las medidas necesarias para poner fin a esta situaci髇, debiendo informar a las autoridades competentes del Estado miembro de origen de la naturaleza de las medidas adoptadas.

  Si, a pesar de las medidas adoptadas por la CNMV, la empresa contin鷄 infringiendo las disposiciones contenidas en esta ley y en sus normas de desarrollo, la CNMV, tras informar a las autoridades competentes del Estado miembro de origen, podr� sancionarla y, en su caso, prohibirle la realizaci髇 de nuevas operaciones en territorio espa駉l. La CNMV informar� a la Comisi髇 Europea y a la AEVM sin demora acerca de estas medidas. La CNMV podr� instar a la AEVM a actuar de conformidad con las facultades que le confiere el art韈ulo 19 del Reglamento (UE) n.^o 1095/2010, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 24 de noviembre de 2010.

  3. Toda medida adoptada en aplicaci髇 de lo dispuesto en este art韈ulo que implique sanciones o restricciones de las actividades de una empresa de inversi髇 deber� ser debidamente motivada y comunicada a la empresa de servicios y actividades de inversi髇 afectada.

  4. Lo dispuesto en este art韈ulo resultar� tambi閚 de aplicaci髇 en el caso de entidades de cr閐ito de otros Estados miembros de la Uni髇 Europea autorizadas para prestar servicios o actividades de inversi髇, as� como servicios auxiliares en territorio espa駉l, bien en r間imen de libre prestaci髇 de servicios, bien en r間imen de libertad de establecimiento.

  Secci髇 2
  Terceros Estados

  Art韈ulo 171 Disposiciones generales

  1. Esta secci髇 regula:

  • a) La prestaci髇 de servicios o actividades de inversi髇 y servicios auxiliares por parte de empresas de servicios y actividades de inversi髇 espa駉las en Estados no miembros de la Uni髇 Europea, ya sea en r間imen de libre prestaci髇 o a trav閟 del establecimiento de una sucursal, incluso mediante la creaci髇 o adquisici髇 por la empresa de servicios y actividades de inversi髇 espa駉la o por una entidad perteneciente a su grupo consolidable supervisado por la CNMV, de empresas de servicios y actividades de inversi髇 all� ubicadas; y
  • b) la prestaci髇 de servicios o actividades de inversi髇 y servicios auxiliares en Espa馻 por parte de empresas de terceros pa韘es, ya sea a trav閟 del establecimiento de una sucursal o en r間imen de libre prestaci髇 de servicios, y siempre y cuando, en este 鷏timo caso, dichas empresas no est閚 inscritas en el registro de empresas de terceros pa韘es de la AEVM a que se refiere el art韈ulo 48 del Reglamento (UE) n.^o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014.

  2. Cuando una empresa de un tercer pa韘 se proponga prestar en Espa馻 servicios o actividades de inversi髇, con o sin servicios auxiliares, a clientes minoristas o a los clientes profesionales a que se refiere el art韈ulo 205 de esta ley, deber� establecer una sucursal en Espa馻 y solicitar a la CNMV, en caso de que se trate de una empresa de servicios y actividades de inversi髇, o al Banco de Espa馻, en caso de que se trate de una entidad de cr閐ito, la correspondiente autorizaci髇, en los t閞minos y condiciones contemplados, para las empresas de servicios y actividades de inversi髇, en el art韈ulo 173 de esta ley y en sus disposiciones de desarrollo y, para las entidades de cr閐ito, en el art韈ulo 13 de la Ley 10/2014, de 26 de junio, y sus disposiciones de desarrollo.

  Asimismo, atendiendo al volumen de la actividad, complejidad de los productos o servicios, o a razones de inter閟 general, la CNMV podr� exigir que la empresa de un tercer pa韘 que preste o se proponga prestar en Espa馻 servicios o actividades de inversi髇, con o sin servicios auxiliares a clientes profesionales o a contrapartes elegibles a que se refieren, respectivamente, los art韈ulos 205 y 207, establezcan una sucursal en Espa馻, debiendo solicitar a la CNMV, en caso de que se trate de una empresa de servicios de inversi髇, o al Banco de Espa馻, en caso de que se trate de una entidad de cr閐ito, la correspondiente autorizaci髇, en los t閞minos y condiciones descritas en el p醨rafo anterior.

  3. Reglamentariamente se podr� desarrollar lo dispuesto en este art韈ulo, incluidas las especialidades derivadas de la prestaci髇 de servicios o actividades de inversi髇 a una persona establecida en Espa馻 a iniciativa exclusiva de dicha persona o la captaci髇 de clientes.

  Art韈ulo 172 Actuaci髇 transfronteriza de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 espa駉las en Estados no miembros de la Uni髇 Europea

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 espa駉las que pretendan abrir una sucursal, o prestar servicios sin sucursal en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea, deber醤 obtener previamente una autorizaci髇 de la CNMV.

  2. Tambi閚 quedar� sujeta a previa autorizaci髇 de la CNMV la creaci髇 por una empresa de servicios y actividades de inversi髇 espa駉la o por una entidad perteneciente a su grupo consolidable, siempre que 閟te sea un grupo consolidable de entidades financieras supervisado por la CNMV, de una empresa de servicios y actividades de inversi髇 extranjera, o la adquisici髇 de una participaci髇 en una empresa ya existente, cuando dicha empresa de servicios y actividades de inversi髇 extranjera vaya a ser constituida o se encuentre domiciliada en un Estado que no sea miembro de la Uni髇 Europea.

  3. Reglamentariamente se desarrollar醤 los procedimientos de autorizaci髇 previstos en este art韈ulo, incluidas las causas de desestimaci髇 de las solicitudes.

  Art韈ulo 173 Actuaci髇 transfronteriza en Espa馻 de empresas de terceros pa韘es

  1. Las empresas de terceros pa韘es que presten en Espa馻 servicios o actividades de inversi髇, con o sin servicios auxiliares, estar醤 sujetas a esta ley y sus normas de desarrollo.

  2. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 cuya administraci髇 central o sede social est� ubicada en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea que tengan intenci髇 de prestar en Espa馻 servicios o actividades de inversi髇, con o sin servicios auxiliares, ya sea mediante el establecimiento de sucursal, ya sea en r間imen de libre prestaci髇 de servicios, siempre que, en este 鷏timo caso, no est閚 inscritas en el registro de empresas de terceros pa韘es de la AEVM a que se refiere el art韈ulo 48 del Reglamento (UE) n.^o 600/2014 del Parlamento Europeo, de 15 de mayo de 2014, requerir醤 de la autorizaci髇 de la CNMV en la forma y condiciones que reglamentariamente se determinen. Sin perjuicio del sentido de la resoluci髇 que la CNMV debe dictar, el vencimiento del plazo m醲imo sin haberse notificado resoluci髇 expresa supondr� que esta tiene car醕ter desestimatorio.

  Asimismo, en caso de modificaci髇 en las condiciones de la autorizaci髇 concedida por la CNMV de conformidad con el p醨rafo anterior, la empresa de servicios y actividades de inversi髇 informar� por escrito de las mismas a la CNMV. Reglamentariamente se desarrollar� qu� modificaciones requerir醤 de la autorizaci髇 de la CNMV y la forma y condiciones para su tramitaci髇.

  3. Las entidades de cr閐ito, cuya administraci髇 central o sede social est� ubicada en un Estado no miembro de la Uni髇 Europea, que tengan intenci髇 de prestar en Espa馻 servicios o actividades de inversi髇, con o sin servicios auxiliares, ya sea mediante el establecimiento de sucursal, ya sea en r間imen de libre prestaci髇 de servicios, siempre que, en este 鷏timo caso, no est閚 inscritas en el registro de empresas de terceros pa韘es mantenido por la AEVM a que se refiere el art韈ulo 48 del Reglamento (UE) n.^o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, por no cumplir las condiciones establecidas para ello en el art韈ulo 46 del citado Reglamento, requerir醤 de la autorizaci髇 del Banco de Espa馻, en los t閞minos establecidos en el art韈ulo 13 de la Ley 10/2014, de 26 de junio, y sus disposiciones de desarrollo.

  4. Las empresas de terceros pa韘es cuyo marco jur韉ico y de supervisi髇 haya sido reconocido por la Comisi髇 Europea como efectivamente equivalente de conformidad con el art韈ulo 47.1 del Reglamento (UE) n.^o 600/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, estando vigente tal decisi髇 de equivalencia, y que dispongan en Espa馻 de una sucursal autorizada por la CNMV o el Banco de Espa馻 para prestar servicios o actividades de inversi髇, con o sin servicios auxiliares, podr醤 prestar tales servicios o actividades en otros Estados miembros de la Uni髇 Europea a clientes profesionales y a contrapartes elegibles, definidos en los art韈ulos 205 y 207 de esta ley, previo cumplimiento de los requisitos de informaci髇 establecidos en el art韈ulo 166 de esta ley.�

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• Veintiocho. Se modifica el apartado 1 del art韈ulo 174, con la siguiente redacci髇:

  �1. A los efectos de esta ley, se entender� por participaci髇 significativa en una empresa de servicios y actividades de inversi髇 espa駉la aquella que alcance, de forma directa o indirecta, al menos un 10 por ciento del capital o de los derechos de voto atribuidos a las acciones de la empresa o que permita ejercer una influencia significativa en la gesti髇 de la empresa de servicios y actividades de inversi髇 en la que se tiene la participaci髇, teniendo en cuenta las condiciones relativas al c髆puto de los derechos de voto y a su agregaci髇 establecidas en los art韈ulos 26 y 27 del Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre, por el que se desarrolla la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en relaci髇 con los requisitos de transparencia relativos a la informaci髇 sobre los emisores cuyos valores est閚 admitidos a negociaci髇 en un mercado regulado o en otro mercado regulado de la Uni髇 Europea.�

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• Veintinueve. Se modifica el apartado 2 del art韈ulo 175, con la siguiente redacci髇:

  �2. Toda persona f韘ica o jur韉ica que, por s� sola o actuando de forma concertada con otras, en lo sucesivo el adquirente potencial, haya decidido adquirir, directa o indirectamente, una participaci髇 significativa en una empresa de servicios y actividades de inversi髇 espa駉la o bien, incrementar, directa o indirectamente, la participaci髇 en la misma de tal forma que, o el porcentaje de derechos de voto o de capital pose韉o resulte igual o superior al 20, 30 o 50 por ciento, o bien que en virtud de la adquisici髇 se pudiera llegar a controlar la empresa de servicios y actividades de inversi髇, en lo sucesivo, la adquisici髇 propuesta, lo notificar� previamente a la CNMV.

  En la notificaci髇 indicar� la cuant韆 de la participaci髇 prevista e incluir� toda la informaci髇 que se determine de acuerdo con Reglamento Delegado (UE) n.^o 2017/1946 de la Comisi髇, de 11 de julio de 2017, por el que se completan las Directivas 2004/39/CE y 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que respecta a las normas t閏nicas de regulaci髇 con el fin de establecer una lista exhaustiva de la informaci髇 que los adquirentes propuestos deben incluir en la notificaci髇 de la propuesta de adquisici髇 de una participaci髇 cualificada en una empresa de inversi髇. Dicha informaci髇 deber� ser pertinente para la evaluaci髇, y proporcional y adecuada a la naturaleza del adquirente potencial y de la adquisici髇 propuesta.�

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• Treinta. Se modifica el art韈ulo 176, que pasa a tener la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 176 Evaluaci髇 de la adquisici髇 propuesta

  1. La CNMV, con la finalidad de garantizar una gesti髇 sana y prudente de la empresa de servicios y actividades de inversi髇 en la que se propone la adquisici髇, y atendiendo a la posible influencia del adquirente potencial sobre la misma, evaluar� la idoneidad de este y la solidez financiera de la adquisici髇 propuesta, de acuerdo con los criterios previstos en el art韈ulo 9 del Reglamento Delegado (UE) n.^o 2017/1946 de la Comisi髇, de 14 de julio de 2016.

  2. Reglamentariamente se desarrollar� el procedimiento previsto en este art韈ulo, incluidos los criterios de evaluaci髇, el plazo para realizar la evaluaci髇 y los motivos por los que, en su caso, pueda oponerse la CNMV.�

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• Treinta y uno. Se modifica el art韈ulo 177, con la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 177 Colaboraci髇 entre autoridades supervisoras

  La CNMV, al realizar la evaluaci髇 a la que se refiere el art韈ulo 176.1, consultar� a las autoridades responsables de la supervisi髇 de entidades financieras en Espa馻 y en otros Estados miembros de la Uni髇 Europea en los t閞minos que se determinen reglamentariamente.�

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• Treinta y dos. Se modifica el cap韙ulo V del t韙ulo V, que pasa a tener la siguiente redacci髇:

  獵AP蚑ULO V
  Idoneidad, gobierno corporativo y requisitos de informaci髇

  Art韈ulo 182 Sistemas de gobierno corporativo

  1. Las empresas de empresas de servicios y actividades de inversi髇 deber醤 contar con s髄idos procedimientos de gobierno corporativo, incluida una estructura organizativa clara, adecuada y proporcionada al car醕ter, escala y complejidad de sus actividades y con l韓eas de responsabilidad bien definidas, transparentes y coherentes.

  A tales efectos, el 髍gano de administraci髇 de la empresa de servicios y actividades de inversi髇 deber� definir un sistema de gobierno corporativo que garantice una gesti髇 eficaz y prudente de la entidad, y que incluya el adecuado reparto de funciones en la organizaci髇 y la prevenci髇 de conflictos de intereses, promoviendo la integridad del mercado y el inter閟 de los clientes. Dicho sistema deber� atenerse, como m韓imo, a los siguientes principios:

  • a) La responsabilidad general de la entidad, la aprobaci髇 y vigilancia de la aplicaci髇 de sus objetivos estrat間icos, su estrategia de riesgo y su gobierno interno, recaer� en el 髍gano de administraci髇.
  • b) El 髍gano de administraci髇 garantizar� la integridad de los sistemas de informaci髇 contable y financiera, incluidos el control financiero y operativo y el cumplimiento de la legislaci髇 aplicable.
  • c) El 髍gano de administraci髇 deber� supervisar el proceso de divulgaci髇 de informaci髇 y las comunicaciones relativas a la empresa de servicios y actividades de inversi髇.
  • d) El 髍gano de administraci髇 ser� responsable de garantizar una supervisi髇 efectiva de la alta direcci髇.
  • e) El presidente del 髍gano de administraci髇 no podr� ejercer simult醤eamente el cargo de consejero delegado, salvo que la entidad lo justifique y la CNMV lo autorice.

  2. El sistema de gobierno corporativo previsto en el apartado anterior deber� garantizar tambi閚 que el 髍gano de administraci髇 de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 defina, apruebe y supervise:

  • a) La organizaci髇 de la empresa para la prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇 y servicios auxiliares, incluidos los conocimientos, competencias y experiencia exigidos al personal, los recursos y procedimientos y las disposiciones aplicables a la prestaci髇 de los servicios o la realizaci髇 de las actividades de la empresa, atendiendo a la naturaleza, escala y complejidad de sus actividades y a todos los requisitos que ha de cumplir.
  • b) La estrategia relativa a los servicios, actividades, productos y operaciones que ofrece, en funci髇 del nivel de tolerancia al riesgo de la empresa y de las caracter韘ticas y necesidades de los clientes de la misma a los que se ofrecen o prestan aquellos, incluida la realizaci髇 de pruebas de resistencia adecuadas, cuando proceda.
  • c) Una pol韙ica de remuneraciones de las personas involucradas en la prestaci髇 de servicios a clientes orientada a incentivar una conducta empresarial responsable, un trato justo de los clientes y la evitaci髇 de conflictos de intereses en las relaciones con los mismos.

  3. Las restantes entidades que presten servicios y actividades de inversi髇, de conformidad con lo dispuesto en este t韙ulo, deber醤 contar con una estructura organizativa clara, adecuada y proporcionada al car醕ter, escala y complejidad de los servicios y actividades de inversi髇 que presten.

  Art韈ulo 183 Control y evaluaci髇 peri骴icos del sistema de gobierno corporativo

  1. El 髍gano de administraci髇 controlar� y evaluar� peri骴icamente la adecuaci髇 y la aplicaci髇 de los objetivos estrat間icos de la empresa en la prestaci髇 de los servicios y actividades de inversi髇 y de servicios auxiliares, la eficacia del sistema de gobierno corporativo de la empresa de servicios y actividades de inversi髇 y la adecuaci髇 de las estrategias relativas a la prestaci髇 de servicios a los clientes, y tomar� las medidas adecuadas para solventar cualesquiera deficiencias.

  En todo caso, el sistema de gobierno corporativo se regir� por los principios de responsabilidad y supervisi髇 del 髍gano de administraci髇, y de integridad de los sistemas de informaci髇 contable y financiero.

  2. Los miembros del 髍gano de administraci髇 tendr醤 un acceso adecuado a la informaci髇 y los documentos necesarios para supervisar y controlar el proceso decisorio de la direcci髇.

  3. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 contar醤 con una p醙ina web donde dar醤 difusi髇 a la informaci髇 p鷅lica prevista en este cap韙ulo y comunicar醤 el modo en que cumplen las obligaciones de gobierno corporativo.

  Art韈ulo 184 Requisitos colectivos del 髍gano de administraci髇

  1. El 髍gano de administraci髇 de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 poseer� colectivamente los conocimientos, competencias y experiencia suficientes para poder entender las actividades de las empresas de servicios y actividades de inversi髇, los principales riesgos y asegurar la capacidad efectiva del 髍gano de administraci髇 para tomar decisiones de forma independiente y aut髇oma en beneficio de la entidad.

  2. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 dedicar醤 los oportunos recursos humanos y financieros a la integraci髇 y formaci髇 de los miembros del 髍gano de administraci髇.

  3. Reglamentariamente se desarrollar醤 los conceptos contemplados en los apartados anteriores.

  Art韈ulo 184 bis Pol韙ica de idoneidad para la selecci髇 y evaluaci髇 de cargos

  1. Los miembros del 髍gano de administraci髇 y de la alta direcci髇 de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 deber醤 cumplir en todo momento los siguientes requisitos de idoneidad:

  • a) Poseer reconocida honorabilidad, honestidad e integridad,
  • b) tener conocimientos, competencias y experiencia suficientes,
  • c) actuar con independencia de ideas; y
  • d) estar en disposici髇 de ejercer un buen gobierno de la entidad.

  Estos requisitos ser醤 exigibles tambi閚 a las personas f韘icas que representen a las personas jur韉icas en los 髍ganos de administraci髇, de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 236.5 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio.

  2. A la hora de valorar los requisitos previstos en las letras b) y d) del apartado 1 de este art韈ulo, la CNMV tendr� en cuenta, el tama駉, la organizaci髇 interna, la naturaleza, escala y complejidad de las actividades de la empresa de servicios y actividades de inversi髇, as� como las funciones desempe馻das por estas personas respecto a la empresa de servicios y actividades de inversi髇.

  3. Reglamentariamente se determinar� la aplicaci髇 de los requisitos previstos en los apartados anteriores a las empresas de asesoramiento financiero.

  Art韈ulo 185 Selecci髇 y evaluaci髇 de cargos

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 deber醤 velar en todo momento por el cumplimiento de los requisitos de idoneidad previstos en esta ley. A tales efectos, deber醤 contar, en condiciones proporcionadas al tama駉, la organizaci髇 interna, car醕ter, escala y complejidad de sus actividades, con unidades y procedimientos internos adecuados para llevar a cabo la selecci髇, el seguimiento y el plan de sucesi髇, as� como la reelecci髇 en los cargos, de las personas que vayan a ocupar cargos sujetos al cumplimiento de los requisitos de idoneidad establecidos en el art韈ulo anterior conforme a lo establecido en este art韈ulo.

  2. La valoraci髇 de la idoneidad de los cargos a los que hace referencia el apartado anterior se producir� tanto por la propia empresa de servicios y actividades de inversi髇, como por la CNMV, en los t閞minos que se prevean reglamentariamente.

  3. En caso de incumplimiento de los requisitos de honorabilidad, honestidad e integridad, conocimiento, competencia, experiencia, independencia de ideas y buen gobierno, la CNMV podr�:

  • a) Revocar la autorizaci髇, de modo excepcional, de acuerdo con lo previsto en el art韈ulo 160 de esta ley.
  • b) Requerir la suspensi髇 temporal o cese definitivo de la persona o la subsanaci髇 de las deficiencias identificadas en caso de falta de honorabilidad, honestidad e integridad, conocimientos, competencias o experiencia adecuados, independencia de ideas o de capacidad para ejercer un buen gobierno.

  Si la empresa de servicios y actividades de inversi髇 no procede a la ejecuci髇 de tales requerimientos en el plazo se馻lado por la CNMV, esta podr� acordar la suspensi髇 temporal o el cese definitivo del cargo correspondiente, de conformidad con el procedimiento previsto en el art韈ulo 311 de esta ley.

  4. En todo caso, el 髍gano de administraci髇 deber� velar porque los procedimientos de selecci髇 de sus miembros favorezcan la diversidad de experiencias y de conocimientos, faciliten la selecci髇 de mujeres, procurando su presencia equilibrada, como miembros del 髍gano de administraci髇 y, en general, no adolezcan de sesgos impl韈itos que puedan implicar discriminaci髇 alguna.

  Reglamentariamente se desarrollar� el concepto de diversidad a los efectos del cumplimiento de lo dispuesto en este apartado.

  Art韈ulo 185 bis Criterios de interpretaci髇 de los requisitos de idoneidad

  1. Se considerar� que concurre la honorabilidad, honestidad e integridad requerida en este t韙ulo en quienes hayan venido mostrando una conducta personal, comercial y profesional que no arroje dudas sobre su capacidad para desempe馻r una gesti髇 sana y prudente de la empresa de servicios y actividades de inversi髇.

  Para valorar la concurrencia de honorabilidad, honestidad e integridad deber� considerarse toda la informaci髇 disponible, de acuerdo con los par醡etros que se determinen reglamentariamente. En todo caso, dicha informaci髇 deber� incluir la relativa a la condena por la comisi髇 de delitos o faltas y la sanci髇 por la comisi髇 de infracciones administrativas.

  2. Se considerar� que poseen los conocimientos, competencias y experiencia requeridos en este t韙ulo para ejercer sus funciones en las empresas de servicios y actividades de inversi髇 quienes cuenten con la formaci髇 de nivel y perfil adecuado, en particular, en las 醨eas de valores y servicios financieros, y experiencia pr醕tica derivada de sus anteriores ocupaciones durante un tiempo suficiente.

  3. Se tendr醤 en cuenta a efectos de valorar la disposici髇 de los miembros del 髍gano de administraci髇 para ejercer un buen gobierno exigida en este t韙ulo, la presencia de potenciales conflictos de inter閟 que generen influencias indebidas de terceros y la capacidad de dedicar el tiempo suficiente para llevar a cabo las funciones correspondientes.

  Reglamentariamente se desarrollar� el concepto de tiempo suficiente a los efectos del cumplimiento de lo dispuesto en este apartado.

  Art韈ulo 186 Criterios de actuaci髇 de los miembros del 髍gano de administraci髇

  Cada uno de los miembros del 髍gano de administraci髇 de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 actuar� con honestidad, integridad e independencia de ideas, evaluando y cuestionando, en su caso, de manera efectiva las decisiones de la alta direcci髇 y vigilando y controlando de manera efectiva el proceso de decisi髇 de la alta direcci髇.

  Art韈ulo 187 Empresas de servicios y actividades de inversi髇 sujetas al Reglamento (UE) n.^o 575/2013, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013

  1. A las empresas de servicios y actividades de inversi髇, as� como, en su caso, a sus entidades dominantes, distintas de las contempladas en el art韈ulo 4.1.2.c) del Reglamento (UE) n.^o 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, les ser� de aplicaci髇 lo previsto en este cap韙ulo con las siguientes especialidades:

  • a) Lo dispuesto en el art韈ulo 182.1 ser� tambi閚 de aplicaci髇 a los grupos consolidables en los que se integren, de forma que los sistemas, procedimientos y mecanismos establecidos en dicho art韈ulo con los que deben contar las empresas matrices y filiales sean coherentes y est閚 bien integrados y que se puedan facilitar cualquier tipo de datos e informaci髇 pertinentes a efectos de supervisi髇.
  • b) Lo dispuesto en el art韈ulo 184 bis tambi閚 ser� de aplicaci髇 a los miembros del 髍gano de administraci髇 y de alta direcci髇 de entidades dominantes de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 mencionadas en el apartado 1, cuando dicha entidad dominante, sea una sociedad financiera de cartera o una sociedad financiera mixta de cartera.

  2. Lo dispuesto en las letras a) y b) del art韈ulo 184 bis.1 ser� de aplicaci髇 a los responsables de las funciones de control interno, los directores financieros y otros puestos clave que, conforme a un enfoque basado en el riesgo, hayan sido considerados como tales para el desarrollo diario de la actividad de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 mencionadas en el apartado 1 de este art韈ulo y, en su caso, de las entidades dominantes contempladas en la letra b) del apartado 1 de este art韈ulo.

  Art韈ulo 188 Empresas de servicios y actividades de inversi髇 significativas

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 contempladas en el art韈ulo 187.1 anterior que sean significativas deber醤 constituir un comit� de nombramientos, integrado por miembros del 髍gano de administraci髇 que no desempe馿n funciones ejecutivas en la entidad. El comit� de nombramientos establecer� un objetivo de representaci髇 equilibrada para el sexo menos representado en el 髍gano de administraci髇 y elaborar� orientaciones sobre c髆o alcanzar dicho objetivo.

  2. La CNMV determinar� el n鷐ero m醲imo de cargos que los miembros del 髍gano de administraci髇 o de la alta direcci髇 de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 que sean significativas pueden ocupar simult醤eamente teniendo en cuenta las circunstancias particulares y la naturaleza, dimensi髇 y complejidad de las actividades de la entidad.

  Los miembros del 髍gano de administraci髇 con funciones ejecutivas y los miembros de la alta direcci髇 de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 que sean significativas no podr醤 ocupar al mismo tiempo m醩 cargos que los previstos para las entidades de cr閐ito en el art韈ulo 26 de la Ley 10/2014, de 26 de junio.

  3. La CNMV podr� autorizar a los cargos mencionados en el apartado anterior a ocupar un cargo no ejecutivo adicional si considera que ello no impide el correcto desempe駉 de sus actividades en la empresa de servicios y actividades de inversi髇. Dicha autorizaci髇 deber� ser comunicada a la AEVM.

  4. La CNMV podr� determinar que una empresa de servicios y actividades de inversi髇 significativa obligada a dotarse de un comit� de nombramientos y un comit� de remuneraciones pueda, por raz髇 de su tama駉, organizaci髇 interna, la naturaleza, el alcance o la escasa complejidad de sus actividades, constituir el comit� de nombramientos y el comit� de remuneraciones conjuntamente, o bien quedar exenta de la obligaci髇 de constituir uno, otro u ambos comit閟.

  5. Reglamentariamente se establecer� el car醕ter significativo de las empresas de servicios y actividades de inversi髇, de conformidad con los siguientes criterios:

  • a) Importe m韓imo del total de las partidas de activo,
  • b) importe m韓imo total de su cifra anual de negocios; y
  • c) n鷐ero medio m韓imo de trabajadores empleados durante el ejercicio.

  Art韈ulo 189 Pol韙icas de remuneraciones de las empresas de servicios y actividades de inversi髇

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 habr醤 de contar con una pol韙ica de remuneraciones que atienda a la gesti髇 del riesgo de la entidad y a la gesti髇 de los posibles conflictos de inter閟, en especial en relaci髇 con los clientes.

  2. La pol韙ica de remuneraciones se determinar� de conformidad con los principios generales previstos para las entidades de cr閐ito en el art韈ulo 33 de la Ley 10/2014, de 26 de junio.

  3. En lo que respecta a los elementos variables de la remuneraci髇 se aplicar醤 los principios previstos para las entidades de cr閐ito en el art韈ulo 34 de la Ley 10/2014, de 26 de junio.

  4. En el caso de empresas de servicios y actividades de inversi髇 que reciban apoyo financiero p鷅lico, se aplicar醤, adem醩 de las reglas establecidas en el art韈ulo 33 de la Ley 10/2014, de 26 de junio, las contenidas, para las entidades de cr閐ito, en el art韈ulo 35 de dicha ley y su normativa de desarrollo, con las adaptaciones que, en su caso, fueran necesarias debido a la naturaleza de la entidad.

  5. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 presentar醤 a la CNMV cuanta informaci髇 esta les requiera para el cumplimiento de las obligaciones en materia de remuneraciones.

  6. No ser� de aplicaci髇 lo previsto en los apartados anteriores a las empresas de servicios y actividades de inversi髇 contempladas en el art韈ulo 4.1.2 c) del Reglamento (UE) n.^o 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013.

  7. Tampoco ser� de aplicaci髇 lo previsto en los apartados anteriores a aquellas empresas de servicios y actividades de inversi髇 autorizadas exclusivamente a prestar alguno de los servicios previstos en las letras h) o i) del art韈ulo 140.

  Art韈ulo 189 bis Pol韙ica de remuneraciones y gesti髇 del riesgo

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 dispondr醤, en condiciones proporcionadas al car醕ter, escala y complejidad de sus actividades, de pol韙icas de remuneraciones coherentes con la promoci髇 de una gesti髇 del riesgo s髄ida y efectiva.

  2. La pol韙ica de remuneraciones se aplicar� a las categor韆s de empleados cuyas actividades profesionales incidan de manera significativa en su perfil de riesgo, en relaci髇 con el grupo, sociedad matriz y filial. En particular, se aplicar� a los altos directivos, a los empleados que asumen riesgos para la empresa de servicios y actividades de inversi髇, a los que ejercen funciones de control, as� como a todo trabajador que reciba una remuneraci髇 global que lo incluya en el mismo baremo de remuneraci髇 que los anteriores, cuyas actividades profesionales incidan de manera importante en el perfil de riesgo de la entidad.

  3. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 tendr醤 a disposici髇 de la CNMV en todo momento una lista actualizada indicando las categor韆s de empleados cuyas actividades profesionales incidan de manera significativa en su perfil de riesgo.

  Art韈ulo 189 ter Pol韙ica de remuneraciones y gesti髇 de los conflictos de inter閟

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 definir醤 y aplicar醤 pol韙icas y pr醕ticas remunerativas de conformidad con el Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016, con la finalidad de evitar conflictos de intereses en la prestaci髇 de servicios a sus clientes.

  2. La CNMV podr� precisar los criterios que se tendr醤 en cuenta en la definici髇 de las pol韙icas y pr醕ticas de remuneraci髇 de las personas pertinentes que incidan directa o indirectamente en la prestaci髇 de servicios y actividades de inversi髇 o auxiliares prestados por la empresa de servicios y actividades de inversi髇 con la finalidad de evitar conflictos de intereses en la prestaci髇 de servicios a sus clientes.�

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• Treinta y tres. Se introduce una nueva secci髇 1.� en el cap韙ulo VI del t韙ulo V, que comprender� los art韈ulos 190 a 192 bis, con el siguiente t韙ulo:

  玈ecci髇 1
  Requisitos de car醕ter financiero

• Treinta y cuatro. Se introduce un nuevo art韈ulo 190 bis, con la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 190 bis Requisito combinado de colchones de capital

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 deber醤 cumplir en todo momento el requisito combinado de colchones de capital, entendido como el total del capital de nivel 1 ordinario definido en el art韈ulo 26 del Reglamento (UE) n.^o 575/2013, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, necesario para cumplir con la obligaci髇 de disponer de un colch髇 de conservaci髇 de capital, m醩 dem醩 colchones, en los t閞minos que reglamentariamente se establezcan.

  Esta obligaci髇 se cumplir� sin perjuicio de los requisitos de recursos propios establecidos en el art韈ulo 92 del Reglamento (UE) n.^o 575/2013, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, y de aquellos otros que, en su caso, pueda exigir la CNMV, en virtud de lo establecido en el art韈ulo 261.

  2. Reglamentariamente se desarrollar� lo dispuesto en este art韈ulo y, en especial, los supuestos de no aplicaci髇 o las particularidades aplicables a determinadas empresas de servicios y actividades de inversi髇 en funci髇 de su tama駉 o los servicios prestados y las particularidades derivadas de su aplicaci髇 a los grupos de empresas.�

• Treinta y cinco. Se introduce un nuevo art韈ulo 192 bis, con la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 192 bis Gesti髇 del riesgo y comit� de riesgos

  1. El 髍gano de administraci髇 es el responsable de los riesgos que asuma una empresa de servicios y actividades de inversi髇. En el ejercicio de su responsabilidad sobre gesti髇 de riesgos, el 髍gano de administraci髇 deber�:

  • a) Dedicar tiempo suficiente a la consideraci髇 de las cuestiones relacionadas con los riesgos, y
  • b) aprobar y revisar peri骴icamente las estrategias y pol韙icas de asunci髇, gesti髇, supervisi髇 y reducci髇 de los riesgos.

  2. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 deber醤 constituir un comit� de riesgos. Reglamentariamente se prever醤 las excepciones a la obligaci髇 de constituci髇 de un comit� de riesgos.

  3. Reglamentariamente se desarrollar� lo previsto en este art韈ulo y se podr醤 establecer otros requisitos que garanticen la adecuada gesti髇 de los riesgos por la empresa de servicios y actividades de inversi髇.�

• Treinta y seis. Se introducen unas nuevas secciones 2.�, 3.�, 4.� y 5.� en el cap韙ulo VI del t韙ulo V, que comprender醤 los art韈ulos 193 a 197, con la siguiente ordenaci髇 y contenido:

  玈ecci髇 2
  Requisitos generales de organizaci髇 interna y funcionamiento

  Art韈ulo 193 Requisitos de organizaci髇 interna

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 ejercer醤 su actividad con respeto a las normas de gobierno corporativo y a los requisitos de organizaci髇 interna establecidos en esta ley y en sus normas de desarrollo, as� como a los art韈ulo 21 a43 del Reglamento Delegado (UE) 2017/565, de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016, y dem醩 legislaci髇 aplicable.

  2. Reglamentariamente se desarrollar醤 los requisitos de organizaci髇 interna de las empresas de servicios y actividades de inversi髇, que deber醤 incluir, como m韓imo los siguientes aspectos:

  • a) Pol韙icas y procedimientos adecuados y suficientes para garantizar que la misma, incluidos sus directivos, empleados y agentes vinculados, cumplan las obligaciones que les impone esta ley, as� como las normas pertinentes aplicables a las operaciones personales de dichas personas,
  • b) medidas administrativas y de organizaci髇 efectivas con vistas a adoptar todas las medidas razonables destinadas a impedir que los conflictos de intereses definidos en el art韈ulo 208 bis perjudiquen los intereses de sus clientes,
  • c) un proceso para la aprobaci髇 de cada uno de los instrumentos financieros y las adaptaciones significativas de los instrumentos existentes antes de su comercializaci髇 o distribuci髇 a los clientes, en el caso de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 que dise馿n instrumentos financieros para su venta a los clientes.
  • d) mecanismos adecuados para obtener la informaci髇 adecuada sobre los instrumentos financieros y sobre el proceso de aprobaci髇 del producto, incluyendo el mercado destinatario definido del instrumento financiero, y para comprender las caracter韘ticas y el mercado destinatario identificado de cada instrumento, en el caso de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 que ofrezcan o comercialicen instrumentos financieros no dise馻dos por ellas,
  • e) llevanza de un registro de todos los servicios, actividades y operaciones que realicen en los t閞minos definidos en el art韈ulo 194 de esta ley,
  • f) cuando tengan a su disposici髇 instrumentos financieros pertenecientes a clientes, medidas oportunas para salvaguardar los derechos de propiedad de sus clientes,
  • g) para aquellas empresas de servicios y actividades de inversi髇 a las que sea de aplicaci髇, un plan de recuperaci髇 en los t閞minos previstos en la Ley 11/2015, de 18 de junio, de recuperaci髇 y resoluci髇 de entidades de cr閐ito y empresas de servicios y actividades de inversi髇; y
  • h) mecanismos de seguridad s髄idos para garantizar la seguridad y autenticaci髇 de los sistemas de informaci髇, reducir al m韓imo el riesgo de corrupci髇 de datos y de acceso no autorizado y evitar fugas de informaci髇, manteniendo en todo momento la confidencialidad de los datos.

  3. Asimismo, las entidades que presten servicios de inversi髇 deber醤 adoptar y contar con:

  • a) Medidas razonables para garantizar la continuidad y la regularidad de la realizaci髇 de los servicios y actividades de inversi髇,
  • b) procedimientos administrativos y contables adecuados, mecanismos de control interno, t閏nicas eficaces de valoraci髇 del riesgo y mecanismos eficaces de control y salvaguardia de sus sistemas inform醫icos,
  • c) las empresas de servicios de inversi髇 a las que les sea de aplicaci髇, deber醤 elaborar y mantener actualizado un plan de recuperaci髇 en los t閞minos previstos en la Ley 11/2015, de 18 de junio.
  • d) cuando tengan a su disposici髇 fondos pertenecientes a clientes, las entidades que presten servicios de inversi髇 tomar醤 las medidas oportunas para salvaguardar los derechos de sus clientes. Las entidades no podr醤 utilizar por cuenta propia fondos de sus clientes, salvo en los supuestos excepcionales que puedan establecerse reglamentariamente y siempre con el consentimiento expreso del cliente. Los registros internos de la entidad deber醤 permitir conocer, en todo momento y sin demora, y especialmente en caso de insolvencia de la entidad, la posici髇 de fondos de cada cliente; y
  • e) cuando conf韊n a un tercero el ejercicio de funciones operativas cruciales para la prestaci髇 de un servicio continuado y satisfactorio a sus clientes y la realizaci髇 de actividades de inversi髇 de modo continuo y satisfactorio, adoptar醤 medidas razonables para evitar que exista un riesgo operativo adicional indebido.

  4. Las entidades de cr閐ito que presten servicios y actividades de inversi髇 deber醤 respetar los requisitos de organizaci髇 interna contemplados en el apartado anterior, con las especificaciones que reglamentariamente se determinen, correspondiendo al Banco de Espa馻 las facultades de supervisi髇, inspecci髇 y sanci髇 de estos requisitos. A las citadas entidades no les resultar� aplicable la prohibici髇 de utilizar por cuenta propia los fondos de sus clientes que se establece en la letra d) anterior.

  5. Reglamentariamente se regular� la celebraci髇 de acuerdos de garant韆 financiera con cambio de titularidad y la constituci髇 de prendas o la celebraci髇 de acuerdos de compensaci髇 de cr閐itos sobre los instrumentos financieros o sobre los fondos de clientes

  6. Iniciado el procedimiento concursal de una entidad depositaria de valores, la CNMV, sin perjuicio de las competencias del Banco de Espa馻 y del FROB, podr� disponer de forma inmediata y sin coste para el inversor, el traslado de los valores depositados por cuenta de sus clientes a otra entidad habilitada para desarrollar esta actividad, incluso si tales activos se encuentran depositados en terceras entidades a nombre de la entidad que preste el servicio de dep髎ito. A estos efectos, tanto el juez competente como los 髍ganos del procedimiento concursal facilitar醤 el acceso de la entidad a la que vayan a traspasarle los valores a la documentaci髇 y registros contables e inform醫icos necesarios para hacer efectivo el traspaso. La existencia del procedimiento concursal no impedir� que se hagan llegar al cliente, de acuerdo con las normas del sistema de compensaci髇, liquidaci髇 y registro, los valores comprados o el efectivo procedente del ejercicio de los derechos econ髆icos o de la venta de los valores.

  7. Reglamentariamente se desarrollar� lo establecido en este art韈ulo y, en especial, se establecer� el contenido y requisitos de los procedimientos, registros y medidas se馻ladas en este art韈ulo y se establecer醤 los requisitos de organizaci髇 interna exigibles a las empresas de asesoramiento financiero que sean personas f韘icas.

  Art韈ulo 194 Registros

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 llevar醤 un registro de todos los servicios, actividades y operaciones que realicen. Dicho registro deber� ser suficiente para permitir que la CNMV desempe馿 sus funciones de supervisi髇 y aplique las medidas ejecutivas oportunas y, en particular, para que pueda determinar si la empresa de servicios y actividades de inversi髇 ha cumplido todas sus obligaciones, incluidas las relativas a sus clientes o posibles clientes y a la integridad del mercado.

  2. El registro citado en el apartado 1 incluir� las grabaciones de las conversaciones telef髇icas o comunicaciones electr髇icas relacionadas con la actividad de la empresa de servicios y actividades de inversi髇. Reglamentariamente se desarrollar� la obligaci髇 prevista en este art韈ulo, que incluir�, al menos, los siguientes aspectos:

  • a) Los tipos de conversaciones telef髇icas o comunicaciones electr髇icas con los clientes que deber醤 registrarse,
  • b) la obligaci髇 de notificar a sus clientes el hecho de que se grabar醤 las comunicaciones o conversaciones telef髇icas,
  • c) la prohibici髇 de prestar servicios o ejercer actividades de inversi髇 por tel閒ono con aquellos clientes a los que no hayan notificado por adelantado la grabaci髇 en relaci髇 con determinados servicios,
  • d) la posibilidad de que los clientes puedan comunicar sus 髍denes por otros canales distintos siempre y cuando tales comunicaciones puedan hacerse en un soporte duradero; y
  • e) la adopci髇 de medidas razonables para evitar aquellas comunicaciones que no se puedan registrar o copiar.

  3. Los registros conservados con arreglo a lo dispuesto en este art韈ulo se pondr醤 a disposici髇 de los clientes si as� lo solicitan, y se conservar醤 durante un per韔do de cinco a駉s y, cuando la CNMV as� lo solicite, durante un per韔do de hasta siete a駉s.

  Secci髇 3
  Requisitos de organizaci髇 interna y funcionamiento de las empresas que se dediquen a la negociaci髇 algor韙mica

  Art韈ulo 195 Negociaci髇 algor韙mica

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 que se dediquen a la negociaci髇 algor韙mica deber醤 implantar:

  • a) Sistemas y controles de riesgo adecuados a sus actividades y efectivos para garantizar que sus sistemas de negociaci髇 sean resistentes, tengan suficiente capacidad, se ajusten a los umbrales y l韒ites apropiados y limiten o impidan el env韔 de 髍denes err髇eas o la posibilidad de que los sistemas funcionen de modo que pueda crear o propiciar anomal韆s en las condiciones de negociaci髇,
  • b) sistemas y controles de riesgo efectivos para garantizar que los sistemas de negociaci髇 no puedan usarse con ning鷑 fin contrario al Reglamento (UE) n.^o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, o a las normas del centro de negociaci髇 al que est� vinculada; y
  • c) unos mecanismos efectivos que garanticen la continuidad de las actividades en caso de disfunci髇 de sus sistemas de negociaci髇.

  Asimismo, se asegurar醤 de que sus sistemas se hayan probado 韓tegramente y se supervisen para garantizar que cumplen los requisitos establecidos en este apartado.

  2. Reglamentariamente se desarrollar醤 las obligaciones previstas en este art韈ulo, que incluir醤, entre otros, los siguientes elementos:

  • a) La obligaci髇 de notificar esta actividad a la CNMV u otras autoridades supervisoras,
  • b) las facultades de la CNMV para exigir a las empresas de servicios y actividades de inversi髇 autorizadas en Espa馻 que le faciliten informaci髇 sobre su actividad,
  • c) la obligaci髇 de conservar los registros relativos a los aspectos a que se refieren este apartado; y
  • d) la obligaci髇 de que las empresas de servicios y actividades de inversi髇 que empleen t閏nicas de negociaci髇 algor韙mica de alta frecuencia mantengan registros de sus 髍denes.

  Art韈ulo 195 bis Negociaci髇 algor韙mica como estrategia de creaci髇 de mercado

  1. A efectos de lo dispuesto en este art韈ulo y en el art韈ulo 8 del Real Decreto-ley 21/2017, de 29 de diciembre, se considerar� que la empresa de servicios y actividades de inversi髇 que utiliza la negociaci髇 algor韙mica est� aplicando una estrategia de creaci髇 de mercado si, cuando negocia por cuenta propia, su estrategia, como miembro o como participante en uno o varios centros de negociaci髇, incluye el anuncio simult醤eo de cotizaciones firmes de compra y venta de magnitud comparable y a precios competitivos en relaci髇 con uno o varios instrumentos financieros en un solo centro de negociaci髇 o en diferentes centros de negociaci髇, proporcionando as� liquidez al mercado con regularidad y frecuencia.

  2. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 que se dediquen a la negociaci髇 algor韙mica para aplicar una estrategia de creaci髇 de mercado deber醤, teniendo en cuenta la liquidez, la escala y la naturaleza del mercado espec韋ico y las caracter韘ticas del instrumento negociado:

  • a) Llevar a cabo estas actividades de creaci髇 de mercado de manera continuada durante una proporci髇 determinada del horario de negociaci髇 del centro de negociaci髇, salvo en circunstancias excepcionales, de modo que se aporte liquidez de forma regular y previsible al centro de negociaci髇,
  • b) suscribir un acuerdo vinculante por escrito con el centro de negociaci髇 donde se concreten como m韓imo las obligaciones de la empresa de servicios y actividades de inversi髇 en consonancia con lo dispuesto en la letra a); y
  • c) contar con sistemas y controles efectivos que garanticen el cumplimiento en todo momento de sus obligaciones en virtud del acuerdo al que se refiere la letra b).

  3. Las circunstancias en las cuales la empresa de servicios y actividades de inversi髇 estar� obligada a acceder al mercado suscribiendo el acuerdo al que se refiere el apartado anterior y el contenido de dicho acuerdo se regular醤 por el Reglamento Delegado (UE) n.^o 2017/578 de la Comisi髇, de 13 de junio de 2016, por el que se completa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo relativa a los mercados de instrumentos financieros en lo que respecta a las normas t閏nicas de regulaci髇 que especifican los requisitos relativos a los acuerdos y planes de creaci髇 de mercado.

  4. A efectos de lo dispuesto en el apartado 2.a), se entender醤 por circunstancias excepcionales las previstas en el Reglamento Delegado (UE) n.^o 2017/578 de la Comisi髇, de 13 de junio de 2016.

  Secci髇 4
  Requisitos de organizaci髇 interna y funcionamiento de las empresas que faciliten acceso electr髇ico directo o act鷈n como miembros compensadores generales

  Art韈ulo 196 Acceso electr髇ico directo

  1. Toda empresa de servicios y actividades de inversi髇 que facilite acceso electr髇ico directo a un centro de negociaci髇 deber� implantar unos sistemas y controles efectivos que garanticen que:

  • a) Se lleve a cabo una evaluaci髇 y revisi髇 apropiadas de la idoneidad de los clientes que utilizan el servicio,
  • b) estos no puedan exceder unos umbrales preestablecidos de negociaci髇 y de cr閐ito,
  • c) se supervise adecuadamente la negociaci髇 de las personas que utilizan el servicio; y
  • d) existan controles del riesgo apropiados que impidan las negociaciones que pudieran generar riesgos para la propia empresa de negociaci髇, crear o propiciar anomal韆s en las condiciones de negociaci髇 o contravenir el Reglamento (UE) n.^o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, o las normas del centro de negociaci髇.

  2. Quedar� prohibido el acceso electr髇ico directo a un centro de negociaci髇 si no se cumplen los controles previstos en el apartado anterior.

  3. La empresa de servicios de inversi髇 que preste acceso electr髇ico directo ser� responsable de garantizar que los clientes que utilicen ese servicio cumplan los requisitos establecidos en esta ley y las normas del centro de negociaci髇. Deber� supervisar las operaciones para detectar infracciones de dichas normas o anomal韆s en las condiciones de negociaci髇 o de actuaci髇 que puedan suponer abuso de mercado y que haya que notificar a la autoridad competente.

  4. La empresa de servicios de inversi髇 velar� por que se celebre un acuerdo vinculante por escrito entre la empresa y el cliente acerca de los derechos y obligaciones fundamentales que se derivan de la prestaci髇 del servicio y porque, en el contexto del acuerdo, la empresa de servicios de inversi髇 conserve la responsabilidad con arreglo a esta ley.

  5. Reglamentariamente se podr� desarrollar lo previsto en este art韈ulo, que incluir�, entre otros aspectos:

  • a) Las obligaciones de notificaci髇 a la CNMV y otras autoridades competentes,
  • b) la facultad de que la CNMV exija informaci髇 en relaci髇 con esta actividad; y
  • c) la conservaci髇 de registros relativos a esta actividad.

  Art韈ulo 196 bis Empresas de servicios y actividades de inversi髇 que act鷈n como miembros compensadores generales

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 que act鷈n como miembros compensadores generales para otras personas deber醤 implantar sistemas y controles efectivos para garantizar que los servicios de compensaci髇 se apliquen solo a personas id髇eas y que se ajusten a unos criterios claros, y que se impongan unos requisitos apropiados a tales personas a fin de reducir los riesgos para ellas y el mercado. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 velar醤 por que se celebre un acuerdo vinculante por escrito entre ellas y las personas acerca de los derechos y obligaciones fundamentales que se derivan de la prestaci髇 del servicio.

  2. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 deber醤 cumplir las obligaciones previstas en este art韈ulo de conformidad con el Reglamento Delegado (UE) 2017/589 de la Comisi髇, de 19 de julio de 2016.

  Secci髇 5
  Procedimientos de notificaci髇 de infracciones

  Art韈ulo 197 Notificaci髇 de infracciones

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇, los organismos rectores del mercado, proveedores de servicios de suministro de datos, entidades de cr閐ito en relaci髇 con servicios o actividades de inversi髇 o con actividades y servicios auxiliares y sucursales de empresas de terceros pa韘es; deber醤 disponer de procedimientos adecuados para que sus empleados puedan notificar infracciones potenciales o efectivas a nivel interno a trav閟 de un canal independiente, espec韋ico y aut髇omo.

  2. Estos procedimientos deber醤 garantizar la confidencialidad tanto de la persona que informa de las infracciones como de las personas f韘icas presuntamente responsables de la infracci髇.

  3. Asimismo, deber� garantizarse que los empleados que informen de las infracciones cometidas en la entidad sean protegidos frente a represalias, discriminaciones y cualquier otro tipo de trato injusto.�

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• Treinta y siete. Se introduce un nuevo t韙ulo V bis, con el siguiente t韙ulo y los siguientes art韈ulos:

  玊蚑ULO V bis
  Servicios de suministro de datos

  CAP蚑ULO I
  Procedimientos de autorizaci髇 de los proveedores de servicios de suministro de datos

  Art韈ulo 197 bis Clases de proveedores de suministros de datos y reserva de actividad

  1. Los servicios de suministro de datos se prestar醤 por proveedores de servicios de suministro de datos.

  2. Las clases de proveedores de servicios de suministro de datos y los servicios que cada uno de ellos pueden prestar son los siguientes:

  • a) Agentes de publicaci髇 autorizado (APA), son personas autorizadas para prestar el servicio de publicaci髇 de informes de operaciones en nombre de las empresas de servicios y actividades de inversi髇, conforme a lo dispuesto en los art韈ulos 20 y 21 de Reglamento (UE) n.^o 600/2014, de 15 de mayo de 2014.
  • b) Proveedores de informaci髇 consolidada (PIC), son personas autorizadas con arreglo a lo dispuesto en la Directiva 2014/65/UE, de 15 de mayo, para prestar el servicio de recopilar informes de operaciones realizadas en mercados regulados, SMN, SOC y agentes de publicaci髇 autorizados, con los instrumentos financieros mencionados en los art韈ulos 6, 7, 10, 12 y 13, 20 y 21 del Reglamento (UE) n.^o 600/2014, y consolidarlos en un flujo de datos electr髇icos continuos en directo que proporcionen datos sobre precios y vol鷐enes para cada instrumento financiero.
  • c) Sistemas de informaci髇 autorizado (SIA), son personas autorizadas con arreglo a lo dispuesto en la presente ley para prestar el servicio de notificar detalles de operaciones a las autoridades competentes o a la AEVM en nombre de las empresas de servicios y actividades de inversi髇, conforme a lo dispuesto en el art韈ulo 26 del Reglamento (UE) n.^o 600/2014, de 15 de mayo de 2014.

  3. La prestaci髇 de servicios de suministro de datos en el 醡bito del Reglamento (UE) n.^o 600/2014, de 15 de mayo 2014, como profesi髇 o actividad habitual requerir� la previa obtenci髇 de una autorizaci髇 de proveedor de servicio de suministro de datos (APA, PIC o SIA) de conformidad con lo dispuesto en este cap韙ulo, as� como la inscripci髇 en el registro de la CNMV establecido al efecto.

  4. No obstante, los PIC podr醤 prestar otros servicios no sujetos a autorizaci髇, de acuerdo con lo dispuesto en el art韈ulo 13 del Reglamento Delegado (UE) 2017/571 de la Comisi髇, de 2 de junio de 2016, por el que se completa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que se refiere a las normas t閏nicas de regulaci髇 relativas a la autorizaci髇, los requisitos de organizaci髇 y la publicaci髇 de operaciones aplicables a los proveedores de servicios de suministro de datos.

  5. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 y los organismos rectores del mercado que gestionen un centro de negociaci髇 podr醤, asimismo, gestionar los servicios de suministro de datos de un APA, un PIC y un SIA, a condici髇 de que la CNMV haya verificado previamente que cumplen lo dispuesto en este t韙ulo, y obtengan la correspondiente autorizaci髇.

  6. Los proveedores de servicios de suministro de datos prestar醤 los servicios bajo la supervisi髇 de la CNMV, que deber�:

  • a) Comprobar peri骴icamente que los proveedores de servicios de suministro de datos cumplen lo dispuesto en este t韙ulo; y
  • b) verificar que los proveedores de servicios de suministro de datos cumplen en todo momento las condiciones de la autorizaci髇 inicial establecidas en este t韙ulo.

  Art韈ulo 197 ter Autorizaci髇

  1. Corresponder� a la CNMV autorizar la prestaci髇 del servicio de proveedores de servicios de suministro de datos.

  2. La autorizaci髇 para prestar servicios de suministro de datos especificar� el servicio que el proveedor de servicios de suministro de datos est� autorizado a prestar.

  El proveedor de servicios de suministro de datos que decida ampliar sus actividades a otros servicios de suministro de datos deber� presentar una solicitud de ampliaci髇 de su autorizaci髇.

  3. La CNMV notificar� toda autorizaci髇 concedida y toda autorizaci髇 revocada a la AEVM.

  4. La autorizaci髇 otorgada por la CNMV ser� v醠ida para toda la Uni髇 Europea y permitir� al proveedor de servicios de suministro de datos prestar en los Estados miembros los servicios respecto a los cuales haya sido autorizado.

  5. Los prestadores de servicios de suministros de datos autorizados en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea podr醤 prestar dichos servicios en Espa馻 sin necesidad de autorizaci髇 previa por parte de la CNMV.

  6. A las entidades no autorizadas en Estados miembros de la Uni髇 Europea les ser� de aplicaci髇 el procedimiento de autorizaci髇 dispuesto en este cap韙ulo y la normativa que lo desarrolle.

  Art韈ulo 197 quater Procedimiento de autorizaci髇

  1. Al objeto de que la CNMV eval鷈 la solicitud de autorizaci髇 y se asegure de que el solicitante de una autorizaci髇 para prestar servicios de suministro de datos cumple con todos los requisitos establecidos en este t韙ulo as� como en la normativa de la Uni髇 Europea que le sea de aplicaci髇, el solicitante facilitar� a la CNMV la informaci髇 con el siguiente contenido:

  • a) Un programa de actividades que exponga, entre otros aspectos, el detalle de los tipos de servicios previstos y la estructura organizativa.
  • b) La informaci髇 y documentaci髇 requerida por el Reglamento Delegado (UE) 2017/571 de la Comisi髇, de 2 de junio de 2016, por el que se completa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que se refiere a las normas t閏nicas de regulaci髇 relativas a la autorizaci髇, los requisitos de organizaci髇, la comunicaci髇 y la publicaci髇 de operaciones aplicables a los proveedores de servicios de suministro de datos.
  • c) La identidad de todos los miembros del 髍gano de administraci髇, as� como la de todas las personas que dirigir醤 efectivamente las actividades del proveedor de servicios de suministro de datos.
  • d) Cualesquiera otros documentos que permitan verificar su adecuaci髇 a todos los requisitos expuestos en el citado Reglamento Delegado (UE) n^o. 2017/571 de la Comisi髇, de 2 de junio de 2016.

  2. La presentaci髇 de la solicitud y la informaci髇 y documentaci髇 que la acompa馻 se sujetar� a lo establecido al efecto en el Reglamento de Ejecuci髇 (UE) n.^o 2017/1110 de la Comisi髇, de 22 de junio, por el que se establecen normas t閏nicas de ejecuci髇 con respecto a los modelos de formularios, plantillas y procedimientos para la autorizaci髇 de los proveedores de servicios de suministro de datos y las notificaciones conexas de conformidad con la Directiva 2014/65/UE, de 15 de mayo de 2014.

  3. La CNMV podr� requerir al solicitante cualquier otra informaci髇 adicional que estime oportuna para continuar con la evaluaci髇 de la solicitud, al objeto de que pueda comprobar que el solicitante ha adoptado, en el momento de la autorizaci髇 inicial, todas las medidas necesarias para cumplir sus obligaciones con arreglo a lo dispuesto en este t韙ulo, as� como en la normativa de la Uni髇 Europea que le sea de aplicaci髇.

  4. La CNMV no conceder� la autorizaci髇 hasta que compruebe que el solicitante cumple todos los requisitos contemplados en esta ley, su normativa de desarrollo y las disposiciones correspondientes de Derecho de la Uni髇 Europea.

  5. La resoluci髇 en virtud de la cual se conceda o deniegue la autorizaci髇 ser� motivada y el plazo para resolver el procedimiento de autorizaci髇 ser� de seis meses, a contar desde el momento en que la solicitud haya sido registrada en el registro de la CNMV o desde el momento en que se complete la documentaci髇, si la misma no es suficiente al tiempo de registro de la solicitud. En ausencia de resoluci髇 expresa en el referido plazo, la solicitud se entender� desestimada.

  Art韈ulo 197 quinquies Registro de proveedores de servicios de suministro de datos

  La CNMV crear� un registro de todos los proveedores de servicios de suministro de datos. Este registro ser� p鷅lico y contendr� informaci髇 sobre los servicios respecto a los cuales est� autorizado el proveedor de servicios de suministro de datos; y deber� ser actualizado de manera peri骴ica.

  Art韈ulo 197 sexies Requisitos para obtener la autorizaci髇 y ejercer su actividad

  Ser醤 requisitos para que una entidad obtenga y mantenga su autorizaci髇 para prestar servicios de suministro de datos los siguientes:

  • a) Revestir la forma de sociedad an髇ima y tener una duraci髇 indefinida.
  • b) Tener su domicilio social, as� como su efectiva administraci髇 y direcci髇, en territorio nacional.
  • c) Contar con un 髍gano de administraci髇 cuyos miembros cumplan con lo dispuesto en el art韈ulo 197 undecies.
  • d) Cumplir con los requisitos de obtenci髇 de la autorizaci髇 mencionados en el art韈ulo 197 bis.3.
  • e) Cumplir con los requisitos relativos a la difusi髇, la comunicaci髇 y el tratamiento de la informaci髇 del cap韙ulo II de este t韙ulo.
  • f) Cumplir con los requisitos de funcionamiento y organizaci髇 interna del cap韙ulo III de este t韙ulo.

  Art韈ulo 197 septies Revocaci髇 de autorizaciones

  1. La CNMV podr� revocar la autorizaci髇 concedida a un proveedor de servicios de suministro de datos en los siguientes supuestos:

  • a) Si no da comienzo a las actividades autorizadas dentro de los doce meses siguientes a la fecha de la notificaci髇 de la autorizaci髇, por causa imputable al interesado.
  • b) Si renuncia expresamente a la autorizaci髇, independientemente de que se transforme en otra entidad o acuerde su disoluci髇.
  • c) Si interrumpe, de hecho, las actividades espec韋icas autorizadas durante un per韔do superior a seis meses.
  • d) Si incumple de forma sobrevenida cualquiera de los requisitos para la obtenci髇 de la autorizaci髇, salvo que se disponga alguna otra cosa en relaci髇 con los citados requisitos.
  • e) En caso de incumplimiento grave y sistem醫ico de las obligaciones previstas en los cap韙ulos II y III de este t韙ulo.
  • f) Si hubiera obtenido la autorizaci髇 en virtud de declaraciones falsas o por otro medio irregular.
  • g) Si incurre en una infracci髇 muy grave, de acuerdo con lo previsto en el T韙ulo VIII.

  2. La revocaci髇 de la autorizaci髇 se ajustar� al procedimiento previsto en la Ley 39/2015, de 1 de octubre, del Procedimiento Administrativo de las Administraciones P鷅licas, correspondiendo su tramitaci髇 y resoluci髇 a la CNMV.

  CAP蚑ULO II
  Requisitos relativos a la difusi髇, la comunicaci髇 y el tratamiento de la informaci髇 por los proveedores de servicios de suministro de datos

  Art韈ulo 197 octies Requisitos de difusi髇 y tratamiento de la informaci髇 aplicables a los APA

  1. Los APA deber醤 establecer pol韙icas y mecanismos adecuados para hacer p鷅lica la informaci髇 requerida con arreglo a los art韈ulos 20 y 21 del Reglamento (UE) n.^o 600/2014, de 15 de mayo de 2014, tan cerca del tiempo real como sea posible t閏nicamente y en condiciones comerciales razonables.

  2. La informaci髇 hecha p鷅lica por los APA de conformidad con lo dispuesto en el apartado 1, incluir� los detalles que se determinen reglamentariamente.

  3. La informaci髇 se facilitar� gratuitamente quince minutos despu閟 de que el APA la haya publicado.

  4. Los APA deber醤 divulgar dicha informaci髇 con eficiencia y coherencia, de manera que se garantice un acceso r醦ido a la informaci髇, en condiciones no discriminatorias y en un formato que facilite la consolidaci髇 de la informaci髇 con datos similares de otras fuentes, con sujeci髇 a las normas espec韋icas contenidas en el cap韙ulo III del Reglamento Delegado (UE) n.^o 2017/571, y en los t閞minos previstos en el art韈ulo 84 del Reglamento delegado (UE) n.^o 2017/565, de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016 por el que se completa la Directiva 2014/65/UE, de 15 de mayo, del Parlamento Europeo y del Consejo, en lo relativo a los requisitos organizativos y las condiciones de funcionamiento de las empresas de servicios y actividades de inversi髇.

  Art韈ulo 197 nonies Requisitos de difusi髇 y tratamiento de la informaci髇 aplicables a los PIC

  1. Los PIC establecer醤 pol韙icas y mecanismos adecuados para recopilar la informaci髇 publicada de conformidad con los art韈ulos 6, 10, 20 y 21 de Reglamento (UE) n.^o 600/2014, de 15 de mayo de 2014, consolidarla en un flujo electr髇ico continuo de datos y ponerla a disposici髇 del p鷅lico lo m醩 cerca al tiempo real como sea posible t閏nicamente y en condiciones comerciales razonables.

  2. Dicha informaci髇 incluir� los detalles que se determinen reglamentariamente:

  3. La informaci髇 se facilitar� gratuitamente quince minutos despu閟 de que el PIC la haya publicado.

  4. Los PIC deber醤 divulgar dicha informaci髇 con eficiencia y coherencia, de manera que se garantice un acceso r醦ido a la informaci髇, en condiciones no discriminatorias y en formatos de f醕il acceso y utilizaci髇 para los participantes en el mercado con sujeci髇 a las normas espec韋icas de desarrollo de la Uni髇 Europea que resulten de aplicaci髇.

  Art韈ulo 197 decies Requisitos de comunicaci髇 y tratamiento de la informaci髇 aplicables a los SIA

  Los SIA establecer醤 pol韙icas y mecanismos adecuados para comunicar la informaci髇 requerida con arreglo al art韈ulo 26 del Reglamento (UE) n.^o 600/2014, de 15 de mayo de 2014, con la mayor brevedad, a m醩 tardar al finalizar el d韆 h醔il siguiente al d韆 en que tuvo lugar la operaci髇.

  Dicha informaci髇 se comunicar� de conformidad con los requisitos establecidos en el art韈ulo 26 del Reglamento (UE) n.^o 600/2014, de 15 de mayo de 2014.

  CAP蚑ULO III
  Requisitos de funcionamiento y organizaci髇 interna de los proveedores de servicios de suministro de datos

  Art韈ulo 197 undecies Requisitos relativos al 髍gano de administraci髇 de los proveedores de servicios de suministro de datos

  1. Todos los miembros del 髍gano de administraci髇 de los proveedores de servicios de suministro de datos poseer醤 en todo momento honorabilidad adecuada, as� como los suficientes conocimientos, competencias y experiencia y dedicar醤 el tiempo suficiente al desempe駉 de su cometido.

  2. El 髍gano de administraci髇 poseer� colectivamente los conocimientos, competencias y experiencia oportunos para poder comprender las actividades del proveedor de servicios de suministro de datos.

  3. Cada uno de los miembros del 髍gano de administraci髇 actuar� con honestidad, integridad e independencia, impugnando de manera efectiva las decisiones de la alta direcci髇, cuando sea necesario, y vigilando y controlando de manera efectiva el proceso decisorio de la direcci髇, cuando sea necesario.

  4. Cuando un organismo rector de mercado solicite autorizaci髇 para gestionar un APA, un PIC o un SIA y los miembros del 髍gano de administraci髇 del APA, PIC o SIA sean los mismos que los miembros del 髍gano de administraci髇 del mercado regulado, se considerar� que dichas personas cumplen el requisito establecido en el apartado primero.

  5. Los proveedores de servicios de suministro de datos notificar醤 a la CNMV la identidad de todos los miembros de su 髍gano de administraci髇 y cualquier cambio relativo a la composici髇 de este, junto con toda la informaci髇 necesaria para valorar si la entidad cumple lo establecido en los apartados anteriores.

  6. Los 髍ganos de administraci髇 de los proveedores de servicios de suministro de datos definir醤 y vigilar醤 la aplicaci髇 de un sistema de gobierno que garantice una gesti髇 eficaz y prudente de la organizaci髇 y que incluir� el reparto de funciones en la organizaci髇 y la prevenci髇 de conflictos de intereses, promoviendo la integridad del mercado y el inter閟 de sus clientes.

  7. La CNMV denegar� la autorizaci髇 si no considera que la persona o personas que dirigir醤 efectivamente las actividades del proveedor de servicios de suministro de datos gozan de la honorabilidad suficiente, o cuando existan motivos objetivos y demostrables para creer que la estructura y configuraci髇 propuestos en la direcci髇 de la empresa suponen una amenaza para su gesti髇 adecuada y prudente y para la debida consideraci髇 del inter閟 de sus clientes y de la integridad del mercado.

  8. La CNMV podr� oponerse a los cambios o sucesivos nombramientos de los miembros del 髍gano de administraci髇 cuando existan motivos objetivos y demostrables para creer que dichos cambios en el proveedor de servicios de suministro de datos suponen una amenaza para su gesti髇 adecuada y prudente y para la debida consideraci髇 del inter閟 de sus clientes y de la integridad del mercado.

  Art韈ulo 197 duodecies Requisitos de organizaci髇 para la gesti髇 de conflictos de inter閟

  1. Los proveedores de servicios de suministro de datos deber醤 aplicar y mantener medidas administrativas eficaces concebidas para evitar conflictos de intereses con los clientes que utilicen sus servicios para satisfacer sus obligaciones reglamentarias y otras entidades que adquieran datos a los proveedores de servicios de suministro de datos. Dichas medidas deber醤 incluir pol韙icas y procedimientos para detectar, gestionar y revelar conflictos de intereses reales y potenciales, de acuerdo con lo establecido en el art韈ulo 5 del Reglamento Delegado (UE) n.^o 2017/571.

  2. El proveedor de servicios de suministro de datos tratar� toda la informaci髇 recopilada de forma no discriminatoria y gestionar� y mantendr� dispositivos adecuados para separar las diferentes funciones comerciales, en los casos en que:

  • a) Un APA sea tambi閚 un organismo rector del mercado o una empresa de servicios y actividades de inversi髇.
  • b) Un SIA sea tambi閚 un organismo rector del mercado o una empresa de servicios y actividades de inversi髇.
  • c) Un PIC sea gestionado por un APA o por un organismo rector del mercado.

  Art韈ulo 197 terdecies Requisitos de organizaci髇 para asegurar la capacidad de los sistemas, la continuaci髇 de la actividad y la calidad de la informaci髇

  1. Los proveedores de servicios de suministro de datos deber醤 utilizar sistemas y dispositivos de seguridad que sean adecuados y lo suficientemente s髄idos para garantizar la continuidad y regularidad de las prestaciones de servicios, garantizar la seguridad de los medios de transmisi髇 de la informaci髇, reducir al m韓imo el riesgo de corrupci髇 de datos y de acceso no autorizado y evitar fugas de informaci髇 antes de la publicaci髇.

  Los proveedores de servicios de suministro de datos mantendr醤 recursos adecuados y establecer醤 instalaciones de reserva a fin de ofrecer y mantener sus servicios en todo momento, en los t閞minos desarrollados en los art韈ulos 7, 8 y 9 del Reglamento Delegado (UE) 2017/571, de 2 de junio de 2016.

  2. Los proveedores de servicios de suministro de datos deber醤 establecer sistemas que permitan controlar de manera efectiva la exhaustividad de los informes, detectar omisiones y errores manifiestos y solicitar el reenv韔 de los informes err髇eos y otras gestiones, seg鷑 se establece en los art韈ulos 10, 11 y 12 del Reglamento Delegado (UE) 2017/571, de 2 de junio de 2016.

  Art韈ulo 197 quaterdecies Requisitos de organizaci髇 para la gesti髇 de la externalizaci髇 de funciones

  1. Cuando un proveedor de servicios de suministro de datos disponga que terceros lleven a cabo determinadas actividades en su nombre, incluidas empresas con las que mantenga v韓culos estrechos, deber� asegurarse de que el proveedor de servicios tercero disponga de la competencia y la capacidad para desarrollar las actividades de forma fiable y profesional.

  2. Los proveedores de servicios de suministro de datos deber醤 informar a la CNMV sobre la externalizaci髇 de las funciones. De forma previa a la externalizaci髇, los proveedores de servicios de suministro de datos deber醤 aportar a la CNMV informaci髇 en la que se especifique qu� actividades van a externalizarse, indicando los recursos humanos y t閏nicos necesarios para la realizaci髇 de cada una de las actividades.

  3. Los proveedores de servicios de suministro de datos que externalicen actividades deber醤 atenerse a lo dispuesto en el art韈ulo 6 del Reglamento Delegado (UE) 2017/571, de 2 de junio de 2016.�

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• Treinta y ocho. Se modifica el apartado 2 del art韈ulo 198 en los siguientes t閞minos:

  �2. El fondo de garant韆 de Inversiones se constituir� como patrimonio separado, sin personalidad jur韉ica, cuya representaci髇 y gesti髇 se encomendar� a una sociedad gestora que tendr� la forma de sociedad an髇ima, y cuyo capital se distribuir� entre las entidades adheridas en la misma proporci髇 en que efect鷈n sus aportaciones al fondo.�

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• Treinta y nueve. Se modifica el art韈ulo 203 que pasa a tener la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 203 Clases de clientes

  A los efectos de lo dispuesto en este t韙ulo, las empresas de servicios y actividades de inversi髇 clasificar醤 a sus clientes en minoristas, profesionales y contrapartes elegibles. Igual obligaci髇 ser� aplicable a las dem醩 empresas que presten servicios y actividades de inversi髇 respecto de los clientes a los que les presten u ofrezcan dichos servicios.

  La categor韆 de contraparte elegible solo resulta aplicable en relaci髇 con el servicio de recepci髇 y trasmisi髇 de 髍denes, ejecuci髇 de 髍denes por cuenta de terceros o negociaci髇 por cuenta propia y los servicios auxiliares directamente relacionados con 閟tos. Esta categorizaci髇 no es posible cuando se presten servicios distintos de los anteriores como es el caso de gesti髇 de carteras y asesoramiento.�

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• Cuarenta. Se modifica el art韈ulo 205 que pasa a tener la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 205 Clientes profesionales

  1. Tendr醤 la consideraci髇 de clientes profesionales aqu閘los a quienes se presuma la experiencia, conocimientos y cualificaci髇 necesarios para tomar sus propias decisiones de inversi髇 y valorar correctamente sus riesgos.

  2. Reglamentariamente se podr醤 determinar los tipos de clientes que tendr醤 en todo caso la consideraci髇 de cliente profesional.�

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• Cuarenta y uno. Se modifica el art韈ulo 206, que pasa a tener la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 206 Solicitud de tratamiento como cliente profesional

  1. Tendr醤 tambi閚 la consideraci髇 de cliente profesional el resto de clientes no incluidos en el art韈ulo 205, entre los que se incluyen los organismos del sector p鷅lico, las Entidades Locales y el resto de inversores minoristas, que lo soliciten con car醕ter previo y renuncien de forma expresa a su tratamiento como clientes minoristas. No obstante, en ning鷑 caso se considerar� que los clientes que soliciten ser tratados como profesionales poseen unos conocimientos y una experiencia del mercado comparables a las categor韆s de clientes profesionales establecidas reglamentariamente en virtud del art韈ulo 205.

  2. Reglamentariamente se podr醤 desarrollar los requisitos para la admisi髇 de la solicitud y renuncia previstas en el apartado anterior.�

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• Cuarenta y dos. Se modifica el art韈ulo 207, que pasa a tener la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 207 Operaciones con contrapartes elegibles

  1. A los efectos de lo dispuesto en este art韈ulo, tendr醤 la consideraci髇 de contrapartes elegibles las siguientes entidades:

  • a) Las empresas de servicios y actividades de inversi髇,
  • b) las entidades de cr閐ito,
  • c) las entidades aseguradoras y reaseguradoras,
  • d) las instituciones de inversi髇 colectiva y sociedades gestoras de instituciones de inversi髇 colectiva,
  • e) las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado y sociedades gestoras de entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado,
  • f) los fondos de pensiones y sus sociedades gestoras,
  • g) otras entidades financieras autorizadas o reguladas por la legislaci髇 europea o por el Derecho nacional de un Estado miembro; y
  • h) los gobiernos nacionales y sus servicios correspondientes, incluidos los que negocian deuda p鷅lica a escala nacional, Bancos Centrales y organismos supranacionales. Tambi閚 tendr醤 dicha consideraci髇 las entidades de terceros pa韘es equivalentes y las Comunidades Aut髇omas.

  2. Asimismo, si se solicita, tambi閚 se considerar醤 contrapartes elegibles las empresas que cumplan los requisitos que se establecen en el art韈ulo 71 del Reglamento Delegado (UE) n.^o 2017/565 de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016, en cuyo caso s髄o ser� reconocida como contraparte elegible en lo relativo a los servicios u operaciones para los que pueda ser tratada como cliente profesional. Se entender醤 incluidas las empresas de terceros pa韘es que est閚 sujetas a requisitos y condiciones equivalentes.

  3. Las empresas que presten servicios y actividades de inversi髇 autorizadas para ejecutar 髍denes por cuenta de terceros, negociar por cuenta propia o recibir y transmitir 髍denes, podr醤 realizar estas operaciones y los servicios auxiliares directamente relacionados con ellas, con las entidades se馻ladas en los apartados anteriores sin necesidad de cumplir las obligaciones establecidas en los art韈ulos 208, 208 ter, 209.2, 213, 214, 215, 216, 217, 218, 219.1 y 2, 220 bis a 220 sexies, 221.1.b) y 222 a 224, siempre que aquellas entidades sean informadas previamente de ello y no soliciten expresamente que se les apliquen.

  4. En su relaci髇 con las contrapartes elegibles, las empresas de servicios y actividades de inversi髇 actuar醤 con honestidad, imparcialidad y profesionalidad y comunicar醤 informaci髇 imparcial, clara y no enga駉sa, teniendo en cuenta la naturaleza de la contraparte elegible y su actividad.

  5. En el caso de las entidades se馻ladas en el apartado 1, su clasificaci髇 como contraparte elegible se entender� sin perjuicio del derecho de estas entidades a solicitar, bien de forma general o bien para cada operaci髇, el trato como cliente, en cuyo caso su relaci髇 con la empresa de servicios y actividades de inversi髇 quedar� sujeta a lo dispuesto el apartado 3. La solicitud de ajustar� a lo dispuesto en el art韈ulo 71 del Reglamento Delegado (UE) n.^o 2017/565 de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016.

  6. En el caso de las empresas se馻ladas en el apartado 2, su clasificaci髇 como contraparte elegible requerir� que la empresa de servicios y actividades de inversi髇 obtenga la confirmaci髇 expresa de que la empresa accede a ser tratada como una contraparte elegible, de forma general o para cada operaci髇. Los procedimientos para obtener dicha confirmaci髇 se ajustar醤 lo dispuesto en el art韈ulo 71 del Reglamento Delegado (UE) n.^o 2017/565 de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016.

  7. Cuando la operaci髇 se realice en relaci髇 con una empresa domiciliada en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, se deber� respetar la clasificaci髇 de la empresa que determine la legislaci髇 de dicho Estado.�

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• Cuarenta y tres. Se modifica el nombre de la secci髇 2.� del cap韙ulo I del t韙ulo VII con la siguiente redacci髇, que estar� integrada por los art韈ulos 208 y 208 bis:

  玈ecci髇 2
  Deberes generales de actuaci髇

• Cuarenta y cuatro. Se modifica el art韈ulo 208, que pasa a tener la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 208 Obligaci髇 de diligencia y transparencia

  Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 actuar醤 con honestidad, imparcialidad y profesionalidad, en el mejor inter閟 de sus clientes, y observar醤, en particular, los principios establecidos en la presente secci髇 y en las secciones 3.�, 4.�, 5.�, 6.� y 7.�, cuando presten servicios y actividades de inversi髇 o, en su caso, servicios auxiliares a clientes.�

• Cuarenta y cinco. Se incluye el siguiente art韈ulo 208 bis, con la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 208 bis Conflictos de inter閟

  1. De conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 193, las empresas que presten servicios y actividades de inversi髇 deber醤 organizarse y adoptar medidas para prevenir, detectar y gestionar posibles conflictos de inter閟 entre sus clientes y la propia empresa o su grupo.

  2. Reglamentariamente se podr� desarrollar lo previsto en este art韈ulo, concretando, como m韓imo, las partes entre las que pueden surgir conflictos de inter閟, las obligaciones de informaci髇 respecto a las medidas adoptadas por la empresa de servicios y actividades de inversi髇 conforma al apartado anterior, as� como los medios en los que deber� proporcionarse dicha informaci髇.�

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• Cuarenta y seis. Se modifica el t韙ulo de la secci髇 3.� del cap韙ulo I del t韙ulo VII, que pasa a tener la siguiente redacci髇, y que integrar� el art韈ulo 208 ter:

  玈ecci髇 3
  Vigilancia y control de servicios financieros

• Cuarenta y siete. Se incluye el siguiente art韈ulo 208 ter, con la siguiente redacci髇

  獳rt韈ulo 208 ter Dise駉 y comercializaci髇 de productos financieros

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 que dise馿n instrumentos financieros para su venta a clientes deber醤 garantizar que dichos instrumentos est閚 dise馻dos para responder a las necesidades de un mercado destinatario definido de clientes finales dentro de la categor韆 de clientes pertinentes.

  Asimismo, deber醤 garantizar que la estrategia de distribuci髇 de los instrumentos financieros sea compatible con el mercado destinatario definido, debiendo adoptar asimismo medidas razonables para garantizar que el instrumento se distribuya en el mercado destinatario definido.

  2. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 deber醤 comprender las caracter韘ticas de los instrumentos financieros que ofrecen o recomiendan, valorar la compatibilidad de los mismos con las necesidades de los clientes a quienes prestan servicios y actividades de inversi髇, teniendo en cuenta asimismo el mercado destinatario definido de los clientes finales a que se refiere el apartado anterior, y garantizar que los instrumentos se ofrezcan o comercialicen 鷑icamente cuando ello redunde en inter閟 del cliente.

  3. Reglamentariamente se desarrollar醤 las obligaciones en materia de vigilancia y control de productos financieros previstos en este art韈ulo para las empresas de servicios y actividades de inversi髇 que produzcan y distribuyan instrumentos financieros. La CNMV podr� precisar los procedimientos y factores a considerar para la determinaci髇 del mercado destinatario de los instrumentos financieros as� como los procesos y sistemas que las entidades deber醤 implementar para garantizar razonablemente que los productos se distribuyan al mercado destinatario identificado.�

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• Cuarenta y ocho. Se crea una nueva secci髇 4.� en el cap韙ulo I del t韙ulo VII con la siguiente redacci髇, que estar� integrada por los art韈ulos 209 a 211:

  玈ecci髇 4
  Deberes de informaci髇

• Cuarenta y nueve. Se modifica el art韈ulo 209, que pasa a tener la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 209 Deber general de informaci髇

  1. Las entidades que presten servicios y actividades de inversi髇 deber醤 mantener en todo momento adecuadamente informados a sus clientes, de conformidad con lo dispuesto en esta ley, sus disposiciones de desarrollo y el Reglamento Delegado (UE) 2017/565, de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016.

  2. Toda informaci髇 dirigida a los clientes, incluida la de car醕ter publicitario, deber� ser imparcial, clara y no enga駉sa. Las comunicaciones publicitarias deber醤 ser identificables con claridad como tales.

  3. A los clientes, incluidos los clientes potenciales, se les proporcionar� con suficiente antelaci髇 informaci髇 conveniente con respecto a la empresa de servicios y actividades de inversi髇, los instrumentos financieros y las estrategias de inversi髇 propuestas, los centros de ejecuci髇 de 髍denes y todos los costes y gastos asociados.

  4. Reglamentariamente se desarrollar� lo previsto en este art韈ulo y, en especial, el contenido de la informaci髇 a proporcionar a los clientes.�

• Cincuenta. Se modifica el art韈ulo 211 con la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 211 Deber de informaci髇 sobre el servicio prestado

  La empresa de servicios y actividades de inversi髇 proporcionar� al cliente en un soporte duradero informes adecuados sobre el servicio prestado. Dichos informes incluir醤 comunicaciones peri骴icas a sus clientes, tomando en consideraci髇 el tipo y la complejidad de los instrumentos financieros de que se trate y la naturaleza del servicio prestado al cliente e incluir醤, en su caso, los costes de las operaciones y servicios realizados por cuenta del cliente.�

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• Cincuenta y uno. Se crea una nueva secci髇 5.� en el cap韙ulo I del t韙ulo VII con la siguiente redacci髇, que estar� integrada por los art韈ulos 2012 a 217:

  玈ecci髇 5
  Evaluaci髇 de la idoneidad y la conveniencia

• Cincuenta y dos. Se modifican los art韈ulos 212 a 217, que pasar醤 a tener la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 212 Deber general de las entidades de conocer a sus clientes

  Las entidades que presten servicios y actividades de inversi髇 deber醤 asegurarse en todo momento de que disponen de toda la informaci髇 necesaria sobre sus clientes, con arreglo a lo que establecen los art韈ulos 213 a 217 y los art韈ulos 54 a57 del Reglamento Delegado (UE) n.^o 2017/565 de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016.

  Art韈ulo 213 Evaluaci髇 de la idoneidad

  1. Cuando se preste el servicio de asesoramiento en materia de inversiones o de gesti髇 de carteras, la empresa de servicios y actividades de inversi髇 obtendr� la informaci髇 necesaria sobre sus clientes y, en su caso, sobre los clientes potenciales, con la finalidad de poder recomendarles los servicios y actividades de inversi髇 e instrumentos financieros que sean id髇eos para ellos y que mejor se ajusten a su nivel de tolerancia al riesgo y capacidad para soportar p閞didas.

  2. Cuando una empresa de servicios y actividades de inversi髇 preste asesoramiento en materia de inversi髇 recomendando un paquete de servicios o productos combinados de acuerdo con el art韈ulo 219.2, deber� velar porque el paquete, considerado de forma global, sea id髇eo para el cliente.

  3. En el caso de clientes profesionales, la entidad no tendr� que obtener informaci髇 sobre los conocimientos y experiencia del cliente en relaci髇 con los productos, operaciones y servicios para los cuales ha obtenido la clasificaci髇 de cliente profesional.

  4. Cuando la entidad no obtenga la informaci髇 prevista en el apartado anterior, no le recomendar� servicios y actividades de inversi髇 o instrumentos financieros al cliente o cliente potencial.

  5. Al prestar asesoramiento en materia de inversi髇, la empresa de servicios y actividades de inversi髇 proporcionar� al cliente, antes de que se efect鷈 la operaci髇, una declaraci髇 de idoneidad en soporte duradero en la que se especifique el asesoramiento proporcionado y de qu� manera este asesoramiento se ajusta a las preferencias, objetivos y otras caracter韘ticas del cliente minorista.

  6. Cuando una empresa de servicios y actividades de inversi髇 preste servicios de gesti髇 de carteras o haya informado al cliente de que efectuar� una evaluaci髇 peri骴ica de idoneidad, el informe peri骴ico deber� contener un estado actualizado de c髆o la inversi髇 se ajusta a las preferencias, objetivos y otras caracter韘ticas del cliente minorista.

  Art韈ulo 214 Evaluaci髇 de la conveniencia

  1. Cuando se presten servicios distintos del servicio de asesoramiento en materia de inversiones o de gesti髇 de carteras, la empresa de servicios de inversi髇 deber� solicitar al cliente, incluido en su caso los clientes potenciales, que facilite informaci髇 sobre sus conocimientos y experiencia en el 醡bito de inversi髇 correspondiente al tipo concreto de producto o servicio ofrecido o solicitado, con la finalidad de que la entidad pueda evaluar si el servicio o producto de inversi髇 es adecuado para el cliente.

  2. Cuando lo que se prevea sea un paquete de servicios y productos combinados de acuerdo con el art韈ulo 219.2, deber� velar porque el paquete considerado de forma global sea conveniente para el cliente.

  3. La entidad entregar� una copia al cliente del documento que recoja la evaluaci髇 realizada conforme a este art韈ulo

  4. Cuando, con base en la informaci髇 prevista en el apartado 1, la entidad considere que el producto o el servicio de inversi髇 no es adecuado para el cliente, se lo advertir�.

  5. Cuando el cliente no proporcione la informaci髇 indicada en el apartado 1 o esta sea insuficiente, la entidad le advertir� de que dicha decisi髇 le impide determinar si el servicio de inversi髇 o producto previsto es adecuado para 閘.

  6. En caso de que el servicio de inversi髇 se preste en relaci髇 con un instrumento complejo seg鷑 lo establecido en el art韈ulo 217, se exigir� que el documento contractual incluya, junto a la firma del cliente, una expresi髇 manuscrita, en los t閞minos que determine la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores, por la que el inversor manifieste que ha sido advertido de que el producto no le resulta conveniente o de que no ha sido posible evaluarle en los t閞minos de este art韈ulo.

  Art韈ulo 215 Registro relativo a las obligaciones de evaluaci髇 de la conveniencia

  Las entidades que presten servicios y actividades de inversi髇 deber醤 mantener, en todo momento, un registro de las evaluaciones de conveniencia efectuadas, de conformidad con lo previsto en el art韈ulo 56 del Reglamento delegado (UE) 2017/565 de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016.

  Art韈ulo 216 Exenci髇 de la evaluaci髇 de la conveniencia

  Cuando la entidad preste exclusivamente el servicio de ejecuci髇 o recepci髇 y transmisi髇 de 髍denes de clientes, con o sin prestaci髇 de servicios auxiliares, a excepci髇 de la concesi髇 de cr閐itos o pr閟tamos en virtud del art韈ulo 141.b) que no se refieran a l韒ites crediticios existentes de pr閟tamos, cuentas corrientes y autorizaciones de descubiertos de clientes, no tendr� que seguir el procedimiento descrito en el art韈ulo 214 siempre que se cumplan todas las siguientes condiciones:

  • a) Que la orden se refiera a instrumentos financieros no complejos,
  • b) que el servicio se preste a iniciativa del cliente o posible cliente,
  • c) que la entidad haya informado al cliente o posible cliente con claridad de que no est� obligada a evaluar la conveniencia del instrumento financiero ofrecido o del servicio prestado y que, por tanto, el cliente no goza de la protecci髇 de las normas de conducta establecidas en esta ley. Dicha advertencia podr� realizarse en un formato normalizado; y
  • d) que la entidad cumpla lo dispuesto en el art韈ulo 208 bis.

  Art韈ulo 217 Instrumentos financieros no complejos

  1. A efectos de lo previsto en este cap韙ulo, tendr醤 la consideraci髇 de instrumentos financieros no complejos los siguientes:

  • a) Las acciones admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado o en un mercado equivalente de un tercer pa韘 o en un SMN, cuando se trate de acciones en sociedades, y excluidas las acciones en instituciones de inversi髇 colectiva distintas de los organismos de inversi髇 colectiva en valores mobiliarios (OICVM) y las acciones que incorporen derivados.
  • b) Los instrumentos del mercado monetario. Quedan excluidos los que incluyan derivados o incorporen una estructura que dificulte al cliente la comprensi髇 de los riesgos en que incurre.
  • c) Las obligaciones u otras formas de deuda titulizadas, admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado, en un mercado equivalente de un tercer pa韘 seg鷑 lo dispuesto en la letra a), o en un SMN, excluidas las que incorporen derivados o incorporen una estructura que dificulte al cliente la comprensi髇 de los riesgos en que incurre.
  • d) Las participaciones y acciones en OICVM, excluidos los OICVM estructurados contemplados en el art韈ulo 36.1, p醨rafo segundo, del Reglamento (UE) n.^o 583/2010.
  • e) Los dep髎itos estructurados, excluidos aquellos que incorporen una estructura que dificulte al cliente la comprensi髇 de los riesgos en que incurre, en lo que respecta al rendimiento o al coste de salida del producto antes de su vencimiento.

  2. Adem醩 de los instrumentos previstos en el apartado anterior, tendr醤 tambi閚 la consideraci髇 de instrumentos financieros no complejos, aquellos en los que concurran las condiciones establecidas en el art韈ulo 57 del Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016.

  3. A efectos de lo previsto en este cap韙ulo, no se considerar醤 instrumentos financieros no complejos:

  • a) Los valores que den derecho a adquirir o a vender otros valores negociables o que den lugar a su liquidaci髇 en efectivo, determinada por referencia a valores negociables, divisas, tipos de inter閟 o rendimientos, materias primas u otros 韓dices o medidas.
  • b) Los instrumentos financieros se馻lados en los apartados d) a k) del Anexo.
  • c) Los instrumentos financieros de deuda recogidos en el Anexo.a).3.�) que a su vez sean pasivos admisibles para la recapitalizaci髇 interna de acuerdo con lo establecido en la secci髇 4.� del cap韙ulo VI de la Ley 11/2015, de 18 de junio.�
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• Cincuenta y tres. Se introduce una nueva secci髇 6.� en el cap韙ulo I del t韙ulo VII que incluye los nuevos art韈ulos 218 y 219, con la siguiente redacci髇:

  玈ecci髇 6
  Otras obligaciones de conducta en la prestaci髇 de servicios

• Cincuenta y cuatro. Se modifican los art韈ulos 218 y 219, que pasar醤 a tener la siguiente redacci髇

  獳rt韈ulo 218 Registro de contratos

  Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 deber醤 crear un registro que incluya los acuerdos en los que se establezca, por escrito y en papel o en cualquier otro soporte duradero, los derechos y obligaciones esenciales de la empresa y del cliente, as� como las condiciones en las que la empresa de servicios y actividades de inversi髇 prestar� servicios al cliente.

  El contenido de dichos acuerdos deber� cumplir con lo dispuesto en el art韈ulo 58 del Reglamento Delegado (UE) n.^o 2017/565 de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016.

  Art韈ulo 219 Servicios de inversi髇 como parte de un producto financiero o condici髇 previa de un cr閐ito y ventas vinculadas

  1. En caso de que se ofrezca un servicio de inversi髇 como parte de un producto financiero al que ya se apliquen otras disposiciones sobre entidades de cr閐ito y cr閐itos al consumo relativas a los requisitos de informaci髇, dicho servicio no estar� sujeto adem醩 a las obligaciones establecidas en el art韈ulo 209 de esta ley.

  2. En caso de que se ofrezca un servicio de inversi髇 junto con otro servicio o producto como parte de un paquete o como condici髇 del mismo acuerdo o paquete, la empresa de servicios y actividades de inversi髇 comunicar� al cliente si se pueden comprar por separado los distintos componentes y facilitar� aparte los justificantes de los costes y cargas de cada componente.

  Si es probable que los riesgos asociados a dicho acuerdo o paquete ofrecido a un cliente minorista sean diferentes de los riesgos asociados a los componentes considerados por separado, la empresa de servicios y actividades de inversi髇 facilitar� una descripci髇 adecuada de los diferentes componentes del acuerdo o paquete y del modo en que la interacci髇 entre ellos modifica los riesgos.

  3. Si un contrato de cr閐ito relativo a bienes inmuebles de uso residencial, que est� sujeto a las disposiciones sobre evaluaci髇 de la solvencia de los consumidores establecidas en la normativa de aplicaci髇 de la Directiva 2014/17/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de febrero de 2014, sobre los contratos de cr閐ito celebrados con los consumidores para bienes inmuebles de uso residencial y por la que se modifican las Directivas 2008/48/CE y 2013/36/UE y el Reglamento (UE) n^o 1093/2010, tiene como condici髇 previa de pago, refinanciaci髇 o amortizaci髇 del cr閐ito, la prestaci髇 al mismo consumidor de un servicio de inversi髇 en relaci髇 con obligaciones hipotecarias emitidas expresamente como garant韆 de la financiaci髇 del contrato de cr閐ito y con las mismas condiciones que este, dicho servicio no estar� sujeto a las obligaciones establecidas en los art韈ulos 209, 213, 214.5, 216, 217, 218, 219.3 y 220 sexies.�

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• Cincuenta y cinco. Se introduce una nueva secci髇 7.� en el cap韙ulo I del t韙ulo VII con el siguiente t韙ulo, compuesta por los siguientes nuevos art韈ulos 220 bis a 220 sexies con el siguiente contenido:

  玈ecci髇 7
  Pagos y remuneraciones en la prestaci髇 de servicios

  Art韈ulo 220 bis Remuneraci髇 y conflicto de inter閟

  Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 que presten servicios y actividades de inversi髇 a sus clientes se asegurar醤 de no remunerar o evaluar el rendimiento de su personal de un modo que entre en conflicto con su obligaci髇 de actuar en el mejor inter閟 de sus clientes. En particular, no establecer醤 ning鷑 sistema de remuneraci髇, de objetivos de ventas o de otra 韓dole que pueda constituir un incentivo para que el personal recomiende un instrumento financiero determinado a un cliente minorista si la empresa de servicios y actividades de inversi髇 puede ofrecer un instrumento financiero diferente que se ajuste mejor a las necesidades del cliente.

  Art韈ulo 220 ter Asesoramiento independiente

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 solo podr醤 informar a los clientes de que prestan el servicio de asesoramiento en materia de inversi髇 de forma independiente si cumplen los siguientes requisitos:

  • a) Evaluar una gama de instrumentos financieros disponibles en el mercado que sea suficientemente diversificada en lo que respecta a sus tipos y a sus emisores o proveedores, a fin de garantizar que los objetivos de inversi髇 del cliente puedan cumplirse adecuadamente y no se limiten a instrumentos financieros emitidos o facilitados por:
    • 1.� La propia empresa de servicios y actividades de inversi髇 o por entidades que tengan v韓culos estrechos con la empresa de servicios y actividades de inversi髇, u
    • 2.� otras entidades con las que la empresa de servicios y actividades de inversi髇 tengan v韓culos jur韉icos o econ髆icos, como por ejemplo relaciones contractuales, tales que puedan mermar la independencia del asesoramiento facilitado,
  • b) no aceptar y retener honorarios, comisiones u otros beneficios monetarios o no monetarios abonados o proporcionados por un tercero o por una persona que act鷈 por cuenta de un tercero en relaci髇 con la prestaci髇 del servicio a los clientes; y
  • c) comunicar claramente al cliente los beneficios no monetarios menores que puedan servir para aumentar la calidad del servicio prestado al cliente y cuya escala y naturaleza sean tales que no pueda considerarse que afectan al cumplimiento por la empresa de servicios y actividades de inversi髇 de la obligaci髇 de actuar en el mejor inter閟 de sus clientes, los cuales adem醩 estar醤 excluidos de lo dispuesto en la letra anterior.

  2. Reglamentariamente se desarrollar� la prohibici髇 de aceptar y retener honorarios, comisiones u otros beneficios monetarios o no monetarios prevista en el apartado anterior y los beneficios que se considerar醤 beneficios no monetarios menores.

  Art韈ulo 220 quater Independencia en la gesti髇 discrecional de carteras

  1. Cuando preste el servicio de gesti髇 de carteras, la empresa de servicios y actividades de inversi髇 no aceptar� ni retendr� honorarios, comisiones u otros beneficios monetarios o no monetarios abonados o proporcionados por un tercero o por una persona que act鷈 por cuenta de un tercero en relaci髇 con la prestaci髇 del servicio a los clientes.

  2. Ser醤 comunicados con claridad y excluidos de lo dispuesto en el apartado anterior los beneficios no monetarios menores que puedan servir para aumentar la calidad del servicio prestado al cliente y cuya escala y naturaleza sean tales que no pueda considerarse que afectan al cumplimiento por la empresa de servicios y actividades de inversi髇 de la obligaci髇 de actuar en el mejor inter閟 de sus clientes.

  3. Reglamentariamente se desarrollar� la prohibici髇 de aceptar y retener honorarios, comisiones u otros beneficios monetarios o no monetarios prevista en el apartado 1 anterior.

  Art韈ulo 220 quinquies Percepci髇 de incentivos

  1. En ning鷑 caso se considerar� que las empresas de servicios y actividades de inversi髇 cumplen con las obligaciones establecidas en los art韈ulos 208 y 208 bis si abonan o cobran honorarios o comisiones, o proporcionan o reciben cualquier beneficio no monetario en relaci髇 con la prestaci髇 de un servicio de inversi髇 o un servicio auxiliar, a un tercero o de un tercero que no sea el cliente o la persona que act鷈 en nombre del cliente, a menos que el pago o el beneficio:

  • a) Haya sido concebido para mejorar la calidad del servicio pertinente prestado al cliente; y
  • b) no perjudique el cumplimiento de la obligaci髇 de la empresa de servicios y actividades de inversi髇 de actuar con honestidad, imparcialidad y profesionalidad, en el mejor inter閟 de sus clientes.

  2. La existencia, naturaleza y cuant韆 de los pagos o beneficios a que se refiere el apartado anterior, o cuando dicha cuant韆 no pueda determinarse, su m閠odo de c醠culo, deber醤 revelarse claramente al cliente, de forma completa, exacta y comprensible, antes de la prestaci髇 del servicio de inversi髇 o servicio auxiliar correspondiente. Cuando proceda, la empresa de servicios y actividades de inversi髇 informar� tambi閚 al cliente de los mecanismos para transferir al cliente los honorarios, comisiones o beneficios monetarios y no monetarios percibidos por la prestaci髇 del servicio de inversi髇 o del servicio auxiliar.

  3. El pago o beneficio que permita o sea necesario para prestar servicios y actividades de inversi髇, tales como gastos de custodia, gastos de liquidaci髇 y cambio, tasas reguladoras o gastos de asesor韆 jur韉ica, y que, por su naturaleza, no puedan entrar en conflicto con el deber de la empresa de servicios y actividades de inversi髇 de actuar con honestidad, imparcialidad y profesionalidad en el mejor inter閟 de sus clientes no estar� sujeto a los requisitos previstos en el apartado primero.

  4. El Gobierno o, con su habilitaci髇 expresa, la CNMV, desarrollar醤 lo dispuesto en este art韈ulo. En particular, podr醤 establecer una lista cerrada de supuestos en los que se considerar� que concurren los requisitos se馻lados en el apartado 1.

  Art韈ulo 220 sexies Prueba de conocimientos y competencias necesarios

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 asegurar醤 y demostrar醤 a la CNMV, previo requerimiento, que las personas f韘icas que prestan asesoramiento o proporcionan informaci髇 sobre instrumentos financieros, servicios y actividades de inversi髇 o servicios auxiliares a clientes en su nombre disponen de los conocimientos y las competencias necesarios para cumplir sus obligaciones de acuerdo con los art韈ulos 208 ter, 209 y 211 a 220 quinquies.

  2. La CNMV publicar� en su p醙ina web las directrices aprobadas por la AEVM donde se especifiquen los criterios para la evaluaci髇 de conocimientos y competencias previstos en el apartado anterior y, en su caso, las Gu韆s T閏nicas que hubiese aprobado en virtud del art韈ulo 270.1 donde se concreten los criterios que considera adecuados para que las entidades puedan demostrar que el personal que informa o que asesora sobre servicios y actividades de inversi髇 posee dichos conocimientos y competencias necesarios.�

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• Cincuenta y seis. Se introduce una nueva secci髇 8.� en el cap韙ulo I del t韙ulo VII con el siguiente t韙ulo, compuesta por los art韈ulos 221 a 224 con el siguiente contenido:

  玈ecci髇 8
  Gesti髇 y ejecuci髇 de 髍denes de clientes

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• Cincuenta y siete. Se modifica el art韈ulo 221 que pasar� a tener la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 221 Obligaciones relativas a la gesti髇 y ejecuci髇 de 髍denes

  1. Las personas o entidades que presten servicios y actividades de inversi髇, cuando ejecuten 髍denes de clientes, ya presten este servicio de forma independiente o en conjunci髇 con otro, deber醤:

  • a) Adoptar todas las medidas suficientes para obtener el mejor resultado posible para las operaciones de sus clientes teniendo en cuenta el precio, los costes, la rapidez y probabilidad en la ejecuci髇 y liquidaci髇, el volumen, la naturaleza de la operaci髇 y cualquier otro elemento relevante para la ejecuci髇 de la orden.
  • b) Disponer de procedimientos y sistemas de gesti髇 de 髍denes, de conformidad con lo previsto en los art韈ulos 67 a70 del Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016, que permitan su puntual, justa y r醦ida ejecuci髇 y posterior asignaci髇, de forma que no se perjudique a ning鷑 cliente cuando se realizan operaciones para varios de ellos o se act鷄 por cuenta propia. Dichos procedimientos o sistemas permitir醤 la ejecuci髇 de 髍denes de clientes, que sean equivalentes, con arreglo al momento en que fueron recibidas por la empresa de servicios y actividades de inversi髇.
  • c) Adoptar medidas para facilitar la ejecuci髇 m醩 r醦ida posible de las 髍denes de clientes a precio limitado respecto de acciones admitidas a negociaci髇 en un mercado regulado o negociadas en un centro de negociaci髇 que no sean ejecutadas inmediatamente en las condiciones existentes en el mercado.

  2. Lo previsto en esta secci髇 se aplicar� de conformidad con el Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016, por el que se completa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo relativo a los requisitos organizativos y las condiciones de funcionamiento de las empresas de servicios y actividades de inversi髇, y t閞minos definidos a efectos de dicha Directiva.

  3. Reglamentariamente se podr� desarrollar lo previsto en este art韈ulo.�

• Cincuenta y ocho. Se introduce un nuevo art韈ulo 221 bis con la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 221 bis Ejecuci髇 en centros de negociaci髇

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 no percibir醤 ning鷑 tipo de remuneraci髇, descuento o beneficio no monetario por dirigir 髍denes de clientes a un concreto centro de negociaci髇 o de ejecuci髇 que infrinja los requisitos en materia de conflictos de intereses o de incentivos establecidos en los art韈ulos 208 a 208 ter, 209, 220 bis a 220 sexies y 221.

  2. Para los instrumentos financieros sujetos a la obligaci髇 de negociaci髇 prevista en los art韈ulos 23 y 28 del Reglamento (UE) n.^o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, cada centro de negociaci髇 y cada internalizador sistem醫ico, y para los dem醩 instrumentos financieros, cada centro de ejecuci髇, pondr� a disposici髇 del p鷅lico, sin coste alguno y con periodicidad como m韓imo anual, los datos relativos a la calidad de la ejecuci髇 de las operaciones en dicho centro, de conformidad con el Reglamento Delegado (UE) n.^o 2017/575 de la Comisi髇 de 8 de junio de 2016 por el que se completa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo relativa a los mercados de instrumentos financieros en lo que ata馿 a las normas t閏nicas de regulaci髇 aplicables a los datos que deben publicar los centros de ejecuci髇 sobre la calidad de ejecuci髇 de las operaciones. El informe peri骴ico incluir� datos detallados sobre el precio, los costes, la velocidad y la probabilidad de ejecuci髇 de los diferentes instrumentos financieros.

  3. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 deber醤 comunicar al cliente, tras la ejecuci髇 de la operaci髇, el centro en el que se ha ejecutado la orden.�

• Cincuenta y nueve. Se modifica el art韈ulo 222 que pasar� a tener la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 222 Deber de informar sobre la pol韙ica de ejecuci髇 de 髍denes

  1. La entidad deber� informar a sus clientes sobre su pol韙ica de ejecuci髇 de 髍denes, siendo necesario que obtenga su consentimiento antes de aplic醨sela. Dicha informaci髇 explicar� con claridad, con el suficiente detalle y de una manera que pueda ser comprendida f醕ilmente por los clientes, c髆o ejecutar� la empresa las 髍denes para el cliente. La informaci髇 se ajustar� a lo dispuesto en el Reglamento Delegado (UE) n.^o 2017/565 de la Comisi髇 de 25 de abril de 2016.

  2. Cuando dicha pol韙ica permita que la entidad ejecute las 髍denes al margen de un centro de negociaci髇, los clientes deber醤 conocer este extremo debiendo prestar su consentimiento previo y expreso antes de proceder a la ejecuci髇 de las 髍denes al margen de un centro de negociaci髇. El consentimiento se podr� obtener de manera general o para cada operaci髇 en particular.

  3. La entidad deber� estar en condiciones de demostrar a sus clientes, a petici髇 de estos, que han ejecutado sus 髍denes de conformidad con la pol韙ica de ejecuci髇 de la empresa y de demostrar a la CNMV, a su solicitud, el cumplimiento de lo dispuesto en los art韈ulos 221 a 224.�

• Sesenta. Se introduce un nuevo art韈ulo 222 bis con la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 222 bis Deber de informar anualmente sobre los principales centros de ejecuci髇

  Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 que ejecuten 髍denes de clientes resumir醤 y publicar醤 con periodicidad anual, respecto a cada clase de instrumento financiero, los cinco principales centros de ejecuci髇 de 髍denes, en t閞minos de vol鷐enes de negociaci髇, en los que ejecutaron 髍denes de clientes en el a駉 anterior, as� como informaci髇 sobre la calidad de la ejecuci髇 obtenida.

  El contenido y el formato de dicha informaci髇 se ajustar醤 a lo dispuesto en el Reglamento Delegado (UE) 2017/576 de la Comisi髇, de 8 de junio de 2016.�

• Sesenta y uno. Se modifican los art韈ulos 223 a 224, que pasar醤 a tener la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 223 Supuestos espec韋icos de ejecuci髇 de las 髍denes

  1. Cuando el cliente d� instrucciones espec韋icas sobre la ejecuci髇 de su orden, la empresa ejecutar� la orden siguiendo la instrucci髇 espec韋ica.

  2. Cuando se trate de 髍denes de clientes minoristas que no hubieran dado instrucciones espec韋icas, el mejor resultado posible se determinar� en t閞minos de contraprestaci髇 total, compuesta por el precio del instrumento financiero y los costes relacionados con la ejecuci髇, que incluir醤 todos los gastos contra韉os por el cliente que est閚 directamente relacionados con la ejecuci髇 de la orden, incluidas las comisiones del centro de ejecuci髇, las de compensaci髇 y liquidaci髇 y aquellas otras pagadas a terceros implicados en la ejecuci髇 de la orden.

  Art韈ulo 224 Supervisi髇 de la pol韙ica de ejecuci髇 de 髍denes por las entidades

  1. Las empresas de servicios y actividades de inversi髇 que ejecuten 髍denes de clientes supervisar醤 la efectividad de sus sistemas y de su pol韙ica de ejecuci髇 de 髍denes con objeto de detectar y, en su caso, corregir cualquier deficiencia. En particular, comprobar醤 peri骴icamente si los centros de ejecuci髇 incluidos en la pol韙ica de ejecuci髇 de 髍denes proporcionan los mejores resultados posibles para el cliente o si es necesario cambiar sus sistemas de ejecuci髇, teniendo en cuenta, entre otras cosas, la informaci髇 publicada en aplicaci髇 de lo dispuesto en los art韈ulos 221 bis.2 y 222 bis.

  2. Las entidades notificar醤 a aquellos de sus clientes con los que tengan una relaci髇 profesional estable cualquier cambio importante en sus sistemas o en su pol韙ica de ejecuci髇 de 髍denes.�

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• Sesenta y dos. Se modifica el art韈ulo 233 en los siguientes t閞minos:

  Se introduce un nuevo n鷐ero apartado ordinal a).8.� y un nuevo apartado l) en el art韈ulo 233.1 con la siguiente redacci髇:

  �8.� Los proveedores de servicios de suministro de datos.�

  • 玪) Las entidades de cr閐ito en el desarrollo de su actividad de venta o asesoramiento relacionados con dep髎itos estructurados.�
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• Sesenta y tres. Se modifica el art韈ulo 234 que pasa a tener la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 234 Facultades de supervisi髇 e inspecci髇

  1. La CNMV dispondr� de todas las facultades de supervisi髇 e inspecci髇 necesarias para el ejercicio de sus funciones. Estas facultades las podr� ejercer:

  • a) Directamente, sin perjuicio de la facultad de recabar la colaboraci髇 de terceros en los t閞minos establecidos en el art韈ulo 235.
  • b) En colaboraci髇 con otras autoridades, nacionales o extranjeras, en los t閞minos previstos en esta ley y sus normas de desarrollo.
  • c) Mediante solicitud a las autoridades judiciales competentes.

  2. En la forma y con las limitaciones establecidas en el ordenamiento jur韉ico, las facultades de supervisi髇 e inspecci髇 de la CNMV incluir醤 al menos las siguientes potestades:

  • a) Tener acceso a cualquier documento bajo cualquier forma o a otros datos que considere que pueden ser relevantes para el ejercicio de sus funciones y recibir o procurarse copia de los mismos.
  • b) Requerir o solicitar a cualquier persona, incluso a aquellas que intervengan sucesivamente en la transmisi髇 de 髍denes o en la ejecuci髇 de las operaciones consideradas, que facilite informaci髇 en el plazo que razonablemente fije la CNMV y, si es necesario, citar y tomar declaraci髇 a una persona para obtener informaci髇.
  • c) Realizar inspecciones o investigaciones presenciales en cualquier oficina o dependencia.
  • d) Conforme a lo dispuesto en la disposici髇 adicional decimoctava de la Ley Org醤ica de Protecci髇 de Datos, cuando no haya podido obtener por otros medios la informaci髇 necesaria para realizar sus labores de supervisi髇 o inspecci髇, la CNMV podr� recabar de los operadores que presten servicios de comunicaciones electr髇icas disponibles al p鷅lico y de los prestadores de servicios de la sociedad de la informaci髇 los datos que obren en su poder relativos a la comunicaci髇 electr髇ica o servicio de la sociedad de la informaci髇 proporcionados por dichos prestadores que sean distintos a su contenido y resulten imprescindibles para el ejercicio de dichas labores.
    De acuerdo con lo previsto en la disposici髇 adicional decimoctava de la Ley Org醤ica de Protecci髇 de Datos, la cesi髇 de estos datos requerir� la previa obtenci髇 de autorizaci髇 judicial otorgada conforme a las normas procesales.
    Igualmente, a tenor de lo previsto en la disposici髇 adicional decimoctava de la Ley Org醤ica de Protecci髇 de Datos, quedan excluidos de lo previsto en este apartado los datos de tr醘ico que los operadores estuviesen tratando con la exclusiva finalidad de dar cumplimiento a las obligaciones previstas en la Ley 25/2007, de 18 de octubre, de conservaci髇 de datos relativos a las comunicaciones electr髇icas y a las redes p鷅licas de comunicaciones.
    A tal efecto, el 髍gano competente de la CNMV deber� solicitar la correspondiente autorizaci髇 judicial, cuando la misma implique restricci髇 de derechos fundamentales, al Juzgado Central de lo Contencioso-Administrativo, que resolver� en el plazo m醲imo de cuarenta y ocho horas.
  • e) Exigir el embargo y/o la congelaci髇 de activos.
  • f) Exigir la prohibici髇 temporal para ejercer actividad profesional.
  • g) Exigir a los auditores de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 y de las entidades del art韈ulo 233.1.a).1.�, 2.� y 8.� cualquier informaci髇 que hayan obtenido en el ejercicio de su funci髇.
  • h) Requerir o solicitar a cualquier persona que facilite informaci髇, incluida toda la documentaci髇 pertinente, acerca del volumen y la finalidad de una posici髇 o exposici髇 contra韉a a trav閟 de un derivado sobre materias primas, as� como de los activos y pasivos del mercado subyacente.
  • i) Exigir el cese provisional o definitivo de toda pr醕tica o conducta que considere contraria a las disposiciones del Reglamento (UE) n.^o 596/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, del Reglamento (UE) n.^o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, o a esta ley y sus disposiciones de desarrollo y prevenir la repetici髇 de dicha pr醕tica o conducta.
  • j) Adoptar cualquier tipo de medida para asegurarse que las personas y entidades sometidas a su supervisi髇 cumplen con las normas y disposiciones aplicables, o con los requerimientos de subsanaci髇 o correcci髇 realizados, pudiendo exigir a tales personas y entidades, aislada o colectivamente y a tal fin, la aportaci髇 de informes de expertos independientes, auditores o de sus 髍ganos de control interno o cumplimiento normativo.
  • k) Acordar la suspensi髇 o limitaci髇 del tipo o volumen de las operaciones o actividades que las personas f韘icas o jur韉icas puedan hacer en el mercado de valores.
  • l) Acordar la suspensi髇 o exclusi髇 de la negociaci髇 de un instrumento financiero, ya sea en un mercado regulado o en otros sistemas de negociaci髇.
  • m) Solicitar a cualquier persona que adopte medidas para reducir el volumen de una posici髇 o exposici髇.
  • n) Remitir asuntos para su procesamiento penal.
  • �) Limitar la capacidad de toda persona de suscribir un contrato de derivados sobre materias primas, lo que incluye la introducci髇 de l韒ites al tama駉 de las posiciones que una persona pueda mantener en todo momento de conformidad con el art韈ulo 85.
  • o) Publicar avisos.
  • p) Suspender la comercializaci髇 o venta de instrumentos financieros o de dep髎itos estructurados cuando se cumplan las condiciones establecidas en los art韈ulos 40, 41 o 42 del Reglamento (UE) n.^o 600/2014/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014.
  • q) Suspender la comercializaci髇 o venta de instrumentos financieros o de dep髎itos estructurados cuando una empresa de servicios y actividades de inversi髇 no haya desarrollado o aplicado un proceso eficaz de aprobaci髇 de productos o haya incumplido de otro modo lo dispuesto en esta ley o en sus normas de desarrollo.
  • r) Exigir que se aparte a una persona f韘ica del 髍gano de administraci髇 de la empresa de servicios y actividades de inversi髇 o del organismo rector del mercado.
  • s) Autorizar a auditores o expertos a llevar a cabo verificaciones o investigaciones.
  • t) En el ejercicio de la funci髇 de comprobaci髇 de la informaci髇 peri骴ica a que se refiere el art韈ulo 122.2, la CNMV podr�:
    • 1.� Recabar de los auditores de cuentas de los emisores cuyos valores est閚 admitidos a negociaci髇 en cualquier mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europa, mediante requerimiento escrito, cuantas informaciones o documentos sean necesarios, de conformidad con lo establecido en la Ley 22/2015, de 20 de julio.
      La revelaci髇 por los auditores de cuentas de las informaciones requeridas por la CNMV con arreglo a lo dispuesto en este art韈ulo no constituir� incumplimiento del deber de secreto.
    • 2.� Exigir a los emisores cuyos valores est閚 admitidos a negociaci髇 en cualquier mercado regulado domiciliado en la Uni髇 Europea la publicaci髇 de informaciones adicionales, conciliaciones, correcciones o, en su caso, reformulaciones de la informaci髇 peri骴ica.
  • u) Recabar, por medio de sus empleados, la informaci髇 sobre el grado de cumplimiento de las normas que afectan a los mercados de valores por las entidades supervisadas, sin revelar aquellos su condici髇 de personal de la CNMV y, en especial, respecto del modo en el que sus productos financieros est醤 siendo comercializados, as� como sobre las buenas o malas pr醕ticas que dichas entidades pudieran estar llevando a cabo.
  • v) Requerir, por escrito o verbalmente, a las personas y entidades enumeradas en el art韈ulo 19.1 del Reglamento (UE) n.^o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014 que hagan p鷅lica de manera inmediata la informaci髇 que aquella estime pertinente sobre sus actividades relacionadas con el mercado de valores o que puedan influir en 閟te. De no hacerlo directamente los obligados, lo har� la propia CNMV.
  • w) Suspender cautelarmente el ejercicio de los derechos de voto asociados a las acciones adquiridas hasta que se constate el cumplimiento de las obligaciones de informaci髇 establecidas en el art韈ulo 125, en el momento de la incoaci髇 o en el transcurso de un expediente sancionador.
  • x) En relaci髇 con los instrumentos derivados sobre materias primas, requerir informaci髇 a los participantes de los mercados de contado relacionados mediante formularios normalizados, recibir informes sobre las operaciones y acceder directamente a los sistemas de los operadores.
  • y) Adoptar todas las medidas necesarias para garantizar que el p鷅lico sea informado adecuadamente, mediante, entre otros, la correcci髇 de la informaci髇 falsa o enga駉sa publicada, y mediante solicitud al emisor o a otra persona que haya publicado o difundido informaci髇 falsa o enga駉sa para que publique una rectificaci髇.

  3. Si las personas sobre las que se ejercen las facultades de supervisi髇 e inspecci髇 se opusieran a las mismas o existiese el riesgo de tal oposici髇, el 髍gano competente de la CNMV deber� solicitar la correspondiente autorizaci髇 judicial, cuando esta implique restricci髇 de derechos fundamentales, a los Juzgados Centrales de lo Contencioso-administrativo, que resolver醤 en el plazo m醲imo de cinco d韆s.

  4. Las actuaciones de comprobaci髇 e investigaci髇, incluida la toma de declaraci髇, podr醤 desarrollarse, a elecci髇 de los servicios de la CNMV:

  • a) En cualquier despacho, oficina o dependencia de la entidad o persona inspeccionada o de su representante.
  • b) En los propios locales de la CNMV o de otros organismos de la administraci髇.

  Cuando las actuaciones de comprobaci髇 e investigaci髇 se desarrollen en los lugares se馻lados en la letra a), se observar� la jornada laboral de los mismos, sin perjuicio de que pueda actuarse de com鷑 acuerdo en otras horas y d韆s.

  5. Las medidas a que se refiere el apartado 2. e), f), i), j), k),l), m), �), o), q), r), s), u), w) y y), podr醤 adoptarse como medida provisional en el transcurso de un expediente sancionador, de acuerdo con lo dispuesto en el art韈ulo 56 de la Ley 39/2015, de 1 de octubre, para asegurar la eficacia de la resoluci髇 que pudiera recaer, el buen fin del procedimiento, evitar el mantenimiento de los efectos de la infracci髇 y las exigencias de los intereses generales, o como medida de supervisi髇 prudencial o de conductas, para garantizar el correcto ejercicio de su funci髇 supervisora, la eficaz protecci髇 de los inversores o el correcto funcionamiento de los mercados de valores, manteni閚dose mientras permanezca la causa que las hubiera motivado.

  6. Cuando las medidas contempladas en el apartado 2. e), f), i), k) y t) se ejerzan sobre entidades sujetas a la supervisi髇 del Banco de Espa馻, ya sea con car醕ter cautelar en un procedimiento sancionador, ya sea al margen del ejercicio de la potestad sancionadora, deber醤 ser notificadas con car醕ter previo al citado organismo.

  Asimismo, cuando se trate de las medidas contempladas en el apartado 2.e), ser� preceptivo el informe previo de dicho organismo.

  7. Cuando las medidas contempladas en el apartado 2. e), f), i), k) y t) se ejerzan sobre entidades sujetas a la supervisi髇 de la Direcci髇 General de Seguros y Fondos de Pensiones, ya sea con car醕ter cautelar en un procedimiento sancionador, ya sea al margen del ejercicio de la potestad sancionadora, deber醤 ser notificadas con car醕ter previo al citado organismo.

  Asimismo, cuando se trate de las medidas contempladas en el apartado 2.e), ser� preceptivo el informe previo de dicho organismo

  8. La CNMV, en el ejercicio de las facultades de supervisi髇 e inspecci髇 contempladas en esta ley, podr� comunicar y requerir, a los accionistas obligados a comunicar participaciones significativas en sociedades emisoras, a las empresas de servicios y actividades de inversi髇 y dem醩 entidades autorizadas a prestar servicios y actividades de inversi髇, incluidos sus agentes, a los directivos a que se refiere el art韈ulo 19 del Reglamento n.^o 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, a las personas y entidades recogidas en el art韈ulo 233.1, letras a) 1.� a 5.� y 8.�; c) 1.� a 3.�, y h), y los proveedores de servicios de suministro de datos, por medios electr髇icos, las informaciones y medidas recogidas en esta ley y en sus disposiciones de desarrollo, as� como la remisi髇 por medios electr髇icos de las informaciones y documentos que esas personas tengan que remitir a la CNMV.

  Las entidades referidas, tendr醤 obligaci髇 de habilitar en el plazo que se fije para ello, los medios t閏nicos requeridos por la CNMV para la eficacia de sus sistemas de notificaci髇 electr髇ica, de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 14.3 de la Ley 39/2015, de 1 de octubre.

  El sistema de notificaci髇 electr髇ica, que respetar� los principios y garant韆s de la Ley 39/2015, de 1 de octubre, permitir� acreditar la fecha y hora en que se produzca la puesta a disposici髇 del interesado del acto objeto de notificaci髇, as� como el acceso a su contenido, momento a partir del cual la notificaci髇 se entender� practicada a todos los efectos legales.

  Cuando, existiendo constancia de la puesta a disposici髇 del acto objeto de notificaci髇, transcurrieran diez d韆s naturales sin que se acceda a su contenido, se entender� que la notificaci髇 ha sido rechazada con los efectos previstos en el art韈ulo 41.5 de la Ley 39/2015, de 1 de octubre.

  El Registro Electr髇ico de la CNMV podr� admitir los documentos electr髇icos normalizados correspondientes a los servicios, procedimientos y tr醡ites que se especifiquen conforme a lo dispuesto en la norma de creaci髇 del su registro, cumplimentados de acuerdo con formatos preestablecidos.

  9. Los hechos constatados en el ejercicio de sus funciones de supervisi髇 e inspecci髇 por el personal autorizado de la CNMV, tendr醤 valor probatorio sin perjuicio de las pruebas que en defensa de sus respectivos derechos o intereses se puedan se馻lar o aportar por las personas o entidades interesadas.

  10. La CNMV podr� hacer p鷅lica cualquier medida adoptada, como consecuencia del incumplimiento de las normas aplicables, a menos que su divulgaci髇 pudiera poner en grave riesgo los mercados de valores o causar un perjuicio desproporcionado a las personas afectadas.

  11. La CNMV, que tendr� la condici髇 de autoridad competente a efectos de lo previsto en ellos Reglamentos (UE) n.^o 236/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de marzo de 2012 sobre las ventas en corto y determinados aspectos de las permutas de cobertura por impago, y en el Reglamento (UE) n.^o 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012 dispondr� de las facultades contenidas en este art韈ulo que sean necesarias para cumplir con las funciones y tareas que le sean asignadas en r間imen de delegaci髇 o de cooperaci髇 con otras autoridades competentes.

  El Banco de Espa馻 y la Direcci髇 General de Seguros y Fondos de Pensiones pondr醤 inmediatamente en conocimiento de la CNMV cualquier incumplimiento efectivo, o la existencia de indicios fundados del previsible incumplimiento, de las obligaciones establecidas en los art韈ulo 11.3 y 11.4 del Reglamento (UE) n.^o 648/2012, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 4 de julio de 2012.

  12. El acceso, tratamiento y cesi髇 de los datos personales recabados por la CNMV en el ejercicio de sus funciones de inspecci髇 y supervisi髇 se encuentra amparado por la normativa de protecci髇 de datos de car醕ter personal, al realizarse para el cumplimiento de una misi髇 de inter閟 p鷅lico y en el ejercicio de potestades p鷅licas conferidas a la misma. Los datos 鷑icamente se emplear醤 para el ejercicio de las mencionadas potestades en los t閞minos previstos en esta ley.

  Los derechos de los interesados regulados en la normativa de protecci髇 de datos de car醕ter personal quedar醤 limitados, de acuerdo con lo dispuesto en dicha normativa, durante el tiempo que la CNMV considere necesario para salvaguardar el buen fin de sus actuaciones inspectoras y supervisoras.

  13. La CNMV tendr� el car醕ter de autoridad competente para la aplicaci髇 del Reglamento (UE) n.^o 596/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014. A tal fin y sin perjuicio de lo previsto en los apartados anteriores, podr� ejercer todas y cada una de las facultades que el citado Reglamento reconoce a las autoridades competentes, entre otras, las espec韋icamente se馻ladas en el art韈ulo 23.2 por cualquiera de los modos se馻lados en el art韈ulo 23.1 de dicho Reglamento, as� como las otorgadas en los art韈ulos 13 y 19.9 del mismo Reglamento.�

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• Sesenta y cuatro. Se introducen unas nuevas letras j bis), q), r) y s) en el art韈ulo 238 con la siguiente redacci髇:
  • 玧 bis) Un registro de los sistemas organizados de contrataci髇 espa駉les (SOC).�
  • 玵) Un registro de los proveedores de servicios de suministro de datos.
  • r) Un registro de informaci髇 de gobierno corporativo y de otras informaciones que las sociedades emisoras deban remitir a la CNVM en cumplimiento de disposiciones normativas y que no est閚 definidas en los registros anteriores.
  • s) Un registro de los folletos de ofertas p鷅licas de adquisici髇 de acciones aprobados por la CNMV en virtud de lo previsto en esta ley, as� como de las excepciones a la formulaci髇 de ofertas p鷅licas de adquisici髇 de acciones.
    La incorporaci髇 a los Registros de la CNMV de la informaci髇 peri骴ica y de los folletos informativos s髄o implicar� el reconocimiento de que aquellos contienen toda la informaci髇 requerida por las normas que fijen su contenido y en ning鷑 caso determinar� responsabilidad de la CNMV por la falta de veracidad de la informaci髇 en ellos contenida.
    El registro oficial previsto en el apartado f) tendr� la consideraci髇 de mecanismo central para el almacenamiento de la informaci髇 a que se refiere este art韈ulo, en los t閞minos que se establezcan reglamentariamente.�
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• Sesenta y cinco. Se modifica el art韈ulo 244 con la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 244 Cooperaci髇 con otras autoridades supervisoras de la Uni髇 Europea

  1. La CNMV cooperar� con otras autoridades competentes de la Uni髇 Europea siempre que sea necesario para llevar a cabo las funciones establecidas en esta ley y en el Reglamento (UE) n.^o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, haciendo uso a tal fin de todas las facultades que la misma le atribuye y las establecidas en el Reglamento (CE) n.^o 1060/2009, de 16 de septiembre de 2009.

  2. Asimismo, la CNMV prestar� ayuda a otras autoridades competentes de la Uni髇 Europea. En particular, intercambiar� informaci髇, colaborar� en actividades de investigaci髇 o supervisi髇 y cooperar� a la hora de facilitar el cobro de sanciones pecuniarias.�.

  La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� ejercer sus poderes para fines de cooperaci髇, incluso en casos en que el comportamiento investigado no constituya una infracci髇 de la normativa vigente en Espa馻.

  3. La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores cooperar� con la Autoridad Europea de Valores y Mercados. En particular, le proporcionar� sin demora toda la informaci髇 que requiera para el cumplimiento de las funciones que tiene asignadas de conformidad con el art韈ulo 35 del Reglamento (UE) n.^o 1095/2010, de 24 de noviembre de 2010.

  4. Al ejercer sus facultades sancionadoras y de investigaci髇, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores cooperar� con otras autoridades competentes de la Uni髇 Europea para garantizar que las sanciones o medidas produzcan los resultados deseados y coordinar� su actuaci髇 con otras autoridades cuando se trate de casos transfronterizos.

  5. En relaci髇 con los derechos de emisi髇, la CNMV cooperar� con la Oficina Espa駉la de Cambio Clim醫ico, los organismos p鷅licos competentes en materia de supervisi髇 de los mercados de contado y de subastas, el Registro Nacional de Derechos de Emisi髇 y otros organismos p鷅licos responsables de la supervisi髇 de la conformidad con la Ley 1/2005, de 9 de marzo, por la que se regula el r間imen del comercio de derechos de emisi髇 de gases de efecto invernadero, con el fin de garantizar la obtenci髇 de una visi髇 de conjunto de los mercados de los derechos de emisi髇.

  6. En relaci髇 con los derivados sobre materias primas agr韈olas, la CNMV informar� y cooperar� con el Ministerio de Agricultura, Pesca y Alimentaci髇 y los organismos p鷅licos auton髆icos competentes en materia de supervisi髇, gesti髇 y regulaci髇 de los mercados agr韈olas f韘icos a tenor del Reglamento (UE) n.^o 1308/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 17 de diciembre de 2013, por el que se crea la organizaci髇 com鷑 de mercados de los productos agrarios y por el que se derogan los Reglamentos (CEE) n.^o 922/72, (CEE) n.^o 234/79, (CE) n.^o 1037/2001 y (CE) n.^o 1234/2007.�

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• Sesenta y seis. Se modifica el apartado 1 del art韈ulo 245 en los siguientes t閞minos:

  �1. La CNMV facilitar� inmediatamente a la AEVM, a la Autoridad Bancaria Europea, a la Autoridad Europea de Seguros y Planes de Jubilaci髇, y a las autoridades competentes de otros Estados miembros de la Uni髇 Europea la informaci髇 necesaria para el desempe駉 de sus funciones que estas le requieran.�

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• Sesenta y siete. Se introduce un nuevo art韈ulo 245 bis con la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 245 bis Notificaci髇 de datos a la AEVM y las autoridades competentes

  1. La CNMV notificar� a la AEVM y dem醩 autoridades competentes los datos pormenorizados de:

  • a) Toda exigencia de reducir el volumen de una posici髇 o exposici髇 con arreglo al art韈ulo 234.2.m); y
  • b) todo l韒ite impuesto a la capacidad de las personas de contratar un instrumento con arreglo al art韈ulo 85.

  2. La notificaci髇 incluir�, cuando proceda, datos pormenorizados del requerimiento o de la solicitud a tenor del art韈ulo 234.2.h), incluida la identidad de la persona o personas a las que se haya dirigido y las razones correspondientes, as� como el alcance de los l韒ites impuestos con arreglo al art韈ulo 234.2.�), incluidas la persona afectada, los instrumentos financieros de que se trate, los umbrales sobre el volumen de las posiciones que la persona podr� suscribir en todo momento, y las excepciones aplicables de conformidad con el art韈ulo 85, as� como las razones correspondientes.

  3. La CNMV notificar� las acciones o medidas adoptadas como m韓imo 24 horas antes de su fecha prevista de entrada en vigor. Si, por circunstancias excepcionales la CNMV no puede efectuar la notificaci髇 en ese plazo, podr� hacerlo con una antelaci髇 inferior.

  4. Cuando la CNMV reciba una notificaci髇 como la prevista en este art韈ulo de otra autoridad competente, podr� adoptar medidas con arreglo al art韈ulo 234.2. m) y �), cuando tenga constancia de que la medida es necesaria para la consecuci髇 del objetivo de la otra autoridad competente. La CNMV proceder� tambi閚 a la notificaci髇 de conformidad con este apartado si se propone adoptar medidas.

  5. Cuando una acci髇 adoptada con arreglo al apartado 1 se refiera a productos energ閠icos al por mayor, la CNMV remitir� tambi閚 la notificaci髇 a la Agencia de Cooperaci髇 de los Reguladores de la Energ韆 establecida con arreglo al Reglamento (CE) n^o 713/2009, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por el que se crea la Agencia de Cooperaci髇 de los Reguladores de la Energ韆.�

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• Sesenta y ocho. Se introducen 3 nuevas letras e), f) y g) y un 鷏timo p醨rafo en el apartado 3 del art韈ulo 247 con la siguiente redacci髇:
  • 玡) La supervisi髇 de las personas que operan en los mercados de derechos de emisi髇, a fin de garantizar una visi髇 de conjunto de los mercados financieros y de contado.
  • f) La supervisi髇 de las personas que operan en los mercados de derivados sobre materias primas agr韈olas, a fin de garantizar una visi髇 de conjunto de los mercados financieros y de contado.
  • g) La supervisi髇 de las personas encargadas de efectuar las auditor韆s de cuentas obligatorias de las empresas de servicios y actividades de inversi髇, entidades de cr閐ito, entidades aseguradoras o reaseguradoras y otras entidades financieras.�

  獿os acuerdos de cooperaci髇 a que se refiere este apartado requerir醤 el cumplimiento de los requisitos se馻lados en los apartados anteriores.�

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• Sesenta y nueve. Se modifica el apartado 1 y se introducen cuatro nuevas letras o), p), q) y r) en el apartado 4 del art韈ulo 248 en los siguientes t閞minos.

  �1. Las informaciones o datos confidenciales que la CNMV u otras autoridades competentes hayan recibido en el ejercicio de sus funciones relacionadas con la supervisi髇 e inspecci髇 previstas en esta u otras leyes o en normativa europea no podr醤 ser divulgados a ninguna persona o autoridad. La reserva se entender� levantada desde el momento en que los interesados hagan p鷅licos los hechos a que aquella se refiera.

  Sin perjuicio de lo dispuesto en este art韈ulo y de los supuestos contemplados por el derecho penal o fiscal, ninguna informaci髇 confidencial que pueda recibir en el ejercicio de sus funciones podr� ser divulgada a persona o autoridad alguna, salvo de forma gen閞ica o colectiva que impida la identificaci髇 concreta de las empresas de servicios y actividades de inversi髇, organismos rectores de los mercados, mercados regulados o cualquier otra persona a que se refiera esta informaci髇.�

  • 玱) La informaci髇 que, en relaci髇 con los derechos de emisi髇, y en virtud de la normativa vigente, la CNMV facilite a la Oficina Espa駉la de Cambio Clim醫ico, los organismos p鷅licos competentes en materia de supervisi髇 de los mercados de contado y de subastas, el Registro Nacional de Derechos de Emisi髇 y otros organismos p鷅licos responsables de la supervisi髇 de conformidad con la Ley 1/2005, de 9 de marzo, por la que se regula el r間imen del comercio de derechos de emisi髇 de gases de efecto invernadero.
  • p) La informaci髇 que, en relaci髇 con los derivados sobre materias primas agr韈olas, la CNMV facilite al Ministerio de Agricultura, Pesca y Alimentaci髇 y los organismos p鷅licos auton髆icos competentes en materia de supervisi髇, gesti髇 y regulaci髇 de los mercados agr韈olas f韘icos a tenor del Reglamento (UE) n.^o 1308/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 17 de diciembre de 2013.
  • q) Las informaciones que la CNMV tenga que facilitar para el cumplimiento de sus funciones, y en virtud de esta ley, a otras autoridades competentes de la Uni髇 Europea.
  • r) Las informaciones que, en virtud de acuerdos de cooperaci髇 e intercambio de informaci髇 a los que se refiere el art韈ulo 247, la CNMV facilite a las autoridades competentes de estados no miembros de la Uni髇 europea, o a otras autoridades, organismos, o personas f韘icas y jur韉icas de los mismos.�
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• Setenta. El art韈ulo 249 queda redactado como sigue:

  獳rt韈ulo 249 Negativa a cooperar o al intercambio de informaci髇

  La Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores podr� negarse a dar curso a una solicitud de cooperaci髇 en una investigaci髇, una verificaci髇 玦n situ� o una supervisi髇 conforme al art韈ulo 253.4 a 6 o a intercambiar informaci髇 conforme al art韈ulo 245.1 a 5 y 253.1 solamente en caso de que:

  • a) Se haya incoado un procedimiento judicial por los mismos hechos y contra las mismas personas.
  • b) Se haya dictado ya una resoluci髇 judicial firme con respecto a las mismas personas y los mismos hechos.

  En caso de denegaci髇, la Comisi髇 Nacional del Mercado de Valores lo notificar� debidamente a la autoridad competente solicitante y a la Autoridad Europea de Valores y Mercados, facilitando la mayor informaci髇 posible al respecto.�

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• Setenta y uno. Se modifica el art韈ulo 252 en los siguientes t閞minos:

  �1. La CNMV establecer� mecanismos de cooperaci髇 proporcionados con la autoridad competente del Estado miembro de acogida cuando los centros de negociaci髇 establezcan mecanismos en otros Estados miembros de la Uni髇 Europea para permitir el acceso remoto y las operaciones de ese centro y cuando, dada la situaci髇 de los mercados de valores en el Estado miembro de acogida, los centros de negociaci髇 hayan cobrado una importancia sustancial para el funcionamiento de los mercados y la protecci髇 de los inversores en ese Estado.

  2. Asimismo, la CNMV y la autoridad competente de un centro de negociaci髇 de otro Estado miembro de la Uni髇 Europea establecer醤 mecanismos de cooperaci髇 proporcionados cuando dicho centro haya establecido en territorio espa駉l mecanismos para garantizar el acceso remoto, y las operaciones realizadas en Espa馻 y cuando, dada la situaci髇 de los mercados de valores espa駉les, hayan cobrado una importancia sustancial para el funcionamiento de los mercados y la protecci髇 de los inversores en Espa馻.

  3. A los efectos de lo dispuesto en este art韈ulo, se entender� que las operaciones revisten una importancia sustancial cuando se cumpla lo dispuesto en el art韈ulo 90 del Reglamento Delegado (UE) n.^o 2017/565 de la Comisi髇, de 25 de abril de 2016, por el que se completa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo relativo a los requisitos organizativos y las condiciones de funcionamiento de las empresas de servicios y actividades de inversi髇, y t閞minos definidos a efectos de dicha Directiva.�

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• Setenta y dos. Se modifica el art韈ulo 253 en los siguientes t閞minos:

  獳rt韈ulo 253 Cooperaci髇 en materias de la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014 y el Reglamento (UE) n.^o 600/2014 del Parlamento europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014

  1. La CNMV podr� comunicar a las autoridades competentes de otros Estados Miembros de la Uni髇 Europea informaci髇 relacionada con las materias reguladas en las normas nacionales que traspongan la Directiva 2014/65/UE, de 15 de mayo de 2014, y en el Reglamento (UE) n.^o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014.

  En tales casos, la CNMV deber� indicar si la informaci髇 s髄o puede divulgarse con su consentimiento expreso.

  Asimismo, cuando la CNMV reciba informaci髇 de las autoridades competentes de otros Estados miembros y dichas autoridades hayan indicado que la informaci髇 s髄o puede divulgarse con su consentimiento expreso, la CNMV deber� utilizar esa informaci髇 exclusivamente para los fines que haya autorizado esa autoridad.

  Cuando una petici髇 de informaci髇 de la CNMV a otras autoridades competentes de otros Estados miembros de la Uni髇 Europea haya sido rechazada o no haya sido atendida, la CNMV lo pondr� en conocimiento de la AEVM, que podr� actuar de conformidad con las facultades que le confiere el art韈ulo 19 del Reglamento (UE) n.^o 1095/2010, sin perjuicio de las posibilidades de rechazar una solicitud de informaci髇 previstas en el art韈ulo 83 de la Directiva 2014/65/UE de 15 de mayo de 2014 y de la facultad de la AEVM de tomar las medidas previstas en el art韈ulo 17 del Reglamento (UE) n.^o 1095/2010.2.

  2. Cuando la CNMV tenga motivos fundados para sospechar que entidades no sujetas a su supervisi髇 est醤 realizando o han realizado en el territorio de otro Estado miembro de la Uni髇 Europea actividades contrarias a las disposiciones nacionales por las que se haya transpuesto la Directiva 2014/65/UE de 15 de mayo de 2014; o al Reglamento (UE) n^o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, lo notificar� de manera tan espec韋ica como sea posible a la autoridad competente de dicho Estado miembro y a la AEVM. Esta comunicaci髇 se entender� sin perjuicio de las competencias que pueda ejercer la CNMV.

  3. Asimismo, cuando la CNMV reciba una notificaci髇 de la autoridad competente de otro Estado miembro de la Uni髇 Europea que tenga motivos fundados para sospechar que entidades no sujetas a su supervisi髇 est醤 realizando o han realizado en territorio espa駉l actividades contrarias a esta ley, y a sus disposiciones de desarrollo, deber� adoptar las medidas oportunas para corregir esta situaci髇. Adem醩, comunicar� a la autoridad competente notificante y a la AEVM el resultado de su intervenci髇 y, en la medida de lo posible, los avances intermedios significativos.

  4. La CNMV podr� pedir la cooperaci髇 de otras autoridades competentes de la Uni髇 Europea en una actividad de supervisi髇, para una verificaci髇 玦n situ� o una investigaci髇 relacionada con las materias reguladas en las normas nacionales que traspongan la Directiva 2014/65/UE de 15 de mayo de 2014, as� como con las materias relacionadas con el Reglamento (CE) n.^o 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre de 2009.

  Cuando esta petici髇 de cooperaci髇 haya sido rechazada o no haya sido atendida, la CNMV lo pondr� en conocimiento de la AEVM, que podr� actuar de conformidad con las facultades que le confiere el art韈ulo 19 del Reglamento (UE) n.^o 1095/2010, sin perjuicio de las posibilidades de rechazar una solicitud de informaci髇 previstas en el art韈ulo 83 de la Directiva 2014/65/UE de 15 de mayo de 2014 y de la facultad de la AEVM de tomar las medidas previstas en el art韈ulo 17 del Reglamento (UE) n.^o 1095/2010.

  5. Cuando se trate de empresas de servicios y actividades de inversi髇, autorizadas en otro Estado miembro, que sean miembros remotos de un mercado regulado, la CNMV podr� optar por dirigirse a ellas directamente, en cuyo caso informar� debidamente a la autoridad competente del Estado miembro de origen del miembro remoto.

  6. En caso de que la CNMV reciba una solicitud relativa a una verificaci髇 玦n situ� o a una investigaci髇, en el marco de sus competencias:

  • a) Realizar� por s� misma la verificaci髇 o investigaci髇,
  • b) permitir� que la realicen las autoridades que hayan presentado la solicitud; o
  • c) permitir� que la realicen auditores o expertos.�
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• Setenta y tres. Se introducen dos nuevas letras d) y e) en el art韈ulo 271.4:
  • 玠) Reglamento (UE) n.^o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014.
  • e) Los Reglamentos delegados o de ejecuci髇 que adopte la Comisi髇 Europea en desarrollo o ejecuci髇 de las normas europeas de ordenaci髇 y disciplina del mercado de valores.�
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• Setenta y cuatro. El art韈ulo 275 queda redactado de la siguiente forma:

  獳rt韈ulo 275 Ejecutividad de las sanciones

  Las resoluciones que impongan sanciones conforme a lo dispuesto en esta ley ser醤 ejecutivas cuando pongan fin a la v韆 administrativa. En las mismas se adoptar醤, en su caso, las disposiciones cautelares precisas para garantizar su eficacia en tanto no sean ejecutivas.�

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• Setenta y cinco. Se introduce un nuevo cap韙ulo IV bis en el t韙ulo X, denominado 獵omunicaci髇 de infracciones�, compuesto por los art韈ulos 276 bis a 276 sexies, con la siguiente redacci髇:

  獵AP蚑ULO IV bis
  Comunicaci髇 de infracciones

  Art韈ulo 276 bis Tipos y canales de comunicaci髇 de infracciones

  1. Toda persona que conozca la posible comisi髇 de infracciones o la efectiva comisi髇 de las infracciones previstas en esta ley o en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, podr� comunicarla a la CNMV en la forma y con las garant韆s establecidas en este art韈ulo.

  2. Las comunicaciones podr醤 realizarse:

  • a) De forma escrita, en formato electr髇ico o papel,
  • b) de forma oral, por v韆 telef髇ica, que podr韆 ser grabada,
  • c) a trav閟 de reuni髇 f韘ica con el personal especializado de la CNMV; o
  • d) de cualquiera de las formas que establezca la persona titular del Ministerio de Econom韆 y Empresa.

  3. La CNMV habilitar� los canales, los medios t閏nicos y el personal que resulten necesarios para recibir y gestionar las comunicaciones se馻ladas en el apartado 1 del modo m醩 adecuado para lograr la m醲ima utilidad de la informaci髇 recibida en la detecci髇 y tratamiento de las infracciones. Los canales se adecuar醤 a la forma en que la informaci髇 sea presentada.

  4. Antes de recibir la comunicaci髇 o, a m醩 tardar, en el momento de recibirla, la CNMV facilitar� al comunicante:

  • a) La informaci髇 b醩ica sobre la comunicaci髇 de infracciones, incluyendo, en particular, la posibilidad de anonimato y las medidas de protecci髇 de la identidad, en el caso de que desee identificarse, y
  • b) el acuse de recibo escrito de la informaci髇 recibida a la direcci髇 postal o electr髇ica elegida por la persona que la suministra, salvo que 閟ta solicite expresamente lo contrario o que el acuse ponga el peligro la protecci髇 de su identidad.

  Art韈ulo 276 ter Contenido m韓imo de las comunicaciones

  1. Las comunicaciones a que se refiere el art韈ulo anterior podr醤 ser an髇imas o incluir la identificaci髇 de la persona que las formula. En todo caso, deber醤 presentar elementos f醕ticos de los que razonablemente derive, al menos, una sospecha fundada de infracci髇.

  2. Dentro del plazo de los 20 d韆s siguientes a la recepci髇 de la informaci髇, la CNMV determinar� si existe o no sospecha fundada de infracci髇. De no existir, requerir� a la persona que env韆 la informaci髇 para que aclare el contenido o lo complemente con nueva informaci髇 en un plazo razonable para poder obtenerla.

  3. Transcurrido el plazo fijado para la aclaraci髇 o aportaci髇 de nueva informaci髇, sin que pueda determinarse sospecha fundada, se notificar� tal circunstancia de forma motivada a la persona que env韆 la informaci髇.

  4. En todo caso, la CNMV informar� a la persona que env韆 la comunicaci髇 del inicio, en su caso, de un procedimiento sancionador a partir de los hechos comunicados o de la remisi髇 de los hechos a otras Autoridades, dentro o fuera de Espa馻.

  5. Los requerimientos y comunicaciones de la CNMV con la persona que formule una comunicaci髇 an髇ima se efectuar醤 de modo que se mantenga el anonimato en todo caso, salvo que la persona comunicante expresamente decida lo contrario.

  Art韈ulo 276 quater Garant韆s de confidencialidad

  1. La CNMV mantendr� un registro con la totalidad de la informaci髇 recibida a trav閟 de los canales se馻lados en el art韈ulo 276 bis.3. El registro asegurar� la plena confidencialidad de la informaci髇 recibida, con acceso limitado exclusivamente al personal especializado responsable del tratamiento y gesti髇 de estas comunicaciones.

  Las comunicaciones recibidas no tendr醤 valor probatorio y no podr醤 ser incorporadas directamente a las diligencias judiciales o administrativas.

  2. Cualquier transmisi髇 de la comunicaci髇, dentro o fuera de la CNMV, se realizar� sin revelar, directa o indirectamente, los datos personales del comunicante, si fuesen conocidos, ni de las personas incluidas en la comunicaci髇, excepto en los siguientes casos:

  • a) Los datos personales de la persona presuntamente infractora que resulten necesarios para la realizaci髇 de actuaciones previas, la iniciaci髇, instrucci髇 y resoluci髇 de un procedimiento administrativo sancionador, o bien de un proceso judicial, que tendr醤 en todo caso un nivel de protecci髇 equivalente al de las personas objeto de investigaci髇 o de sanci髇 por parte del 髍gano competente;
  • b) los datos personales del comunicante cuando fuesen conocidos y as� sea expresamente requerido por un 髍gano judicial competente del orden penal en el curso de diligencias de investigaci髇 o proceso penal, cuando constituya un elemento esencial para dicho proceso; y
  • c) todos los datos personales incluidos en la comunicaci髇 que resulten necesarios a autoridades equivalentes a autoridades nacionales competentes en el 醡bito de la Uni髇 Europea, previo cumplimiento de los requisitos establecidos en las normas comunitarias o nacionales que resulten de aplicaci髇, o de terceros Estados, siempre que el nivel de protecci髇 de la confidencialidad de los datos personales resulte equivalente al vigente en Espa馻.

  Art韈ulo 276 quinquies Protecci髇 en el 醡bito laboral y contractual

  1. La comunicaci髇 de alguna de las infracciones a que se refiere el art韈ulo 276 bis.1:

  • a) No constituir� violaci髇 o incumplimiento de las restricciones sobre divulgaci髇 de informaci髇 impuestas por v韆 contractual o por cualquier disposici髇 legal, reglamentaria o administrativa que pudieran afectar a la persona comunicante, a las personas estrechamente vinculadas con 閟ta, a las sociedades que administre o de las que sea titular real,
  • b) no constituir� infracci髇 de ning鷑 tipo en el 醡bito de la normativa laboral por parte de la persona comunicante, ni de ella podr� derivar trato injusto o discriminatorio por parte del empleador; y
  • c) no generar� ning鷑 derecho de compensaci髇 o indemnizaci髇 a favor de la empresa a la que presta servicios la persona comunicante o de un tercero, aun cuando se hubiera pactado la obligaci髇 de comunicaci髇 previa a dicha empresa o a un tercero.

  2. La CNMV informar� de forma precisa al comunicante sobre las v韆s de recurso y procedimientos disponibles en derecho para la protecci髇 frente a posibles perjuicios que pudieran derivar de alguna de las situaciones previstas en el apartado anterior y de forma que le permita en la pr醕tica utilizar con facilidad dichas v韆s y procedimientos. Asimismo prestar� asistencia efectiva informando al comunicante de sus derechos, emitiendo, en su caso, la correspondiente certificaci髇 de su condici髇 de denunciante para hacerla efectiva ante la jurisdicci髇 laboral Igualmente, dispondr� los medios necesarios para asistir a la persona comunicante que lo requiera frente a riesgos reales derivados de la comunicaci髇, que incluir醤, en particular, la acreditaci髇 de la existencia, el contenido y el valor material que de la comunicaci髇 haya podido derivar.

  Art韈ulo 276 sexies Habilitaci髇 a la persona titular del Ministerio de Econom韆 y Empresa

  La persona titular del Ministerio de Econom韆 y Empresa y, con su habilitaci髇 expresa, la CNMV, podr�:

  • 1. Establecer el contenido de la informaci髇 a publicar por la CNMV en su sitio web sobre la comunicaci髇 de infracciones.
  • 2. Desarrollar el procedimiento espec韋ico a seguir en la recepci髇 y tramitaci髇 de comunicaciones, as� como el contenido de la informaci髇 b醩ica a suministrar al comunicante conforme al art韈ulo 276 bis.4.
  • 3. Establecer las caracter韘ticas y requisitos de los canales para la recepci髇 de informaci髇 de comunicaciones al objeto de asegurar su independencia, seguridad y confidencialidad.
  • 4. Establecer los criterios, plazos e indicadores para la evaluaci髇 de la efectividad del sistema de comunicaci髇 se馻lado en los art韈ulos precedentes.�
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• Setenta y seis. Se modifica el art韈ulo 278 en los siguientes t閞minos:

  獳rt韈ulo 278 Infracciones por incumplimiento de la reserva de actividad y la obligaci髇 de obtener autorizaciones exigidas

  Son infracciones muy graves las siguientes acciones u omisiones:

  • 1. El ejercicio, no meramente ocasional o aislado, por las entidades enumeradas en el art韈ulo 233.1.a).1.� y 2.� o por las sociedades gestoras de los fondos de garant韆 de inversiones de actividades sin autorizaci髇 o, en general, ajenas a su objeto social.
  • 2. Incumplimiento de la reserva de actividad prevista en los art韈ulos 144, 145, 146, 147 y 197 bis, as� como la realizaci髇 por las empresas de servicios y actividades de inversi髇, los prestadores de servicios de suministro de datos o por cualquier persona f韘ica o jur韉ica de actividades para las que no est閚 autorizadas, y la inobservancia grave o reiterada por una empresa de servicios de inversi髇 o por sus agentes, de las reglas que se establezcan al amparo de los art韈ulos 146 y 147.
  • 3. El incumplimiento por las entidades enumeradas en el art韈ulo 233.1.a).1.�, 2.� y 3.� de las obligaciones relacionadas, en cada caso, con la autorizaci髇, aprobaci髇 o no oposici髇 a sus estatutos, reglamentos, o con cualesquiera otra materia sometida al r間imen anterior, prevista en esta ley, sus normas de desarrollo o del Derecho de la Uni髇 Europea.�
  • 4. El establecimiento de un mercado secundario oficial, sistema multilateral de negociaci髇 o sistema de registro, compensaci髇 y liquidaci髇 de valores o de entidades de contrapartida central sin haber obtenido cualquiera de las autorizaciones exigidas en esta ley.
  • 5. El incumplimiento por las empresas de servicios y actividades de inversi髇 y por las entidades a las que se refiere la disposici髇 adicional sexta de su r間imen de autorizaci髇.
  • 6. La obtenci髇 de la autorizaci髇 como empresa de servicios de inversi髇 por medio de declaraciones falsas o por otro medio irregular.
  • 7. La obtenci髇 de la autorizaci髇 como proveedor de servicios de suministro de datos por medio de declaraciones falsas o por otro medio irregular.
  • 8. La realizaci髇 de servicios o actividades de inversi髇, as� como de servicios auxiliares, en r間imen de libre prestaci髇 de servicios en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, por parte de empresas de servicios y actividades de inversi髇 autorizadas en Espa馻, sin que hayan remitido a la CNMV las comunicaciones a que se refiere el art韈ulo 166.
  • 9. El establecimiento de una sucursal por parte de una empresa de servicios y actividades de inversi髇 espa駉la en otro Estado miembro de la Uni髇 Europea, sin que haya remitido a la CNMV las notificaciones a que se refiere el art韈ulo 165.1.�
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• Setenta y siete. Se a馻de un nuevo apartado 8 al art韈ulo 281 con la siguiente redacci髇:

  �8. El incumplimiento grave o reiterado por parte de los sistemas de contrapartida central, compensaci髇 y liquidaci髇 existentes en territorio espa駉l de reconocer el derecho de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 y las entidades de cr閐ito de otros Estados miembros de la Uni髇 Europea a acceder a ellos en los t閞minos previstos en el art韈ulo 113.�

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• Setenta y ocho. Se introducen cuatro nuevos apartados 9, 10, 11 y 12 en el art韈ulo 282 con la siguiente redacci髇:

  �9. El incumplimiento, no meramente ocasional o aislado, por parte de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 y de los organismos rectores que gestionen un centro de negociaci髇, de los l韒ites de posici髇 al volumen de una posici髇 neta en derivados sobre materias primas establecidos conforme al art韈ulo 85.

  10. El incumplimiento, no meramente ocasional o aislado, por parte de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 y de los organismos rectores que gestionen un centro de negociaci髇, de las obligaciones de comunicaci髇 y clasificaci髇 establecidas en los art韈ulos 86 a 90.

  11. El incumplimiento, no meramente ocasional o aislado, de las obligaciones de informaci髇, de remisi髇 y conservaci髇 de datos, y de informaci髇 a efectos del mecanismo de limitaci髇 de volumen y la obligaci髇 de negociaci髇 de derivados, que se imponen a APA y PIC en el Reglamento Delegado 2017/577 de la Comisi髇, de 13 de junio de 2016, por el que se completa el Reglamento (UE) n.^o 600/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo relativo a los mercados de instrumentos financieros en lo que respecta a las normas t閏nicas de regulaci髇 aplicables al mecanismo de limitaci髇 de volumen y la informaci髇 a efectos de transparencia y de otros c醠culos.

  12. El incumplimiento de las obligaciones establecidas en el art韈ulo 22.2 del Reglamento (UE) n.^o 600/2014, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, cuando se haya puesto en grave riesgo la transparencia e integridad del mercado, sobre el almacenamiento de los datos relativos a la informaci髇 a efectos de transparencia y de otros c醠culos por parte de los APA y PIC.�

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• Setenta y nueve. Se modifica el apartado 3 y se incluyen dos nuevos apartados 12 y 13 en el art韈ulo 283 en los siguientes t閞minos:

  �3. La inobservancia reiterada y grave por quienes presten servicios y actividades de inversi髇 de las obligaciones de gobierno corporativo previstas en el art韈ulo 182, de las obligaciones de selecci髇 y evaluaci髇 de los miembros del 髍gano de administraci髇 alta direcci髇 y asimilados, previstas en el art韈ulo 185; de los requisitos de organizaci髇 previstos en el art韈ulo 193, as� como de las obligaciones en materia de prestaci髇 de servicios por medio de otra empresa de servicios de inversi髇 prevista en el art韈ulo 220 y de las obligaciones en materia de remuneraciones previstas en el art韈ulo 220 bis�.

  �12. La falta, ausencia o incumplimiento graves, por parte de las empresas que prestan servicios de inversi髇, de la obligaci髇 de contar con los procedimientos, pol韙icas o medidas previstas en el art韈ulo 208 bis.1, o el incumplimiento no meramente ocasional o aislado de las obligaciones sobre el dise駉 y distribuci髇 de productos previstas en el art韈ulo 208 ter.

  13. La inobservancia reiterada y grave por quienes presten servicios de suministro de datos de las obligaciones de funcionamiento y organizaci髇 interna de los proveedores de servicios de suministro de datos previstas en los art韈ulos 197 octies a 197 decies.�

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• Ochenta. Se a馻den dos nuevos apartados 4 y 5 al art韈ulo 284 con la siguiente redacci髇:

  �4. El incumplimiento no meramente ocasional o aislado por parte de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 de sus obligaciones de actuar con honestidad, imparcialidad y profesionalidad y de comunicar informaci髇 imparcial, clara y no enga駉sa en su relaci髇 con las contrapartes elegibles, as� como de obtener la confirmaci髇 expresa de que la empresa, que cumple con los dispuesto en el art韈ulo 207.2, accede a ser tratada como una contraparte elegible, de forma general o para cada operaci髇, previstas en el art韈ulo 207.5 y 6.

  5. El incumplimiento no meramente ocasional o aislado por parte de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 de sus obligaciones establecidas en los art韈ulos 220 ter a 220 sexies.�

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• Ochenta y uno. Se modifica el apartado 4 del art韈ulo 291 en los siguientes t閞minos:

  �4. La realizaci髇, con car醕ter ocasional o aislado, por las personas que presten servicios de inversi髇, de actividades para las que no est醤 autorizadas y la inobservancia con car醕ter ocasional o aislado por una empresa de servicios de inversi髇 o por sus agentes, de las reglas que se establezcan al amparo de los art韈ulos 146 y 147.�

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• Ochenta y dos. Se introduce un nuevo apartado 6 en el art韈ulo 294 con la siguiente redacci髇:

  �6. El incumplimiento por parte de los sistemas de contrapartida central, compensaci髇 y liquidaci髇 existentes en territorio espa駉l de reconocer el derecho de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 y las entidades de cr閐ito de otros Estados miembros de la Uni髇 Europea a acceder a ellos en los t閞minos previstos en el art韈ulo 113, cuando no constituya infracci髇 muy grave.�

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• Ochenta y tres. Se a馻den tres nuevos apartados 8, 9 y 10 al art韈ulo 295 con la siguiente redacci髇:

  �8. El incumplimiento, meramente ocasional o aislado, por parte de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 y de los organismos rectores que gestionen un centro de negociaci髇, de los l韒ites de posici髇 al volumen de una posici髇 neta en derivados sobre materias primas establecidos conforme al art韈ulo 85.

  9. El incumplimiento, por parte de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 y de los organismos rectores que gestionen un centro de negociaci髇, de las obligaciones de comunicaci髇 y clasificaci髇 establecidas en los art韈ulos 86 a 90, cuando no constituya infracci髇 muy grave.

  10. El incumplimiento, meramente ocasional o aislado, de las obligaciones de informaci髇, de remisi髇 y conservaci髇 de datos, y de informaci髇 a efectos del mecanismo de limitaci髇 de volumen y la obligaci髇 de negociaci髇 de derivados, que se imponen a APA y PIC en el Reglamento Delegado 2017/577 de la Comisi髇 de 13 de junio de 2016.�

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• Ochenta y cuatro. Se modifica el apartado 5 y se a馻den cuatro nuevos apartados 12, 13, 14 y 15 al art韈ulo 296 en los siguientes t閞minos:

  �5. La inobservancia por quienes presten servicios y actividades de inversi髇, de las obligaciones de gobierno corporativo previstas en el art韈ulo 182; de las obligaciones de selecci髇 y evaluaci髇 de los miembros del 髍gano de administraci髇, alta direcci髇 y asimilados, previstas en el art韈ulo 185; de los requisitos de organizaci髇 previstos en el art韈ulo 193 as� como de las obligaciones en materia de prestaci髇 de servicios por medio de otra empresa de servicios de inversi髇 prevista en el art韈ulo 220 y de las obligaciones en materia de remuneraciones previstas en el art韈ulo 220 bis.�

  �12. La falta, ausencia o incumplimiento, por parte de las empresas que prestan servicios de inversi髇, de la obligaci髇 de contar con los procedimientos, pol韙icas o medidas previstas en el art韈ulo 208 bis.1, o el incumplimiento meramente ocasional o aislado de las obligaciones sobre el dise駉 y distribuci髇 de productos previstas en el art韈ulo 208 ter.

  13. El incumplimiento meramente ocasional o aislado por parte de las empresas de servicios y actividades de inversi髇 de sus obligaciones de actuar con honestidad, imparcialidad y profesionalidad y de comunicar informaci髇 imparcial, clara y no enga駉sa en su relaci髇 con las contrapartes elegibles, as� como de obtener la confirmaci髇 expresa de que la empresa accede a ser tratada como una contraparte elegible, de forma general o para cada operaci髇; previstas en el art韈ulo 207.5 y 6.

  14. El incumplimiento meramente ocasional o aislado, por quienes presten servicios de inversi髇 de las obligaciones, reglas y limitaciones previstas en los art韈ulos 208 a 216, 218 y 220 a 224.

  15. La inobservancia por quienes presten servicios de suministro de datos de las obligaciones de funcionamiento y organizaci髇 interna de los proveedores de servicios de suministro de datos previstas en los art韈ulos 197 octies a 197 decies.�

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• Ochenta y cinco. Se modifica el apartado 1 y el apartado 8, y se a馻den 7 nuevos apartados 9 a 16 en el art韈ulo 302 en los siguientes t閞minos:

  �1. Multa por importe de hasta la mayor de las siguientes cantidades:

  • – El qu韓tuplo del beneficio bruto obtenido o de la p閞dida evitada como consecuencia de los actos u omisiones en que consista la infracci髇,
  • – el cinco por ciento de los recursos propios de la entidad infractora,
  • – el cinco por ciento de los fondos totales, propios o ajenos, utilizados en la infracci髇,
  • – el diez por ciento del volumen de negocios total anual de la entidad infractora, seg鷑 las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de administraci髇. Si la entidad infractora es una matriz o filial de la empresa matriz que tenga que elaborar estados financieros consolidados, el volumen de negocios total anual aplicable ser� el que figure en los 鷏timos estados financieros consolidados disponibles;
  • – 5.000.000 de euros.

  En el caso de empresas de servicios de inversi髇 que incumplan las normas contenidas en el Reglamento (UE) n.^o 575/2013, de 26 de junio, o que cometan las infracciones muy graves a las que se refiere el art韈ulo 275.4.a), la multa que se imponga ser� por importe de hasta la mayor de las siguientes cantidades:

  • – El qu韓tuplo del beneficio bruto obtenido como consecuencia de los actos u omisiones en que consista la infracci髇;
  • – el 10 por ciento del volumen de negocios neto anual total, incluidos los ingresos brutos procedentes de intereses a percibir e ingresos asimilados, los rendimientos de acciones y otros valores de renta fija o variable, y las comisiones o corretajes a cobrar, de conformidad con el art韈ulo 316 del Reglamento (UE) n.^o 575/2013, de 26 de junio, que haya realizado la empresa en el ejercicio anterior,
  • – los recursos propios de la entidad infractora,
  • – el 5 por ciento de los fondos totales, propios o ajenos, utilizados en la infracci髇, o
  • – 10.000.000 de euros.

  Si la empresa a que se refiere este apartado es una filial, los ingresos brutos pertinentes ser醤 los ingresos brutos resultantes de las cuentas consolidadas de la empresa matriz de la que dependa en el ejercicio anterior.

  En el caso de los depositarios centrales de valores y de las entidades de cr閐ito designadas a las que se refiere el art韈ulo 54.2.b) del Reglamento (UE) n.^o 909/2014, de 23 de julio de 2014, que cometan las infracciones muy graves a las que se refiere el art韈ulo 288.1 y 3, la multa que se imponga ascender�, como m韓imo, al doble del importe del beneficio bruto obtenido como consecuencia de los actos u omisiones en que consista la infracci髇, en caso de que pueda determinarse, y como m醲imo, hasta la mayor de las siguientes cantidades:

  • – El qu韓tuplo del beneficio bruto obtenido como consecuencia de los actos u omisiones en que consista la infracci髇,
  • – el diez por ciento del volumen de negocios total anual de la entidad infractora, seg鷑 las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de direcci髇,
  • – el cinco por ciento de los fondos totales, propios o ajenos, utilizados en la infracci髇, o
  • – 20.000.000 de euros.

  Si la entidad infractora es una matriz o filial de la empresa matriz que tenga que elaborar estados financieros consolidados, el volumen de negocios total anual aplicable ser� el que figure en los 鷏timos estados financieros consolidados disponibles.

  En el caso de incumplimientos de las obligaciones contenidas en los art韈ulos 118 a 126, que constituyan una infracci髇 muy grave la multa que se impondr� ser�:

  • i) En el caso de personas jur韉icas, ser� por importe de hasta la mayor de las siguientes cantidades:
    • – 10.000.000 de euros o el cinco por ciento de su volumen de negocios anual total, seg鷑 las 鷏timas cuentas anuales aprobadas disponibles. Si la persona jur韉ica es una empresa matriz, o una filial de una empresa matriz, que tenga que establecer cuentas financieras consolidadas de acuerdo con la normativa mercantil, el volumen de negocios total que debe tenerse en cuenta ser� el volumen de negocios anual total o el tipo de ingreso correspondiente, conforme a la normativa sobre contabilidad aplicable, seg鷑 la cuenta consolidada anual m醩 reciente disponible, aprobada de la empresa matriz 鷏tima.
    • – El doble del importe de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas gracias al incumplimiento, en caso de que puedan determinarse.
  • ii) En el caso de personas f韘icas, ser� por importe de hasta la mayor de las siguientes cantidades: 2.000.000 de euros, o el doble del importe de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas gracias al incumplimiento, en caso de que puedan determinarse.�

  �8. Separaci髇 del cargo de administraci髇 o direcci髇 que ocupe el infractor en cualquier entidad financiera, con inhabilitaci髇 para ejercer cargos de administraci髇 o direcci髇 en cualquier otra entidad de las previstas en el art韈ulo 233.1.a) y c).2.�, 4.� y 5.� por plazo no superior a diez a駉s.�

  �9. Restituci髇 de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas con la comisi髇 de la infracci髇, en caso de que pueda determinarse.

  10. Revocaci髇 o suspensi髇 no superior a diez a駉s de la autorizaci髇 a una empresa de servicios y actividades de inversi髇

  11. Prohibici髇 de negociar por cuenta propia por un plazo no superior a diez a駉s a toda persona con responsabilidades de administraci髇 o direcci髇 en una empresa de servicios y actividades de inversi髇 o a cualquier otra persona f韘ica que se considere responsable de la infracci髇.

  12. Inhabilitaci髇 para ejercer cargos de administraci髇 o direcci髇 en empresas de servicios y actividades de inversi髇 por un plazo no superior a diez a駉s o de forma permanente en caso de infracciones cometidas de forma reiterada.

  13. Amonestaci髇 p鷅lica en el 獴olet韓 Oficial del Estado�, que indicar� la persona responsable y el car醕ter de la infracci髇.

  14. Asimismo, cuando se trate del incumplimiento de la reserva de actividad prevista en el art韈ulo 325.2, se impondr� al infractor la sanci髇 recogida en el apartado 1.a), entendiendo en este caso por beneficio bruto, los ingresos obtenidos por el infractor en el desarrollo de la actividad reservada, sin que la multa pueda ser inferior a 600.000 euros.

  15. En el caso de que una empresa de servicios y actividades de inversi髇 adquiera una participaci髇 a pesar de la oposici髇 de la CNMV, con independencia de cualquier otra sanci髇 que pueda imponerse, se dispondr� bien la suspensi髇 del ejercicio de los correspondientes derechos de votos, bien la nulidad de los votos emitidos o la posibilidad de anularlos.

  16. Cuando se trate de infracciones cometidas por las personas a las que se refiere el art韈ulo 277.1.b), las sanciones ser醤 impuestas de acuerdo con lo establecido en el art韈ulo 319 y 363 a 365, sin perjuicio de la capacidad de otras autoridades competentes de la Uni髇 Europea para imponer sanciones de acuerdo con lo dispuesto en el Reglamento (CE) n.^o 1060/2009, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre.�

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• Ochenta y seis. Se modifica el apartado 1 y el apartado 4, y se a馻den 7 nuevos apartados 5 a 11, en el art韈ulo 303 en los siguientes t閞minos:

  �1. Multa por importe de hasta la mayor de las siguientes cifras:

  • – El triple del beneficio bruto obtenido como consecuencia de los actos u omisiones en que consista la infracci髇,
  • – el 2 por ciento de los recursos propios de la entidad infractora,
  • – el 2 por ciento de los fondos totales, propios o ajenos, utilizados en la infracci髇, o
  • – 300.000 euros.

  En el caso de empresas de servicios de inversi髇 que incumplan las normas contenidas en el Reglamento (UE) n.^o 575/2013, de 26 de junio, o que cometan las infracciones graves a las que se refiere el art韈ulo 275.4.a), la multa a imponer ser� por importe de hasta la mayor de las siguientes cifras:

  • – El doble del beneficio bruto obtenido como consecuencia de los actos u omisiones en que consista la infracci髇,
  • – el 5 por ciento del volumen de negocios neto anual total, incluidos los ingresos brutos procedentes de intereses a percibir e ingresos asimilados, los rendimientos de acciones y otros valores de renta fija o variable, y las comisiones o corretajes a cobrar, de conformidad con el art韈ulo 316 del Reglamento (UE) n.^o 575/2013, de 26 de junio, que haya realizado la empresa en el ejercicio anterior,
  • – el 2 por ciento de los fondos totales, propios o ajenos, utilizados en la infracci髇, o
  • – 5.000.000 de euros.

  Si la empresa a que se refiere este apartado es una filial de una empresa matriz, los ingresos brutos pertinentes ser醤 los ingresos brutos resultantes de las cuentas consolidadas de la empresa matriz en el ejercicio anterior.

  En el caso de los depositarios centrales de valores y de las entidades de cr閐ito designadas a las que se refiere el art韈ulo 54.2.b) del Reglamento (UE) n.^o 909/2014, de 23 de julio de 2014, que cometan las infracciones graves a las que se refiere el art韈ulo 298.3 y 4, la multa que se imponga ascender�, como m韓imo, al doble del importe del beneficio bruto obtenido como consecuencia de los actos u omisiones en que consista la infracci髇, en caso de que pueda determinarse, y como m醲imo, hasta la mayor de las siguientes cantidades:

  • – El doble del beneficio obtenido como consecuencia de los actos u omisiones en que consista la infracci髇,
  • – el cinco por ciento del volumen de negocios total anual de la entidad infractora, seg鷑 las 鷏timas cuentas disponibles aprobadas por el 髍gano de direcci髇,
  • – el dos por ciento de los fondos totales, propios o ajenos, utilizados en la infracci髇, o
  • – 10.000.000 de euros.

  Si la entidad infractora es una matriz o filial de la empresa matriz que tenga que elaborar estados financieros consolidados, el volumen de negocios total anual aplicable ser� el que figure en los 鷏timos estados financieros consolidados disponibles.�

  �4. Suspensi髇 por plazo no superior a un a駉 en el ejercicio del cargo de administraci髇 o direcci髇 que ocupe el infractor en una entidad financiera.�

  �5. Restituci髇 de los beneficios obtenidos o de las p閞didas evitadas con la comisi髇 de la infracci髇, en caso de que pueda determinarse.

  6. Revocaci髇 o suspensi髇 no superior a cinco a駉s de la autorizaci髇 a una empresa de servicios y actividades de inversi髇.

  7. Prohibici髇 de negociar por cuenta propia por un plazo no superior a cinco a駉s a toda persona con responsabilidades de administraci髇 o direcci髇 en una empresa de servicios y actividades de inversi髇 o a cualquier otra persona f韘ica que se considere responsable de la infracci髇.

  8. Inhabilitaci髇 para ejercer cargos de administraci髇 o direcci髇 en empresas de servicios y actividades de inversi髇 por un plazo no superior a siete a駉s o diez a駉s, en caso de infracciones cometidas de forma reiterada.

  9. Amonestaci髇 p鷅lica en el 獴olet韓 Oficial del Estado� que indicar� la persona responsable y el car醕ter de la infracci髇, de conformidad con lo dispuesto en el art韈ulo 313 ter.

  10. La comisi髇 de la infracci髇 prevista en el art韈ulo 278.2 llevar�, en todo caso, aparejada la cancelaci髇 de la inscripci髇 del agente o apoderado en los registros de la CNMV.

  11. En el caso de que una empresa de servicios y actividades de inversi髇 adquiera una participaci髇 significativa a pesar de la oposici髇 de la CNMV, con independencia de cualquier otra sanci髇 que pueda imponerse, se dispondr� bien la suspensi髇 del ejercicio de los correspondientes derechos de voto, bien la nulidad de los votos emitidos o la posibilidad de anularlos.�

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• Ochenta y siete. Se modifica el apartado c) del art韈ulo 310.1 en los siguientes t閞minos:
  • 玞) La solidez financiera de la persona f韘ica o jur韉ica responsable de la infracci髇 reflejada, entre otros elementos objetivables, en el volumen de negocios total de la persona jur韉ica responsable o en los ingresos anuales y activos netos de la persona f韘ica.�
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• Ochenta y ocho. Se modifica el apartado 1 y se a馻de un nuevo apartado 1.bis al art韈ulo 313 en los siguientes t閞minos:

  �1. La CNMV facilitar� cada a駉 a la AEVM informaci髇 agregada relativa a las infracciones cometidas por incumplimiento de las obligaciones de esta ley, as� como de las sanciones y de las medidas administrativas impuestas, a excepci髇 de las de car醕ter investigativo.�

  �1 bis. La CNMV notificar� a la AEVM todas las sanciones administrativas y medidas administrativas, a excepci髇 de las de car醕ter investigativo, impuestas pero no publicadas al amparo de lo previsto en el art韈ulo 313 ter.3.c), incluidos los recursos relacionados con ellas y el resultado de los mismos.�

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• Ochenta y nueve. Se a馻de un nuevo art韈ulo 313 bis con la siguiente redacci髇:

  獳rt韈ulo 313 bis Informaci髇 y notificaci髇 de sentencias penales condenatorias

  1. La CNMV notificar� a la AEVM las sentencias judiciales condenatorias firmes en relaci髇 con los delitos tipificados en los art韈ulos 282 bis, 284 y 285 del C骴igo Penal y que afecten a valores o productos financieros.

  2. La CNMV facilitar� cada a駉 a la AEVM informaci髇 agregada y anonimizada relativa a:

  • a) Las sentencias judiciales a que se refiere el apartado anterior y
  • b) las diligencias de investigaci髇 abiertas por el Ministerio Fiscal para investigar si un hecho tiene relevancia penal y los procesos judiciales en fase de instrucci髇 o de juicio oral, en relaci髇 con los delitos previstos en el apartado anterior; y respecto de los cuales tenga conocimiento en virtud de lo establecido en el art韈ulo 250 de esta ley o porque ha interpuesto denuncia.�
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• Noventa. Se a馻de un nuevo cap韙ulo IX en el t韙ulo VIII con los siguientes art韈ulos:

  獵AP蚑ULO IX
  Publicidad de sanciones

  Art韈ulo 313 ter Publicaci髇 de sanciones en la web de la CNMV

  1. La CNMV har� p鷅lico en su p醙ina web oficial, a trav閟 del correspondiente registro, y sin demora injustificada cualquier decisi髇 por la que se imponga una sanci髇, previa notificaci髇 a las personas sancionadas. Adicionalmente, las sanciones de suspensi髇, separaci髇 y separaci髇 con inhabilitaci髇, una vez sean ejecutivas, se har醤 constar, en su caso, en el Registro Mercantil.

  2. La publicaci髇 deber� incluir, por lo menos, informaci髇 sobre el tipo y la naturaleza de la infracci髇 y la identidad de las personas responsables de la misma.

  3. En relaci髇 con lo previsto en el apartado anterior, excepcionalmente, cuando la CNMV considere que la publicaci髇 de la identidad de la persona jur韉ica destinataria de la sanci髇 o de los datos personales de la persona f韘ica sancionada, pudiera ser desproporcionada o pudiera causar un da駉 desproporcionado a las entidades o personas f韘icas sancionadas, en la medida en que se pueda determinar el da駉, o que dicha publicaci髇 pueda poner en peligro una investigaci髇 en curso o la estabilidad de los mercados financieros, podr� acordar cualquiera de las medidas siguientes:

  • a) Retrasar la publicaci髇 hasta el momento en que dejen de existir los motivos que justifiquen tal retraso,
  • b) publicar la sanci髇 impuesta de manera an髇ima, cuando dicha publicaci髇 garantice la protecci髇 efectiva de los datos personales de que se trate. En este caso, la publicaci髇 de los datos pertinentes podr� aplazarse por un periodo razonable de tiempo si se prev� que en el transcurso de ese periodo dejar醤 de existir las razones que justifiquen una publicaci髇 con protecci髇 del anonimato; o
  • c) no publicar en modo alguno la sanci髇 impuesta cuando considere que dicha publicaci髇 de conformidad con las letras a) y b) ser韆 insuficiente para garantizar:
    • 1.� Que no se ponga en peligro la estabilidad de los mercados financieros, o
    • 2.� la proporcionalidad de la publicaci髇 en comparaci髇 con medidas que se consideran de menor importancia.

  4. El r間imen de publicaci髇 previsto en los apartados anteriores ser� aplicable tambi閚 a las medidas provisionales que la CNMV acuerde en el transcurso de un procedimiento sancionador conforme a lo previsto en el art韈ulo 234.5.

  La obligaci髇 de publicaci髇 regulada en este art韈ulo no se aplicar� a las decisiones por las que se impongan medidas de car醕ter investigativo.

  5. Cuando se interponga recurso en v韆 judicial contra la decisi髇 de imponer una sanci髇 o medida, la CNMV tambi閚 publicar� de inmediato en su sitio web oficial esa informaci髇, as� como toda informaci髇 posterior relativa al resultado de ese recurso. Adem醩, tambi閚 se publicar� toda decisi髇 que anule o condone una decisi髇 previa de imponer una sanci髇 o medida.

  6. La CNMV mantendr� publicada toda la informaci髇 a que se refieren los apartados anteriores en su sitio web oficial durante cinco a駉s, como m韓imo, tras su publicaci髇.

  Art韈ulo 313 quater Publicidad de las sanciones en el 獴olet韓 Oficial del Estado�

  Las sanciones por infracciones muy graves y graves ser醤 publicadas en el 獴olet韓 Oficial del Estado� una vez que sean firmes en la v韆 administrativa, siendo tambi閚 aplicable a esta publicaci髇 lo dispuesto en el art韈ulo 313 ter.2 y 3.

  Art韈ulo 313 quinquies Publicidad de acuerdos de iniciaci髇 de procedimientos sancionadores

  La CNMV podr� hacer p鷅licos los acuerdos de iniciaci髇 de procedimientos sancionadores una vez notificados a los interesados, tras resolver, en su caso, sobre los aspectos confidenciales de su contenido y previa disociaci髇 de los datos de car醕ter personal a los que se refiere el art韈ulo 3.a) de la Ley Org醤ica 15/1999, de 13 de diciembre, de Protecci髇 de Datos de Car醕ter Personal, salvo en lo que se refiere al nombre de los infractores. La publicaci髇 se decidir� previa ponderaci髇, suficientemente razonada, entre el inter閟 p鷅lico, atendiendo a los efectos favorables que, en conjunto, genere sobre la mejor transparencia y funcionamiento de los mercados de valores y la protecci髇 de los inversores, y el perjuicio que cause a los infractores.

  Art韈ulo 313 sexies Comunicaci髇 de sanciones a la junta general

  Las sanciones impuestas por la CNMV a personas jur韉icas que sean ejecutivas deber醤 ser objeto de comunicaci髇 en la inmediata reuni髇 de junta general o del 髍gano equivalente que se celebre.�

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• Noventa y uno. Se a馻de un anexo con la siguiente redacci髇:

  獳NEXO
  Instrumentos financieros comprendidos en el 醡bito del texto refundido de la ley del mercado de valores

  • a) Valores negociables, entendiendo como tales cualquier derecho de contenido patrimonial, cualquiera que sea su denominaci髇, que por su configuraci髇 jur韉ica propia y r間imen de transmisi髇, sea susceptible de tr醘ico generalizado e impersonal en un mercado financiero, incluyendo las siguientes categor韆s de valores, con excepci髇 de los instrumentos de pago:
    • 1.� Acciones de sociedades y otros valores equiparables a las acciones de sociedades, y recibos de depositario.
    • 2.� Bonos y obligaciones u otras formas de deuda titulizada, incluidos los recibos de depositario representativos de tales valores.
      A efectos de lo dispuesto en esta ley se entender� por representativos de acciones los valores negociables en el mercado de capitales, que representan la propiedad de los valores de un emisor no residente, y pueden ser admitidos a negociaci髇 en un mercado regulado y negociados con independencia de los valores del emisor no residente.
    • 3.� Los dem醩 valores que dan derecho a adquirir o a vender tales valores negociables o que dan lugar a una liquidaci髇 en efectivo, determinada por referencia a valores negociables, divisas, tipos de inter閟 o rendimientos, materias primas u otros 韓dices o medidas.
  • b) Instrumentos del mercado monetario, entendiendo como tales las categor韆s de instrumentos que se negocian habitualmente en el mercado monetario, como letras del Tesoro, y efectos comerciales, excluidos los instrumentos de pago.
  • c) Participaciones y acciones en instituciones de inversi髇 colectiva, as� como de las entidades de capital-riesgo y las entidades de inversi髇 colectiva de tipo cerrado.
  • d) Contratos de opciones, futuros, permutas (swaps), acuerdos de tipos de inter閟 a plazo y otros contratos de derivados relacionados con valores, divisas, tipos de inter閟 o rendimientos, derechos de emisi髇 u otros instrumentos derivados, 韓dices financieros o medidas financieras que puedan liquidarse mediante entrega f韘ica o en efectivo.
  • e) Contratos de opciones, futuros, permutas (swaps), contratos a plazo y otros contratos de derivados relacionados con materias primas que deban liquidarse en efectivo o que puedan liquidarse en efectivo a elecci髇 de una de las partes por motivos distintos al incumplimiento o a otro suceso que lleve a la rescisi髇 del contrato.
  • f) Contratos de opciones, futuros, permutas (swaps) y otros contratos de derivados relacionados con materias primas que puedan ser liquidados mediante entrega f韘ica, siempre que se negocien en un mercado regulado o un sistema multilateral de negociaci髇 (SMN) o un sistema organizado de contrataci髇 (SOC), excepto por lo que respecta a los productos energ閠icos al por mayor, seg鷑 la definici髇 del art韈ulo 2, punto 4, del Reglamento (UE) n^o 1227/2011, que se negocien en un SOC y deban liquidarse mediante entrega f韘ica.
  • g) Contratos de opciones, futuros, permutas (swaps) acuerdos a plazo y otros contratos de derivados relacionados con materias primas que puedan ser liquidados mediante entrega f韘ica no mencionados en el apartado anterior y no destinados a fines comerciales, que presenten las caracter韘ticas de otros instrumentos financieros derivados.
  • h) Instrumentos derivados para la transferencia del riesgo de cr閐ito.
  • i) Contratos financieros por diferencias.
  • j) Contratos de opciones, futuros, permutas (swaps), acuerdos a plazo y otros contratos de derivados relacionados con variables clim醫icas, gastos de transporte o tipos de inflaci髇 u otras estad韘ticas econ髆icas oficiales, que deban liquidarse en efectivo o que puedan liquidarse en efectivo a elecci髇 de una de las partes por motivos distintos al incumplimiento o a otro suceso que lleve a la rescisi髇 del contrato, as� como cualquier otro contrato derivado relacionado con activos, derechos, obligaciones, 韓dices y medidas no mencionados en este Anexo, que presentan las caracter韘ticas de otros instrumentos financieros derivados, teniendo en cuenta, entre otras cosas, si se negocian en un mercado regulado, SOC o SMN.
  • k) Derechos de emisi髇 consistentes en unidades reconocidas a los efectos de la conformidad con los requisitos de la Directiva 2003/87/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 13 de octubre de 2003 por la que se establece un r間imen para el comercio de derechos de emisi髇 de gases de efecto invernadero en la Comunidad y por la que se modifica la Directiva 96/61/CE del Consejo.�
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Disposici髇 adicional primera Definiciones

Para determinar el alcance de los conceptos contenidos en este real decreto-ley se tendr醤 en cuenta las definiciones contenidas en la Directiva 2014/65/UE de 15 de mayo de 2014 y sus normas de desarrollo.

Disposici髇 adicional segunda Resoluci髇 alternativa de litigios en materia de consumo

Hasta la creaci髇 de la autoridad 鷑ica competente para la resoluci髇 de litigios de consumo en el sector financiero prevista en la disposici髇 adicional primera de la Ley 7/2017, de 2 de noviembre, por la que se incorpora al ordenamiento jur韉ico espa駉l la Directiva 2013/11/UE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 21 de mayo de 2013, relativa a la resoluci髇 alternativa de litigios en materia de consumo, el servicio de reclamaciones de la CNMV regulado en el art韈ulo 30 de la Ley 44/2002, de 22 de noviembre, de Medidas de Reforma del Sistema Financiero, actuar� como entidad de resoluci髇 alternativa de litigios en el 醡bito del mercado de valores.

Disposici髇 derogatoria 鷑ica Derogaci髇 normativa

Quedan derogadas cuantas disposiciones se opongan a lo establecido en este real decreto-ley.

Disposici髇 final primera T韙ulo competencial

Este real decreto-ley se dicta de conformidad con lo previsto en el art韈ulo 149.1.6.�, 11.� y 13.� de la Constituci髇 Espa駉la, que atribuyen al Estado la competencia exclusiva sobre legislaci髇 mercantil, bases de la ordenaci髇 de cr閐ito, banca y seguros, y bases y coordinaci髇 de la planificaci髇 general de la actividad econ髆ica, respectivamente.

Disposici髇 final segunda Incorporaci髇 de derecho de la Uni髇 Europea

Mediante este real decreto-ley se incorporan parcialmente:

• a) La Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, relativa a los mercados de instrumentos financieros y por la que se modifican la Directiva 2002/92/CE y la Directiva 2011/61/UE;
• b) la Directiva (UE) 2016/1034 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 23 de junio de 2016, por la que se modifica la Directiva 2014/65/UE relativa a los mercados de instrumentos financieros; y
• c) la Directiva Delegada (UE) 2017/593 de la Comisi髇 de 7 de abril de 2016 por la que se complementa la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, en lo que respecta a la salvaguarda de los instrumentos financieros y los fondos pertenecientes a los clientes, las obligaciones en materia de gobernanza de productos y las normas aplicables a la entrega o percepci髇 de honorarios, comisiones u otros beneficios monetarios o no monetarios.

Disposici髇 final tercera Habilitaci髇 a la persona titular del Ministerio de Econom韆 y Empresa

Se habilita a la persona titular del Ministerio de Econom韆 y Empresa para establecer, mediante orden, un procedimiento que unifique la tramitaci髇 de las reclamaciones previstas en la Ley 44/2002, de 22 de noviembre y Ley 7/2017, de 2 de noviembre

Disposici髇 final cuarta Desarrollo reglamentario

El Gobierno podr� dictar las normas reglamentarias necesarias para el desarrollo de lo dispuesto en este real decreto-ley.

V閍se el R.D. 1464/2018, de 21 de diciembre, por el que se desarrollan el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el R.D. Legislativo 4/2015, de 23 de octubre y el R.D.-ley 21/2017, de 29 de diciembre, de medidas urgentes para la adaptaci髇 del Derecho espa駉l a la normativa de la Uni髇 Europea en materia de mercado de valores, y por el que se modifican parcialmente el R.D. 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r間imen jur韉ico de las empresas de servicios de inversi髇 y de las dem醩 entidades que prestan servicios de inversi髇 y por el que se modifican parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre, y otros reales decretos en materia de mercado de valores (獴.O.E.� 28 diciembre).LE0000634587_20190117

Disposici髇 final quinta Entrada en vigor

1. El presente real decreto-ley entrar� en vigor al d韆 siguiente al de su publicaci髇 en el 獴olet韓 Oficial del Estado�.

2. Por excepci髇, las modificaciones de los art韈ulos 146, 147, 148, 149.2 p醨rafo segundo, 149.3, 152, 153, 151, 160, 161, 164, 165, 166, 167, 168, 169, 170, 171, 172, 173, 176, 177, 193, 194, 195, 196, 205 y 207, entrar醤 en vigor en el momento en que lo haga el real decreto que las desarrolle.

Lo dispuesto en los art韈ulos 234.2.d) y 234.12 no ser� de aplicaci髇 hasta que no se haya aprobado la modificaci髇 de la Ley Org醤ica de Protecci髇 de Datos y haya entrado en vigor su disposici髇 adicional decimoctava.

V閍se a estos efectos la disposici髇 final und閏ima del R.D. 1464/2018, de 21 de diciembre, por el que se desarrollan el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el R.D. Legislativo 4/2015, de 23 de octubre y el R.D.-ley 21/2017, de 29 de diciembre, de medidas urgentes para la adaptaci髇 del Derecho espa駉l a la normativa de la Uni髇 Europea en materia de mercado de valores, y por el que se modifican parcialmente el R.D. 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r間imen jur韉ico de las empresas de servicios de inversi髇 y de las dem醩 entidades que prestan servicios de inversi髇 y por el que se modifican parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi髇 Colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre, y otros reales decretos en materia de mercado de valores (獴.O.E.� 28 diciembre), que entra en vigor el 17 de enero de 2019.LE0000634587_20190117